Si esto se ordena en alg\u00fan momento en los pr\u00f3ximos d\u00edas, esta semana y la que viene, el impacto en la econom\u00eda real ser\u00e1 muy bajo.<\/mark> Porque si te fijas, las tasas de pr\u00e9stamos a m\u00e1s mediano plazo, las tasas de inter\u00e9s de los plazos fijos, no se han alterado mucho. Ahora, si esto se mantiene durante m\u00e1s tiempo y eso empieza a trasladarse a las tasas que determinan las decisiones de los ahorristas y de los tomadores de cr\u00e9dito, ah\u00ed va a tener alg\u00fan efecto en el nivel de actividad. Pero a m\u00ed me parece que esta volatilidad, m\u00e1s all\u00e1 de la desprolijidad o por ah\u00ed que los actores que participan en el mercado financiero no se adaptaron con la velocidad que se buscaba (no s\u00e9 si la culpa es del Central, del gobierno, de los bancos), tiene que acomodarse. <\/strong> <\/p>\n -Tambi\u00e9n hubo un impacto en el d\u00f3lar. Con las tasas altas pudieron frenarlo…<\/strong> <\/p>\n Despu\u00e9s tenemos una segunda cuesti\u00f3n en tu comentario que es lo que tiene que ver con el mercado cambiario<\/strong>, y m\u00e1s de mediano plazo, si quer\u00e9s, porque tenemos, independientemente de este cambio en las Lefis, si ten\u00edamos un tipo de cambio desde que se cambi\u00f3 el r\u00e9gimen monetario cambiario y fuimos a esta banda, en lugar de ir al piso como por ah\u00ed esperaba o suger\u00edan algunos comentarios del equipo econ\u00f3mico y del Presidente, termin\u00f3 movi\u00e9ndose en el medio de esa banda y desde ah\u00ed se ha ido depreciando. La buena noticia es que eso por ahora no ha tenido un efecto en la aceleraci\u00f3n de la tasa de inflaci\u00f3n que aparentemente se sigue moviendo entre 2% mensual.<\/strong> Una mayor\u00eda de analistas pensaba que la Argentina estaba cara en d\u00f3lares y que ten\u00eda un desequilibrio, que hab\u00eda una tendencia preocupante en las cuentas externas y por lo tanto esta depreciaci\u00f3n del tipo de cambio real no viene mal, al contrario, es parte de lo que ten\u00eda que ocurrir para tratar de atender un poco a este problema externo. <\/strong> <\/p>\n Despu\u00e9s ten\u00e9s una se\u00f1al contradictoria del Gobierno, porque al mismo tiempo que el Central vende futuros, el Tesoro compra spot. La pregunta es de qu\u00e9 lado est\u00e1, porque parece, y yo creo que eso tiene una l\u00f3gica, que solo compra spot porque creo que quieren acercarse a la meta que no cumplieron en junio de reservas, para que el Fondo Monetario desembolse los US$ 2.000 millones<\/mark> que tiene que desembolsar ahora. Y tratan de vender futuro para tratar de que la despreciaci\u00f3n del tipo de cambio se d\u00e9 en una forma ordenada y no muy vertiginosa.<\/strong> <\/p>\n -\u00bfC\u00f3mo sigue esta volatilidad cambiaria? <\/strong> <\/p>\n La primera cuesti\u00f3n es que el tipo de cambio a lo sumo se puede expresar hasta el techo de la banda, porque el techo la banda es cre\u00edble, \u00bfno? Porque ah\u00ed pueden usar, entiendo yo, hasta los d\u00f3lares del Fondo para defender el techo la banda con lo cual estamos discutiendo que esta volatilidad cambiaria, en el peor de los casos, terminar\u00e1 en $1.450 pero no te vas a ir a $2.000 o $5.000 o cualquier cosa disparate. <\/strong><\/mark>Despu\u00e9s ten\u00e9s una cuesti\u00f3n de estacionalidad de las divisas. \u00bfHay alguna compensaci\u00f3n, si quer\u00e9s, parcial? Porque en junio empezamos a ver a pleno el impacto de la ampliaci\u00f3n del gasoducto que se inaugur\u00f3 en abril, pero viste que lleva tiempo, porque tuviste un salto en las exportaciones de energ\u00eda, que no se vio tanto en el super\u00e1vit, porque tuviste un salto tambi\u00e9n en la importaci\u00f3n por el tema del fr\u00edo inusual que hemos tenido en este principio del invierno. Pero te vas a un super\u00e1vit energ\u00e9tico un poco m\u00e1s fuerte.<\/strong> Naturalmente eso no compensa lo que por ah\u00ed se estima que te va a vender el campo de menos en los pr\u00f3ximos dos o tres meses, pero ten\u00e9s alg\u00fan alivio por ah\u00ed. <\/p>\n -\u00bfEntonces puede ir al techo de la banda?<\/strong> <\/p>\n A ver, puede ir, porque otra vez, me van a faltar; algunos dicen, respecto a c\u00f3mo ven\u00edamos, unos US$ 2.000 millones por mes del sector agropecuario. Eso seguramente va a ser lo que queda de julio, agosto, septiembre. La energ\u00eda te pone el 20% de eso. <\/strong>Est\u00e1 faltando esa plata. Bueno, \u00bfde d\u00f3nde puede venir? Bueno, del resto. Te puede cambiar la inversi\u00f3n extranjera directa, habr\u00e1 que ver si en efecto al tipo de cambio te frena un poco el d\u00e9ficit de turismo, si hay alg\u00fan financiamiento privado, pero si llegan a tocar el techo de la banda, las cosas paran ah\u00ed. Y puede parar antes, adem\u00e1s, porque cuando vos te vas acercando al techo de la banda, vas a tener gente apostando a la tasa en pesos porque sabes que a partir de alg\u00fan momento la cosa, en el peor de los casos, se mueve a 1% mensual. <\/strong>Entonces ten\u00e9s un sistema que cierra. Entonces eso puede ir ah\u00ed, puede ir ah\u00ed al techo de la banda. Est\u00e1 dentro de la regla de juego. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" As\u00ed la ve Daniel Artana, economista Jefe de FIEL. -\u00bfQu\u00e9 impacto puede haber en la econom\u00eda por el descalabro de las tasas en pesos de los \u00faltimos d\u00edas? Si esto se ordena en alg\u00fan momento en los pr\u00f3ximos d\u00edas, esta semana y la que viene, el impacto en la econom\u00eda real ser\u00e1 muy bajo. 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