{"id":44420,"date":"2025-11-02T18:04:00","date_gmt":"2025-11-02T18:04:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44420"},"modified":"2025-11-02T18:04:00","modified_gmt":"2025-11-02T18:04:00","slug":"el-nuevo-rally-argentino-por-que-ieb-cree-que-el-mercado-recien-empieza","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44420","title":{"rendered":"El nuevo rally argentino: por qu\u00e9 IEB cree que el mercado reci\u00e9n empieza"},"content":{"rendered":"

2 noviembre de 2025<\/span> <\/p>\n

El 26 de octubre de 2025<\/strong> marc\u00f3 un punto de inflexi\u00f3n para la econom\u00eda argentina. Con un resultado legislativo contundente<\/strong>, el oficialismo logr\u00f3 mantener su poder de bloqueo en el Congreso<\/strong>, disipando el riesgo sobre la disciplina fiscal y validando el rumbo econ\u00f3mico. <\/p>\n

Seg\u00fan el \u00faltimo informe de Invertir en Bolsa (IEB)<\/strong>, la victoria oficialista “fortaleci\u00f3 la legitimidad del programa econ\u00f3mico y habilita las condiciones pol\u00edticas necesarias para avanzar en las reformas estructurales: laboral, tributaria y previsional”.<\/mark> <\/p>\n

La reacci\u00f3n del mercado fue inmediata: el riesgo pa\u00eds cay\u00f3 m\u00e1s de 600 puntos b\u00e1sicos<\/strong> y los activos argentinos vivieron un fuerte “re-pricing”<\/strong>. En apenas una semana, los bonos soberanos y las acciones locales se dispararon. <\/p>\n

“El contundente acompa\u00f1amiento de la sociedad al rumbo econ\u00f3mico redunda en una baja del riesgo pa\u00eds y habilita las reformas”, resume IEB. <\/p>\n

La macro que viene: m\u00e1s actividad, m\u00e1s pesos, m\u00e1s reservas<\/strong><\/h3>\n

El informe se\u00f1ala que el 2025 electoral<\/strong> estuvo marcado por “ruido pol\u00edtico, proyectos opositores que amenazaban la disciplina fiscal y una ca\u00edda de la demanda de dinero”. <\/p>\n

Con el nuevo escenario, IEB espera una reaceleraci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica<\/strong> y una normalizaci\u00f3n de tasas<\/strong> a medida que la confianza se reconstruye. <\/p>\n

El estudio destaca que el BCRA no puede emitir para financiar al Tesoro<\/strong> ni volver a utilizar el “Punto Anker”, por lo que la monetizaci\u00f3n v\u00eda compra de reservas<\/strong> se presenta como la principal v\u00eda de expansi\u00f3n monetaria<\/strong> futura. <\/p>\n

“La monetizaci\u00f3n v\u00eda compra de reservas es la v\u00eda alternativa para expandir el dinero sin violar la regla fiscal”, se\u00f1alan desde la entidad. <\/p>\n

En otras palabras: m\u00e1s d\u00f3lares de respaldo y menos pesos sin sustento.<\/strong> <\/p>\n

Bonos en d\u00f3lares: el largo sigue rindiendo<\/strong><\/h3>\n
\"milei
IEB: “Disipado el riesgo pol\u00edtico, las distintas curvas reaccionaron positivamente, aunque no alcanzando m\u00ednimos hist\u00f3ricos en t\u00e9rminos de spreads”.<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

En renta fija, el escenario luce atractivo. Los soberanos largos (GD35, GD38, GD41)<\/strong> ofrecen rendimientos en d\u00f3lares de hasta 6,7% anual<\/strong>, con potencial de compresi\u00f3n adicional en spreads. <\/p>\n

La parte corta, en cambio, luce menos interesante por su bajo cup\u00f3n y escaso upside. <\/p>\n

Dentro de los BOPREALs<\/strong>, IEB recomienda las clases C y D<\/strong>, mientras que en el segmento corporativo sobresalen YPF 34 (YM34D)<\/strong> y PLUSPE 32 (PLC4D)<\/strong>, cuyos spreads a\u00fan superan la curva neoyorquina. <\/p>\n

    \n
  • “A pesar del rally, a\u00fan queda recorrido alcista, tanto en bonos como en acciones”, afirman.<\/li>\n<\/ul>\n

    Bonos en pesos: el turno del tramo largo<\/strong><\/h3>\n

    Los bonos en pesos<\/strong> tambi\u00e9n se vieron favorecidos tras el alivio electoral. La curva CER<\/strong> se aplan\u00f3 tras una fuerte baja de tasas, y si la desinflaci\u00f3n contin\u00faa<\/strong>, IEB prev\u00e9 una compresi\u00f3n adicional<\/strong> en los bonos CER 2027<\/strong>. <\/p>\n

    En tasa fija<\/strong>, la entidad destaca el T15E7 y T30A7<\/strong>, que podr\u00edan beneficiarse de un desplazamiento vertical positivo si la inflaci\u00f3n mensual sigue en descenso. <\/p>\n

    Los bonos duales<\/strong>, como el TTM26<\/strong>, ofrecen tasas TAMAR impl\u00edcitas del 35%<\/strong>, aunque su upside depender\u00e1 m\u00e1s del vencimiento que de una suba inmediata de precios. <\/p>\n

    Acciones: rally post-electoral, pero a\u00fan con upside<\/strong><\/h3>\n

    El S&P Merval<\/strong> trep\u00f3 56% en d\u00f3lares<\/strong> en la semana posterior a las elecciones, marcando la mejor rueda en m\u00e1s de tres d\u00e9cadas<\/strong>. <\/p>\n

    Pese a esa suba, IEB considera que las acciones argentinas siguen subvaluadas<\/strong> frente a la deuda soberana y mantienen potencial de alza adicional<\/strong>. <\/p>\n

    \"acciones\"
    IEB: “Si analizamos la correlaci\u00f3n entre el S&P Merval medido en d\u00f3lares y los niveles de riesgo pa\u00eds asociados durante la gesti\u00f3n de Javier Milei, \u00e9ste nos muestra a las acciones argentinas a\u00fan en niveles de subvaluaci\u00f3n con respecto a la deuda soberana”<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

    “El mayor poder pol\u00edtico del oficialismo para avanzar con reformas da respaldo a un nuevo rally accionario”, plantean. <\/p>\n

    La entidad, sin embargo, advierte que el beta argentino<\/strong> sigue siendo alto: una eventual postergaci\u00f3n de la baja de tasas de la Fed<\/strong> podr\u00eda gatillar una correcci\u00f3n t\u00e9cnica de corto plazo<\/strong>. <\/p>\n

    En su cartera modelo<\/strong>, IEB realiz\u00f3 rotaciones sectoriales<\/strong>: <\/p>\n

      \n
    • Redujo exposici\u00f3n a bancos (SUPV, GGAL, BMA)<\/strong> y Oil & Gas (Vista Energy)<\/strong>, ante la volatilidad del 3\u00b0T de 2025.<\/li>\n
    • Increment\u00f3 posiciones en Transportadora de Gas del Norte (TGNO4)<\/strong>, EcoGas (ECOG)<\/strong> y Transener (TRAN)<\/strong>, empresas reguladas que se beneficiar\u00edan de tarifas regularizadas y flujos previsibles<\/strong> en un entorno pro-reformas.<\/li>\n<\/ul>\n
      \"screenshot_5\"
      As\u00ed qued\u00f3 conformada la cartera de IEB.<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

      El veredicto: la segunda ola del rally<\/strong><\/h3>\n

      El an\u00e1lisis de IEB sintetiza el \u00e1nimo del mercado: la primera ola del rally fue pol\u00edtica; la segunda ser\u00e1 reformista<\/strong>. <\/p>\n

        \n
      • Con el riesgo pa\u00eds en baja, expectativas estabiliz\u00e1ndose y activos argentinos todav\u00eda rezagados frente a sus pares, la visi\u00f3n es clara: el ciclo alcista podr\u00eda prolongarse.<\/li>\n<\/ul>\n

        “El rally post electoral a\u00fan no agot\u00f3 su recorrido: los fundamentals de bonos y acciones siguen mejorando”, concluyen.<\/strong> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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