{"id":40001,"date":"2025-06-23T09:05:00","date_gmt":"2025-06-23T09:05:00","guid":{"rendered":"https:\/\/comercioyjusticia.info\/?p=472165"},"modified":"2025-06-23T09:05:00","modified_gmt":"2025-06-23T09:05:00","slug":"llaryora-en-las-gateras-califica-moodys-y-ahora-solo-espera-la-ventana-para-colocar-hasta-us600-millones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=40001","title":{"rendered":"Llaryora en las gateras: califica Moody\u2019s y ahora s\u00f3lo espera la \u201cventana\u201d para colocar hasta US$600 millones"},"content":{"rendered":"
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La agencia informar\u00e1 esta semana la nota para la Provincia de C\u00f3rdoba como emisor y para el bono bajo legislaci\u00f3n extranjera que planea licitar. El tr\u00e1mite es el \u00faltimo pendiente para volver al mercado externo tras varios a\u00f1os. Sin embargo, con un riesgo pa\u00eds en 726 puntos, a\u00fan no es momento para emitir. Urge una baja del indicador para poder afrontar el plan de obras y cubrir voluminosos vencimientos que operan en el segundo semestre<\/p>\n

La Provincia de C\u00f3rdoba aguarda para esta semana la calificaci\u00f3n como emisor y de un bono por hasta 600 millones de d\u00f3lares por parte de la agencia Moody\u00b4s, \u00faltimo paso para poder salir al mercado externo y licitar el t\u00edtulo cuya recaudaci\u00f3n se utilizar\u00e1 para fondear el plan de obras en marcha y tambi\u00e9n para cubrir vencimientos de deuda que operan en el segundo semestre del a\u00f1o.<\/p>\n

El dato al que tuvo acceso Comercio y Justicia, fue confirmado por fuentes del Ejecutivo quienes aseguraron que, con ese tr\u00e1mite, se allana el camino para salir al mercado externo, situaci\u00f3n que no ocurr\u00eda desde hace varios a\u00f1os.<\/p>\n

Con todo, y m\u00e1s all\u00e1 que todo est\u00e9 preparado, el principal escollo ahora es que el riesgo pa\u00eds baje y se ubique en valores acordes para ofrecer el bono y convalidar una tasa en l\u00ednea con las que se pagaron oportunamente, esto es no m\u00e1s all\u00e1 del 7% anual en d\u00f3lares.<\/p>\n

Sin embargo, con un riesgo pa\u00eds que el viernes se situ\u00f3 en 726 puntos, la \u201cventana\u201d para poder licitar a\u00fan est\u00e1 lejos. Para poner una referencia, cuando el ex gobernador Juan Schiaretti sali\u00f3 al mercado en 2017, el indicador que mide JP Morgan se ubicaba apenas por encima de los 400 puntos.<\/p>\n

Para peor, a diferencia de entonces, la baja del riesgo pa\u00eds no s\u00f3lo depende de la situaci\u00f3n macroecon\u00f3mica Argentina sino tambi\u00e9n de un contexto externo muy complejo, con un conflicto en medio oriente que suma incertidumbre y volatilidad a los mercados globales.<\/p>\n

As\u00ed el panorama, por ahora no hay un horizonte claro de cu\u00e1ndo se podr\u00eda salir al mercado.<\/p>\n

\u201cLa idea es tener todo listo para cuando se abra la ventana\u201d, dijo a Comercio y Justicia un informante.<\/p>\n

Urgencia<\/p>\n

La necesidad de contar con recursos externos es, para el gobernador Mart\u00edn Llaryora, clave para poder afrontar el ambicioso plan de obras en marcha pero tambi\u00e9n para poder cancelar los vencimientos de deuda que representan una pasada carga para el segundo semestre.<\/p>\n

Concretamente y tal como lo anticip\u00f3 Comercio y Justicia, la idea de Llaryora es colocar un bono por entre US$400 millones y US$600 millones con vencimiento en 2033.<\/p>\n

De ese monto, US$400 millones ser\u00e1n para cubrir los planes de obra p\u00fablica mientras que otros US$200 millones estar\u00e1n destinados a recomprar parte del bono con vencimiento en 2027.<\/p>\n

Pero, por ahora, nada es seguro. Por el momento, las obras se vienen cubriendo en su mayor parte con partidas provenientes del ahorro corriente. Sin embargo, ese flujo es finito. La ca\u00edda en la recaudaci\u00f3n, principalmente arrastra por la baja en la coparticipaci\u00f3n, y un gasto que se mantiene elevado, obliga al Ejecutivo a preservar esos recursos.<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de la obra p\u00fablica en ejecuci\u00f3n y proyectada, por ejemplo, la conclusi\u00f3n de la Autopista entre C\u00f3rdoba y San Francisco, C\u00f3rdoba debe cubrir fuertes vencimientos de deuda por delante.<\/p>\n

Como antecedente, s\u00f3lo en junio se pagaron vencimientos de peso. As\u00ed, el lunes 2 de junio se hizo efectivo el pago del noveno cup\u00f3n de Intereses de los T\u00edtulos de Deuda Internacional Step Up con vencimiento en 2027. El monto total ascendi\u00f3 a US$18.037.941,68, y la tasa aplicada fue de 6,99%.<\/p>\n

En paralelo, el 5 de junio se abon\u00f3 el primer cup\u00f3n de Intereses de los T\u00edtulos de Deuda Clase 4 por un monto total de $6.863.100.407,54. <\/p>\n

Estos t\u00edtulos se emitieron en diciembre de 2024 por un monto de $120.000 millones en el marco del Programa de Emisi\u00f3n de T\u00edtulos de Deuda de la Provincia de C\u00f3rdoba por un valor nominal de hasta la suma de US$350.000.000. Los T\u00edtulos de Deuda Clase 4 se emitieron con un cup\u00f3n de 9,75% y el ajuste de capital se realiza conforme al CER informado por el BCRA. El vencimiento opera en 2027.<\/p>\n

Por su parte, el 10 de junio la Provincia realiz\u00f3 el pago del noveno servicio de los T\u00edtulos de Deuda Internacional Step Up con vencimiento en 2025. Este monto por un total de US$128.622.794,17, se compuso de US$8.273.980,91 de intereses y de US$120.348.813,26 de amortizaci\u00f3n del capital. <\/p>\n

Este instrumento, cuyo vencimiento original estaba pactado para junio de 2021, se reestructur\u00f3 ese mismo a\u00f1o y su vencimiento operar\u00e1 en diciembre de 2025.<\/p>\n

Caja<\/p>\n

Mientras tanto, Llaryora aguarda para esta semana que la Anses gire 10 millones de pesos para la Caja de Jubilaciones, conforme el acuerdo alcanzado en el marco de la audiencia de conciliaci\u00f3n convocada por la Corte Suprema de Justicia.<\/p>\n

C\u00f3rdoba ya ratific\u00f3 por ley ese acuerdo y lo promulg\u00f3 con su publicaci\u00f3n en el Bolet\u00edn Oficial, por lo que ya no hay escollo alguno para que la Naci\u00f3n desembolse esos recursos correspondientes a las cuotas de mayo y junio de la cobertura del d\u00e9ficit previsional de la Caja, como pago a cuenta del rojo que luego se determinar\u00e1 mediante una auditor\u00eda.<\/p>\n

Ese dinero resulta clave para aliviar los aportes del Tesoro provincial para el organismo previsional que, seg\u00fan c\u00e1lculos del Ejecutivo, llega a m\u00e1s de 20 mil millones de pesos mensuales para poder pagar en tiempo y forma las jubilaciones y pensiones a los m\u00e1s de 110 mil beneficiarios.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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