{"id":44342,"date":"2025-10-31T22:52:00","date_gmt":"2025-10-31T22:52:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44342"},"modified":"2025-10-31T22:52:00","modified_gmt":"2025-10-31T22:52:00","slug":"semana-historica-argentina-ya-tiene-menos-tasa-a-10-anos-que-brasil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44342","title":{"rendered":"Semana hist\u00f3rica: Argentina ya tiene menos tasa a 10 a\u00f1os que Brasil"},"content":{"rendered":"

Las cinco ruedas poselectorales, con un claro triunfo de LLA sobre el peronismo, determinaron para el mercado argentino una semana absolutamente hist\u00f3rica. Ya sin ning\u00fan tipo de intervenci\u00f3n (ni de Bessent ni el BCRA ni del Tesoro local) los d\u00f3lares est\u00e1n flotando en torno a los $1.450<\/strong><\/mark> (por debajo del techo de la banda). El BCRA perdi\u00f3 este viernes reservas por US$ 1.113 millones, pero eso fue fruto de m\u00e1s pagos de deuda. Los bonos argentinos suben de manera imparable, con un riesgo pa\u00eds que lentamente se va acercando a los 600 puntos b\u00e1sicos.<\/strong> Y los que m\u00e1s reacci\u00f3n mostraron fueron la Bolsa porte\u00f1a y los ADR argentinos en Nueva York, que solo este viernes mostraron subas de hasta 22%.<\/p>\n

En realidad, la Bolsa de Buenos Aires acaba de terminar octubre con un salto del 45% en el mes (con algunos papeles superando repuntes mayores al 100%). Pero si se quiere lo m\u00e1s desconcertante es que los bonos subieron en sus precios contado que con eso la tasa a 10 a\u00f1os de la Argentina acaba de bajar al 11% anual, coloc\u00e1ndose por debajo de la T10 de Brasil, que est\u00e1 en 13,78%, y ya acerc\u00e1ndose al 8,84% anual que paga M\u00e9xico. Parad\u00f3jicamente, como ambos vecinos latinoamericanos est\u00e1n con bonos performing y sin antecedentes de default como tiene Argentina, sus calificaciones no est\u00e1n tan castigadas, eso habilita que los fondos de inversi\u00f3n mundiales compren esos papeles y, en consecuencia, M\u00e9xico tiene un riesgo pa\u00eds de 220 puntos, Brasil de 197 unidades, y la Argentina permanece arriba de 600, pero con un n\u00famero que se desplomar\u00e1 inmediatamente, ni bien las calificadoras terminen de sacar al pa\u00eds del “stand alone”.<\/p>\n

Los bancos de inversi\u00f3n est\u00e1n sobrevolando Argentina, llenando de preguntas a economistas, operadores, empresarios, pol\u00edticos y otros actores. Quieren saber si este fen\u00f3meno que est\u00e1 sucediendo obedece \u00fanicamente al respaldo que dio Donald Trump por intereses en tierras raras, en su guerra comercial mundial con China. Buscan saber si este super\u00e1vit fiscal que muestra Milei es cierto, o si se trata de un artilugio contable de Luis Caputo, que manda los intereses de los bonos hasta el pago final. Ven con desconcierto c\u00f3mo puede ser que la condenada Cristina Fern\u00e1ndez baila en el balc\u00f3n de su prisi\u00f3n, mientras el peronismo se rompe en veinte pedazos. No entiende c\u00f3mo puede ser que 6 de los 10 gobernadores que le quedan al peronismo estuvieron con Milei en la Rosada<\/strong><\/a>, en tanto que Kicillof se junta con intendentes<\/strong><\/a>, que le piden que saque por completo a “La C\u00e1mpora” de su equipo de Gobierno.<\/p>\n

Sin dudas, est\u00e1 siendo muy bien vista la decisi\u00f3n del presidente Milei de convocar a veinte gobernadores para acelerar las reformas y votar r\u00e1pidamente, en diciembre, ni bien llegue el nuevo Congreso, el Presupuesto 2026, con super\u00e1vit fiscal, y que se inicien de manera inmediata las reformas impositiva, laboral y penal, dejando por ahora en barbecho las diferencias de coparticipaci\u00f3n federal.<\/strong><\/mark><\/p>\n

Durante la semana, adem\u00e1s, hubo decisiones concretas y promesas que alentaron el buen camino. El vicepresidente del BCRA Vladimir Werning avis\u00f3 que, a partir de enero, despu\u00e9s del pago de cupones de Bonares y Globales, la autoridad monetaria empezar\u00e1 a comprar reservas con emisi\u00f3n de pesos. Con eso monetizar\u00e1n m\u00e1s la econom\u00eda para empezar a reactivar el cr\u00e9dito y recuperar el consumo. Se estima que hay espacio para que Reconquista 266 pueda comprar nada menos que US$ 25.000 millones para que la econom\u00eda local vuelva a tener los pesos promedios que tuvo hist\u00f3ricamente en relaci\u00f3n con el PIB y que esa compra de reservas con emisi\u00f3n no deber\u00eda ser inflacionaria.<\/p>\n

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\"Fuerte<\/a> <\/div><\/div>\n

Adem\u00e1s, el Gobierno sigue desregulando<\/strong>: acaba de bajar el arancel a la importaci\u00f3n de juguetes en la previa a la Navidad, ya que los precios que se estaban viendo eran una figurita repetida, de productores locales que -acostumbrados a pescar en la pecera- se lanzaban a vender con precios excesivos. Y, en l\u00ednea con eso, las consultoras empiezan a advertir que probablemente la inflaci\u00f3n de octubre no sea tan alta como lo que se ven\u00eda midiendo. De hecho, la consultora C&T acaba de indicar que el IPC de octubre fue de solo 2% y que a lo largo de los \u00faltimos 12 meses la inflaci\u00f3n ya se ubic\u00f3 en 29,3%.<\/p>\n

Encima, como el BCRA liber\u00f3 muchos pesos en la licitaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles, y como este viernes se hizo sin problemas el pago final de la letra S31O5, los bancos tuvieron una mejor posici\u00f3n de liquidez, y bajaron un poco m\u00e1s las tasas de inter\u00e9s. Por plazos fijos chicos el premio se baj\u00f3 del 37% al 36% anual y por plazos fijos grandes descendi\u00f3 del 55 al 53% anual. Y con un gran jugador que se movi\u00f3 fuerte hacia abajo. El Banco Santander Argentina se adelant\u00f3 al resto de los bancos bajando su tasa por plazos fijos chicos al 29%, mientras que los bancos chicos il\u00edquidos bajaron su tasa del 54% al 45%. Y eso, adem\u00e1s, vino acompa\u00f1ado por un movimiento inesperado: el stock total de plazos fijos en d\u00f3lares empez\u00f3 a bajar y el stock total de plazos fijos en pesos se mantiene estancado, lo cual significa que el dinero est\u00e1 saliendo de los bancos, para empezar a moverse nuevamente.<\/p>\n

Todo este resurgimiento argentino viene en paralelo con el principio de tregua comercial entre China y EE.UU. Y con una reducci\u00f3n en la tasa de la Fed, aunque con Powell advirtiendo que probablemente la tasa federal no vuelva a bajar en diciembre, y con el BCE manteniendo su tasa en 2%, con una inflaci\u00f3n europea que est\u00e1 algo m\u00e1s alta, por lo que se inicia un momento con tasas internacionales negativas.<\/p>\n

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\"Inundaron<\/a> <\/div><\/div>\n

De hecho, tras la advertencia de Powell, hoy subieron las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 3,7% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,7% anual a 5 a\u00f1os, 4,1% anual a 10 a\u00f1os y 4,7% anual a 30 a\u00f1os. Y con eso en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,4% contra el euro, 0,3% contra el franco suizo, 0,2% en M\u00e9xico y 0,1% contra la libra y el yuan, no cambi\u00f3 en Brasil y Jap\u00f3n, y baj\u00f3 0,1% en Chile.<\/p>\n

Mientras tanto, en el mercado cambiario local estuvo todo m\u00e1s que tranquilo en el cierre de la semana. Con el d\u00f3lar oficial a $1.470,02, el BCRA no intervino en el mercado de cambios. Y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas.<\/strong> Pero tambi\u00e9n hay un dato que preocupa, afectando la cuenta corriente del pa\u00eds: por turismo, con el actual nivel del d\u00f3lar, en septiembre se fueron al exterior 706.400 argentinos y llegaron al pa\u00eds apenas 374.800 extranjeros, por lo que el d\u00e9ficit de d\u00f3lares por ese frente es importante.<\/p>\n

Igualmente, la presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar ha desaparecido<\/strong>. El d\u00f3lar oficial subi\u00f3 $10,55 hasta $1.470,02, el d\u00f3lar blue baj\u00f3 $10 hasta $1.445, el MEP baj\u00f3 $2 hasta $1.469 y el contado con liqui subi\u00f3 $1  hasta $1.490. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue negativa en 2% y la del CCL con el mayorista fue de 3%.<\/p>\n

En este momento todos los operadores se preguntan durante cu\u00e1nto tiempo se mantendr\u00e1n las bandas cambiarias tal como est\u00e1n. Este viernes se cerraron todos los contratos futuros firmados al cierre de octubre y se pag\u00f3 una letra muy pesada que ajustaba por tipo de cambio. Los analistas estiman que una vez que entre el nuevo Congreso y que empiecen a avanzar las reformas, quiz\u00e1s despu\u00e9s del 9 de enero (d\u00eda en el que se pagar\u00e1n cupones y amortizaci\u00f3n de capital de Bonares y Globales, se tome la decisi\u00f3n de mover las bandas o de directamente eliminarlas. As\u00ed, este vienes, con menos negocios, los bonos argentinos subieron otro 0,6%, con baja de 16 unidades para el riesgo pa\u00eds, hasta 660 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n

En papeles privados, atentos a los balances que estuvieron entrando, esta vez con gran impulso por el buen resultado de Amazon, hubo cierre en verde en la Bolsa de Nueva York, ya que el Dow subi\u00f3 0,1%, el S&P avanz\u00f3 0,3% y el Nasdaq mejor\u00f3 0,6%. En tanto que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,5% y la de M\u00e9xico baj\u00f3 0,2%.<\/p>\n

Pero lo que realmente hace girar todas las cabezas es el mercado burs\u00e1til local. Con $318.615 millones operados en acciones y $197.440 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires salt\u00f3 7,5%, por lo que tanto en pesos como en d\u00f3lares pas\u00f3 a estar arriba del agua, luego de estar con ca\u00eddas del 25% en lo peor de la campa\u00f1a electoral, ni bien se conoci\u00f3 el resultado de la elecci\u00f3n bonaerense del 7 de septiembre. Mientras que los ADR argentinos  mostraron una suba en bloque del 2% al 13% para Supervielle, Central Puerto, Edenor, Galicia, BBVA, Bioceres, Telecom, Loma Negra, IRSA, Macro, Cresud, Pampa E y TGS, con baja del 2% para Mercado Libre.<\/p>\n

Finalmente, en commodities, el petr\u00f3leo subi\u00f3 0,8%. Los metales preciosos volvieron a la baja. Los metales b\u00e1sicos actuaron mixtos. en Chicago hubo un fuerte salto para el trigo, con una buena jornada para la soja y el ma\u00edz. En Rosario hubo poco movimiento, con leve baja para la soja. Y, por \u00faltimo, hubo un repunte del 2,4% para el Bitcoin con clima h\u00edper selectivo en el resto de las criptomonedas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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