{"id":43937,"date":"2025-10-21T22:37:00","date_gmt":"2025-10-21T22:37:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=43937"},"modified":"2025-10-21T22:37:00","modified_gmt":"2025-10-21T22:37:00","slug":"faltan-tres-ruedas-y-las-reservas-se-desangran","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=43937","title":{"rendered":"Faltan tres ruedas y las reservas se desangran"},"content":{"rendered":"

A pesar de que gran parte de los argentinos que ir\u00e1n a votar este domingo se la pasan diciendo “su\u00e9ltame pasado”, el mercado financiero local sigue dominado por un d\u00f3lar p\u00e1nico preelectoral, que esta vez no pudo ser frenado ni siquiera con una doble intervenci\u00f3n<\/strong><\/mark>, ya que vendi\u00f3 d\u00f3lares el Tesoro de EE.UU.<\/a> y tambi\u00e9n vendi\u00f3 reservas el BCRA, pero todos los billetes verdes que se ofrecen son tragados<\/strong> por ahorristas e inversores que est\u00e1n convencidos de que a partir del lunes variar\u00e1 por completo el r\u00e9gimen cambiario de bandas que se viene defendiendo ag\u00f3nicamente hasta ahora.<\/p>\n

De hecho, a pesar de que hubo una venta con una cantidad no determinada de parte directa desde Scott Bessent<\/strong><\/a> y con un BCRA que vendi\u00f3 US$ 45,5 millones en el mercado de cambios, pero que perdi\u00f3 reservas por una notable cantidad de US$ 776 millones, todos los d\u00f3lares saltaron<\/strong>, con el contado con liquidaci\u00f3n superando los $1.600 en un r\u00e9cord hist\u00f3rico absoluto, y con el BCRA que se mantuvo 50 centavos debajo del techo actual de la banda, pero con una venta sin fin de Bessent (muy criticada en EE.UU.) y con d\u00f3lares que se van desde Reconquista 266, que tiene seg\u00fan expertos una posici\u00f3n neta negativa que ya est\u00e1 en la zona de los US$ 11.000 millones.<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de esta grave foto cambiaria, hubo tres elementos si se quieren no tan negativos. Las tasas <\/strong>que se pagan por los plazos fijos siguieron igual por colocaciones de plata chica, pero bajaron para las posturas de montos grandes (m\u00e1s de $1.000 millones). Los bonos <\/strong>argentinos siguen sostenidos, con el riesgo pa\u00eds a la baja, en un momento en el que los bonos regionales pierden valor, con el riesgo pa\u00eds<\/strong> de todos los pa\u00edses vecinos con tendencia alcista. Y la Bolsa porte\u00f1a mostr\u00f3 una situaci\u00f3n enga\u00f1osa, ya que subi\u00f3 en pesos, pero baj\u00f3 en d\u00f3lares, con ADR argentinos mixtos en Nueva York.<\/p>\n

Una recorrida por analistas y operadores especializados llega a una coincidencia de que, a partir del lunes pr\u00f3ximo, es decir despu\u00e9s de la elecci\u00f3n, sea cual fuere el resultado, ser\u00e1 eliminado el r\u00e9gimen de bandas cambiarias, que tanto el equipo econ\u00f3mico local como el propio Bessent siguen diciendo que se va a mantener. <\/p>\n

Este gigantesco desconcierto est\u00e1 rodeado, adem\u00e1s, por un Donald Trump que muestra expresiones ciertamente desquiciadas. Este martes por la ma\u00f1ana anunci\u00f3 que pronto se reunir\u00eda con el mandatario chino Xi Jinping<\/a>, por lo que todo el mercado inici\u00f3 la jornada de la mejor manera, pero pasado el mediod\u00eda en medio de una caminata, consultado al pasar, el l\u00edder republicano dijo que la reuni\u00f3n no se har\u00e1, lo cual provoc\u00f3 una vibraci\u00f3n en casi todos los valores financieros.<\/p>\n

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Con todo eso, si se tiene que hablar de refugios para conseguir colocaciones que mantengan el valor de los ahorros debe decirse que, despu\u00e9s de una suba que parec\u00eda interminable, las onzas de oro y plata anotaron este martes un desbarranque de m\u00e1s del 5%. Al tiempo que, en Argentina, mientras el stock de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares en los bancos acaba de llegar a un r\u00e9cord de US$ 35.214 millones, el Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires demostr\u00f3 que el ladrillo sigue siendo una garant\u00eda<\/strong>: en setiembre se realizaron en el mercado inmobiliario bonaerense 14.366 operaciones, el mejor septiembre del siglo, pero atenci\u00f3n que los precios de las propiedades subieron en pesos contra agosto, pero bajaron medidos en d\u00f3lares.<\/p>\n

En general, todos los mercados est\u00e1n en tensi\u00f3n y con distintos grados de incertidumbre. EE.UU. est\u00e1 a casi una semana de la reuni\u00f3n mensual de la Fed, y con expectativa de que reduzca su tasa base, hubo un temblor en el precio contado de los bonos de la Reserva Federal. Y, con eso, las tasas largas de EE.UU. siguen bajando<\/strong>: se pag\u00f3 3,6% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,6% anual a 5 a\u00f1os, 3,9% anual a 10 a\u00f1os y 4,5% anual a 30 a\u00f1os. Por lo que en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,8% en Jap\u00f3n, 0,5% en Suiza, 0,4% contra el euro, 0,3% contra la libra y el chileno, 0,2% en M\u00e9xico y Brasil y no cambi\u00f3 en China.<\/p>\n

Con eso como marco, casi todos los d\u00f3lares quedaron por encima del techo de la banda, que estuvo en $1.491<\/strong><\/mark>. El d\u00f3lar oficial<\/strong><\/a> subi\u00f3 $23,13 hasta $1.518,74<\/strong>, el blue salt\u00f3 $40 hasta $1.545, el Senebi subi\u00f3 $10 hasta $1.566,36, el MEP subi\u00f3 $45,51 hasta $1.594,08 y el contado con liqui subi\u00f3 $41,69 hasta $1.612,22. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue de 1,7% y la del CCL con el mayorista, de 8%.<\/p>\n

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En tanto, el mercado de t\u00edtulos p\u00fablicos locales estuvo muy resbaladizo<\/strong>. Hubo una alerta porque los bancos que participar\u00e1n del armado del cr\u00e9dito por US$ 20.000 millones impulsado por EEUU condicionan pr\u00e9stamo a Argentina solo si les dan garant\u00edas: de hecho, piden que como respaldo sea utilizado todo el swap que acaban de firmar los gobiernos de Washington y Buenos Aires. Y, en medio de esto, con la llegada a Buenos Aires de los CEO del JP Morgan y del Citi, hubo un giro in\u00e9dito, ya que se lanzar\u00e1 una suerte de “Plan Brady” con fondos multilaterales para garantizar que no habr\u00e1 default, al menos a lo largo de 2026.<\/p>\n

Semejante respaldo permiti\u00f3 que el riesgo pa\u00eds<\/strong> argentino cambie de direcci\u00f3n: baj\u00f3 43 puntos<\/strong>, y es el \u00edndice de riesgo que m\u00e1s baja de la regi\u00f3n, ya que el riesgo de todos los vecinos latinoamericanos est\u00e1 subiendo. Con un curioso descalce: Argentina tiene un riesgo pa\u00eds de 1.046 puntos y Brasil de 197 puntos, mientras que la tasa a 10 a\u00f1os de Argentina es del 16% anual y la de Brasil del 13,9% anual, con tensi\u00f3n en territorio brasile\u00f1o porque los bonos corporativos de ese pa\u00eds muestran miedo a un default por las pol\u00edticas inconsistentes de Lula da Silva. Con todo eso, con doble volumen, los bonos argentinos subieron otro 0,5%, reiteramos: con el riesgo pa\u00eds orientado a la baja.<\/p>\n

En papeles privados, mientras tanto, hubo cierre mixto en la Bolsa de Nueva York, con suba del 0,5% para el Dow, S&P sin cambios y baja del 0,2% para el Nasdaq. En tanto que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 0,3% y la de M\u00e9xico perdi\u00f3 1,5%.<\/p>\n

Y en el mercado burs\u00e1til local, con $112.533 millones operados en acciones y $190.828 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 1,2% en pesos, pero baj\u00f3 medida en d\u00f3lares. Y los ADR argentinos tuvieron subas entre 1% y 8% para Bioceres, Mercado Libre y Supervielle, con bajas del 1% al 4% para Central Puerto, Telecom, Edenor, Cresud e YPF.<\/p>\n

Finalmente, en commodities, el petr\u00f3leo subi\u00f3 0,5%<\/strong>. Hubo un derrumbe de hasta el 8% para los metales preciosos, con una clara toma de ganancias. Los metales b\u00e1sicos actuaron mixtos. En Chicago todos los granos dieron un paso atr\u00e1s. En Rosario hubo suba para el girasol y el trigo, con baja para el ma\u00edz y la soja. Y, por \u00faltimo, hubo otro rebote del 1,2% para el Bitcoin, con alzas de hasta el 5% para el resto de las criptomonedas.<\/p>\n

Faltan 3 ruedas de negocios para que se vote. El Gobierno, asociado con Bessent, esperaba no vender reservas del BCRA antes de las urnas, pero ya tuvo que hacerlo.<\/strong><\/mark> Durante estas tres ruedas hay gran chance de que la volatilidad <\/strong>sea extrema, aunque hay analistas que despu\u00e9s del resultado del domingo, si el escrutinio favorece a Milei, es posible que el lunes nos encontremos con un mercado completamente distinto. En cambio, si el kirchnerismo se alza con mucho apoyo, es posible que se produzca otro lunes negro, tal como pas\u00f3 un d\u00eda despu\u00e9s de las PASO de 2019, cuando Mauricio Macri se enter\u00f3 que se quedaba sin su segundo tiempo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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