{"id":44422,"date":"2025-11-02T17:43:00","date_gmt":"2025-11-02T17:43:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44422"},"modified":"2025-11-02T17:43:00","modified_gmt":"2025-11-02T17:43:00","slug":"dolar-actividad-y-tasas-los-escenarios-que-plantea-un-ex-funcionario-del-banco-central-para-la-argentina-poselectoral","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44422","title":{"rendered":"D\u00f3lar, actividad y tasas: los escenarios que plantea un ex funcionario del Banco Central para la Argentina poselectoral"},"content":{"rendered":"<p><span class=\"date\">2 noviembre de 2025<\/span> <\/p>\n<p>El batacazo de<strong> Javier Milei <\/strong>el domingo 26 O cambi\u00f3 completamente el escenario para los analistas y consultores. <\/p>\n<p><strong>&nbsp;El d\u00f3lar, nivel de actividad y las tasas en pesos juegan un partido distinto a partir de ahora.&nbsp;<\/strong> <\/p>\n<p>Claro, lo que se discute es el velocidad de las mejoras post elecciones. <strong>Mariano Flores Vidal<\/strong>, ex Gerente General del BCRA durante la gesti\u00f3n de Federico Sturzenegger,<strong> traz\u00f3 dos escenarios para las distintas variables econ\u00f3micas en base a uno optimista (el cual se asigna 70% de chances) y otro moderado (el 30% restante).<\/strong> <\/p>\n<p>El economista y ahora consultor de <strong>Hyperion <\/strong>tiene un escenario base (con 70% de probabilidad) con esta visi\u00f3n: <\/p>\n<ul>\n<li><mark class=\"marker-yellow\">&#8220;Luego del triunfo de la LLA la presi\u00f3n cambiaria sede. <\/mark>No obstante, el tipo de cambio se mueve hasta diciembre cercano a la banda superior, termina el a\u00f1o en $1,520; las tasas de inter\u00e9s se reducen fuertemente, pasan de un Plazo Fijo (Badlar) de 50% TNA en octubre a 34% TNA en diciembre; la inflaci\u00f3n termina el a\u00f1o con un ritmo mensual de 1,9%, acumulando en 2025, 29,6%. <strong>La actividad econ\u00f3mica luego de mostrar un III trimestre con ca\u00edda de 0,5% (III trim vs II trim), recupera en el IV trim 0,8% (IV vs III), de la mano de una cosecha r\u00e9cord de trigo, de mejores expectativas y del impacto de la reducci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s&#8221;.<\/strong><\/li>\n<li><strong>&#8220;En 2026, el crecimiento se fortalece, alcanzando un punta a punta de 5,6% <\/strong>(promedio 2026: 3,8%), impulsado por una muy buena cosecha (+10%) y por un repunte fuerte de la inversi\u00f3n (extranjera y local), que conjuntamente y de la mano de un mayor cr\u00e9dito llevar\u00e1n a <strong>una recuperaci\u00f3n del consumo privado<\/strong>. En el plano monetario y cambiario, se espera el abandono de las bandas cambiarias al inicio de 2026, sin ning\u00fan sobresalto, pasando a un sistema de flotaci\u00f3n administrada; el tipo de cambio terminar\u00eda el a\u00f1o en $1.806, con una depreciaci\u00f3n de 19%, pr\u00e1cticamente id\u00e9ntica a la inflaci\u00f3n estimada en el per\u00edodo (20%), por lo que el tipo de cambio real se mantendr\u00eda constante. A precios de hoy el TCRM a finales de 2026 ser\u00eda de $1.450. Las tasas de inter\u00e9s contin\u00faan su descenso a lo largo de 2026, para terminar en diciembre en 21% TNA los plazos fijos&#8221;.<\/li>\n<\/ul>\n<figure class=\"image\"><img loading=\"lazy\" width=\"100\" height=\"100\" class=\"cst_img\" src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/dolar-actividad-y-tasas-los-escenarios-que-plantea-un-ex-funcionario-del-banco-central-para-la-argentina-poselectoral.webp\" alt=\"Mariano Flores Vidal\"><figcaption><strong>Mariano Flores Vidal fue Gerente General del BCRA durante la gesti\u00f3n de Federico Sturzenegger<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n<p>El segundo escenario, que <strong>Flores Vidal dice que es &#8220;moderado&#8221; y que le otorga un 30% de ocurrencia, marca lo siguiente:<\/strong> <\/p>\n<ul>\n<li>&#8220;En este escenario, <strong>estamos asumiendo un panorama en que las expectativas son m\u00e1s moderadas, la actividad econ\u00f3mica no termina de repuntar claramente hacia fin de a\u00f1o y el mercado descuenta que se requiere un ajuste adicional del tipo de cambio real<\/strong>, por lo que se observa una mayor presi\u00f3n cambiaria, no desestabilizante, pero mayor a la del escenario base. Se llega a fin de a\u00f1o dentro de la banda en $1520 (idem escenario Base) pero con una tasa de inter\u00e9s algo mayor (36% TNA para Plazo Fijo)&#8221;.<\/li>\n<li>&#8220;Se sale de las bandas a principios de 2026, y el tipo de cambio a lo largo del primer trimestre se deprecia 10%, mostrando un impacto leve en la inflaci\u00f3n, llev\u00e1ndola hasta un 2,4% mensual en marzo, a partir de lo cual empieza a descender. Las tasas de inter\u00e9s se mantienen en lo niveles de 36%-38% TNA para plazo fijos hasta mitad de a\u00f1o, cuando empiezan su descenso (hasta el 28%TNA en diciembre) junto con la inflaci\u00f3n. El tipo de cambio termina 2026 en $2.068, con una depreciaci\u00f3n de 36%, en tanto la inflaci\u00f3n a diciembre 26 acumula 28% (similar a la de 2025), finalizando el a\u00f1o en un ritmo mensual de 1,8%; el tipo de cambio real a precios de hoy se ubicar\u00eda a fin de 2026 en $1.565 (8% superior al del escenario base). <strong>La actividad econ\u00f3mica, retoma impulso a partir del II trimestre con el movimiento de la cosecha, y termina el a\u00f1o con un crecimiento punta a punta de 3,8% y promedio de 2,3%&#8221;.&nbsp;<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>2 noviembre de 2025 El batacazo de Javier Milei el domingo 26 O cambi\u00f3 completamente el escenario para los analistas y consultores. &nbsp;El d\u00f3lar, nivel de actividad y las tasas en pesos juegan un partido distinto a partir de ahora.&nbsp; Claro, lo que se discute es el velocidad de las mejoras post elecciones. 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