{"id":40553,"date":"2025-07-07T14:00:00","date_gmt":"2025-07-07T14:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/432331-ropa-china-a-autos-importaciones-vuelan-y-aspiran-dolares-campo-y-vaca-muerta"},"modified":"2025-07-07T14:00:00","modified_gmt":"2025-07-07T14:00:00","slug":"de-ropa-china-a-autos-las-importaciones-vuelan-y-se-achica-el-colchon-de-dolares-del-campo-y-vaca-muerta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=40553","title":{"rendered":"De ropa china a autos: las importaciones vuelan y se achica el colch\u00f3n de d\u00f3lares del campo y Vaca Muerta"},"content":{"rendered":"
<\/div>\n

Si hay algo que se desplom\u00f3 este a\u00f1o es la expectativa del mercado sobre el super\u00e1vit comercial: en la encuesta mensual REM<\/a> -de la que participan los principales bancos y consultoras- ya se proyecta que a fin de a\u00f1o apenas quedar\u00e1 un saldo favorable de u$s6.133 millones<\/strong>.<\/p>\n

Es una cifra que impacta por su peque\u00f1ez, dado que apenas cuatro meses atr\u00e1s, la previsi\u00f3n de los especialistas indicaba un super\u00e1vit de m\u00e1s del doble: u$s12.554 millones.<\/span><\/p>\n

Y ni que hablar de la comparaci\u00f3n entre las expectativas actuales y la proyecci\u00f3n oficial que hab\u00eda hecho el gobierno en su proyecto de presupuesto para este a\u00f1o<\/strong>, cuando preve\u00eda un muy holgado super\u00e1vit de u$s20.000 millones<\/strong>.<\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo puede, en tan poco tiempo, cambiar de manera tan dr\u00e1stica la expectativa sobre los vol\u00famenes que Argentina va a comprarle y venderle al resto del mundo?<\/p>\n

Hay varios motivos para explicarlo, pero el fundamental se llama tipo de cambio: con este nivel de d\u00f3lar, otra vez vuelve el incentivo a importar<\/strong>, al tiempo que se complica la competitividad de las exportaciones.<\/p>\n

Cuando se anunci\u00f3 el levantamiento del cepo, los m\u00e1s preocupados por el retraso cambiario se prepararon para un d\u00f3lar m\u00e1s alto. No un poquito m\u00e1s alto, sino aproximadamente un 20% arriba<\/strong>, dado que ese era el salto devaluatorio que suger\u00eda el mism\u00edsimo Fondo Monetario Internacional.<\/strong><\/span><\/p>\n

Pero a casi tres meses de la adopci\u00f3n del sistema de flotaci\u00f3n entre bandas, aquella correcci\u00f3n cambiaria se produjo en mucho menor medida. De hecho, si se hubiese devaluado en la medida en que el FMI recomendaba en ese entonces<\/a>, hoy el d\u00f3lar oficial mayorista tendr\u00eda que cotizar en torno de $1.345<\/strong>. Es decir, un 13% por encima del d\u00f3lar al momento de hacerse la encuesta REM.<\/span><\/p>\n

\u00bfQui\u00e9n paga la cuenta?<\/h2>\n

Y, si bien el ministro Luis Toto Caputo<\/strong> remarc\u00f3 en su comentado discurso ante el IAE de Universidad Austral que ahora el peso argentino es el \u00fanico que se deval\u00faa<\/a> mientras todos los pa\u00edses vecinos reval\u00faan, lo cierto es que las cr\u00edticas a la pol\u00edtica cambiaria no cesan.<\/p>\n

Sobre todo, por la alarma que gener\u00f3 el d\u00e9ficit de la cuenta corriente<\/strong>, que el gobierno estima en 1,8% del PBI, pero que algunos analistas creen podr\u00eda crecer r\u00e1pidamente hasta ubicarse cerca de 3%.<\/strong><\/p>\n

El motivo del escepticismo es claro: aunque Caputo repite casi a diario que el d\u00f3lar flota <\/strong>y que \u00e9l es neutral en el movimiento cambiario, lo que el mercado ve es otra cosa: hay formas indirectas de intervenci\u00f3n, como por ejemplo la postura de contratos de futuros por parte del Banco Central,<\/strong> que con u$s2.000 millones “aplan\u00f3” la curva, incidiendo sobre el tipo de cambio real.<\/span><\/p>\n

Lo que la mayor\u00eda de las consultoras decodificaron es que el gobierno prioriz\u00f3 la baja de la inflaci\u00f3n por sobre cualquier otro objetivo, y por eso sigue aferrado al “ancla cambiaria”,<\/strong> aunque eso implique que los peque\u00f1os ahorristas, lejos de gastar los d\u00f3lares del colch\u00f3n, est\u00e9n otra vez “fugando capitales” <\/a>a raz\u00f3n de u$s3.200 millones mensuales, entre compras de billetes y gastos por turismo.<\/p>\n

\u00bfAlcanza con el petr\u00f3leo?<\/h2>\n

Pero el d\u00f3lar no lo explica todo. Hay tambi\u00e9n motivos ajenos al gobierno. El fr\u00edo, por ejemplo, que est\u00e1 obligando a importar gas licuado de petr\u00f3leo.<\/strong> Los analistas ya pronostican que la compra de este a\u00f1o superar\u00e1 la de 2024, cuando ante la suba de la demanda residencial, hubo que licitar buques gas\u00edferos por u$s671 millones.<\/span><\/p>\n

Por cierto que es un n\u00famero que luce peque\u00f1o en comparaci\u00f3n con el inolvidable invierno de 2022, cuando la combinaci\u00f3n de precios altos por la guerra de Ucrania y la crisis de oferta del sistema gas\u00edfero argentino hizo que solo en julio hubiera que importar energ\u00eda por u$s2.400 millones.<\/p>\n

Aun sin ser una cifra tan alta, la importaci\u00f3n de gas de este a\u00f1o hace que se tenga que revisar a la baja la expectativa de que el rubro energ\u00e9tico deje un super\u00e1vit de u$s8.000 millones<\/strong>. Esa era la apuesta de comienzos de a\u00f1o, en medio de la euforia por el incremento de la producci\u00f3n en Vaca Muerta.<\/p>\n

Eso era lo que llevaba a Caputo a afirmar que cambiaron los paradigmas de la econom\u00eda argentina: en la visi\u00f3n del Gobierno, la cl\u00e1sica escasez de divisas que se produce en el segundo semestre se ver\u00eda compensada por el aporte de “petrod\u00f3lares”.<\/strong><\/p>\n

Pero hay m\u00e1s factores que Caputo no maneja, como el “efecto Trump”, que hizo que el precio del barril de petr\u00f3leo cayera a sus niveles m\u00e1s bajos desde la pandemia.<\/span><\/p>\n

En definitiva, todo indica que, pese a Caputo, se repetir\u00e1 el esquema cl\u00e1sico: el segundo semestre ver\u00e1 una brusca ca\u00edda de la exportaci\u00f3n agr\u00edcola<\/strong>, luego del r\u00e9cord de casi u$s17.000 millones que se liquid\u00f3 en la primera parte del a\u00f1o. Pero claro, ya se sabe cu\u00e1l es la contrapartida: ese volumen de ventas conlleva un “adelanto” para aprovechar la rebaja temporaria de retenciones.<\/p>\n

En consecuencia, las ventas del campo a partir de ahora se resentir\u00e1n, sin que haya certeza de que el rubro petrolero pueda compensar esa merma de d\u00f3lares.<\/p>\n

Importaciones que vuelan<\/h2>\n

Mientras tanto, en el lado de las importaciones, no solamente est\u00e1 influyendo el tipo de cambio, sino tambi\u00e9n la apertura comercial, con rebajas de aranceles para varios rubros<\/strong>.<\/p>\n

Es as\u00ed que en mayo -el \u00faltimo dato oficial- la importaci\u00f3n creci\u00f3 un robusto 29% interanual mientras la exportaci\u00f3n cay\u00f3 un 7,4%.<\/span> Se estima que la balanza de junio dejar\u00e1 un alto nivel de exportaci\u00f3n, por el efecto agro, pero que ser\u00e1 el \u00faltimo mes con festejos.<\/p>\n

En cambio, las importaciones no tienen perspectivas de freno<\/strong>. Todos los d\u00edas se conocen protestas de los industriales que denuncian una situaci\u00f3n de competencia despareja con la mercader\u00eda que ingresa desde el exterior. Por caso, el sector textil <\/strong>se\u00f1ala que, en lo que va del a\u00f1o, la importaci\u00f3n de ropa creci\u00f3 un 180%<\/strong>.<\/p>\n

D\u00e9ficit, pero no por “motivos buenos”<\/span><\/h2>\n

El gobierno defiende la tesis -que el FMI comparte- de que una suba acentuada de las importaciones es el componente inevitable de una econom\u00eda que se recupera<\/strong> a una alta velocidad y necesita insumos del exterior. De hecho, hay consenso sobre la regla del “tres a uno”, <\/strong>que implica que por cada punto que suba el PBI argentino, las importaciones deben crecer un 3%.<\/span><\/p>\n

“El d\u00e9ficit de cuenta corriente es entendible desde un aumento de importaciones de bienes de capital y consistente con la inversi\u00f3n necesaria para una econom\u00eda que est\u00e1 creciendo arriba del 5%”,<\/span> <\/span>afirm\u00f3 Pablo Quirno<\/strong>, secretario de Finanzas.<\/span><\/p>\n

Pero esa justificaci\u00f3n tiene un punto d\u00e9bil: la suba de las importaciones -que ya est\u00e1n en un nivel mensual de u$s6.500 millones- no est\u00e1 liderada por los insumos para la industria, sino por la compra de bienes de consumo finales y de autom\u00f3viles.<\/strong><\/span><\/p>\n

Los datos del Indec marcan que el rubro “bienes de capital” crece un 69%, mientras que<\/span> los productos de consumo lo hacen al 75% anual, y los autos a un 160%<\/span><\/a>. Si se suman estos \u00faltimos dos rubros, explican un 21% del total importado -hace un a\u00f1o apenas llegaban al 14%-.<\/span><\/p>\n

Y luego est\u00e1 el explosivo rubro de turismo<\/strong>, que no solamente se vio impulsado por el retraso cambiario sino adem\u00e1s por la eliminaci\u00f3n del impuesto PAIS, que abarat\u00f3 el costo financiero para quienes usan la tarjeta de cr\u00e9dito en el exterior.<\/span><\/p>\n

De continuar con la tendencia mostrada hasta ahora, ese rubro podr\u00eda implicar en el a\u00f1o una salida de u$s10.000 millones<\/strong>, superando incluso el r\u00e9cord hist\u00f3rico de 2017<\/span>.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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