{"id":43939,"date":"2025-10-21T23:06:00","date_gmt":"2025-10-21T23:06:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=43939"},"modified":"2025-10-21T23:06:00","modified_gmt":"2025-10-21T23:06:00","slug":"las-reservas-netas-son-negativas-en-us-11-000-millones-y-estan-en-el-mismo-nivel-que-entrego-alberto-fernandez","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=43939","title":{"rendered":"Las reservas netas son negativas en US$ 11.000 millones y est\u00e1n en el mismo nivel que entreg\u00f3 Alberto Fern\u00e1ndez"},"content":{"rendered":"

El tema de la acumulaci\u00f3n de las reservas ser\u00e1 parte crucial de la agenda econ\u00f3mica post 26 O. <\/strong>Todos en el mercado coinciden con que el Banco Central, el jugador “dormido” en la plaza cambiaria, tendr\u00e1 que salir a comprar divisas (algo que le pide a gritos el Fondo Monetario Internacional).<\/mark>  <\/p>\n

De hecho, la Argentina es una incumplidora serial de las metas de reservas a tal punto que el Fondo las termin\u00f3 modificando para darle “aire” al gobierno de Javier Milei.  <\/p>\n

La escasa acumulaci\u00f3n de reservas deja una cuenta \u00e1cida.<\/strong> Seg\u00fan el consultor Fernando Marull, director de FMyA, tomando como base la forma de c\u00e1lculo de las reservas que tiene el FMI, la Argentina tiene reservas negativas por casi U$S 11.000 millones.<\/strong> Es un nivel muy similar al que dej\u00f3 el tristemente c\u00e9lebre gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez con Sergio Massa como ministro de Econom\u00eda.  <\/p>\n

\"El
El gr\u00e1fico de Fernando Marull<\/figcaption><\/figure>\n

Marull apunta a que “hay que pagar U$S 2.000 millones en noviembre” y que la pr\u00f3xima meta es estar “- US$ 3.500 millones”.  <\/strong> <\/p>\n

“Faltar\u00edan US$ 9.500 millones para cumplir la meta. \u00bfEsto significa devaluaci\u00f3n inminente y ‘vamos a morir’?”<\/strong> No, pero es una variable relevante si queremos seguir amigos del FMI”, dice el consultor. <\/p>\n

Todo esto pas\u00f3 a pesar de que finalmente el BCRA y el Tesoro de Estados Unidos firmaron el acuerdo de estabilizaci\u00f3n cambiaria (swap) por US$ 20.000 millones. <\/strong>A diferencia del swap con China, no impactar\u00e1 sobre las reservas brutas en tanto no se active. Si se llegara a activar alg\u00fan tramo, ese monto entrar\u00eda como reservas l\u00edquidas del BCRA, que actualmente rondan los US$ 21.400 millones contando el desembolso del FMI (US$ 8.600 millones excluy\u00e9ndolo).  <\/p>\n

“En tanto, las reservas netas -medidas seg\u00fan el criterio del \u00faltimo acuerdo de facilidades extendidas con el FMI- contin\u00faan en terreno negativo, y ya rondan -US$ 12.000 millones seg\u00fan nuestras estimaciones. La administraci\u00f3n anterior dej\u00f3 un BCRA con reservas netas por aproximadamente -US$ 10.000 millones y l\u00edquidas por US$ 5.700 millones”, se\u00f1ala Equilibra.  <\/p>\n

\"Las
Las reservas del BCRA<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

El martes, las reservas brutas cayeron unos US$ 800 millones, influidos posiblemente en buena medida por la desvalorizaci\u00f3n de la posici\u00f3n en oro del BCRA luego de que el commodity retroceda 5,5% en la rueda. <\/strong> <\/p>\n

A la par, el BCRA volvi\u00f3 a vender divisas por US$ 45,5 millones, interviniendo en el mercado de cambios luego de 1 mes sin vender <\/strong>(desde que el d\u00f3lar oficial se oper\u00f3 en el techo de la banda obligando a vender unos US$ 1.000 millones). La din\u00e1mica pareciera que va a seguir hasta el viernes previo a las elecciones. <\/p>\n

Luego de eso, en el mercado esperan un reseteo del programa econ\u00f3mico que permita al pa\u00eds acumular d\u00f3lares y mostrar solvencia “no prestada” por EEUU o el FMI. Los pa\u00edses a los cuales quiere parecerse la Argentina en t\u00e9rminos de riesgo pa\u00eds (en torno a los 300 puntos b\u00e1sicos) tienen reservas por entre el 15 y el 20% del PBI. La Argentina a duras penas llega al 6%. <\/strong><\/mark> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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