{"id":37292,"date":"2025-04-10T22:29:00","date_gmt":"2025-04-10T22:29:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=37292"},"modified":"2025-04-10T22:29:00","modified_gmt":"2025-04-10T22:29:00","slug":"con-un-trump-imprevisible-todo-es-nervios-y-alta-volatilidad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=37292","title":{"rendered":"Con un Trump imprevisible, todo es nervios y alta volatilidad"},"content":{"rendered":"

Sin soluci\u00f3n de continuidad, con el Presidente de EE.UU. Donald Trump<\/a> actuando de una manera cada vez m\u00e1s impredecible, arremeti\u00f3 a\u00fan m\u00e1s contra China, advirtiendo que llevar\u00e1 el arancel al 145%, y desde esa tarima de poder mundial, que algunos califican como narcisocracia, los mercados del mundo volvieron a tener otro d\u00eda con fuerte inestabilidad.<\/strong> <\/p>\n

Despu\u00e9s de que Trump hubiera dejado a China<\/strong> en el foco de su pelea, con un arancel del 125%, y suspendiendo por 90 d\u00edas a los aumentos de aranceles con el resto del mundo, mientras sus equipos negocian otras ventajas a cambio, como desde Beijing no vino ning\u00fan intento de negociaci\u00f3n los ladridos desde la Casa Blanca se agudizaron, y luego de una buena rueda de negocios en Asia y en Europa, Trump apunt\u00f3 el 145% como tasa para importar desde China y los mercados se desencajaron nuevamente.<\/mark> <\/p>\n

El impacto en Argentina<\/strong><\/h2>\n

Y el d\u00eda negativo lleg\u00f3 incluso a Argentina, que est\u00e1 viviendo jornadas ciertamente decisivas<\/strong>. Se adelant\u00f3 desde el FMI que este viernes se dar\u00e1 por aprobado el acuerdo con Argentina, con posibilidad de que los d\u00f3lares frescos sean US$ 15.000 millones. Y a eso se sum\u00f3 la hist\u00f3rica visita a Buenos Aires que har\u00e1 este lunes el secretario del Tesoro norteamericano, Scott<\/strong> Bessent<\/strong>, con el rumor que desde Washington se ampliar\u00e1 la ayuda en otros US$ 5.000 millones. <\/p>\n

Y ni siquiera con esa perspectiva, que sacar\u00eda al BCRA de su posici\u00f3n de reservas negativas, d\u00e1ndole solidez para enfrentar la tensi\u00f3n cambiaria que se vive desde diciembre, aparecieron dos elementos que hicieron volar este jueves los contratos de d\u00f3lar futuro en el Rofex<\/mark>, al punto que para marzo de 2026 se oper\u00f3 un d\u00f3lar oficial de $1.520, es decir 41% por encima del valor actual, lo cual de cumplirse significar\u00eda llevar el crawling peg del 1% mensual actual a una diferencia de 3% por mes, o alguna otra variaci\u00f3n diferente. <\/p>\n

\"d\u00f3lar
 <\/figcaption><\/figure>\n

Los dos elementos que siguieron generando mucha inquietud en el mercado local fueron los siguientes: <\/p>\n

    \n
  1. Mientras se vivi\u00f3 otro opaco paro de la CGT,<\/a> con un cumplimiento muy parcial del cese de actividades, y con muchos trabajadores enojados con esta forma de protesta, lo que m\u00e1s inquieta es que la ayuda del FMI traiga condicionalidades desconocidas, entre las que se destaca el abandono del crawling al 1% y la eliminaci\u00f3n del d\u00f3lar blend, para que el BCRA pueda acumular reservas y empezar a poder juntar d\u00f3lares para afrontar los pagos de deuda futuros.<\/li>\n
  2. Despu\u00e9s llam\u00f3 mucho la atenci\u00f3n a los analistas e inversores locales que una figura de la importancia de Bessent viaje a Buenos Aires en un momento en el que Estados Unidos est\u00e1 desarrollando una compleja guerra comercial con China.<\/mark> Los rumores, que nadie puede garantizar, es que el funcionario norteamericano viene a la Casa Rosada para negociar con Milei un acuerdo comercial, en el que est\u00e9 incluido el env\u00edo de tierras raras argentinas, al punto de poner en juego la posibilidad de que el pa\u00eds no pueda vender m\u00e1s carne en EE.UU. para lograr su cometido.<\/li>\n<\/ol>\n

    Todos estos rumores multiplicaron los nervios entre los inversores, la presi\u00f3n sobre los d\u00f3lares libres continu\u00f3, el BCRA tuvo que vender algunos d\u00f3lares y perder unas pocas reservas.<\/mark> En tanto que los bonos se movieron apenas hacia la baja, con riesgo pa\u00eds levemente en alza. Y lo m\u00e1s afectado de la rueda fue nuevamente la Bolsa porte\u00f1a, que volvi\u00f3 a perder valor, con una importante baja en bloque para los ADR argentinos en Nueva York. <\/p>\n

    Todas estas grandes incertidumbres que abundan en el mercado local tienen como contrapeso un mercado externo que ya no ofrece viento en contra, sino que pareciera que se est\u00e1 armando una suerte de cicl\u00f3n. Como forma de contrarrestar la aplicaci\u00f3n de los aranceles de Trump, China primero movi\u00f3 su moneda, iniciando una guerra de divisas que ya se vivi\u00f3 en varias oportunidades.<\/strong> Y a eso se sum\u00f3 que los chinos, que son los segundos tenedores extranjeros m\u00e1s grandes del mundo de bonos del Tesoro norteamericano (detr\u00e1s de Jap\u00f3n), se pusieran a vender bonos de la Fed a dos manos, generando ca\u00eddas en sus precios contado y subas en las tasas a vencimiento, lo cual genera mucha complicaci\u00f3n para miles de norteamericanos endeudados con sus hipotecas. <\/p>\n

    \"Donald
    Donald Trump y Xi Jinping<\/figcaption><\/figure>\n

    As\u00ed, en un d\u00eda que debi\u00f3 ser positivo porque EE.UU. inform\u00f3 que tuvo deflaci\u00f3n en marzo (sus precios bajaron 0,1% contra febrero), marcado una variaci\u00f3n anual de solo 2,4%, por debajo del 2,8% anual anotado en febrero, se termin\u00f3 concretando una suba en las tasas largas norteamericanas.<\/mark> Se pag\u00f3 4% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4% anual a 5 a\u00f1os, 4,4% anual a 10 a\u00f1os y 4,8% anual a 30 a\u00f1os. Y con eso en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 1% en Brasil, 0,8% en M\u00e9xico y 0,6% en Chile, pero baj\u00f3 0,5% en China, 1,2% contra la libra, 2,1% contra el euro, 2,2% contra el yen y 3,6% contra el franco suizo (convirtiendo al yen y al franco suizo como refugios ante la presente tempestad). <\/p>\n

    El rumbo del d\u00f3lar<\/strong><\/h2>\n

    Frente a esa evoluci\u00f3n cambiaria mundial, el mercado de divisas local volvi\u00f3 a estar bajo presi\u00f3n<\/strong>. El destacado especial de Trump para Am\u00e9rica latina, Claver-Carone, hab\u00eda planteado que no quer\u00edan que Argentina renovara el swap que hay en el BCRA con China, y sin embargo el Gobierno decidi\u00f3 renovar esa estructura, por un valor equivalente a unos US$ 5.000 millones, por otros doce meses. <\/p>\n

    As\u00ed, jugando un poco en una vereda, y a la vez en la otra, con el d\u00f3lar exportador a $1.158, el BCRA vendi\u00f3 US$ 62 millones en el mercado<\/mark> y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria perdi\u00f3 US$ 21 millones de las reservas. Y con eso, el d\u00f3lar blue subi\u00f3 $10 hasta 1.365, el Senebi baj\u00f3 $3 hasta 1.377, el MEP subi\u00f3 $3,46 hasta 1.367,35 y el contado con liquidaci\u00f3n subi\u00f3 $14,04 hasta 1.369,04.  Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 23% y la del CCL con el mayorista fue de 27%. Con un mar de dudas sobre lo que pasar\u00e1 con la pol\u00edtica cambiaria desde el lunes: \u00bfseguir\u00e1 el crawling? \u00bfcon qu\u00e9 diferencia? \u00bfse ir\u00e1 a un tipo de cambio flotante con bandas? El hermetismo es absoluto. <\/p>\n

    \"BCRA\"
    BCRA<\/figcaption><\/figure>\n

    Y como si todo eso no fuera suficiente, tambi\u00e9n caus\u00f3 intranquilidad la licitaci\u00f3n de deuda en pesos que se concretar\u00e1 el lunes. La Secretar\u00eda de Finanzas present\u00f3 el men\u00fa de papeles que se ofrecer\u00e1, en el que aparecen Lecap, Boncer, letra Tamar, bono Tamar, bono d\u00f3lar linked y Lelink. Es decir todo tipo de alternativa para que el mercado local siga financiando el mercado de pesos, luego de varias licitaciones en las que las ofertas no llegaron a cubrir los vencimientos. <\/p>\n

    La nueva licitaci\u00f3n<\/strong><\/h2>\n

    En detalle, se ofrece_ <\/p>\n

      \n
    • Una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 16 de mayo de 2025 (S16Y5 – reapertura). <\/li>\n
    • Una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 18 de junio de 2025 (S18J5 – reapertura). <\/li>\n
    • Una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 31 de julio de 2025 (S31L5 – reapertura). <\/li>\n
    • Una letra del Tesoro nacional en pesos a tasa Tamar con vencimiento 31 de julio de 2025 (nueva). <\/li>\n
    • Un bono del Tesoro nacional en pesos cero cup\u00f3n con ajuste por CER vencimiento 31 de octubre de 2025 (TZXO5 – reapertura). <\/li>\n
    • Un bono del Tesoro nacional en pesos a tasa Tamar con vencimiento 30 de abril de 2026 (nuevo). <\/li>\n
    • Un bono del Tesoro nacional en pesos cero cup\u00f3n con ajuste por CER vencimiento 30 de octubre de 2026 (TZXO6 – reapertura). <\/li>\n
    • Un bono del Tesoro nacional vinculado al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 30 de junio de 2025 (TZV25 – reapertura). <\/li>\n
    • Y una letra del Tesoro nacional vinculada al d\u00f3lar estadounidense cero cup\u00f3n con vencimiento 16 de enero de 2026 (D16E6 – reapertura). <\/li>\n<\/ul>\n

      Y frente a todo eso, con buen volumen, los bonos cedieron 0,1%, por lo que el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 10 unidades hasta 899 puntos b\u00e1sicos (un resultado bastante barato para todo lo que pasa, cuando con toda la ayuda que est\u00e1 por venir lo l\u00f3gico hubiera sido que el riesgo bajara m\u00e1s de 200 puntos. <\/p>\n

      Volatilidad en las Bolsas<\/strong><\/h2>\n

      En papeles privados, mientras tanto, hubo otro d\u00eda vertiginoso<\/mark>. Todo ven\u00eda en verde, hasta que habl\u00f3 Trump, con m\u00e1s presi\u00f3n a China. Tras subas en los mercados asi\u00e1ticos y europeos, hubo otro d\u00eda en rojo en la Bolsa de Nueva York, ya que el Dow perdi\u00f3 2,5%, el S&P cedi\u00f3 3,5% y el Nasdaq se hundi\u00f3 4,3%. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 1,3% y la de M\u00e9xico achic\u00f3 1,9%. <\/p>\n

      Y al mercado burs\u00e1til local tampoco le fue bien.<\/strong> Con $106.878 millones operados en acciones y $ 126.898 millones en Cedears, hubo una baja del 2,8% en la Bolsa de Buenos Aires. Y los ADR argentinos que se transan en Nueva York anotaron una baja en bloque del 1% al 7% para Edenor, YPF, Galicia, Loma Negra, Pampa E, Macro, Supervielle, Cresud, Mercado Libre, BBVA, Bioceres, IRSA y TGS. <\/p>\n

      Y como si todo eso no hubiera alcanzado, volvieron a aparecer impactos negativos en los commodities<\/mark>. Hubo una ca\u00edda del 3,1% para el petr\u00f3leo, algo que afecta a Vaca Muerta. Los metales preciosos actuaron sostenidos, como refugio. Apareci\u00f3 una rueda firme para los metales b\u00e1sicos, insinuando que quiz\u00e1s una recesi\u00f3n global pueda ser evitada. En Chicago hubo mejoras para el ma\u00edz y la soja, pero baja para el trigo. En Rosario, la soja pudo subir, pero hubo leves descensos para el trigo y el ma\u00edz. Y donde hubo otra estocada fue en el mundo cripto, con otra baja del 3,5% para el bitcoin, con ca\u00eddas de hasta el 9% en el resto de los valores de ese panel, con el ethereum directamente colapsando. \n<\/p>\n
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      Sin soluci\u00f3n de continuidad, con el Presidente de EE.UU. Donald Trump actuando de una manera cada vez m\u00e1s impredecible, arremeti\u00f3 a\u00fan m\u00e1s contra China, advirtiendo que llevar\u00e1 el arancel al 145%, y desde esa tarima de poder mundial, que algunos califican como narcisocracia, los mercados del mundo volvieron a tener otro d\u00eda con fuerte inestabilidad. […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":37293,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/37292"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=37292"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/37292\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/37293"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=37292"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=37292"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=37292"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}