{"id":43780,"date":"2025-10-17T22:37:00","date_gmt":"2025-10-17T22:37:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=43780"},"modified":"2025-10-17T22:37:00","modified_gmt":"2025-10-17T22:37:00","slug":"como-en-la-pelea-politica-tambien-hay-oposicion-entre-el-dolar-y-los-titulos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=43780","title":{"rendered":"Como en la pelea pol\u00edtica, tambi\u00e9n hay oposici\u00f3n entre el d\u00f3lar y los t\u00edtulos"},"content":{"rendered":"

Cuando faltan apenas ocho d\u00edas (cinco ruedas de negocios) para las elecciones del 26 de octubre<\/strong><\/a>, como si se tratara de una cinchada en la que hay solo dos grupos que tiran de la cuerda para arrastrar al oponente, LLA y Fuerza Patria confrontaban este vienes, casi siguiendo por televisi\u00f3n el momento en el que Javier Milei llegara a una plaza del partido de Tres de Febrero<\/a> y el instante en el que Cristina Fern\u00e1ndez se asomara al balc\u00f3n de su prisi\u00f3n de San Jos\u00e9 1111, para que uno tapara al otro en los actos de campa\u00f1a.<\/p>\n

Como si no hubiera espacio para otras dos fuerzas, el mercado financiero tambi\u00e9n tuvo este viernes una clara cinchada, en la que el secretario del Tesoro de EEUU particip\u00f3 activamente<\/strong><\/a>, siendo derrotado en cuanto a la suerte de los precios del d\u00f3lar, pero volvi\u00f3 a mostrar un resultado positivo para los t\u00edtulos<\/strong> (hubo subas leves para los bonos y mejoras para las acciones), pero con un dato que asust\u00f3: el BCRA volvi\u00f3 a perder reservas<\/strong><\/mark>, se le fueron nada menos que US$ 533 millones<\/strong> en un d\u00eda en el que hubo una gran cantidad de vencimientos de deuda.<\/p>\n

La jornada del viernes se inici\u00f3 de manera inusual, algo que jam\u00e1s se hab\u00eda dado: el propio Scott Bessent emiti\u00f3 un tuit en el que detall\u00f3 que adem\u00e1s de comprar pesos vendiendo d\u00f3lares en el spot (d\u00f3lar oficial), tambi\u00e9n empez\u00f3 a participar en el contado con liquidaci\u00f3n, generando de ese modo una influencia indirecta en el mercado de bonos. Y, adem\u00e1s, se afirm\u00f3 que se est\u00e1 avanzando con cinco bancos internacionales para que usen un Repo por US$ 20.000 millones, que ser\u00e1n utilizados esencialmente para comprar bonos argentinos<\/strong>, que est\u00e1n regalados, con paridades que en muchos casos no llegan al 60% de su valor nominal.<\/p>\n

Pero semejando mano gigante, con posibilidad de intervenci\u00f3n interminable, no tuvo ninguna influencia en el mercado local: ahorristas e inversores se siguen dolarizando<\/strong><\/a>, como si la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino del domingo 26 de octubre marcara un antes o un despu\u00e9s en la historia argentina. De alguna manera, hay temor de que Fuerza Patria pueda tener un resultado superior a LLA y que con eso se active la posibilidad de frenar los DNU de Milei.<\/p>\n

Por supuesto, por los resultados que tuvieron las encuestadoras en las ocho elecciones que ya se realizaron este a\u00f1o, en el que ninguno de los pronosticadores se acerc\u00f3 ni de lejos a lo que en definitiva dijeron los escrutinios, apareci\u00f3 hoy un muestreo de la consultora cordobesa de Cristian Buti\u00e9 (CB Consultora) que fue hasta ahora una de las que m\u00e1s se aproxim\u00f3 a lo que sucedi\u00f3: y lanz\u00f3 una estimaci\u00f3n que dej\u00f3 a muchos con la boca abierta. Dijo que el 26-O LLA obtendr\u00eda el 37,1% de los votos ante s\u00f3lo 32,2% de Fuerza Patria.<\/strong><\/mark><\/p>\n

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Considerando que Fuerza Patria pone en juego m\u00e1s sillas de Diputados y Senadores que LLA, un resultado de ese tipo le permitir\u00eda al presidente Milei gobernar en la segunda parte de su mandato a puro DNU y con altas chances de que sus vetos puedan ser frenados. Pero, sin embargo, los ahorristas est\u00e1n desesperados, desprendi\u00e9ndose de sus pesos (con ca\u00edda en el stock total de plazos fijos en moneda local) y amentando sus coberturas en billetes norteamericanos.<\/p>\n

La idea que gan\u00f3 el espacio de todos los que manejan dinero en la Argentina es que sea cual fuere el resultado del 26-O, Caputo volver\u00e1 a realizar una movida similar a la que hizo cuando se inici\u00f3 el Gobierno de Milei<\/strong><\/mark>, cuando el d\u00f3lar oficial subi\u00f3 120%, al pasar de $390 a $860. Si despu\u00e9s del 26 de octubre se repitiera algo similar, el d\u00f3lar de $1.500 se ir\u00eda hasta $6.000, lo cual provocar\u00eda un desbarranque en la econom\u00eda argentina.<\/p>\n

Sin embargo, algunos analistas advierten que Scott Bessent est\u00e1 trabajando en t\u00e1ndem con el ministro Luis Caputo y el presidente del BCRA Santiago Bausili para que haya una liberaci\u00f3n cambiaria ordenada<\/strong>, posiblemente eliminando las bandas cambiarias desde el 27 de octubre y dejando flotar al d\u00f3lar, con una flotaci\u00f3n sucia controlada por el Tesoro norteamericano, intentando que el d\u00f3lar pase de $1.500 a $1.700<\/strong>, con una suba de s\u00f3lo 13%, para que con ese ajuste se arregle la cuenta externa.<\/p>\n

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\"D\u00f3lar<\/a> <\/div><\/div>\n

Esa variaci\u00f3n, adem\u00e1s, no tendr\u00eda gran impacto en la inflaci\u00f3n <\/strong>ya que, por escasez de pesos, salarios anclados y consumo reducido, la econom\u00eda est\u00e1 en una virtual recesi\u00f3n en la que las empresas no pueden trasladar costos a precios, porque no logran vender lo que ponen en g\u00f3ndola. Por el momento el pass through es bajo, aunque hay que estar con los ojos bien abiertos, porque los precios mayoristas acaban de subir 3,7% en septiembre y los precios de los importados tuvieron un notable salto del 9% mensual.<\/p>\n

Pero como en realidad nadie sabe cu\u00e1l ser\u00e1 el resultado electoral, se desconoce si Milei lograr\u00e1 mantener el tercio de h\u00e9roes que le garanticen los DNU, la ratificaci\u00f3n de los vetos y que el Congreso no termine vol\u00e1ndolo del cargo. Y, en consecuencia, con la chance de que se gane no demasiado si las cosas le salen bien al gobierno y que se pierda much\u00edsimo si Milei es derrotado, la elecci\u00f3n de los ahorristas es desensillar, y cada tuit de Bessent tiene cada vez menos afecto, a medida que las urnas se acercan.<\/p>\n

Mientras Argentina se acerca a su d\u00eda D, el mundo tambi\u00e9n atraviesa momentos dif\u00edciles. La situaci\u00f3n en China <\/strong>se est\u00e1 poniendo por dem\u00e1s confusa, tanto que el presidente Xi Jinping, implacable, decidi\u00f3 la purga de nueve altos comandantes del Ej\u00e9rcito Popular de Liberaci\u00f3n. Y la Reserva Federal est\u00e1 ya a diez d\u00edas de decidir si vuelve a bajar su tasa de inter\u00e9s base.<\/p>\n

En la actual condici\u00f3n, se fren\u00f3 la baja de las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 3,6% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,6% anual a 5 a\u00f1os, 4% anual a 10 a\u00f1os y 4,6% anual a 30 a\u00f1os. Y con eso en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,2% contra el euro y en Chile y 0,1% en Jap\u00f3n, no cambi\u00f3 en Suiza y contra la libra y baj\u00f3 0,3% en M\u00e9xico y 0,7% en Brasil.<\/p>\n

En el mercado cambiario local la temperatura sigui\u00f3 subiendo. Con el d\u00f3lar oficial a $1.491,61, el BCRA no intervino en el mercado de cambios, pero al final del d\u00eda la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas por US$ 533 millones.<\/strong><\/mark> Y con eso la gente sigue muy asustada y lo \u00fanico que hace es comprar d\u00f3lares: as\u00ed, el d\u00f3lar oficial subi\u00f3 $77,45  hasta $1.491,61, el blue subi\u00f3 $15 hasta $1.480, el Senebi subi\u00f3 $41,50 hasta $1.493,53, el MEP subi\u00f3 $53,88 hasta $1.533,56 y el contado con liqui subi\u00f3 $42,79 hasta $1.545,60. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue negativa en 1% y la del CCL con el mayorista fue de 6%.<\/p>\n

Hubo, s\u00ed un dato absolutamente alentador: luego de subir de manera imparable, los bancos siguieron pagando 45% anual por plazos fijos chicos, pero la tasa de los plazos fijos grandes (Tamar) tuvo una reducci\u00f3n del 90% al 80% anual, lo cual puede marcar el fin de la crisis de iliquidez en el sistema.<\/p>\n

En t\u00edtulos p\u00fablicos se est\u00e1 dando una particularidad que parece fin de tendencia. Por cada diez \u00f3rdenes de compra hay una sola orden de venta. Por eso, sin vendedores, y con bajo volumen operado, los bonos argentinos subieron otro 0,5%<\/strong>, aunque con la censura de JP Morgan que entrega su \u00edndice argentino con retraso, el riesgo pa\u00eds sigue alto, en 1.029 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n

En papeles privados, con la expectativa de que la Fed colocar\u00e1 su tasa base en 3,75% anual para fin de a\u00f1o, la Bolsa Nueva York cerr\u00f3 en verde, con subas del 0,5% tanto para el Dow, como para el S&P y el Nasdaq. Mientras que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,8% y la de M\u00e9xico baj\u00f3 1,4%.<\/p>\n

Y esta vez, ins\u00f3litamente, el mercado burs\u00e1til local fue el mejor de todos. Con $60.544 millones operados en acciones y $170.647 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 3%<\/strong><\/mark>. Pero los ADR argentinos terminaron mixtos, con subas del 1% al 3% para Supervielle, Telecom y Macro, con bajas del 1% al 4,5% para Bioceres, Galicia, Pampa E, YPF y BBVA.<\/p>\n

En commodities, finalmente, tambi\u00e9n hubo un quiebre. El petr\u00f3leo no tuvo cambios. Pero los metales preciosos dieron la vuelta y bajaron desde sus r\u00e9cords, con recortes de hasta casi 5%. Los metales b\u00e1sicos tambi\u00e9n fueron para abajo. En Chicago hubo mejoras para todos los granos, sobre todo para la soja. En Rosario hubo subas para el ma\u00edz y el trigo, pero bajas para la soja. Y, por \u00faltimo, en un sector en el que crece el desconcierto, el Bitcoin baj\u00f3 otros 1,6%, con ca\u00eddas de hasta el 10% para el resto de las criptomonedas, lo cual las coloca en el mismo nivel que ten\u00edan hace un a\u00f1o.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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