{"id":38529,"date":"2025-05-12T22:34:00","date_gmt":"2025-05-12T22:34:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=38529"},"modified":"2025-05-12T22:34:00","modified_gmt":"2025-05-12T22:34:00","slug":"los-mercados-se-dieron-vuelta-y-tuvieron-un-dia-de-alivio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=38529","title":{"rendered":"Los mercados se dieron vuelta y tuvieron un d\u00eda de alivio"},"content":{"rendered":"

Un c\u00famulo de factores, entre los que sobresalieron la tregua en la guerra comercial entre EE.UU. y China, el resultado de las elecciones legislativas en cuatro provincias y un \u00edndice de inflaci\u00f3n bajo en CABA, permitieron que el mercado argentino siguiera recuperando<\/strong><\/mark>, al punto que un viejo analista de mil batallas manifest\u00f3 “tom\u00f3 un caldito el enfermo”, mientras sonre\u00eda de oreja a oreja.<\/p>\n

Hubo una lluvia de datos que, desde todas partes, bombardearon la cabeza de los inversores. El principal, sin dudas, fue el acuerdo por 90 d\u00edas en el que EE.UU. baja a 30% (desde el delirante 145%) el arancel para comprar cosas chinas, al tiempo que China baja a 10% el arancel para comprar productos norteamericanos<\/strong>. Esto fue le\u00eddo por la consultora Macquarie como una “retirada t\u00e1ctica” de Donald Trump, porque se hab\u00eda metido en camisa de once varas y no sab\u00eda c\u00f3mo salir. Igual, algo le sirvi\u00f3, porque este 30% es m\u00e1s alto que el impuesto a la importaci\u00f3n que hab\u00eda hasta el fin del mandato de Biden.<\/p>\n

\"Aqu\u00ed
Aqu\u00ed se presenta un dilema: o se les cobran m\u00e1s impuestos a los m\u00e1s ricos (Sanders), o se culpa a los extranjeros (Trump).<\/figcaption><\/figure>\n

El solo hecho de que pararan las agresiones, con posibilidades que Trump y Xi Jinping mantengan una conversaci\u00f3n directa esta misma semana, termin\u00f3 apagando todas las brasas encendidas que hab\u00eda en todos los canales. Ante la posibilidad de que esto evite una gran desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda mundial, el petr\u00f3leo acentu\u00f3 su recuperaci\u00f3n y las posiciones refugio (oro, plata y criptomonedas) se quedaron sin combustible y retrocedieron desde los m\u00e1ximos de los \u00faltimos d\u00edas.<\/p>\n

Adem\u00e1s, tambi\u00e9n bajaron las cotizaciones de los bonos de la Fed<\/strong> (elementos tambi\u00e9n utilizados como protecci\u00f3n) y en paralelo subieron las tasas largas norteamericanas: se pag\u00f3 4,1% anual la tasa a 1 a\u00f1o, 4,1% anual a 5 a\u00f1os, 4,5% anual a 10 a\u00f1os y 4,9% anual a 30 a\u00f1os. Y, en paralelo, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 2,1% en Jap\u00f3n, 1,7% contra el franco suizo, 1,5% contra el euro, 1,2% en Chile, 1% contra la libra, 0,6% en M\u00e9xico y 0,5% en Brasil, y solo baj\u00f3 0,5% en China.<\/p>\n

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\"3<\/a> <\/div><\/div>\n

Pero adem\u00e1s del viento m\u00e1s a favor desde los mercados externos, hubo un celebratorio resultado electoral en las legislativas provinciales.<\/strong><\/mark> El domingo se vot\u00f3 en Salta, Jujuy, Chaco y San Luis y, si bien los resultados fueron m\u00faltiples, como s\u00edntesis puede decirse que ganaron los gobernadores<\/strong> (que son los que pagan los sueldos en jurisdicciones con mucho empleo p\u00fablico), pero se not\u00f3 un buen desempe\u00f1o de LLA, con clar\u00edsimo retroceso del peronismo<\/strong>.<\/p>\n

\"Los
Los gobernadores de Salta, Chaco, Jujuy y San Luis<\/figcaption><\/figure>\n

Adem\u00e1s de eso, seg\u00fan el Instituto de Estad\u00edstica y Censos porte\u00f1o (Idecba), el \u00cdndice de Precios al Consumidor de la Ciudad de Buenos Aires (IPCBA) registr\u00f3 en abril una suba del 2,3%, una desaceleraci\u00f3n frente al dato de marzo (3,2%), y acumul\u00f3 en los \u00faltimos doce meses un alza del 52,4% (del 11,1% en lo que va de este a\u00f1o). Y con el estudio de OJF destacando que los precios est\u00e1n muy planchados en la primera semana de mayo, al punto que comparando los \u00faltimos 30 d\u00edas les da una variaci\u00f3n de menos del 2%. Esto quiere decir que la salida del cepo tuvo m\u00ednimo impacto en los precios, y que estamos saliendo de una suba estacional de marzo, que se dio por factores clim\u00e1ticos y estacionales.<\/p>\n

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\"Fiesta<\/a> <\/div><\/div>\n

Ante eso, el mismo Orlando Ferreres advirti\u00f3 que el d\u00f3lar que result\u00f3 de esta parcial salida del cepo “no seduce a los exportadores y le cae bien a los importadores”, de ah\u00ed que todav\u00eda estamos teniendo un Banco Central que no logra sumar reservas. De hecho, hoy con el d\u00f3lar oficial a $1.155,53, el BCRA no intervino en el mercado cambiario y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas por US$ 55 millones. Y, frente a eso, el d\u00f3lar blue baj\u00f3 $5 hasta 1.170, el Senebi baj\u00f3 $10,80 hasta 1.159,20, el MEP baj\u00f3 $7,79 hasta 1.142,21y el contado con liqui baj\u00f3 $8,43 hasta $1.154,57. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 1% y la brecha del CCL con el mayorista fue del 2%.<\/p>\n

Ante esto, todo el mercado est\u00e1 preparado para conocer este mi\u00e9rcoles el IPC nacional del Indec, que se espera en torno al 3%<\/strong>, pero sobre todo se tienen los ojos puestos en la nueva licitaci\u00f3n de deuda en pesos, luego de seis fracasos seguidos, en los que las ofertas no llegaron a cubrir los vencimientos. As\u00ed, con un vencimiento de nada menos que $8 billones (equivalente a la friolera de US$ 6.840 millones), este mi\u00e9rcoles hay un llamado a licitaci\u00f3n de Lecap, Boncap, letra Tamar y Boncer y, adem\u00e1s, una conversi\u00f3n del Boncer TZX26 (un papel ajustado por inflaci\u00f3n que vence el 30 de junio pr\u00f3ximo).<\/p>\n

Para cubrir todo ese vencimiento y realizar ese canje, la Secretar\u00eda de Finanzas ofrece una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 30 de junio de 2025 (S30J5 – reapertura), una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 31 de julio de 2025 (S31L5 – reapertura), una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 29 de agosto de 2025 (S29G5 – reapertura), una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 28 de noviembre de 2025 (S28N5 – reapertura), un bono del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 30 de enero de 2026 (T30E6 – reapertura), una letra del Tesoro nacional en pesos a tasa Tamar con vencimiento 30 de abril de 2026 (nueva) y un bono del Tesoro nacional en pesos cero cup\u00f3n con ajuste por CER vencimiento 30 de octubre de 2026 (TZXO6 – reapertura). Y, adem\u00e1s, como frutilla del postre, se realizar\u00e1 una licitaci\u00f3n especial para la conversi\u00f3n del Boncer con vencimiento 30 de junio de 2026 (TZX26) por un bono del Tesoro nacional en pesos a tasa dual con vencimiento 15 de diciembre de 2026 (TTD26 – reapertura).<\/p>\n

Por todo lo que est\u00e1 pasando, por el mejor clima externo, por la menor presi\u00f3n inflacionaria y por el buen resultado electoral que tuvo el Gobierno, la agencia de calificaci\u00f3n Fitch resolvi\u00f3 mejorarle la nota a Argentina, pas\u00e1ndola de CCC- a CCC+.<\/strong><\/mark> Y en paralelo, con doble volumen, ultra diversificado, los bonos argentinos subieron 1,1% y el riesgo pa\u00eds se mantuvo en 678 puntos b\u00e1sicos (no se movi\u00f3 porque la base de c\u00e1lculo, que son los bonos de EE.UU. sufri\u00f3 un baj\u00f3n contado, por inversores que los abandonaron para volver a posiciones de riesgo.<\/p>\n

Y, lo m\u00e1s destacable, fue que con el gui\u00f1o entre EE.UU. y China (que algunos analistas califican una especie de Brexit mundial para los norteamericanos), se lleg\u00f3 a un fuerte salto en la Bolsa de Nueva York<\/strong><\/mark>, ya que el Dow mejor\u00f3 2,8%, el S&P avanz\u00f3 3,3% y el Nasdaq salt\u00f3 4,4%. En tanto que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,1% y la de M\u00e9xico mejor\u00f3 0,4%.<\/p>\n

Pero, lejos, lo mejor de todo estuvo en el mercado burs\u00e1til argentino. Con $181.521 millones operados en acciones y $100.053 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 5,5%. En tanto que los ADR argentinos en Nueva York anotaron una suba en bloque del 1% al 7,5% para YPF, Pampa E, Macro, Supervielle, Edenor, Galicia, Central Puerto, TGS, BBVA, Loma Negra, Telecom, Cresud, Mercado Libre e IRSA.<\/p>\n

Y, ciertamente, el acercamiento que lograron los representantes chinos y norteamericanos en Ginebra provocaron un fuerte cambio de tendencia en los commodities. Hubo una fuerte suba del 1,6% para el petr\u00f3leo. Los metales preciosos estuvieron claramente en descenso: baja del 0,8% para la onza de plata y ca\u00edda del 3,3% para el oro. Los metales b\u00e1sicos terminaron mixtos. En Chicago, la soja y el ma\u00edz mejoraron, pero el trigo baj\u00f3. En Rosario, la soja y el trigo subieron, pero el sorgo baj\u00f3. Y, por \u00faltimo, hubo una baja del 1,2% para el Bitcoin con descensos de hasta el 2,5% para el resto de las criptomonedas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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