{"id":41875,"date":"2025-08-10T01:02:22","date_gmt":"2025-08-10T01:02:22","guid":{"rendered":"https:\/\/comercioyjusticia.info\/?p=477557"},"modified":"2025-08-10T01:02:22","modified_gmt":"2025-08-10T01:02:22","slug":"milei-didactico-ahora-argumento-porque-el-alza-del-dolar-no-deberia-impactar-en-la-inflacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=41875","title":{"rendered":"Milei did\u00e1ctico: ahora argument\u00f3 porqu\u00e9 el alza del d\u00f3lar no deber\u00eda impactar en la inflaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"
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El Presidente poste\u00f3 las razones por las que los movimientos cambiarios no tendr\u00e1n incidencia en los precios. Como una suerte de continuidad de su discurso del viernes por cadena nacional, esta vez eligi\u00f3 justificar su posici\u00f3n en un extenso texto detallando el impacto de las pol\u00edticas econ\u00f3micas en marcha<\/p>\n

El presidente Javier Milei defendi\u00f3 este s\u00e1bado el actual sistema cambiario y argument\u00f3 porqu\u00e9 la suba del d\u00f3lar no deber\u00eda trasladarse a precios. \u201cSi no hay convalidaci\u00f3n monetaria el nivel de precios no cambiar\u00e1 y todo es una cuesti\u00f3n de precios relativos\u201d, asegur\u00f3 en un texto difundido por redes sociales.<\/p>\n

\u201cLo que quiero se\u00f1alar es que aun cuando todos hablen del traspaso a precios del movimiento en el precio del d\u00f3lar (passthrough), dicha afirmaci\u00f3n, aunque supuestamente podr\u00eda tener alg\u00fan \u201csustento emp\u00edrico\u201d, es falsa e implica un profundo desconocimiento en materia de teor\u00eda monetaria\u201d, comenz\u00f3 Milei en el texto llamado \u201cAspectos esenciales del an\u00e1lisis monetario\u201d.<\/p>\n

Al comienzo se\u00f1ala que, a pesar de los errores persistentes en los an\u00e1lisis de muchos economistas, el enfoque en el \u201cpassthrough\u201d es equivocado. \u201cLa inflaci\u00f3n es siempre y en todo lugar un fen\u00f3meno monetario\u201d, afirma , atribuyendo el aumento de precios a un exceso de oferta de dinero.<\/p>\n

Los argumentos de Milei<\/p>\n

Bajo el t\u00edtulo \u201cAspectos esenciales del an\u00e1lisis monetario\u201d, el posteo firmado por el \u201cpresidente Javier Gerardo Milei\u201d y difundido por la Oficina del Presidente, el jefe de Estado comienza el texto haciendo referencia a la decisi\u00f3n de liberar el mercado de cambios, a mediados de abril.<\/p>\n

En paralelo, se\u00f1ala que \u201cm\u00e1s all\u00e1 de que la mayor cantidad de analistas han errado por mucho sus pron\u00f3sticos a excepci\u00f3n de un pu\u00f1ado de ellos (y el equipo econ\u00f3mico), lo que sorprende es la persistencia en los mismos errores anal\u00edticos que mantiene a estos profesionales en una racha negativa, a\u00fan desde antes de presentarse el cambio de gobierno\u201d, dice el texto.<\/p>\n

La exposici\u00f3n presidencial, titulada \u201cAspectos esenciales del an\u00e1lisis monetario\u201d se desarrolla a lo largo de cinco puntos e incluye citas y referencias a varios te\u00f3ricos de la econom\u00eda, en particular de la llamada \u201cEscuela Austr\u00edaca\u201d, como Carl Menger, David Hume, Richard Cantillon, Carl Wicksell y Robert Lucas, todos tratadistas que el mismo Milei ha mencionado en otros discursos y en algunos de sus libros.<\/p>\n

En la Introducci\u00f3n el Presidente se\u00f1ala que desde mediados de abril, a partir de la liberaci\u00f3n del mercado de cambios, \u201cel debate monetario en Argentina se ha basado sobre cu\u00e1l deber\u00eda ser el comportamiento del d\u00f3lar y el traspaso a precios en caso que la divisa aumentara\u201d y se\u00f1ala al respecto lo que a su juicio son an\u00e1lisis err\u00f3neos de muchos profesionales.<\/p>\n

\u201cEs entendible el comportamiento endog\u00e1mico y especialmente si no se pagan costos por errar cuando todos fallaron, en especial, cuando rige la l\u00f3gica del Or\u00e1culo de Delfos, el cual daba consejos, pero no tomaba decisiones (\u2026) Aun cuando todos hablen del traspaso a precios del movimiento en el precio del d\u00f3lar (passthrough), dicha afirmaci\u00f3n, aunque supuestamente podr\u00eda tener alg\u00fan \u2018sustento emp\u00edrico\u2019, es falsa e implica un profundo desconocimiento en materia de teor\u00eda monetaria\u201d, explica al respecto.<\/p>\n

Milei agrega luego el \u201corigen y naturaleza del dinero\u201d para superar las limitaciones de una econom\u00eda de trueque y pasa entonces a afirmar \u201cla naturaleza monetaria de la inflaci\u00f3n\u201d, desarrollando algunas de las afirmaciones acerca del nivel de precios y precios relativos que hab\u00eda expuesto en la cadena nacional de la noche del viernes.<\/p>\n

Seg\u00fan \u00e9l, el dinero \u201cno es nada m\u00e1s que un bien de intercambio indirecto y que s\u00f3lo sirve a los efectos de llevar a cabo transacciones, sean las mismas presentes (demanda transaccional) y\/o futuras (atesoramiento). Por lo tanto, si entendemos esto, la demanda de dinero es una demanda derivada de la demanda total de bienes y servicios de la econom\u00eda o dicho de modo m\u00e1s simple, es una demanda espejo\u201d.<\/p>\n

Luego, tras explicar los determinantes de la demanda de bienes y servicios y los \u201cpar\u00e1metros profundos\u201d del funcionamiento de la econom\u00eda, el Presidente concluye citando a Milton Friedman, como tambi\u00e9n lo hizo por cadena nacional \u201cque la inflaci\u00f3n es siempre y en todo lugar un fen\u00f3meno monetario, generado por un exceso de oferta de dinero, ya sea porque subi\u00f3 la oferta y\/o cay\u00f3 la demanda, lo cual lleva a una p\u00e9rdida del poder adquisitivo del dinero, esto es, todos los precios expresados en unidades monetarias suben\u201d.<\/p>\n

Luego, refiere al \u201cefecto Hume-Cantillon\u201d pasa a afirmar que la lucha contra la inflaci\u00f3n tambi\u00e9n requiere de paciencia, por el rezago de entre 18 y 24 meses para que \u201cuna pol\u00edtica monetaria seria\u201d logre al cabo del tiempo erradicar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

Y tambi\u00e9n descarta all\u00ed que la causa de la inflaci\u00f3n sea la variaci\u00f3n del tipo de cambio, esto es, el precio del d\u00f3lar. Ocurre, se\u00f1ala, que en las secuencias inflacionarias derivadas de un exceso de oferta de dinero, el tipo de cambio reacciona m\u00e1s r\u00e1pidamente y de modo m\u00e1s visible, pero no es la causa real de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

\u201cDetr\u00e1s est\u00e1 el efecto Hume-Cantillon, el cual toma lugar como consecuencia de que mientras el mercado de bienes ajusta lento, el mercado financiero lo hace de modo instant\u00e1neo (\u2026) dado que el d\u00f3lar es un activo financiero subir\u00e1 primero, luego lo seguir\u00e1n el precio de los bienes transables, luego los precios mayoristas, a continuaci\u00f3n, los precios minoristas y por \u00faltimo subir\u00e1n los salarios (motivo por el cual la devaluaci\u00f3n es tan impopular)\u201d.<\/p>\n

Pero en definitiva, subraya, \u201cla relaci\u00f3n causal sigue siendo desde la cantidad de dinero hacia los precios y esta historia tambi\u00e9n puede ser due\u00f1a de la evidencia emp\u00edrica sobre la que se basa la idea del passthrough\u201d.<\/p>\n

Finalmente, Milei vuelve a citar al economista austr\u00edaco Carl Menger, a quien mencion\u00f3 en otros discursos y entrevistas para reiterar que \u201cpara que haya inflaci\u00f3n es necesario que haya por parte del Banco Central una convalidaci\u00f3n monetaria. Puesto, en otros t\u00e9rminos, si no hay convalidaci\u00f3n monetaria el nivel de precios no cambiar\u00e1 y todo es una cuesti\u00f3n de precios relativos\u201d. En definitiva, reitera que la inflaci\u00f3n ser\u00e1 derrotada manteniendo equilibrio y super\u00e1vits fiscales simplemente descartando el recurso f\u00e1cil a la emisi\u00f3n monetaria.<\/p>\n

\u201cSi consideramos el caso argentino y su adicci\u00f3n al d\u00e9ficit fiscal por parte de la casta pol\u00edtica, no s\u00f3lo ser\u00e1 posible explicar las cataratas de defaults, suba de impuestos y emisi\u00f3n monetaria, que en el \u00faltimo caso gener\u00f3 un desastre inflacionario, cuya otra cara de la moneda es haber destruido cinco signos monetarios y quitarle trece ceros a la moneda. Por el bien de los argentinos deseo que asimilen la lecci\u00f3n. Que D\u2019\u2019S (SIC) bendiga a los argentinos. Y que las Fuerzas del Cielo nos acompa\u00f1en\u201d, concluye el texto, de tono acad\u00e9mico y con remate pol\u00edtico.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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