{"id":44593,"date":"2025-11-06T23:01:00","date_gmt":"2025-11-06T23:01:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44593"},"modified":"2025-11-06T23:01:00","modified_gmt":"2025-11-06T23:01:00","slug":"un-dia-minimo-pero-con-senales-auspiciosas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44593","title":{"rendered":"Un d\u00eda m\u00ednimo, pero con se\u00f1ales auspiciosas"},"content":{"rendered":"

En un d\u00eda que debe ser tomado con la punta de los dedos, ya que hubo feriado bancario y los negocios fueron m\u00ednimos, este jueves persisti\u00f3 la t\u00f3nica de las \u00faltimas ruedas, con d\u00f3lares pr\u00e1cticamente sin cambios, bonos con un m\u00ednimo retroceso e imperceptible suba del riesgo pa\u00eds y una nueva toma de ganancias en la Bolsa porte\u00f1a, con ADR argentinos bajando en bloque en Wall Street<\/strong><\/mark>, donde el temor a una ca\u00edda de la inteligencia artificial sigue espantando inversores.<\/p>\n

Los acontecimientos que dominaron el jueves fueron el inicio del juicio por la causa de los cuadernos de las coimas<\/a>, con todas las miradas clavadas en el zoom donde se vio a una Cristina Kirchner con gesto desdibujado<\/a>. Y el otro punto que concentr\u00f3 todas las miradas fue el America Business F\u00f3rum<\/strong>, realizado en Miami, en el que Milei hizo una clara defensa del capitalismo<\/strong>, sobre todo despu\u00e9s del llamativo triunfo de Zohran Mamdani<\/strong><\/a> en Nueva York.<\/p>\n

Debajo de esos dos grandes focos de atenci\u00f3n, la mirada de los inversores est\u00e1 contemplando lo que pasa en la relaci\u00f3n de los argentinos con el d\u00f3lar. Despu\u00e9s de una dolarizaci\u00f3n gigantesca, con una presi\u00f3n sin precedentes, ahondada despu\u00e9s del triunfo kirchnerista del 7 de setiembre, pero finalizada con la victoria de LLA del 26 de octubre, el mercado cambiario argentino est\u00e1 logrando en las \u00faltimas ruedas un d\u00f3lar muy tranquilo, levemente declinante, sin ninguna intervenci\u00f3n<\/strong>, e incluso con la sospecha de que el Tesoro est\u00e1 realizando peque\u00f1as compras para ir recomponiendo posiciones.<\/p>\n

Al respecto, la gran novedad del d\u00eda surgi\u00f3 de un reportaje realizado al presidente Javier Milei<\/strong> por un periodista del Financial Times, en el que el primer mandatario argentino asegur\u00f3 que las bandas cambiarias se van a mantener hasta 2027<\/strong><\/a>, que se van a ir ampliando con el tiempo, y por primera vez dijo con todas las letras lo que ya hab\u00eda adelantado el vicepresidente del BCRA Vladimir Werning: “A partir de 2026 el BCRA va a empezar a sumar reservas<\/strong>“.<\/p>\n

Esta afirmaci\u00f3n hizo salir a la luz a varios especialistas en macroeconom\u00eda, quienes sintieron un gran alivio al escuchar que el Presidente hab\u00eda abandonado la idea de no comprar reservas, ya que hay un consenso en casi todo el espectro profesional: “Todos los pa\u00edses de la regi\u00f3n han podido llegar a una situaci\u00f3n de tipo de cambio flotante una vez que sus bancos centrales han podido acumular reservas”.<\/p>\n

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\"As\u00ed<\/a> <\/div><\/div>\n

Es m\u00e1s, como Luis Caputo practic\u00f3 una dr\u00e1stica reducci\u00f3n de la base monetaria hasta el 4% del PIB en los meses previos a la elecci\u00f3n, para sacarle combustible al d\u00f3lar, en un momento electoral que con seguridad se encontrar\u00eda con una demanda muy empinada. Ahora una gran parte del arco de economistas cree que la base monetaria volver\u00e1 del 4% al 10% del PIB, monetizando, d\u00e1ndole m\u00e1s pesos a la econom\u00eda, por lo que el BCRA tiene espacio para sumar unos US$ 25.000 millones, en parte con super\u00e1vit fiscal y en parte con emisi\u00f3n.<\/p>\n

Hubo datos puntuales esperables y otros alentadores. Como la actividad econ\u00f3mica est\u00e1 planchada desde febrero, los balances trimestrales que van entrando a la Bolsa porte\u00f1a siguen siendo ciertamente malos. Edenor, por caso, mostr\u00f3 que su ganancia neta cay\u00f3 un 49% anual al comparar enero-septiembre de este a\u00f1o con igual lapso del a\u00f1o pasado. Y, del otro lado, con el triunfo de LLA el 26 de octubre, se siguen abriendo los mercados para las empresas y Pampa Energ\u00eda anunci\u00f3 la licitaci\u00f3n para colocar una ON a 12 a\u00f1os por hasta US$ 500 millones, con tasa del 8,25% anual, con amortizaci\u00f3n bullet y todo bajo ley NY.<\/p>\n

Mientras Argentina oper\u00f3 a media m\u00e1quina por el feriado bancario, EE.UU. afront\u00f3 un jueves complicado. Las empresas estadounidenses anunciaron que en octubre sufrieron los mayores recortes de empleo en m\u00e1s de 20 a\u00f1os. Eso provoc\u00f3 una vuelta de campana en las tasas largas norteamericanas, que volvieron a apuntar hacia abajo: se pag\u00f3 3,6% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,7% anual a 5 a\u00f1os, 4% anual a 10 a\u00f1os y 5,7% anual a 30 a\u00f1os. E, inmediatamente, en el exterior el d\u00f3lar baj\u00f3 contra todo: perdi\u00f3 0,7% contra la libra y el yen, 0,5% contra el euro y el franco suizo, 0,3% en Chile, 0,2% en Brasil y 0,1% en M\u00e9xico y China.<\/p>\n

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\"La<\/a> <\/div><\/div>\n

A nivel local, sin embargo, se est\u00e1 observando un principio de desdolarizaci\u00f3n<\/strong> de quienes buscaron refugio en moneda norteamericana antes de la elecci\u00f3n del domingo 26, por temor a que el kirchnerismo tomara el control del Congreso. Pero la poblaci\u00f3n vot\u00f3 en el sentido completamente opuesto, y el resultado ya se est\u00e1 viendo en los bancos.<\/p>\n

Seg\u00fan los \u00faltimos datos que ofrece el BCRA, el stock de dep\u00f3sitos en pesos vuelve a subir y supera por primera vez los $70 billones, a pesar de que las tasas de inter\u00e9s en pesos cayeron a la mitad. Y, al mismo tiempo, el stock de los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares empieza a retroceder, tanto que est\u00e1 a punto de perder el piso de US$ 35.000 millones.<\/p>\n

Con esa situaci\u00f3n, sin intervenci\u00f3n alguna, los d\u00f3lares siguieron d\u00e9biles, con operaciones m\u00ednimas<\/strong><\/mark>. El d\u00f3lar oficial baj\u00f3 $2,13 hasta $1476,48, el d\u00f3lar blue baj\u00f3 $5 hasta $1435, el d\u00f3lar mayorista subi\u00f3 $3 hasta $1452, el d\u00f3lar senebi baj\u00f3 $0,43 hasta $1484,30, el d\u00f3lar mep subi\u00f3 $0,93 hasta $1484,93 y el contado con liqui retrocedi\u00f3 $29,59 hasta $1492,21. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue negativa del 3% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 3%.<\/p>\n

Detr\u00e1s de esa movida, con un bajo volumen de negocios, los t\u00edtulos p\u00fablicos apenas se movieron<\/strong>: los bonos argentinos bajaron 0,1% y el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 5 unidades hasta 638 puntos b\u00e1sicos, mostrando una posici\u00f3n mucho m\u00e1s firme que los papeles privados, que vienen experimentando gruesas tomas de ganancias tras subas de m\u00e1s del 50% posteriores a la confirmaci\u00f3n electoral que le dio la poblaci\u00f3n al presidente Milei.<\/p>\n

En papeles privados, en tanto, hubo otro d\u00eda en rojo en la Bolsa de Nueva York, ya que el Dow baj\u00f3 0,8%, el S&P perdi\u00f3 0,9% y el Nasdaq cay\u00f3 1,8%, con m\u00e1s y m\u00e1s especialistas advirtiendo que los precios de muchas empresas vinculadas a la inteligencia artificial tienen cotizaciones exuberantes, de burbuja. En tanto, la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,2% y la Bolsa de M\u00e9xico baj\u00f3 0,1%.<\/p>\n

En el mercado burs\u00e1til local, las rotaciones de cartera y las tomas de ganancias, con negocios m\u00ednimos por el feriado, fueron la cara del d\u00eda. Con apenas $67.016 millones operados en acciones y $109.721 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 2,5%. Mientras que los ADR argentinos anotaron una baja en bloque del 2% al 6,5% para Mercado Libre, Central Puerto, Supervielle, Cresud, BBVA, Edenor, TGS, Bioceres, Loma Negra y Galicia.<\/p>\n

Finalmente, en commodities, sigui\u00f3 el mismo patr\u00f3n. El petr\u00f3leo baj\u00f3 0,5%. Los metales preciosos actuaron sostenidos. Los metales b\u00e1sicos cerraron mixtos. En Chicago hubo una fuerte baja para la soja, con descenso consistente para el trigo y menor para el ma\u00edz. En Rosario hubo retrocesos tanto para la soja como para el trigo. Y, por \u00faltimo, el Bitcoin baj\u00f3 otro 2,4% con descensos de hasta el 4% para el resto de las criptomonedas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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