{"id":39208,"date":"2025-06-02T09:55:00","date_gmt":"2025-06-02T09:55:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/429703-pierde-fuerza-carry-trade-que-pasara-en-junio-2025-con-maniobra-dolar"},"modified":"2025-06-02T09:55:00","modified_gmt":"2025-06-02T09:55:00","slug":"pierde-fuerza-el-carry-trade-esto-anticipan-para-junio-con-la-maniobra-del-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=39208","title":{"rendered":"Pierde fuerza el carry trade: esto anticipan para junio con la maniobra del d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"
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Las \u00faltimas subas del d\u00f3lar<\/a> acotaron fuertemente las ganancias del carry trade<\/span>, estrategia en la que los inversores venden d\u00f3lares para suscribirse a instrumentos en pesos, aprovechar las tasas de inter\u00e9s y, con la expectativa de que las cotizaciones del d\u00f3lar avanzar\u00e1n poco o caer\u00e1n, en determinado momento comprar m\u00e1s divisas con la ganancia.<\/p>\n

En mayo, los que apostaron por esta maniobra ganaron entre 1% y 3% en d\u00f3lares<\/strong>. Si bien la recomendaci\u00f3n de los analistas es hacerlo no tomarlo por mes calendario, sino hacerlo a plazos m\u00e1s largos para reducir la posibilidad de p\u00e9rdida, los que ingresaron a principios de mayo y cerraron la operatoria a fin de mes obtuvieron esa ganancia, dependiendo del tipo de cambio utilizado.<\/p>\n

Por ejemplo, si en el arranque de mayo una empresa vendi\u00f3 u$s1.000 en el mercado oficial mayorista para colocar los pesos en un instrumento a tasa de inter\u00e9s, como una Lecap (Letra del Tesoro Nacional) a corto plazo, que rinde alrededor de 2,5% mensual, y al cierre del mes la vendi\u00f3 para volver a comprar d\u00f3lares, termin\u00f3 con u$s1.010. Es decir, ga\u00f1\u00f3 u$s10, que representa 1% de lo invertido.<\/strong><\/p>\n

Si hablamos de un inversor o ahorrista que vendi\u00f3 esa misma cantidad de d\u00f3lares en el MEP y utiliz\u00f3 ese mismo instrumento en pesos, al cierre de mayo termin\u00f3 con u$s1.018, por lo que gan\u00f3 u$s18 (1,8%). La ganancia fue mucho mayor para los que vendieron las divisas en el mercado informal<\/span>, que usando el mismo ejemplo terminaron con casi u$s1.030, por lo que el r\u00e9dito fue de u$s30 (3%).<\/p>\n

Si bien una ganancia de entre 1% y 3% en moneda estadounidense en solo un mes no deja de ser un muy buen negocio, es un rendimiento mucho menor al que esta operatoria tuvo acostumbrado a los inversores y ahorristas en los \u00faltimos meses. En abril<\/strong>, por ejemplo, esta maniobra dej\u00f3 una ganancia de alrededor del 14% en d\u00f3lares<\/strong>, muy superior a lo que ocurri\u00f3 en mayo.<\/p>\n

A pesar de la fuerte reducci\u00f3n que registr\u00f3 la ganancia en mayo (m\u00e1s all\u00e1 de que no es aconsejable medir la operatoria por mes calendario), los analistas del mercado creen que la maniobra seguir\u00e1 siendo rentable, ya que estiman que pr\u00f3ximamente la presi\u00f3n cambiaria ceder\u00e1, por lo que los tipos de cambio no deber\u00edan avanzar mucho m\u00e1s de lo que lo hicieron en las \u00faltimas jornadas.<\/p>\n

El carry trade seguir\u00eda registrando ganancias<\/h2>\n

“Los recientes rebotes de los tipos de cambio est\u00e1n relacionados con una menor liquidaci\u00f3n de divisas del sector agroexportador, debido a la cercan\u00eda del fin de la cosecha de la soja. A esto se suman las condiciones clim\u00e1ticas adversas, que han generado demoras tanto en la finalizaci\u00f3n de la campa\u00f1a como en el avance del ma\u00edz”, afirma Segundo Derdoy, analista de Inviu.<\/p>\n

En di\u00e1logo con iProfesional<\/strong>, Derdoy estima que, a corto plazo, es posible que en la medida en que la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar se acerque al centro de la banda de flotaci\u00f3n vuelvan a surgir incentivos para que reaparezcan las ventas de d\u00f3lares en el mercado<\/span>. En ese escenario, sostiene, “no ser\u00eda extra\u00f1o ver un renovado inter\u00e9s de los inversores por estrategias de carry trade<\/strong>“.<\/p>\n

El economista Gustavo Ber agrega que las subas de las cotizaciones del d\u00f3lar tambi\u00e9n estuvieron relacionadas con pagos de deuda en de la moneda extranjera por parte de algunas provincias e importaciones. Por lo tanto, estima que el repunte de la demanda de d\u00f3lares deber\u00eda ser transitorio y la oferta deber\u00eda aparecer pr\u00f3ximamente.<\/p>\n

“En el actual contexto econ\u00f3mico y financiero del pa\u00eds, creo que podr\u00eda haber m\u00e1s inclinaci\u00f3n por la venta hacia la zona de los $1.200<\/strong>. M\u00e1s all\u00e1 de los reacomodamientos de las \u00faltimas jornadas, ordenados y a\u00fan dentro de la zona central del esquema de bandas de flotaci\u00f3n, anticipo una etapa de calma cambiaria, con el d\u00f3lar movi\u00e9ndose entre $1.100 y $1.200″, proyecta.<\/p>\n

De acuerdo con el especialista, incluso, a partir de los $1.200 podr\u00eda acelerarse la venta de d\u00f3lares por parte de inversores para renovar las apuestas de carry trade, la cual gana m\u00e1s atractivo a partir de las se\u00f1ales positivas que surgen de las mediciones privadas de inflaci\u00f3n, que anticipan otra desaceleraci\u00f3n en el \u00faltimo mes.<\/p>\n

“Las mediciones privadas <\/strong>de alta frecuencia de inflaci\u00f3n siguen siendo positivas <\/strong>en las \u00faltimas semanas, as\u00ed que el apetito de los inversores por el carry trade se mantiene vigente, m\u00e1s all\u00e1 de las recientes subas de los tipos de cambio. Creo que van a aparecer ventas de d\u00f3lares hacia los $1.200 en este contexto, al menos de operadores m\u00e1s t\u00e1cticos”, sostiene ante iProfesional<\/strong>.<\/p>\n

El analista Salvador Di Stefano advierte que el “escenario desafiante<\/strong>” se va a mantener en las pr\u00f3ximas<\/strong> semanas<\/strong>. Sin embargo, afirma que el precio del d\u00f3lar no deber\u00eda superar los $1.200, pero tampoco deber\u00eda para caer a $1.000. Estima que junio ser\u00e1 otro mes en el que “el mercado y el Gobierno van a estar midi\u00e9ndose, tratando de ir y venir con el d\u00f3lar entre $1.100 y $1.200”.<\/span><\/p>\n

Di Stefano desestima “un colapso a la baja ni una explosi\u00f3n a la suba” en los tipos de cambio. Cree que el escenario desafiante se va a mantener por un tiempo, pero “sin una definici\u00f3n ni a la suba ni a la baja” en las cotizaciones del d\u00f3lar, lo cual considera que “es algo que no nos conviene a ninguno porque vamos a seguir en un mercado indefinido”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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