{"id":38042,"date":"2025-04-29T22:23:00","date_gmt":"2025-04-29T22:23:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=38042"},"modified":"2025-04-29T22:23:00","modified_gmt":"2025-04-29T22:23:00","slug":"el-dolar-esta-tranquilo-pero-eso-no-alcanza-para-sostener-a-los-titulos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=38042","title":{"rendered":"El d\u00f3lar est\u00e1 tranquilo, pero eso no alcanza para sostener a los t\u00edtulos"},"content":{"rendered":"
<\/div>\n

Sin cepo cambiario parcial (todav\u00eda falta la libertad para las empresas), el mercado argentino est\u00e1 m\u00e1s sujeto a la flotaci\u00f3n y a lo que ocurre en los mercados externos, y en estos tiempos eso est\u00e1 generando alta volatilidad en un pa\u00eds con “alto beta” (h\u00edper reacci\u00f3n a la suba o a la baja) como es Argentina. <\/p>\n

As\u00ed, cuando se cumplieron poco m\u00e1s de dos semanas desde que se anunci\u00f3 el acuerdo con el FMI y la salida del cepo, est\u00e1 cerrando un abril contundente, con d\u00f3lares libres a la baja, con una notable ca\u00edda mensual del 10%, al tiempo que la tasa de inter\u00e9s en pesos que pagan los plazos fijos ofrecieron una renta del 2,4%, negativa contra la inflaci\u00f3n, pero notablemente positiva para el que apost\u00f3 al peso. <\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de esa condici\u00f3n, este martes hubo en el mundo dos muy malas noticias para esta Argentina que necesita d\u00f3lares como el agua para poder pagar la monta\u00f1a de vencimientos que hay por delante, tanto en pesos como en d\u00f3lares. Se concret\u00f3 un duro descenso para el precio del petr\u00f3leo, al tiempo que el Banco Mundial proyect\u00f3 que los valores del agro ir\u00e1n a la baja, lo cual determin\u00f3 fuertes ca\u00eddas para los granos tanto en Chicago como en Rosario. <\/p>\n

Ante esa realidad, Caputo sigue sacando conejos de la galera: anunci\u00f3 que en dos semanas lanzar\u00e1 medidas para “fomentar el uso de los d\u00f3lares”, entre las que estar\u00eda la emisi\u00f3n de un bono con buena renta para que los que tienen d\u00f3lares en cajas de seguridad o en el colch\u00f3n dejen de perder dinero en esas posiciones y puedan alzarse con un buen inter\u00e9s. <\/p>\n

Pero con tantos desaf\u00edos por venir (en los pr\u00f3ximos dos meses la Secretar\u00eda de Finanzas afrontar\u00e1 vencimientos por $30 billones de deuda en pesos, equivalentes a US$ 25.000 millones), los inversores siguen siendo renuentes y en consecuencia los t\u00edtulos argentinos, tanto bonos como acciones siguen con tendencia bajista, al punto que la Bolsa de Buenos Aires es la peor de todas en lo que va de 2025. <\/p>\n

Por supuesto, hay dos grandes inc\u00f3gnitas por delante. Primero y principal es la cantidad de reservas que hay en el BCRA, y hoy volvi\u00f3 a perder reservas sin intervenir en el mercado. Y segundo, y probablemente fundamental, es lo que ocurra con las urnas: en mayo se votar\u00e1 en Salta, Jujuy, Chaco y San Luis y en la CABA.  <\/p>\n

Toda esta situaci\u00f3n genera una fuerte incertidumbre, que parad\u00f3jicamente esta vez no es cambiaria, por el gran pr\u00e9stamo que dieron el FMI, el BM, el BID y otros organismos, y por las exportaciones esperadas por la cosecha gruesa a partir de estos d\u00edas, y por la venta de energ\u00eda y de litio y otros minerales. Todos est\u00e1n convencidos de que habr\u00e1 d\u00f3lares sobrantes, pero todos quieren comprobar que este Gobierno seguir\u00e1 siendo respaldado (o no) por el resultado electoral. <\/p>\n

En el exterior, con Trump logrando buenos acuerdos luego de patear el tablero econ\u00f3mico mundial con la amenaza de sus aranceles, los inversores vuelven a confiar en los bonos de la Fed, subieron sus precios contado y, en consecuencia, las tasas largas de EE.UU. bajaron: se pag\u00f3 3,9% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,8% anual a 5 a\u00f1os, 4,2% anual a 10 a\u00f1os y 4,6% anual a 30 a\u00f1os. Sin embargo, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,5% contra el franco suizo, 0,4% contra el euro, 0,3% contra la libra, 0,2% contra el yen y 0,1% en Chile, pero baj\u00f3 0,1% en M\u00e9xico, 0,3% en China y 0,4% en Brasil. <\/p>\n

A nivel local, mientras tanto, la pax cambiaria es absoluta. Con el d\u00f3lar oficial a $1.192,84, el BCRA no intervino en el mercado, pero al final del d\u00eda, por movimientos de comercio exterior y compensaciones de fin de mes con los bancos, la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas por US$ 181millones. A pesar de esa noticia desalentadora, el d\u00f3lar blue baj\u00f3 $5 hasta $1.200, el Senebi baj\u00f3 2 centavos hasta $1.196,76, el MEP baj\u00f3 $3,31hasta $1.173,95 y el contado con liqui baj\u00f3 $5,39 hasta $1.191,36. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue inferior al 1% y la del CCL con el mayorista fue del 2%. <\/p>\n

Pero m\u00e1s all\u00e1 de la tranquilidad cambiaria, y de la gran cantidad de dinero que le dio el BCRA al Tesoro, entreg\u00e1ndole el 60% de lo que gan\u00f3 en 2024, hay muchos vencimientos por delante y los inversores siguen siendo un tanto renuentes a posicionarse en t\u00edtulos p\u00fablicos, por lo menos hasta comprobar que el campo empieza a liquidar granos de manera consistente. As\u00ed, con pocos negocios, los bonos argentinos bajaron otro 0,3% pero el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 9 unidades hasta 701 puntos b\u00e1sicos. <\/p>\n

A punto de iniciarse un per\u00edodo clave en Wall Street, que es regido por una m\u00e1xima burs\u00e1til que dice “sell in may and go away” (venda en mayo y v\u00e1yase a otra parte), ya que la gente se est\u00e1 por ir de vacaciones en el hemisferio norte y liquidar\u00e1 acciones para pagar los gastos que requieran los viajes. As\u00ed y todo, hubo una rueda en verde en la Bolsa de Nueva York, con alza del 0,7% para el Dow y suba del 0,6% para el S&P y el Nasdaq. En tanto que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,1% y la de M\u00e9xico perdi\u00f3 un llamativo 2,4%. <\/p>\n

A nivel burs\u00e1til local la tendencia tampoco fue buena. Con $49.592 millones operados en acciones y $46.102 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 0,9%. Al tiempo que los ADR argentinos que se transan en NY mostraron subas del 1% al 2,5% para Mercado Libre, IRSA y Edenor; con bajas del 1% al 2% para Telecom, Macro y Galicia. <\/p>\n

Por \u00faltimo, en materias primas, nada fue bueno para Argentina. La apertura de canillas de la Opep+ hizo que el petr\u00f3leo tuviera una baja adicional del 2,7%, hasta su peor valor en m\u00e1s de cuatro a\u00f1os. Los metales preciosos estuvieron en descenso. Los metales b\u00e1sicos actuaron mixtos. Lo peor de todo se vio en Chicago, con duras ca\u00eddas tanto para el ma\u00edz, el trigo y la soja. Y en Rosario el ma\u00edz pudo subir, pero la soja, el trigo y el sorgo retrocedieron. Y, finalmente, el Bitcoin subi\u00f3 1% con mejoras mayores para el resto de las criptomonedas. <\/p>\n

Los analistas est\u00e1n convencidos de que la tendencia de los bonos argentinos es a la suba con una inminente baja del riesgo pa\u00eds en los pr\u00f3ximos meses. Pero antes de que eso ocurra el BCRA deber\u00e1 empezar a sumar reservas y los votos deben entrar en las urnas para LLA. O sea, esas dos cosas dependen pura y exclusivamente de los argentinos: si se concretan, el ingreso de divisas de parte de inversores externos ser\u00e1 muy importante y lo que venga m\u00e1s adelante har\u00e1 que las cosas sean bastante m\u00e1s f\u00e1ciles. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Sin cepo cambiario parcial (todav\u00eda falta la libertad para las empresas), el mercado argentino est\u00e1 m\u00e1s sujeto a la flotaci\u00f3n y a lo que ocurre en los mercados externos, y en estos tiempos eso est\u00e1 generando alta volatilidad en un pa\u00eds con “alto beta” (h\u00edper reacci\u00f3n a la suba o a la baja) como es […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":38043,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/38042"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=38042"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/38042\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/38043"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=38042"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=38042"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=38042"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}