{"id":37890,"date":"2025-04-25T22:30:00","date_gmt":"2025-04-25T22:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=37890"},"modified":"2025-04-25T22:30:00","modified_gmt":"2025-04-25T22:30:00","slug":"calma-total-dolares-en-baja-brecha-del-1-y-riesgo-debajo-de-700","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=37890","title":{"rendered":"Calma total: d\u00f3lares en baja, brecha del 1% y riesgo debajo de 700"},"content":{"rendered":"

Despu\u00e9s de semanas de alt\u00edsima volatilidad, con gran tensi\u00f3n y t\u00edtulos argentinos en una monta\u00f1a rusa, este viernes se convirti\u00f3 en una suerte de mar de calma. <\/strong>Casi todo funcion\u00f3 de manera impecable: los d\u00f3lares (oficiales y libres) bajaron, la brecha cambiaria se redujo al 1%, el BCRA sum\u00f3 reservas, los bonos subieron y el riesgo pa\u00eds volvi\u00f3 a estar por debajo de los 700 puntos b\u00e1sicos, algo que no lograba desde la primera semana de marzo. Lo \u00fanico que sigue sin levantar cabeza es la Bolsa de Buenos Aires<\/strong>, que tuvo pocos negocios, con los ADR argentinos en Nueva York anotando tambi\u00e9n mayor\u00eda de bajas.<\/mark> <\/p>\n

Si no fuera por el nuevo e inesperado ataque de Vladimir Putin a Kiev, provocando muertos y un centenar de heridos, o por los enfrentamientos entre fuerzas de la <\/strong>India y Pakist\u00e1n<\/strong> <\/a>por el atentado en la regi\u00f3n de Cachemira, tambi\u00e9n con muertos (y con movilizaciones en Nueva Delhi e Islamabad, con el agravante que ambos pa\u00edses tienen armas nucleares), puede decirse que los mercados internacionales tambi\u00e9n tuvieron una rueda en calma, con se\u00f1ales de que hay conversaciones entre EE.UU. y China para buscar un acercamiento comercial, ya sin Donald Trump ladrando contra el titular de la Reserva Federal Jerome Powell.<\/mark> <\/p>\n

En Buenos Aires esta particular tranquilidad se dio despu\u00e9s de que el jueves se realizara una licitaci\u00f3n de deuda en pesos que no alcanz\u00f3 los objetivos: venc\u00edan $ 7,5 billones y Econom\u00eda s\u00f3lo pudo colocar t\u00edtulos por $ 5,2 billones. Esa diferencia de $2,3 billones (equivalentes a US$ 1.877 millones) fue cubierta de una manera un tanto contable, con ganancias que tuvo el BCRA en su balance de 2024. La autoridad monetaria gan\u00f3 $19,4 billones el a\u00f1o pasado y le gir\u00f3 al Tesoro $11,7 billones para que tenga los fondos necesarios para seguir completando lo que no se cubra en las licitaciones de deuda en pesos (en los \u00faltimos seis llamados la oferta no lleg\u00f3 a cubrir todo lo que venc\u00eda).<\/mark> <\/p>\n

\"Los
Los d\u00f3lares fueron a la baja. El BCRA sum\u00f3 reservas. Los bonos ganaron precio y el riesgo pa\u00eds volvi\u00f3 al menor nivel en siete semanas.<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Pero a pesar de esa luz amarilla, el mercado local funcion\u00f3 casi como un relojito, con d\u00f3lar muy tranquilo, buscando su nivel de flotaci\u00f3n, pero con miembros del equipo econ\u00f3mico reuni\u00e9ndose con representantes del campo y reiter\u00e1ndoles que liquiden operaciones ahora, ya que a fines de junio termina la baja de retenciones autorizada en enero de este a\u00f1o, tal como adelant\u00f3 el presidente Milei hace unos d\u00edas. <\/p>\n

El virtual acercamiento entre Washington y Beijing tranquiliz\u00f3 las aguas.<\/strong><\/mark> Volvi\u00f3 a subir el valor de los bonos norteamericanos y sigue el descenso de las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 4% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,9% anual a 5 a\u00f1os, 4,2% anual a 10 a\u00f1os y 4,7% anual a 30 a\u00f1os. Y, con eso, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,6% en Jap\u00f3n y 0,1% contra el euro, la libra y el chileno, no cambi\u00f3 contra el franco suizo y el yuan, y baj\u00f3 0,1% en Brasil y 0,3% en M\u00e9xico. <\/p>\n

A nivel local, con el d\u00f3lar exportador a $1.193,62, el BCRA no intervino en el mercado <\/strong>y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria logr\u00f3 sumar reservas por US$ 89 millones, que son m\u00e1s que nada vinculadas a operaciones de comercio exterior, pero no todav\u00eda a liquidaciones del campo, que siguen renuentes a vender con los precios actuales. <\/p>\n

Conocido el abastecimiento de pesos del BCRA al Tesoro para que cubra las licitaciones que vienen, y con m\u00e1s d\u00f3lares en las reservas, el d\u00f3lar blue baj\u00f3 $15 hasta $1.210, el Senebi baj\u00f3 $1,60  hasta $1.200,37, el MEP baj\u00f3 $2,24 hasta $1.182,59 y el contado con liqui baj\u00f3 $1,90 hasta $1.198,97. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 1% y la del CCL con el mayorista fue del 2%, algo que no pasaba desde principios de diciembre, antes de que Milei se metiera en el esc\u00e1ndalo $LIBRA y en su raro discurso en Davos.<\/mark> <\/p>\n

El grueso del dinero que se coloc\u00f3 en la licitaci\u00f3n del jueves fue en bonos en pesos a tasa fija, que pagan entre 36,7% y 38,1% anual, con vencimientos antes de la elecci\u00f3n de medio t\u00e9rmino en octubre. Al mismo tiempo, contin\u00faan creciendo los dep\u00f3sitos en los bancos, de pesos y de d\u00f3lares, y con esa corriente se dio vuelta la direcci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s: de pagarse por los plazos fijos entre 33% y 39% anual (seg\u00fan la cantidad de dinero que se pone en juego) este viernes se termin\u00f3 pagando entre 32% y 35%, lo cual hace m\u00e1s desafiante tentarse con hacer carry trade <\/strong><\/a>hasta agosto, tal como recomend\u00f3 JP Morgan<\/strong>, que supuestamente espera una dolarizaci\u00f3n antes de la elecci\u00f3n, como en general sucede en la Argentina<\/strong>. <\/p>\n

Y la orientaci\u00f3n de los bancos de inversi\u00f3n se va dando vuelta en m\u00e1s protagonistas. Esta vez fue Bank of Am\u00e9rica, que hasta hace poco tiempo preve\u00eda un salto del d\u00f3lar, pero ahora cambi\u00f3 su proyecci\u00f3n tras la salida del cepo y les dijo a sus clientes: “Compren pesos”.<\/strong><\/a> Y en l\u00ednea con eso, con pocos negocios, los bonos argentinos subieron 0,3% y el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 21 unidades, hasta 692 puntos b\u00e1sicos (un nivel que no se ve\u00eda desde la primera semana de marzo). <\/p>\n

En papeles privados, la tensi\u00f3n en Ucrania y en Cachemira no movi\u00f3 el amper\u00edmetro<\/strong> y hubo otra rueda en verde en la Bolsa de Nueva York, con alza del 0,1% para el Dow, mejora del 0,7% para el S&P y avance del 1,3% para el Nasdaq, impulsado sobre todo por un fuerte aumento en Tesla y tambi\u00e9n con buen d\u00eda para Alphabet (Google) por la llegada de un buen balance. Mientras que hubo una suba del 0,1% en la Bolsa de San Pablo y una mejora del 0,6% en la Bolsa de M\u00e9xico. <\/p>\n

Lo que volvi\u00f3 a fallar fue el mercado burs\u00e1til local. Tras la suba gigantesca del a\u00f1o pasado, contin\u00faa la depuraci\u00f3n. Con $64.085 millones operados en acciones y $100.499 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 0,3%. <\/strong>Con los ADR argentinos  anotando bajas del 1% al 4,5% para Telecom, TGS, Bioceres, Central Puerto IRSA y Loma Negra. <\/p>\n

Finalmente, en commodities hubo valores en el sube y baja. El petr\u00f3leo tuvo un alza del 1%. Los metales preciosos y b\u00e1sicos estuvieron en descenso. En Chicago fue un buen d\u00eda para el ma\u00edz y el trigo, pero no para la soja. En Rosario<\/strong>, el ma\u00edz y la soja se defendieron, pero el trigo y el sorgo perdieron valor. Y, por \u00faltimo, sigue el refugio que resucita: el Bitcoin subi\u00f3 1,9% con repuntes a\u00fan mayores para el resto de las criptomonedas.<\/strong><\/mark> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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