{"id":40702,"date":"2025-07-11T11:28:00","date_gmt":"2025-07-11T11:28:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=40702"},"modified":"2025-07-11T11:28:00","modified_gmt":"2025-07-11T11:28:00","slug":"por-que-milei-tambien-gano-con-lo-que-paso-ayer-en-el-senado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=40702","title":{"rendered":"Por qu\u00e9 Milei tambi\u00e9n gan\u00f3 con lo que pas\u00f3 ayer en el Senado"},"content":{"rendered":"
<\/div>\n

11 julio de 2025<\/span> <\/p>\n

El an\u00e1lisis de Luis Caputo<\/strong> luego de que el Senado sancionara la actualizaci\u00f3n de los haberes jubilatorios y la restituci\u00f3n de la Moratoria Previsional dej\u00f3 a todos boquiabiertos. El guardi\u00e1n del orden macroecon\u00f3mico dijo que “lo que pas\u00f3 en el Congreso es excelente para el pa\u00eds de cara al futuro, si entendemos sus implicancias econ\u00f3micas y pol\u00edticas”. <\/p>\n

As\u00ed lo explic\u00f3 “Toto”: “Desde el punto de vista econ\u00f3mico, no tendr\u00e1 ning\u00fan impacto, porque hay CERO probabilidad de que nuestro presidente\/nuestro gobierno, lo convalide. El equilibrio fiscal NO SE NEGOCIA”, dijo en X.  <\/p>\n

“Desde el punto de vista pol\u00edtico, pone en evidencia a todos los pol\u00edticos que quieren que vuelva la \u00e9poca de la emisi\u00f3n, la inflaci\u00f3n descontrolada y el caos, con tal de tener alguna chance de volver al poder. Es tan torpe la jugada de pensar que pueden tomar a la sociedad por tonta (nuevamente!), que solo puede explicarse desde la desesperaci\u00f3n”, dijo Caputo.  <\/p>\n

Todo eso, se\u00f1al\u00f3 el ministro de Econom\u00eda, ratifica que a la oposici\u00f3n le ir\u00e1 mal en octubre. “Conclusi\u00f3n: siempre iban a perder en octubre, pero \u00e9sto aumenta las probabilidades de una verdadera paliza”, dijo Caputo. <\/strong><\/mark> <\/p>\n

En el mercado comparten, al menos parcialmente, esa visi\u00f3n. <\/strong> <\/p>\n

“En la previa a las elecciones de medio t\u00e9rmino es l\u00f3gico que la cuerda se tense al m\u00e1ximo, jug\u00e1ndose el partido final en el rechazo o sostenimiento del veto que practicar\u00e1 el presidente en los pr\u00f3ximos 10 d\u00edas h\u00e1biles. La verdadera negociaci\u00f3n pol\u00edtica con los \u00bfex aliados? vendr\u00e1 ahora, al igual que lo sucedido con los vetos confirmados en 2024. El sistema pol\u00edtico argentino juega al l\u00edmite, en un esquema en el que parecen por ahora ganar todos”, dijeron en Delphos.<\/strong>  <\/p>\n

“Decimos que el oficialismo tambi\u00e9n gana porque logra polarizar a\u00fan m\u00e1s a un electorado que comenzaba a preocuparse por las formas<\/strong>. De esta manera, le recuerda lo precario de los logros actuales y que todo el pasado podr\u00eda estar por delante”, agregaron y se\u00f1alaron que, en principio, todo este barullo fiscal y legislativo estar\u00eda ya priceado en las valuaciones. En definitiva, ayuda a cimentar su narrativa del Gobierno versus “la casta” inflacionaria. <\/p>\n

\u00bfCu\u00e1nto de todo esto se encuentra incorporado en los precios? <\/strong>“Podr\u00edamos decir que mucho”, dice Delphos. <\/strong><\/mark> <\/p>\n

En el caso del riesgo pa\u00eds, este indicador no logra bajar de 700 pb a pesar de los logros econ\u00f3micos y financieros conseguidos. En los \u00faltimos dos meses Argentina es la \u00fanica que no mejor\u00f3 tras la vuelta del risk-on global,<\/strong> alej\u00e1ndonos de Angola y acerc\u00e1ndonos a Ecuador. A comienzos de mayo hab\u00edamos logrado alcanzar a cr\u00e9ditos soberanos tales como Egipto y Nigeria, encontr\u00e1ndonos actualmente a m\u00e1s de 200 pb de ellos. Es decir, esta “underperformance” reciente encontrar\u00eda argumentos en una l\u00f3gica preocupaci\u00f3n previa de los inversores en la antesala de lo que se prev\u00e9 como una caliente campa\u00f1a electoral. “Por ahora nos habr\u00eda costado al menos 200 pb de spread seg\u00fan nuestros c\u00e1lculos”, dice.  <\/p>\n

Si miramos a las acciones pasa algo parecido, el Merval medido en d\u00f3lares es una de las peores bolsas en lo que va del a\u00f1o. <\/strong>Esto encuentra cierta l\u00f3gica debido a la enorme sobre performance de finales de 2024. “Pero ya desaparecida la sobrevaluaci\u00f3n y el magro posicionamiento t\u00e9cnico de comienzos de este a\u00f1o, vemos que a\u00fan no logra hacer piso y comenzar a moverse con pares regionales. Incluso creemos que muchos papeles locales con ADRs han servido de ‘hedge’ en un trade de reposicionamiento en acciones brasile\u00f1as”, a\u00f1adieron. <\/p>\n

El disparador de un potencial renovado “trade Argentina” es electoral. <\/strong> <\/p>\n

Las encuestas permiten estimar un muy buen desempe\u00f1o de LLA en las pr\u00f3ximas elecciones.“Pero esta es una foto, que claramente la oposici\u00f3n quiere cambiar alterando la paz econ\u00f3mica. El gobierno deber\u00e1 resistir, al menos hasta el 7 de septiembre. Porque esta batalla electoral podr\u00eda ser la que termine de ordenar o desordenar el escenario nacional. Las perspectivas para LLA son buenas, pero deber\u00e1 sostener el orden macro hasta dicha elecci\u00f3n, de forma que sus electores sigan premiando sus logros econ\u00f3micos”, dijeron desde Delphos.<\/strong><\/mark> <\/p>\n

Adem\u00e1s, agregan que nuevamente parece haber valor en los activos argentinos. Tanto bonos como acciones. E incuso estrategias de “carry trade”.  <\/p>\n

El “timing” para el posicionamiento de cara a un potencial “trade” electoral favorable para LLA no es para nada sencillo. Seguimos siendo optimistas de cara a las pr\u00f3ximas elecciones, volviendo a encontrar valor en acciones argentinas (energ\u00eda y bancos). A su vez, mantenemos el view constructivo sobre los bonos dado que el nivel de spread de tasas actual refleja en gran parte el conflicto entre los logros econ\u00f3micos y las dudas pol\u00edticas.  <\/p>\n

Sin estas, dice Delphos, Argentina deber\u00eda estar operando al menos 200\/250 pb debajo de los niveles actuales.<\/strong> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

11 julio de 2025 El an\u00e1lisis de Luis Caputo luego de que el Senado sancionara la actualizaci\u00f3n de los haberes jubilatorios y la restituci\u00f3n de la Moratoria Previsional dej\u00f3 a todos boquiabiertos. El guardi\u00e1n del orden macroecon\u00f3mico dijo que “lo que pas\u00f3 en el Congreso es excelente para el pa\u00eds de cara al futuro, si […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":40703,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/40702"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=40702"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/40702\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/40703"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=40702"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=40702"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=40702"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}