{"id":42762,"date":"2025-09-19T22:55:00","date_gmt":"2025-09-19T22:55:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=42762"},"modified":"2025-09-19T22:55:00","modified_gmt":"2025-09-19T22:55:00","slug":"los-numeros-asustaron-pero-no-fue-para-tanto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=42762","title":{"rendered":"Los n\u00fameros asustaron, pero no fue para tanto"},"content":{"rendered":"

En un d\u00eda con much\u00edsimas se\u00f1ales cruzadas, el dato que m\u00e1s ojos abiertos gener\u00f3 el mercado financiero fue la enorme venta de d\u00f3lares que realiz\u00f3 el BCRA<\/strong><\/mark> en el mercado de cambios. Luego de vender US$ 53 millones el mi\u00e9rcoles y US$ 379 millones el jueves, este viernes se desprendi\u00f3 de nada menos que US$ 678 millones<\/strong><\/a>, cuando todav\u00eda faltan 24 ruedas de negocios para las elecciones del 26 de octubre.<\/p>\n

El n\u00famero vendido fue tan grande que inmediatamente fue comparado con las \u00fanicas dos ventas diarias que lo superaron, y que de alguna manera gatillaron dos crisis profundas: el 25 de octubre de 2019, tras el triunfo de Alberto Fern\u00e1ndez, d\u00eda en el que Guido Sandleris vendi\u00f3 US$ 812 millones, en lo que ya era la entrega del gobierno de Macri a los Fern\u00e1ndez. Y el 15 de mayo de 2018, el entonces presidente del BCRA Federico Sturzenegger vendi\u00f3 con Macri US$ 791 millones tambi\u00e9n en un d\u00eda, en lo que ser\u00eda el fin del sue\u00f1o de Juntos por el Cambio, de lograr la primera reelecci\u00f3n no peronista.<\/p>\n

Pero inmediatamente, mientras canales de televisi\u00f3n, radios y sitios web colocaban el particular n\u00famero 678 por los d\u00f3lares vendidos en un d\u00eda, los analistas econ\u00f3micos<\/a> se encargaban de hacer diferencias importantes. En 2019 la corrida era porque el kirchnerismo estaba por volver al poder. En 2018 la huida hacia el d\u00f3lar se disparaba porque los n\u00fameros estructurales de Macri no daban, ten\u00eda alto d\u00e9ficit fiscal. Pero ahora, hay fuerte compra de d\u00f3lares, porque los ahorristas est\u00e1n en p\u00e1nico, pero hay dos anclas formidables: hay super\u00e1vit fiscal y, adem\u00e1s, hoy (como por ahora hay pass through bajo) est\u00e1 creciendo el super\u00e1vit comercial, tanto que si bien Reconquista 266 vendi\u00f3 US$ 678 millones, perdi\u00f3 reservas por s\u00f3lo US$ 148 millones.<\/p>\n

Y este es un dato fundamental, que se est\u00e1 dando en varios sectores de la econom\u00eda. Como el d\u00f3lar salt\u00f3 de $1.200 a m\u00e1s de $1.500 en apenas cinco meses, hay mayoristas que tienen algunos insumos dolarizados que frenan entregas de listas de precios a comercios intermedios, que igual contestan “no me traigas nada, porque tengo stock hasta el techo, no estoy vendiendo nada”.<\/strong><\/mark> Pero el golpe m\u00e1s duro se est\u00e1 sintiendo en el comercio exterior: las importaciones est\u00e1n sufriendo y las exportaciones se est\u00e1n beneficiando, por lo que el super\u00e1vit comercial est\u00e1 en franco ascenso: fue positivo por US$ 204 millones en abril, US$ 607 millones en mayo, US$ 905 millones en junio, US$ 989 millones en julio y nada menos que US$ 1.402 millones en agosto, y hay expertos que adelantan que en septiembre puede llegar a ara\u00f1ar o superar los US$ 2.000 millones.<\/p>\n

Adem\u00e1s, hubo un elemento clave: los bancos volvieron a subir la tasa de inter\u00e9s<\/strong> de los dep\u00f3sitos a plazo fijo. A comienzos de semana se lleg\u00f3 a pagar 42% anual por plata chica y 53% anual por plata grande, y este viernes las entidades terminaron con un premio del 44% anual para ahorristas y del 57,5% para grandes colocaciones. Y esto con un marco en el que, al menos por el momento, no se est\u00e1 registrando una baja en el stock ni de dep\u00f3sitos en pesos ni tampoco de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares.<\/p>\n

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\"D\u00f3lar<\/a> <\/div><\/div>\n

Pero por debajo de todos esos datos positivos que son los que miran m\u00e1s los t\u00e9cnicos, los n\u00fameros que llegan m\u00e1s f\u00e1cilmente a las tasas de los diarios no fueron buenos. Todos los d\u00f3lares fueron para arriba<\/strong> (salvo el mayorista, que est\u00e1 anclado por las ventas del BCRA). Los bonos siguieron bajando muy fuerte<\/strong>, como si los tenedores de t\u00edtulos p\u00fablicos est\u00e9n convencidos de que el pa\u00eds va de cabeza a un nuevo default o hacia alguna reestructuraci\u00f3n. Y s\u00f3lo la Bolsa, que igual achic\u00f3 algo, mostr\u00f3 algo de resistencia, con leve baja local, pero con ADR argentinos mixtos en Nueva York.<\/p>\n

Por supuesto, con Milei haciendo campa\u00f1a en C\u00f3rdoba<\/a>, corrieron todo tipo de rumores. El Presidente dijo que el Partido del Estado est\u00e1 en una movida parecida a la que expuso el comediante Alfredo Casero en 2018: “estamos en medio de un incendio y nos dicen queremos flan, queremos flannnnn”. Y, mientras Luis Caputo dijo que van a vender hasta el \u00faltimo d\u00f3lar para defender la banda<\/strong><\/a>, con el director del BCRA Federico Furiase afirmando que “los d\u00f3lares que tenemos sacar\u00e1n todos los pesos de la cancha”, el Presidente confirm\u00f3 que hay negociaciones con EE.UU. para conseguir un pr\u00e9stamo especial, para que est\u00e9 completamente garantizado el pago de la deuda de Bonares y Globales a los bonistas en 2026, tanto en enero como en julio.<\/p>\n

Mientras Argentina atraviesa este duro momento, con un riesgo pa\u00eds que en la regi\u00f3n s\u00f3lo es superado por el riesgo de Venezuela<\/strong>, lo que m\u00e1s alter\u00f3 hoy al mundo fue una intrusi\u00f3n de aviones rusos sobre el espacio a\u00e9reo de Estonia, que fueron repelidos por fuerzas de la OTAN, en un cuarto de hora con los europeos en m\u00e1xima tensi\u00f3n. Con esa mochila, a pesar de que la Fed de EE.UU. baj\u00f3 su tasa base esta semana, las tasas largas norteamericanas estuvieron sostenidas: se pag\u00f3 3,6% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,7% anual a 5 a\u00f1os, 4,1% anual a 10 a\u00f1os y 4,7% anual a 30 a\u00f1os. Y con eso en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 contra todo: 0,6% contra la libra, 0,4% contra el franco suizo, 0,3% contra el euro, 0,2% en Chile, 0,1% en M\u00e9xico y Brasil y no cambi\u00f3 en China y Jap\u00f3n.<\/p>\n

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\"Caputo:<\/a> <\/div><\/div>\n

A nivel local, con el d\u00f3lar oficial a $1.523,75 pesos<\/strong>, el BCRA vendi\u00f3 US$ 678 millones en el mercado cambiario, pero como dijimos al final del viernes termin\u00f3 perdiendo reservas \u00fanicamente por US$ 148 millones. Frente a eso, el d\u00f3lar oficial salt\u00f3 $33,76 hasta $1.523,75, el blue subi\u00f3 $5 hasta $1.520, el Senebi subi\u00f3 $22,59  hasta $1.525,15, el MEP salt\u00f3 $16,21 hasta $1.545,02 y el contado con liquidaci\u00f3n subi\u00f3 $8,36 hasta $1.566,54. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue 1% negativa y la del CCL con el mayorista fue del 6,2%. Eso ocurri\u00f3, adem\u00e1s, con una aplicaci\u00f3n de un cepo a las empresas que usaban el ccl para hacer rulo y sacarle reservas al BCRA y la apertura del cepo a los que trabajan en el pa\u00eds con econom\u00eda de la inteligencia, para que entren d\u00f3lares directamente, para amentar la oferta de divisas y que no quede tan renga.<\/p>\n

En medio de eso, con tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas, reflejando que hay presi\u00f3n cambiaria, pero sin salida de dep\u00f3sitos, los t\u00edtulos p\u00fablicos tuvieron otro mal d\u00eda<\/strong>. Con buen volumen, los bonos argentinos cayeron otro 1,5% (con algunos pocos bonos anotando derrumbes de m\u00e1s del 10%), pero finalmente el riesgo pa\u00eds casi no se movi\u00f3: baj\u00f3 1 unidad, hasta 1.452 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n

En papeles privados<\/strong>, mientras tanto, hubo otro d\u00eda en verde en la Bolsa de Nueva York: suba del 0,4% para el Dow, alza del 0,5% para el S&P y aumento del 0,7% para el Nasdaq. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,2% y la Bolsa de M\u00e9xico cedi\u00f3 0,2%.<\/p>\n

Y a nivel local el mercado burs\u00e1til<\/strong> no estuvo bien, pero las cosas tampoco estuvieron tan graves este viernes. Con $150.987 millones operados en acciones y $190.913 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 0,7%. Y los ADR argentinos cerraron con subas del 1% al 3% para Telecom, IRSA, TGS, Pampa E y Cresud; y con bajas del 1% al 6% para Bioceres, Galicia, Supervielle, YPF, Edenor, Macro, BBVA y Mercado Libre.<\/p>\n

Finamente, en commodities<\/strong>, los n\u00fameros siguen en el sube y baja. El petr\u00f3leo baj\u00f3 otro 1,3%. Los metales preciosos siguen marcando r\u00e9cords. Los metales b\u00e1sicos cerraron mixtos. En Chicago, el ma\u00edz empat\u00f3, pero hubo bajas para el trigo y la soja. En Rosario el girasol y la soja perdieron precio. Y, por \u00faltimo, el Bitcoin baj\u00f3 1,9%, con descensos de hasta el 3% para el resto de las criptomonedas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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