{"id":37810,"date":"2025-04-23T22:18:00","date_gmt":"2025-04-23T22:18:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=37810"},"modified":"2025-04-23T22:18:00","modified_gmt":"2025-04-23T22:18:00","slug":"suben-los-dolares-y-hay-una-temprana-perdida-de-reservas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=37810","title":{"rendered":"Suben los d\u00f3lares y hay una temprana p\u00e9rdida de reservas"},"content":{"rendered":"

Mientras el foco de casi todo el mundo est\u00e1 puesto en la despedida del papa Francisco en Roma, el mercado financiero argentino sigui\u00f3 envuelto en su propia realidad, y con una gran sorpresa. Los bajos precios a los que hab\u00edan llegado los d\u00f3lares oficiales y libres hasta el martes no lograron seducir a los productores agropecuarios, la esperada liquidaci\u00f3n de divisas no apareci\u00f3, los d\u00f3lares se dieron vuelta, al punto de qu\u00e9 de manera inesperada, y por cierto temprana, el BCRA no intervino, pero termin\u00f3 perdiendo un buen n\u00famero de reservas. <\/p>\n

En t\u00edtulos, sin embargo, la rueda fue positiva, con leve suba para los bonos y repunte a\u00fan m\u00e1s sostenido para las acciones y los ADR argentinos en Nueva York, aunque lo que congela las expectativas de los inversores es que el riesgo pa\u00eds sigue sin bajar: est\u00e1 congelado en 720 puntos b\u00e1sicos. Y Argentina necesita dos cosas para salir de este trance: juntar reservas para pagar deudas y bajar el riesgo pa\u00eds hasta al menos la zona de los 400 puntos b\u00e1sicos para poder afrontar los gruesos vencimientos de deuda que hay en 2026 y 2027. <\/p>\n

Para peor, este jueves se desarrollar\u00e1 otra desafiante licitaci\u00f3n de deuda en pesos, en la que el ministro Luis Caputo debe captar del mercado interno al menos $7,2 billones para poder rolear los vencimientos, y no seguir perdiendo el colch\u00f3n de pesos que tiene depositados en el BCRA y en el Banco Naci\u00f3n, una cantidad que se vino reduciendo en los \u00faltimos tres meses. <\/mark> <\/p>\n

La secretar\u00eda de Finanzas ofrecer\u00e1 bonos o letras ajustados por tasa fija, por CER o por tipo de cambio. Y con ese marco, el banco de inversi\u00f3n JP Morgan, lugar donde fue a hablar este martes el secretario Pablo Quirno en Washington, recomend\u00f3 vender d\u00f3lares, hacerse de pesos y colocarse en Lecap con vencimiento en agosto pr\u00f3ximo. \u00bfPor qu\u00e9 en agosto? Por una simple raz\u00f3n: ese mes termina la liquidaci\u00f3n del campo y adem\u00e1s entra en la parte final la pelea electoral, un per\u00edodo en el que siempre hay muchas dudas y los argentinos tradicionalmente se dolarizan. <\/p>\n

El \u00faltimo ejemplo de lo que se plantea de agosto en adelante se vio con claridad en 2019. El entonces ministro de Econom\u00eda de Mauricio Macri, Nicol\u00e1s Dujovne (que sali\u00f3 de su cargo en agosto de 2019) dijo hace unos d\u00edas que con el gobierno de Cambiemos ten\u00edan un sistema de bandas cambiarias parecido al actual, con reducci\u00f3n del d\u00e9ficit fiscal y de la inflaci\u00f3n. Pero lleg\u00f3 la PASO, Alberto Fern\u00e1ndez (designado con un tuit por Cristina Fern\u00e1ndez) super\u00f3 a Macri y todo se dio vuelta: las acciones y los bonos se hundieron y el d\u00f3lar peg\u00f3 un salto. Y eso est\u00e1 en la memoria de todos. <\/p>\n

Para peor, a pesar de que los vecinos le reclaman a lo largo de su timbreo “no se pelee con Milei, \u00fananse”, Mauricio Macri quem\u00f3 las naves para ver si logra mantener a flote su partido vecinal: “Los dirigentes que ten\u00edan precio ya fueron comprados, los que quedamos tenemos valores”, dijo. A lo que de manera inmediata el intendente de Tres de Febrero Diego Valenzuela sali\u00f3 a responder “se\u00f1ores de qu\u00e9 hablan, yo no tengo precio”.<\/mark> <\/p>\n

Sin dudas, la raz\u00f3n por la que en m\u00e1s de doce a\u00f1os al mando de la Iglesia Cat\u00f3lica, el papa Francisco no pudo venir a Argentina porque hay una grieta con amplia separaci\u00f3n, al punto que la mitad de la poblaci\u00f3n no estaba de acuerdo con el sumo pont\u00edfice por el tratamiento que le daba a la pol\u00edtica. Y de alguna manera respondiendo a esto que pasa, mientras ficha limpia se posterga de nuevo (el Congreso cerr\u00f3 por declararse en luto, con legisladores que viajar\u00e1n a Roma con dinero de los contribuyentes).  <\/p>\n

Con ese marco, los d\u00f3lares dejaron de bajar y las reservas del Banco Central empezaron a caer, en un movimiento que se sabe c\u00f3mo empieza, pero nadie conoce c\u00f3mo termina. Y ante lo que sucede el ex viceministro de Econom\u00eda Joaqu\u00edn Cottani (en el cargo entre diciembre de 2023 y junio de 2024, se\u00f1al\u00f3: “Ojo, que estamos peor que antes, porque el d\u00f3lar sigue atrasado”.<\/mark> <\/p>\n

Esta compleja situaci\u00f3n en la que se encuentra la Argentina tuvo hoy un mercado mundial m\u00e1s tranquilo. Hubo se\u00f1ales del Gobierno norteamericano de que no presionar\u00e1 a la Fed y que buscar\u00e1 un acercamiento con China por el tema aranceles. Y con eso, las tasas largas de EE.UU. se sostienen: se pag\u00f3 4% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4% anual a 5 a\u00f1os, 4,4% anual a 10 a\u00f1os y 4,8% anual a 30 a\u00f1os. Y en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 1,4% contra el franco suizo, 1,3% contra el yen, 0,9% contra el euro, 0,6% contra la libra y 0,1% en M\u00e9xico, pero baj\u00f3 0,1% en Brasil, 0,2% en Chile y 0,4% en China. <\/p>\n

Pero a nivel cambiario local la realidad fue otra. <\/strong>Con el d\u00f3lar \u00fanico a $1.174,51, el BCRA no intervino en el mercado, y al final del d\u00eda, la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas por US$ 215 millones por el comercio exterior y la baja del oro. Y ante eso, el d\u00f3lar blue subi\u00f3 $25 hasta $1.210, el Senebi subi\u00f3 $13,27 hasta $1.186,87, el MEP subi\u00f3 $29,54 hasta $1.168,93 y el contado con liqui subi\u00f3 $23,33  hasta $1.186,95. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 3% y la del CCL con el mayorista fue del 2%. <\/p>\n

\"El
El d\u00f3lar concentrar\u00e1 la atenci\u00f3n de la semana.<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Durante toda la tarde analistas, operadores e inversores se pasaron estudiando la licitaci\u00f3n que realizar\u00e1 este jueves la Secretar\u00eda de Finanzas en la que ofrece Lecap, Boncap, Boncer, y Lelink para renovar deuda en pesos por nada menos que $7,5 billones (equivalentes a nada menos que US$ 6.200 millones). Para tratar de rolear la deuda, se ofrecer\u00e1n una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 15 de agosto de 2025 (S15G5 – reapertura), una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 12 de septiembre de 2025 (S12S5 – reapertura), un bono del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 17 de octubre de 2025 (T17O5 – reapertura), un bono del Tesoro nacional en pesos cero cup\u00f3n con ajuste por CER vencimiento 31 de octubre de 2025 (TZXO5 – reapertura), un bono del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 30 de enero de 2026 (T30E6 – reapertura), un bono del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 15 de enero de 2027 (T15E7 – reapertura), un bono del Tesoro nacional en pesos cero cup\u00f3n con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2027 (TZXM7 – reapertura) y una letra del Tesoro nacional vinculada al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 16 de enero de 2026 (D16E6 – reapertura). <\/p>\n

Ante semejante desaf\u00edo, con fracasos en las cinco licitaciones anteriores por no llegar a captar todo lo que venc\u00eda ni siquiera pagando m\u00e1s tasa de inter\u00e9s, los t\u00edtulos p\u00fablicos tuvieron un d\u00eda positivo. Con buen volumen, los bonos argentinos subieron 0,6%, pero el riesgo pa\u00eds siguen clavado en 720 puntos b\u00e1sicos, con la mirada puesta \u00edntegramente en el a\u00f1o electoral y en la pelea cada vez m\u00e1s profunda entre Macri y Milei. <\/p>\n

    \n
  • En papeles privados, ante las se\u00f1ales de apaciguamiento en aranceles con China y menor presi\u00f3n de la Casa Blanca a la Fed, hubo d\u00eda en verde en la Bolsa de Nueva York, con suba del 1,1% para el Dow, avance del 1,7% para el S&P y mejora del 2,5% para el Nasdaq. En tanto que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 1,3% y la de M\u00e9xico mejor\u00f3 1,6%.<\/li>\n<\/ul>\n

    Y esa tranquilidad en Wall Street, con un nuevo apoyo del secretario del Tesoro norteamericano Scott Bessent a la Argentina, se traslad\u00f3 al mercado burs\u00e1til local. Con $114.089 millones operados en acciones y $84.185 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 3,5%. En tanto que los ADR argentinos en NY mostraron suba del 1% al 8% para Loma Negra, BBVA, Edenor, Supervielle, Galicia y Macro, pero con bajas del 1% al 3% para Cresud y Bioceres.<\/mark> <\/p>\n

    Finalmente, en commodities, la Opep+ alter\u00f3 el mercado y provoc\u00f3 una baja del 2% para el petr\u00f3leo. Hubo toma de ganancias para el oro, con otro d\u00eda muy firme para la onza de plata. Con el FMI y el Banco Mundial esperando una econom\u00eda global desacelerada, los metales b\u00e1sicos actuaron mixtos. En granos, en Chicago le fue bien a la soja pero mal al ma\u00edz y al trigo. Y en Rosario, el sorgo pudo subir, pero hubo fuerte ca\u00edda para el girasol, la soja, el trigo y el ma\u00edz. Y, por \u00faltimo, hubo una nueva suba del 2% para el Bitcoin con avances menores para el resto de las criptomonedas. <\/p>\n

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