{"id":40040,"date":"2025-06-24T10:40:00","date_gmt":"2025-06-24T10:40:00","guid":{"rendered":"https:\/\/comercioyjusticia.info\/?p=472320"},"modified":"2025-06-24T10:40:00","modified_gmt":"2025-06-24T10:40:00","slug":"llaryora-desafia-el-contexto-global-y-sale-con-una-emision-de-hasta-us800-millones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=40040","title":{"rendered":"Llaryora desaf\u00eda el contexto global y sale con una emisi\u00f3n de hasta US$800 millones"},"content":{"rendered":"
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Ser\u00e1 este jueves con un bono bajo legislaci\u00f3n extranjera con vencimiento en 2032. Pese a un riesgo pa\u00eds por encima de los 700 puntos, desde la Provincia consideran que hay una ventana para fondearse a una tasa inferior a los dos d\u00edgitos. La estrategia, tal como lo anticipara Comercio y Justicia, es obtener fondos para el plan de obra p\u00fablica pero tambi\u00e9n para una recompra anticipada del t\u00edtulo que vence en 2027<\/p>\n

La Provincia de C\u00f3rdoba oficializ\u00f3 ayer su regreso al mercado externo con la emisi\u00f3n de un bono por hasta 800 millones de d\u00f3lares con vencimiento en 2032, parte de cuya recaudaci\u00f3n se destinar\u00e1 a cubrir el plan de obra p\u00fablica en marcha y un remanente para una oferta de recompra anticipada de los bonos CO24D, con vencimiento en 2027, por un total de m\u00e1s de 516 millones de d\u00f3lares en circulaci\u00f3n.<\/p>\n

La operaci\u00f3n, anticipada d\u00edas atr\u00e1s por Comercio y Justicia y ayer en una nota en la que se hac\u00eda alusi\u00f3n a la inminente salida al mercado, se oficializ\u00f3 hoy mediante la publicaci\u00f3n de diferentes instrumentos.<\/p>\n

Concretamente, se difundi\u00f3 el Prospecto\/Documento Informativo para Publicar en sistemas de difusi\u00f3n de ByMA-T\u00edtulos de Deuda Internacionales 2025- Provincia de C\u00f3rdoba; Aviso de Suscripci\u00f3n; Documentaci\u00f3n relativa a hecho relevante \u2013 Comunicaci\u00f3n de Prensa sobre Anuncio de Oferta de Compra de los T\u00edtulos de Deuda Internacional con vencimiento en 2027, estos \u00faltimos tambi\u00e9n en idioma ingl\u00e9s.<\/p>\n

Seg\u00fan los documentos publicados, el t\u00edtulo tendr\u00e1 una tasa fija a licitar, pagar\u00e1 intereses semestrales y cancelar\u00e1 el capital en tres cuotas anuales a partir de 2030.<\/p>\n

Al mismo tiempo, la Provincia ofrece recomprar los bonos 2027 a US$995 por cada US$1.000 de valor nominal, m\u00e1s intereses corridos, con fecha l\u00edmite de aceptaci\u00f3n hasta el 27 de junio.<\/p>\n

La operaci\u00f3n apunta a mejorar el perfil de vencimientos de la deuda externa provincial.<\/p>\n

Con todo, esa recompra se concretar\u00e1 s\u00f3lo si la colocaci\u00f3n se realiza de manera exitosa, esto es convalidando una tasa menor a los dos d\u00edgitos.<\/p>\n

En todos los casos, la licitaci\u00f3n se realizar\u00e1 el pr\u00f3ximo jueves 2 de julio.<\/p>\n

La salida al mercado externo por parte de la Provincia se concreta en un contexto ciertamente vol\u00e1til e incierto. Es que el riesgo pa\u00eds, uno de los indicadores claves para avanzar en una operaci\u00f3n semejante, se ubica por encima de los 700 puntos, esto es muy por encima de los 400 o 450 con los que sali\u00f3 el entonces gobernador Juan Schiaretti en 2017 con bonos que pagaron una tasa de 7,125%. <\/p>\n

Con ese antecedente, es de esperar que el inter\u00e9s que termine convalidando Llaryora se sit\u00fae al menos dos puntos por encima de aquel valor.<\/p>\n

Sin embargo, los bancos estructuradores y colocadores, esto es el Santander y JP Morgan, no s\u00f3lo toman en cuenta ese dato. \u201cHay un cotejo de indicadores que se ponen en consideraci\u00f3n y que, por ejemplo, tienen que ver con el contexto global\u201d, grafic\u00f3 a Comercio y Justicia una fuente del mercado al tanto de este tipo de operaciones.<\/p>\n

Desde la Provincia hicieron un an\u00e1lisis del panorama por delante. Con elecciones en la Provincia de Buenos Aires en breve y luego con los comicios de medio t\u00e9rmino de octubre, el ruido pol\u00edtico dom\u00e9stico podr\u00eda complicar una eventual salida.<\/p>\n

En cuanto al contexto externo, nada hace suponer que la situaci\u00f3n se allane en lo inmediato, con conflictos abiertos en diferentes partes del mundo.<\/p>\n

As\u00ed las cosas y urgido de recursos para afrontar el plan de obras pero tambi\u00e9n para cubrir los fuertes vencimientos de deuda que comienzan a operar en el segundo semestre, Llaryora opt\u00f3 por arriesgar y salir ahora mismo al mercado.<\/p>\n

Detalles<\/p>\n

Por lo dem\u00e1s, y de acuerdo a la documentaci\u00f3n oficializada, ayer, hoy martes y el mi\u00e9rcoles se concretar\u00e1 el road show con potenciales inversores para el jueves licitar el instrumento.<\/p>\n

El formato ser\u00e1 a trav\u00e9s de una emisi\u00f3n internacional bajo ley del Estado de Nueva York combinada con Selective Tender Offer.<\/p>\n

El objetivo es conseguir 500 millones de d\u00f3lares con un l\u00edmite de hasta 800 millones.<\/p>\n

El bono tendr\u00e1 un vencimiento de hasta siete a\u00f1os y una vida media estimada de seis a\u00f1os.<\/p>\n

En cuanto al destino de fondos: Tender Offer y adem\u00e1s financiamiento de infraestructura y\/o cancelaci\u00f3n de pasivos.<\/p>\n

Tender Offer: Dirigido al bono PDCAR 2027, con prima sobre precios de mercado secundario.<\/p>\n

Precio del tender: 99,5 sobre un valor de 100.<\/p>\n

Condicionalidad: La recompra s\u00f3lo se ejecutar\u00e1 si la nueva emisi\u00f3n se concreta en condiciones satisfactorias para la Provincia.<\/p>\n

Finalmente, el per\u00edodo de oferta de recompra ser\u00e1 de cinco d\u00edas h\u00e1biles, acompa\u00f1ado de una campa\u00f1a de marketing.<\/p>\n

Por lo dem\u00e1s, la operaci\u00f3n tambi\u00e9n incluye a agentes colocadores del mercado argentino.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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