{"id":37053,"date":"2025-04-04T23:06:00","date_gmt":"2025-04-04T23:06:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=37053"},"modified":"2025-04-04T23:06:00","modified_gmt":"2025-04-04T23:06:00","slug":"por-trump-dos-dias-muy-negros-con-incertidumbre-cada-vez-mas-grande","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=37053","title":{"rendered":"Por Trump, dos d\u00edas muy negros con incertidumbre cada vez m\u00e1s grande"},"content":{"rendered":"

Donald Trump<\/strong> aull\u00f3, esperando que todo el mundo se encolumnara a sus pretensiones, pero tuvo dos respuestas contundentes que lo alteraron: por un lado, China contraatac\u00f3 imponi\u00e9ndole a los Estados Unidos un arancel del 34% a partir del 10 de abril y, por otra parte, el titular de la Fed Jerome<\/strong> Powell<\/strong> dijo que “los aranceles son significativamente mayores a lo esperado, eso trae riesgo inflacionario por lo que la Fed debe esperar para bajar su tasa base”.<\/strong> <\/p>\n

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Los mercados reaccionan a los amplios aranceles de Trump<\/figcaption><\/figure>\n

Las dos oposiciones m\u00e1s fuertes que puede tener el Presidente de EE.UU. le pusieron un l\u00edmite y los mercados tuvieron otra rueda negra<\/strong>, con dur\u00edsimas ca\u00eddas en las Bolsas (tanto que en dos d\u00edas el \u00edndice Nasdaq jam\u00e1s hab\u00eda ca\u00eddo tanto), pero hubo inversores que buscaron bonos de la Fed como refugio y con eso el d\u00f3lar global tuvo un fuerte incremento contra todas las monedas. En una jornada en la que el petr\u00f3leo se hundi\u00f3<\/mark> (porque la Opep abri\u00f3 sus canillas a pesor del temor a una recesi\u00f3n), con importantes ca\u00eddas para los metales tanto preciosos como b\u00e1sicos, con bajas consistentes para los granos y un alivio para las criptomonedas, que pudieron repuntar. <\/p>\n

Obviamente, desde lo financiero, el foco de todas las miradas estuvo concentrado en ca\u00eddas de entre 10% y 20% para grandes empresas que cotizan en Wall Street. Y por supuesto todo eso tuvo impacto en la Argentina, por nuestro “beta” (o sobrerreacci\u00f3n habitual por ser un pa\u00eds d\u00e9bil), sino porque el presidente Milei no pudo tener su encuentro (ni trato preferencial) con Trump, al tiempo que un medio como The Economis<\/strong>t public\u00f3 un editorial en el que se pregunt\u00f3 “por qu\u00e9 el FMI deber\u00eda rescatar a un moroso serial como la Argentina”.<\/mark> <\/p>\n

Todo este cimbronazo de los mercados externos llega en un momento en el que el pa\u00eds est\u00e1 negociando varias l\u00edneas de ayuda para salir del ahogo de liquidez por la que transita el Banco Central. Est\u00e1 en juego el apoyo por US$ 20.000 millones del FMI (que vendr\u00e1 con condicionalidades que obligar\u00e1 a Milei a cambiar sus pol\u00edticas en medio de la campa\u00f1a electoral). Y tambi\u00e9n est\u00e1n en v\u00eda de llegada pr\u00e9stamos adicionales del Banco Mundial, del BID, de la CAF y de un nuevo Repo con tres bancos internacionales.<\/strong> <\/p>\n

Y como siguen sin conocerse los tiempos o las condiciones en las que llegar\u00e1 la ayuda del Fondo, con posibilidades de que el organismo imponga una nueva pol\u00edtica cambiaria y monetaria, hay riesgo de que Caputo deba abandonar el crawling peg al 1%, y que eso le ag\u00fcen la expectativa de que la inflaci\u00f3n baje del 2% mensual pronto<\/mark>. De hecho, la baja de retenciones mejor\u00f3 \u00faltimamente el precio interno de los granos y, luego de que varias consultoras ubiquen al IPC de marzo entre 2,7% y 3%, abril est\u00e1 abriendo con una suba del 12% para el pan, con la carne y los huevos en alza, por lo que la posibilidad de que el IPC de abril tambi\u00e9n sea elevado es concreta. <\/p>\n

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Luis Caputo cuenta d\u00f3lares. Imagen hecha con IA.<\/figcaption><\/figure>\n

Frente a eso, con tornado en contra en los mercados internacionales, el d\u00e9bil mercado argentino enfrent\u00f3 un viernes dur\u00edsimo. El d\u00f3lar blue no se movi\u00f3, pero los d\u00f3lares financieros saltaron. El Banco Central tuvo que vender d\u00f3lares y volvi\u00f3 a perder reservas. Los bonos argentinos bajaron m\u00e1s y el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 nuevamente.<\/mark> Y la peor parte le toc\u00f3 a la Bolsa porte\u00f1a y a los ADR argentinos en Nueva York, con ca\u00eddas muy duras. <\/p>\n

La situaci\u00f3n global y local es completamente incierta. Nadie puede predecir si estos desplomes continuar\u00e1n a partir del lunes. Y lo particular del caso es que muchos inversores mundiales optaron por buscar refugio comprando bonos de la Fed, por lo que subieron sus “precios contado” y, en consecuencia, cayeron las tasas largas norteamericanas<\/strong>: se pag\u00f3 3,8% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,7% anual a 5 a\u00f1os, 4% anual a 10 a\u00f1os y 4,4% anual a 30 a\u00f1os. Y con eso, en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 3,7% en Brasil, 3,2% en Chile, 2,7% en M\u00e9xico, 1,6% contra la libra, 0,7% contra el euro, 0,4% en Jap\u00f3n y 0,3% contra el franco suizo y no cambi\u00f3 contra el yuan. <\/p>\n

A nivel local, mientras tanto, la situaci\u00f3n cambiaria no fue tan grave, aunque la sangr\u00eda de divisas del Banco Central contin\u00faa. Mientras los stocks de dep\u00f3sitos en pesos y en d\u00f3lares que hay en los bancos se estancaron, con el d\u00f3lar exportador a $ 1.151,29, el BCRA vendi\u00f3 este viernes US$ 31 millones en el mercado<\/mark> y, al final del d\u00eda, la autoridad monetaria perdi\u00f3 reservas por otros US$ 193 millones. <\/p>\n

Con esa posici\u00f3n cada vez m\u00e1s d\u00e9bil, con reservas netas muy negativas en Reconquista 266, el d\u00f3lar blue no cambi\u00f3 y sigui\u00f3 a $1.310<\/strong>, pero el Senebi salt\u00f3 $14,63 hasta $1.340, el MEP salt\u00f3 $15,67 hasta $1.334,41 y el contado con liqui salt\u00f3 $16,89 hasta $1.337. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 18% y la del CCL con el mayorista fue de 24%. <\/p>\n

Adem\u00e1s, los contratos de d\u00f3lar futuro siguen bajo presi\u00f3n (hubo subas en todos los plazos), con un valor de $1.500 para marzo de 2026, es decir 39,4% por encima del valor actual del d\u00f3lar oficial, lo cual significa una variaci\u00f3n mensual del 2,8%, muy por encima del 1% del crawling peg actual. Y, con eso de fondo, para que los pesos no se vayan al d\u00f3lar los bancos ya est\u00e1n pagando 33% anual por los plazos fijos grandes, casi 5 puntos m\u00e1s de lo que les pagan a los plazos fijos chicos.<\/strong> <\/p>\n

Y en medio de ese temblor, como la pr\u00f3xima semana se concretar\u00e1 el tercer paro nacional de la CGT y, adem\u00e1s, en diez d\u00edas Caputo debe enfrentar una nueva licitaci\u00f3n de deuda en pesos, hay inquietud entre los inversores y, con doble volumen, los bonos argentinos perdieron otro 2%<\/mark>, por lo que el riesgo pa\u00eds salt\u00f3 56 unidades hasta 925 puntos b\u00e1sicos, el mayor nivel en 5 meses, cuando a comienzos de enero \u00faltimo estaba en 560 puntos (ya subi\u00f3 365 unidades). Aunque debe advertirse que en realidad la suba del riesgo es en todos los mercados emergentes, es decir: no es un mal que sufre \u00fanicamente Argentina. <\/p>\n

Y, como si todo eso fuera poco, hay una huida mundial generalizadas del riego<\/strong>. Y eso se hizo carne en un desplome en la Bolsa de Nueva York, ya que el Dow industrial cay\u00f3 5,5%, el tecnol\u00f3gico Nasdaq perdi\u00f3 5,8% y el muy diversificado S&P 500 se hundi\u00f3 6%. En tanto que la Bolsa de San Pablo cay\u00f3 3% y la de M\u00e9xico perdi\u00f3 4,8%. <\/p>\n

\"Mercados\"
Y, como si todo eso fuera poco, hay una huida mundial generalizadas del riego.<\/figcaption><\/figure>\n

Y, por nuestro alto beta y porque el \u00edndice MerVal de la Bolsa porte\u00f1a est\u00e1 muy empetrolado (por tener compa\u00f1\u00edas pertenecientes a ese sector), el mercado burs\u00e1til local fue atravesado por una espada. Con $145.808 millones operados en acciones y $171.048 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires cay\u00f3 7,4%. Y, para tener una idea, debe decirse que no hubo ni una sola suba y que hubo ca\u00eddas que llegaron al 22%<\/mark>. Al tiempo que los ADR argentinos  sufrieron una ca\u00edda en bloque del 3% al 12% para BBVA, Supervielle, YPF, Edenor, Central Puerto, Galicia, Macro, TGS, Pampa E, Loma Negra, Cresud, Telecom, Mercado Libre, Bioceres e IRSA. <\/p>\n

Finalmente, el temblor de los aranceles de Trump y las respuestas de China, de Powell y de la Opep provocaron fuerte variaci\u00f3n en los commodities. Hubo un derrumbe del 6,6% para el petr\u00f3leo, hasta su menor valor en cuatro a\u00f1os (hasta niveles pre pandemia). Tambi\u00e9n se concret\u00f3 un fuerte paso atr\u00e1s para los metales, tanto preciosos como b\u00e1sicos. Se anot\u00f3 un descenso importante tambi\u00e9n para los granos en Chicago y en Rosario, aunque el ma\u00edz pudo tener un buen d\u00eda en ambos mercados.<\/strong> Y lo mejor de la jornada estuvo en la suba del 2,7% para el bitcoin con repuntes m\u00e1s moderados para el resto de las criptomonedas. \n<\/p>\n
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