{"id":41525,"date":"2025-08-01T09:00:00","date_gmt":"2025-08-01T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/comercioyjusticia.info\/?p=476637"},"modified":"2025-08-01T09:00:00","modified_gmt":"2025-08-01T09:00:00","slug":"se-disparo-el-dolar-el-gobierno-destaco-la-mayor-competitividad-pero-teme-link-a-precios","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=41525","title":{"rendered":"Se dispar\u00f3 el d\u00f3lar, el Gobierno destac\u00f3 la mayor competitividad, pero teme link a precios"},"content":{"rendered":"
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La divisa verde toc\u00f3 1.380 pesos, casi en el techo de la banda acordada con el FMI. Caputo ponder\u00f3 la mayor competitividad que genera, sin traslado a precios. Sin embargo, el Banco Central subi\u00f3 tasas y Econom\u00eda prepara una estrategia para intervenir hoy y dejar a la divisa en torno a $1.300. Por ahora, el alza no impact\u00f3 en los precios en g\u00f3ndola, indic\u00f3 a Comercio y Justicia<\/strong> el supermercadista V\u00edctor Palpacelli. La visi\u00f3n del economista Jos\u00e9 Simonella. Fuerte golpe para la deuda de C\u00f3rdoba<\/p>\n

El d\u00f3lar mantuvo ayer su tendencia alcista aunque con un salto de 4,1% s\u00f3lo este jueves, evoluci\u00f3n que lo llev\u00f3 al r\u00e9cord de 1.380 pesos para la punta vendedora, esto es casi en el l\u00edmite superior de la banda de flotaci\u00f3n, hoy levemente por encima de 1.400 pesos.<\/p>\n

El aumento fue relativizado por el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, quien eligi\u00f3 celebrar una mejora de los t\u00e9rminos de intercambio que implica ese d\u00f3lar m\u00e1s alto para la econom\u00eda, es decir, un valor de la divisa m\u00e1s conveniente para las exportaciones y las importaciones. El d\u00e9ficit externo del primer trimestre de 2025 hab\u00eda sido el doble de lo esperado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) para todo el a\u00f1o.<\/p>\n

Caputo replic\u00f3 un posteo de un usuario en X en el que se destacaba que la \u00faltima tendencia de suba del d\u00f3lar impactaba de manera favorable en el equilibrio de las cuentas externas sin haber tenido, por el momento, un efecto sobre la inflaci\u00f3n local. Los n\u00fameros del Banco Central, que miden este \u00edndice, muestran una mejora de esta m\u00e9trica, que responde a distintas razones.<\/p>\n

\u201cUna daga para la oposici\u00f3n. Tipo de cambio real multilateral en 102,67 (base 100=salida del cepo de Macri). Es decir casi 3 por ciento por encima de enero de 2016, y sin traspaso a precios\u201d, mencion\u00f3 el jefe del Palacio de Hacienda, aunque luego aclar\u00f3 ese n\u00famero tras una correcci\u00f3n del economista Amilcar Collante, que detall\u00f3 que ese n\u00famero corresponde a la comparaci\u00f3n s\u00f3lo entre la Argentina y los Estados Unidos. El \u00edndice de tipo de cambio real multilateral incluye a otros socios como Brasil, China o la Uni\u00f3n Europea.<\/p>\n

M\u00e1s tarde, el ministro rest\u00f3 importancia a las recientes tensiones en el mercado cambiario y asegur\u00f3 que se trata de episodios ya conocidos durante su gesti\u00f3n. \u201cNo es nada que no hayamos vivido durante este Gobierno\u201d, afirm\u00f3, al recordar que en febrero y julio de 2024 el d\u00f3lar tambi\u00e9n se hab\u00eda movido con fuerza. Seg\u00fan plante\u00f3, el fen\u00f3meno responde a un \u201criesgo kuka\u201d que lleva a algunos actores a cubrirse, pero no representa una amenaza macroecon\u00f3mica estructural y que el movimiento cambiario de estos d\u00edas \u201cno es algo que nos preocupe\u201d.<\/p>\n

Distintos informes de mercado plantearon esta cuesti\u00f3n en los \u00faltimos d\u00edas. De acuerdo con el an\u00e1lisis de LCG, la econom\u00eda argentina contin\u00faa sujeta a una restricci\u00f3n estructural para generar divisas, lo que condiciona su capacidad de crecimiento. En ese marco, afirmaron que el objetivo sigue siendo \u201cvender cada vez m\u00e1s bienes y servicios al exterior\u201d, aunque advirtieron que, a pesar del aumento en las ventas de combustibles, las exportaciones permanecen estancadas.<\/p>\n

La consultora plante\u00f3 dudas sobre la efectividad de un tipo de cambio m\u00e1s elevado, como el que se espera en las pr\u00f3ximas semanas, para corregir los desequilibrios del sector externo. \u201cLa principal inquietud de ac\u00e1 en adelante es si un tipo de cambio m\u00e1s elevado ser\u00e1 suficiente para equilibrar las cuentas externas\u201d, se\u00f1alaron.<\/p>\n

GMA Capital tambi\u00e9n identific\u00f3 que parte de la mejora reciente se vincula con la debilidad del d\u00f3lar a nivel global, lo que favoreci\u00f3 la apreciaci\u00f3n de muchas monedas emergentes. Seg\u00fan evalu\u00f3 la consultora, este nuevo tipo de cambio m\u00e1s alto \u201cpodr\u00eda jugar a favor de la cuenta corriente en la segunda mitad del a\u00f1o\u201d.<\/p>\n

Sin embargo, se\u00f1al\u00f3 que el escenario externo sigue siendo complejo, en especial por la proyecci\u00f3n de una baja en las exportaciones agropecuarias luego del pico que alcanzaron en el primer semestre del a\u00f1o por la baja temporal de retenciones, que tres semanas despu\u00e9s fueron establecidas como permanentes.<\/p>\n

Agreg\u00f3 que esa misma din\u00e1mica impactar\u00eda en el sector energ\u00e9tico, que hasta mayo hab\u00eda generado exportaciones por 4.258 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n

Invecq subray\u00f3 que \u201cdesde una perspectiva de equilibrio macroecon\u00f3mico general, resultar\u00eda favorable un tipo de cambio real m\u00e1s alto, acompa\u00f1ado de tasas de inter\u00e9s reales en pesos positivas pero inferiores a las actuales\u201d. Seg\u00fan la consultora, esto permitir\u00eda reforzar la sostenibilidad externa sin frenar la expansi\u00f3n del cr\u00e9dito que mostr\u00f3 la econom\u00eda desde 2024.<\/p>\n

Por su parte, Abeceb se\u00f1al\u00f3 que la posibilidad de que la cotizaci\u00f3n toque la banda inferior se fue desvaneciendo, reduciendo as\u00ed la chance de intervenir para acumular reservas. La plante\u00f3 que \u201cla buena noticia es que el aumento del tipo de cambio real juega a favor de la estabilidad en la medida que contribuye a acotar el desequilibrio que mostr\u00f3 la cuenta corriente en los primeros meses del a\u00f1o\u201d.<\/p>\n

Estrategia<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de las palabras de Caputo, lo cierto es que hay evidencias claras que el Gobierno buscar\u00e1 evitar que el d\u00f3lar lleve a la banda superior.<\/p>\n

De hecho, ayer el Banco Central volvi\u00f3 a subir las tasas de referencia, medida que se complement\u00f3 en los \u00faltimos d\u00edas con la intervenci\u00f3n en los mercados de futuros y en la convalidaci\u00f3n de tasas muy elevadas para eliminar la liquidez tras la liquidaci\u00f3n de las LEFI.<\/p>\n

Por ahora, el alza del d\u00f3lar no se transfiri\u00f3 a los precios. \u201cNo hubo movimientos. S\u00ed hubo proveedores que enviaron listas con subas de 4% pero que, a su vez, aplicaron bonificaciones por igual porcentaje, por lo que en la pr\u00e1ctica no hubo aumentos. De todas formas, habr\u00e1 que esperar unos d\u00edas m\u00e1s. En los hechos, no hay mucho margen para aplicar subas porque el consumidor no va a convalidar aumentos. De hecho, las ventas siguen planchadas\u201d, explic\u00f3 a Comercio y Justicia el titular de la C\u00e1mara Argentina de Supermercados.<\/p>\n

La visi\u00f3n de Simonella<\/p>\n

En tanto, el economista Jos\u00e9 Simonella, titular de la Federaci\u00f3n Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econ\u00f3micas, enumer\u00f3 a Comercio y Justicia <\/strong>las causas que llevaron a que el d\u00f3lar llegara a tama\u00f1o valor.<\/p>\n

\u201cHubo varias causas. Por un lado, el campo dej\u00f3 de liquidar por lo que merm\u00f3 la oferta de divisas. En paralelo, por el lado de la demanda, aumentaron los adelantos de cobertura propios del clima preelectoral. Tambi\u00e9n la balanza tur\u00edstica aport\u00f3 un fuerte saldo negativo. Pero adem\u00e1s hubo un error no forzado que fue haber salido a desprenderse de las LEFI que inundaron de liquidez en pesos que luego Econom\u00eda busc\u00f3 absorber v\u00eda Lecaps que los bancos no acogieron de manera masiva y que hicieron que el Gobierno tuviera que convalidar tasas que esta semana llegaron a 65% para renovar s\u00f3lo parte de los vencimientos pendientes. Parte de los pesos sobrantes fueron a comprar d\u00f3lares y eso llev\u00f3 a que la divisa suba\u201d, enumer\u00f3 Simonella.<\/p>\n

Para el economista, el Gobierno buscar\u00e1 que el d\u00f3lar baje y se ubique en torno a 1.300 pesos para evitar que el valor de la divisa no se traslade a precios e impacte en la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo actuar\u00e1 ahora el Gobierno?. \u201cEntiendo que van a intervenir a trav\u00e9s de ventas del Tesoro o el Banco Naci\u00f3n para aumentar la oferta. Pero adem\u00e1s creo que tambi\u00e9n apostar\u00e1n al carry trade, esto es que quienes tengan d\u00f3lares y saben que dif\u00edcilmente la divisa siga subiendo, vendan y se pasen a pesos para colocar en plazos fijos que hoy pagan entre 30% y 35% anual\u201d, complet\u00f3.<\/p>\n

En cuanto al impacto en precios, consider\u00f3 que si el Gobierno logra bajar la divisa a 1.300 pesos, dif\u00edcilmente haya aumentos importantes. El tema hoy es m\u00e1s que una cuesti\u00f3n racional, un tema de expectativas y confianza, un punto que ya conocemos de sobra los argentinos, concluy\u00f3.<\/p>\n

Deuda<\/p>\n

Por lo dem\u00e1s, la fuerte suba del d\u00f3lar, entre otras consecuencias, impact\u00f3 en el stock de deuda de la Provincia de C\u00f3rdoba.<\/p>\n

El \u00faltimo dato disponible, del 31 de marzo pasado, inform\u00f3 un pasivo de 2,24 billones de pesos.<\/p>\n

Sin embargo, de ese monto, 85% est\u00e1 nominada en moneda dura principalmente d\u00f3lares.<\/p>\n

Concretamente, 1,61 bill\u00f3n era deuda en divisas, euros o dinares kuwait\u00edes.<\/p>\n

El c\u00e1lculo del pasivo al 31 de marzo fue hecho con un d\u00f3lar a 1.074 pesos. Hoy, con una divisa a 1.380 pesos, la deuda nominada en moneda dura subi\u00f3 m\u00e1s de 600 mil millones de pesos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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