{"id":44202,"date":"2025-10-28T22:48:00","date_gmt":"2025-10-28T22:48:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44202"},"modified":"2025-10-28T22:48:00","modified_gmt":"2025-10-28T22:48:00","slug":"en-sintonia-fina-el-dolar-reboto-pero-las-acciones-y-los-bonos-subieron-mas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=44202","title":{"rendered":"En sinton\u00eda fina, el d\u00f3lar rebot\u00f3, pero las acciones y los bonos subieron m\u00e1s"},"content":{"rendered":"

Con operadores y analistas todav\u00eda tratando de entender d\u00f3nde quedaron parados luego del sorpresivo triunfo violeta del domingo, el mercado argentino<\/strong> entr\u00f3 hoy en una suerte de sinton\u00eda fina<\/strong>, con los n\u00fameros de los especuladores grandes cerrando hoy los precios de fin de mes, lo cual determin\u00f3 este martes un rebote para todos los d\u00f3lares (tras la gran ca\u00edda del lunes) y con nuevos repuntes consistentes tanto para los bonos como para las acciones argentinas<\/strong><\/mark>.<\/p>\n

Buena parte de la pulseada de este martes estuvo centrada en el valor exacto con el que se terminar\u00e1n cerrando la cifra que tendr\u00e1n el pr\u00f3ximo viernes los contratos de d\u00f3lar futuro y los refugios en bonos ajustados por tipo de cambio que se hab\u00edan hecho antes de los comicios: gran parte de los actores de esa corrida  esperaban que ese n\u00famero del d\u00f3lar de fin de octubre estuviera por encima de los $1.600 (incluso hubo casos que firmaron m\u00e1s de $1.800). Pero este martes qued\u00f3 sellado que ese valor es de $1.470,83, por lo que esta vez, gracias al ins\u00f3lito apoyo de Scott Bessent<\/strong>, el que apost\u00f3 al d\u00f3lar perdi\u00f3.<\/p>\n

Al mismo tiempo, conscientes de todos los errores autoinfligidos cometidos a lo largo de los primeros nueve meses de este a\u00f1o, el Gobierno inici\u00f3 conversaciones para seguir finalmente el consejo que plante\u00f3 el FMI en abril y que hace casi un mes Donald Trump y Bessent ratificaron: Milei tiene que buscar gobernabilidad, di\u00e1logo con pol\u00edticos cercanos<\/strong><\/a>, para que esta posici\u00f3n golpista cambiaria no vuelva a repetirse en 2027, cuando la pelea no ser\u00e1 \u00fanicamente por sillas en el Congreso, sino por el joystick del Poder Ejecutivo, que es el que maneja la plata grande del pa\u00eds.<\/p>\n

En medio de esto, hubo se\u00f1ales de que se iniciaron diversas movidas, conscientes de que manteniendo una posici\u00f3n libertaria tan estricta no es el mejor camino para lograr objetivos. Por eso, se iniciaron conversaciones para, por ejemplo, ablandar un poco los encajes bancarios y darle apertura a una ventanilla de liquidez<\/strong> desde el BCRA para que la tasa de inter\u00e9s baje y no sea tan vol\u00e1til, cosa que hoy mismo sucedi\u00f3, ya que los bancos pagaron 41% anual por los plazos fijos chicos pero la tasa de los plazos fijos grandes (Tamar) se redujo nada menos que de 77% a 57%.<\/p>\n

Adem\u00e1s, en medio de un momento en el que casi no hay vendedores de bonos, ya que el respaldo de EE.UU. reduce casi a cero la posibilidad de default de la deuda en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os, adem\u00e1s de elegir puntualmente los bonos m\u00e1s recomendados, los operadores y grandes inversores estuvieron estudiando el men\u00fa de t\u00edtulos que se licitar\u00e1 este mi\u00e9rcoles: hay vencimientos por $12 billones, y entre los 5 papeles en pesos y 2 papeles en d\u00f3lares que se presentan, los plazos ser\u00e1n m\u00e1s largos y las tasas menores, ya que el objetivo (tras las urnas) vuelve a ser devolver pesos al mercado, para que baje m\u00e1s r\u00e1pido la tasa, y volver a impulsar el consumo con la vuelta de cr\u00e9ditos accesibles.<\/p>\n

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\"Otra<\/a> <\/div><\/div>\n

Pero en lo que quiz\u00e1s sea el tema m\u00e1s complejo, se est\u00e1n analizando los tiempos para terminar de quitar los resabios que quedan del cepo cambiario<\/strong><\/mark>, no solo las trabas que se pusieron en las \u00faltimas semanas para las personas (para que la corrida cambiaria no fuera tan potente), sino para acabar con el cepo a las empresas, algo que ser\u00e1 decisivo para que muchas inversiones globales que pueden estar interesadas en entrar en Argentina lo hagan sabiendo que pueden salir en el momento que lo decidan.<\/p>\n

Este mi\u00e9rcoles ya veremos qu\u00e9 tasa se paga y cu\u00e1nto dinero se deja libre. Incluido el vencimiento final de la letra D31O5, vencen $ 12 billones y hay como opciones tomar posici\u00f3n en Lecaps, en Boncap o en Lelink, es decir todav\u00eda t\u00edtulos atados al d\u00f3lar. <\/p>\n

Como los t\u00edtulos que est\u00e1n cotizando en el mercado secundario tienen valores todav\u00eda muy inferiores a lo nuevo que se ofrece, es posible que las cancelaciones que se realicen sigan alimentando el valor de los t\u00edtulos y que eso ayude a que el riesgo pa\u00eds siga retrocediendo: este martes, por el rebote del d\u00f3lar, ese indicador repunt\u00f3 38 unidades hasta 690 puntos b\u00e1sicos, pero hay alta chance de que si el dinero que se cancele en la licitaci\u00f3n de este mi\u00e9rcoles compra papeles en el mercado secundario vuelva a acercarse a los 600 puntos.<\/p>\n

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\"Riesgo<\/a> <\/div><\/div>\n

Debe decirse, adem\u00e1s, que desde el mundo vino un oleaje nuevamente positivo. Todo est\u00e1 preparado para que la Fed baje este mi\u00e9rcoles su tasa base de 4,25% a 4% anual (y que haga lo mismo en diciembre), lo cual favorecer\u00e1 el env\u00edo de capitales a los mercados emergentes. Y este jueves habr\u00e1 una nueva cumbre entre Trump y Xi Jinping, para limar m\u00e1s diferencias en la guerra comercial, por lo que la soja subi\u00f3 en Chicago al mejor precio desde mediados de 2024, algo que terminar\u00e1 favoreciendo a Argentina cuando termine el bache de falta de liquidaci\u00f3n por los US$ 7.000 millones vendidos en tres d\u00edas a fines de septiembre con la retenci\u00f3n 0%<\/p>\n

Con todo esto, siguieron bajando en EE.UU. las tasas m\u00e1s largas: se pag\u00f3 3,6% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,6% anual a 5 a\u00f1os, 4% anual a 10 a\u00f1os y 4,5% anual a 30 a\u00f1os. Y con eso, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,4% contra la libra y 0,2% en M\u00e9xico y Chile, pero baj\u00f3 0,1% contra el euro, 0,2% en Brasil y China, 0,3% contra el franco suizo y 0,5% en Jap\u00f3n.<\/p>\n

A nivel local, hubo una presi\u00f3n compradora<\/a> luego del piso formalizado en $1.350 marcado por operaciones de compra de d\u00f3lares de parte de entidades que trabajan en l\u00ednea con Scott Bessent. Y con la sensaci\u00f3n de que no dejar\u00e1n caer al d\u00f3lar, aparecieron compradores locales, por lo que, sin que el BCRA interviniera en el mercado de cambios, el d\u00f3lar oficial subi\u00f3 $66,21 hasta $1491,16<\/strong><\/mark>. Pero, con este d\u00f3lar m\u00e1s bajo, los importadores volvieron a mover sus operaciones y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas por US$ 288 millones, lo cual refleja que este d\u00f3lar, con techo de banda debajo de $1.500 deber\u00e1 ser revisado pronto, quiz\u00e1s en noviembre, cuando se termine de abrochar todo el oleaje de sobre dolarizaci\u00f3n de fin de octubre.<\/p>\n

Adem\u00e1s de la suba del d\u00f3lar oficial y del mayorista (que termin\u00f3 a $1.470), el blue subi\u00f3 $5 hasta $1.470, el MEP subi\u00f3 $34,49 hasta $1.477,57 y el contado con liqui subi\u00f3 $30,60 hasta $1.489,41. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue negativa en 2% y la del CCL con el mayorista fue del 1%.<\/p>\n

As\u00ed, con d\u00f3lar m\u00e1s firme y a las puertas de la licitaci\u00f3n de deuda,  los bonos argentinos subieron 1,2% promedio, pero hubo algunos t\u00edtulos con incrementos de m\u00e1s del 10%, en una corriente que seguramente continuar\u00e1, ya que hay garant\u00eda de pago para los dos turnos de Bonares y Globales los pr\u00f3ximos 9 de enero y 9 de julio.<\/p>\n

En papeles privados, mientras tanto, tambi\u00e9n sigui\u00f3 la buena tendencia. Este mi\u00e9rcoles entra el balance de Mercado libre y todo indica que viene con n\u00fameros positivos. Eso se viene, cuando hubo otra rueda en verde en la Bolsa de Nueva York, con suba del 0,2% para el S&P, alza del 0,3% para el Dow y mejora del 0,8% para el Nasdaq. En tanto que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,3% (a pesar de la tremenda guerra narco en R\u00edo de Janeiro) y la de M\u00e9xico subi\u00f3 1,5%.<\/p>\n

Pero, nuevamente, lo mejor de todo estuvo en el mercado burs\u00e1til local. Con $301.327 millones operados en acciones y $188.139 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 5,6%. Mientras que los ADR argentinos anotaron subas del 1% al 6,4% para Edenor, Supervielle, Galicia, Macro, BBVA, Central Puerto, Telecom, Cresud, Loma Negra e YPF; con bajas del 1% al 2,5% para Bioceres e IRSA.<\/p>\n

Finalmente, en commodities, el petr\u00f3leo baj\u00f3 2,3%<\/strong>. Los metales preciosos actuaron mixtos. Los metales b\u00e1sicos siguieron en alza. en Chicago, subieron todos los granos, sobre todo la soja. En Rosario estuvieron para arriba el ma\u00edz y el girasol, pero la soja sigue en baja. Y, por \u00faltimo, el Bitcoin baj\u00f3 0,1% con el resto de las criptomonedas mostrando resultados mixtos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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