{"id":42475,"date":"2025-09-13T14:16:00","date_gmt":"2025-09-13T14:16:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=42475"},"modified":"2025-09-13T14:16:00","modified_gmt":"2025-09-13T14:16:00","slug":"la-inflacion-se-plancho-la-economia-tambien","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=42475","title":{"rendered":"La inflaci\u00f3n se planch\u00f3. La econom\u00eda, tambi\u00e9n."},"content":{"rendered":"

La Argentina atraviesa un fen\u00f3meno llamativo<\/strong><\/mark>: mientras la inflaci\u00f3n sorprende con n\u00fameros in\u00e9ditos \u2014por debajo del 2% mensual desde hace cuatro meses\u2014 la econom\u00eda real se enfr\u00eda cada vez m\u00e1s.<\/strong> El consumo, la producci\u00f3n y el empleo urbano muestran se\u00f1ales de contracci\u00f3n. <\/p>\n

Dos de las consultoras m\u00e1s escuchadas en la City, Econviews<\/strong> e Invecq<\/strong>, coinciden en el diagn\u00f3stico: el “logro” de bajar la inflaci\u00f3n tiene un costo, y es alto.<\/strong> <\/p>\n

Inflaci\u00f3n en m\u00ednimos, consumo en retroceso<\/strong><\/h2>\n

El dato de agosto: 1,9% mensual<\/strong><\/h3>\n

Seg\u00fan el Indec, la inflaci\u00f3n de agosto fue del 1,9%<\/strong>, en l\u00ednea con las estimaciones privadas. Econviews recuerda que el mercado esperaba 2,1%, por lo que la sorpresa fue positiva. <\/p>\n

Pass-through apagado por la recesi\u00f3n<\/strong><\/h3>\n

Entre julio y agosto, el d\u00f3lar oficial subi\u00f3 7,5% y 4,6%<\/strong>, respectivamente. Sin embargo, los precios no acompa\u00f1aron: el traslado a g\u00f3ndola fue m\u00ednimo.<\/strong> <\/p>\n

Econviews<\/strong> lo explica por la ca\u00edda del consumo: las ventas minoristas bajaron 2,2%<\/strong> en agosto y el ingreso disponible de asalariados cay\u00f3 11,9%<\/strong> interanual en el primer semestre. <\/p>\n

Invecq<\/strong> agrega que la econom\u00eda est\u00e1 “planchada”: el EMAE retrocedi\u00f3 0,7% en junio<\/strong>, la industria cay\u00f3 2,3% en julio<\/strong> y la construcci\u00f3n 1,8%<\/strong> en el mismo mes. <\/p>\n

En ese contexto, remarcar precios es inviable para muchos comercios: la demanda no convalida aumentos.<\/strong> <\/p>\n

Desde Econviews realizan un \u00edndice de ingreso disponible para los asalariados formales y observa que, desde noviembre de 2023, cay\u00f3 11,9% a abril. <\/strong>“Esta p\u00e9rdida del poder adquisitivo refuerza la idea de que la ca\u00edda del consumo lleva a que las empresas no puedan convalidar la suba de precios”, dicen. <\/strong> <\/p>\n

N\u00facleo en alerta, regulados al alza<\/strong><\/h2>\n

Inflaci\u00f3n n\u00facleo<\/strong><\/h3>\n

La inflaci\u00f3n n\u00facleo<\/strong> cort\u00f3 la racha descendente y subi\u00f3 de 1,5% en julio a 2% en agosto<\/strong>. Es una se\u00f1al de alerta, porque refleja el comportamiento de los precios m\u00e1s persistentes. <\/p>\n

Regulados que pican<\/strong><\/h3>\n

Los regulados<\/strong> treparon 2,7%<\/strong> en agosto: <\/p>\n

    \n
  • Transporte subi\u00f3 3,6%<\/strong>.<\/li>\n
  • Combustibles aumentaron 3,7%<\/strong> (y otro 5% en septiembre).<\/li>\n
  • Prepagas e internet tambi\u00e9n sumaron presi\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n

    El efecto tarifas y combustibles garantiza que la inflaci\u00f3n no pueda seguir bajando indefinidamente, incluso con recesi\u00f3n. <\/p>\n

    La dimensi\u00f3n pol\u00edtica: entre el alivio y el castigo<\/strong><\/h2>\n

    Econviews e Invecq coinciden en que la recesi\u00f3n explica buena parte de la calma inflacionaria. Pero tambi\u00e9n advierten que ese enfriamiento tuvo costo pol\u00edtico<\/strong>. <\/p>\n

    En la provincia de Buenos Aires, donde la industria y la construcci\u00f3n pesan fuerte, el PBG cay\u00f3 2,2% en 2024<\/strong>, contra un PIB nacional que retrocedi\u00f3 1,3%<\/strong>. No sorprende que el oficialismo sufriera en las urnas bonaerenses, aun cuando la inflaci\u00f3n bajaba.<\/strong> <\/p>\n

    Como dir\u00eda Milton Friedman del an\u00e1lisis pol\u00edtico, la insatisfacci\u00f3n es siempre y en todo lugar un fen\u00f3meno monetario.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

    \"Una
    Una de cal y una de arena: inflaci\u00f3n baja pero actividad estancada.<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

    Giro monetario: el BCRA baja tasas<\/strong><\/h2>\n

    Tras las elecciones, el Banco Central<\/strong> empez\u00f3 a aflojar el torniquete. La tasa de simult\u00e1neas baj\u00f3 en dos tramos de 500 puntos b\u00e1sicos hasta 35%<\/strong>, lo que llev\u00f3 a la TAMAR<\/strong> del 66% al 52,5% TNA. <\/p>\n

    Un alivio financiero, aunque dif\u00edcilmente reactive la actividad antes de octubre. <\/p>\n

    El dilema de fondo<\/strong><\/h2>\n

    El esquema luce claro: <\/p>\n

    Inflaci\u00f3n baja<\/strong>, gracias a consumo deprimido y actividad en retroceso. <\/p>\n

    Econom\u00eda estancada<\/strong>, con empleo urbano golpeado y sectores clave (automotriz, construcci\u00f3n, cemento, alimentos) mostrando ca\u00eddas de hasta 6% mensual<\/strong>. <\/p>\n

    Como resumen Invecq: “S<\/strong>i bien la estrategia electoral estuvo centrada en contener el TC y la inflaci\u00f3n, el costo de sostener tasas reales muy elevadas fue una actividad econ\u00f3mica poco din\u00e1mica, que termin\u00f3 golpeada por ese mismo corset financiero (…) <\/strong>Aunque la reciente baja de tasas dif\u00edcilmente reactive la econom\u00eda antes de octubre, al menos podr\u00eda aliviar el ahogo financiero que impon\u00eda el esquema previo”. <\/p>\n

    La gran inc\u00f3gnita es cu\u00e1nto puede sostenerse este equilibrio fr\u00e1gil: Argentina est\u00e1 bajando la inflaci\u00f3n con el freno de mano puesto<\/strong>.<\/mark> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    La Argentina atraviesa un fen\u00f3meno llamativo: mientras la inflaci\u00f3n sorprende con n\u00fameros in\u00e9ditos \u2014por debajo del 2% mensual desde hace cuatro meses\u2014 la econom\u00eda real se enfr\u00eda cada vez m\u00e1s. El consumo, la producci\u00f3n y el empleo urbano muestran se\u00f1ales de contracci\u00f3n. Dos de las consultoras m\u00e1s escuchadas en la City, Econviews e Invecq, coinciden […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":42476,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/42475"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=42475"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/42475\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/42476"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=42475"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=42475"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=42475"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}