{"id":36362,"date":"2025-03-17T22:27:00","date_gmt":"2025-03-17T22:27:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=36362"},"modified":"2025-03-17T22:27:00","modified_gmt":"2025-03-17T22:27:00","slug":"la-presion-cambiaria-persiste-y-las-reservas-se-pulverizan","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=36362","title":{"rendered":"La presi\u00f3n cambiaria persiste y las reservas se pulverizan"},"content":{"rendered":"
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En una semana que se presenta como muy compleja para el Gobierno, probablemente la m\u00e1s complicada de toda la era Milei, la plaza financiera argentina se desempe\u00f1\u00f3 con fuerte presi\u00f3n cambiaria, importante ca\u00edda de reservas en el Banco Central<\/mark>, bonos d\u00e9biles, riesgo pa\u00eds en alza y con acciones mixtas. <\/p>\n

Los datos oficiales que va entregando el Banco Central siguen incrementando la preocupaci\u00f3n en los inversores. <\/strong>Los dep\u00f3sitos en pesos, que festejaban el carry trade, se estancaron. Los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares siguen en una barranca (ya se de los bancos fue el 14,3% de lo que hab\u00eda a fines de octubre) y por pagos de deuda o por intervenci\u00f3n para que los d\u00f3lares libres no suban m\u00e1s, las reservas se hundieron al menor nivel de los \u00faltimos seis meses. <\/p>\n

El acuerdo que est\u00e1 en proceso con el FMI genera por el momento m\u00e1s inquietud que confianza.<\/mark> Sin que se conozca la letra chica, ni en montos, plazos o condicionalidades, muchos tenedores de fondos temen que se obligue a la Argentina a iniciar una nueva pol\u00edtica cambiaria y son cada vez m\u00e1s los ahorristas que empiezan a ponerse de salida, generando gran inquietud por si el movimiento tiene un fuerte contagio. <\/p>\n

Eso determin\u00f3 que todos los d\u00f3lares denominados libres (que en realidad est\u00e1n intervenidos) tuvieron otro fuerte incremento hoy, coloc\u00e1ndose en el valor m\u00e1s alto de los \u00faltimos seis meses, al punto de que la brecha cambiaria entre el contado con liquidaci\u00f3n y el d\u00f3lar mayorista se estirara hasta el 18%, un nivel que ya es considerado riesgoso hasta por el propio equipo econ\u00f3mico. <\/p>\n

Despu\u00e9s de la fuerte venta de d\u00f3lares del viernes (US$ 474 millones), este lunes la venta no fue tan grande (lleg\u00f3 a s\u00f3lo US$ 56 millones), pero hubo un verdadero derrumbe en las reservas netas, que lleg\u00f3 nada menos que hasta US$ 755 millones, sin que desde el Banco Central especificaran cu\u00e1nto de esa cantidad fue por pagos de deuda,<\/strong> por pagos a importadores o directamente por intervenciones para que el blue siga hacia arriba. <\/p>\n

Esto se dio, adem\u00e1s, en momentos en el que el economista Carlos<\/strong> Melconian<\/strong> dijo que el valor actual del d\u00f3lar deber\u00eda ser de $1.500, es decir el mismo valor que toc\u00f3 en la primera semana de julio del a\u00f1o pasado, cuando el ministro de Econom\u00eda Luis Caputo y el Presidente del BCRA Santiago<\/strong> Bausili<\/strong> se vieron obligados a dar una apurada conferencia de prensa, en la que inauguraron el d\u00f3lar blend: “Venderemos en el CCL el 20% de lo que liquiden los exportadores”.<\/strong> <\/p>\n

Por supuesto, el \u00fanico movimiento que puede ayudar a recuperar tranquilidad ser\u00eda concretar, es decir dar a conocer el detalle de la letra chica del acuerdo con el FMI. <\/mark>Pero para eso faltan varios pasos. Y para ir en ese sentido, por iniciativa del oficialismo la Comisi\u00f3n Bicameral se reunir\u00e1 ma\u00f1ana a las 16 para tratar el acuerdo con el Fondo, con la idea de que este mismo mi\u00e9rcoles (el d\u00eda en el que est\u00e1 plantada otra batalla campal alrededor del Congreso con los jubilados como escenograf\u00eda) haya una sesi\u00f3n especial en Diputados para que se trate con celeridad el DNU del convenio con el FMI. <\/p>\n

Igualmente parece bastante improbable que con esa v\u00eda se consiga una tranquilidad inmediata, ya que los rumores dicen que hay diferencias entre la parte t\u00e9cnica del Fondo y la estrategia cambiaria de Caputo y Bausili. Y, adem\u00e1s, el board del Fondo, que deber\u00e1 votar cu\u00e1nto dinero fresco se le presta a la Argentina y en que plazos, se reunir\u00e1 reci\u00e9n a mediados de abril, por lo que casi con seguridad tendremos semanas con alt\u00edsima volatilidad, justo cuando cierran listas, y empiezan los mordiscones del a\u00f1o electoral. <\/p>\n

Y mientras el d\u00f3lar tiene este nuevo corcoveo, con una marcada baja en las reservas, el pa\u00eds est\u00e1 a apenas 16 semanas de un nuevo pago a los bonistas (el pr\u00f3ximo 9 de julio) y como no hay d\u00f3lares en el BCRA, los bonos siguen planchados, y las acciones argentinas tampoco pueden recuperar la euforia del a\u00f1o pasado, a pesar de que ya se presentaron 62 balances trimestrales con cierre a diciembre con ganancias ciertamente mejores que las del \u00faltimo trimestre con los Fern\u00e1ndez y Massa en el poder.<\/strong> <\/p>\n

Por si fuera poco, este gran momento de tensi\u00f3n argentina se encontrar\u00e1 ma\u00f1ana con una conversaci\u00f3n entre Putin y Trump para ver si encuentran una salida al alto del fuego en la guerra en Ucrania. Esto tambi\u00e9n genera mucha incertidumbre y profundiza a\u00fan m\u00e1s la colocaci\u00f3n de inversores conservadores en metales preciosos, elevando todav\u00eda m\u00e1s los valores del oro y de la onza de plata. <\/p>\n

Adem\u00e1s, se dio una condici\u00f3n muy particular con las tasas largas norteamericanas, ya que la curva de rendimientos se ubic\u00f3 en una situaci\u00f3n c\u00f3ncava, con el plazo m\u00e1s corto con tasa hacia arriba, pero el resto de los t\u00e9rminos manteniendo la pendiente acostumbrada<\/mark>: se pag\u00f3 4,1% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4% anual a 5 a\u00f1os, 4,3% anual a 10 a\u00f1os y 4,6% anual a 30 a\u00f1os. Y con eso en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,4% en Jap\u00f3n y 0,1% en M\u00e9xico, con baja del 0,1% en China, 0,3% contra el euro, 0,5% contra el franco suizo y la libra, 0,9% en Chile y 1,1% en Brasil. <\/p>\n

Esto significa que el d\u00f3lar global baj\u00f3 en todo el mundo y que, a la vez, el peso argentino cae todav\u00eda m\u00e1s contra monedas alternativas como la libra, el euro o el real brasile\u00f1o. En el mercado cambiario local, de hecho, los contratos de d\u00f3lar futuro siguen creciendo en montos y en precio: para febrero de 2026 ya se opera a $1.400. <\/strong> <\/p>\n

El d\u00f3lar exportador se ubic\u00f3 en $1.130,25.<\/mark>  Y detr\u00e1s de eso el d\u00f3lar blue salt\u00f3 $15 hasta $1.255, el Senebi salt\u00f3 $15 hasta $1.270, el MEP subi\u00f3 $1.2,80 hasta $1.251,75 y el contado con liqui subi\u00f3 $11,54 hasta $1.255,36. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 14% pero la del CCL con el mayorista salt\u00f3 hasta el 18%. <\/p>\n

Todo este escenario plantea dudas sobre lo que puede llegar a pasar con los t\u00edtulos p\u00fablicos argentinos. En consecuencia, hubo otra rueda con pocos negocios, es decir pocos interesados, por lo que los bonos argentinos perdieron otro 0,4% y el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 8 unidades hasta 747 puntos b\u00e1sicos.<\/strong> <\/p>\n

Pero la desconfianza no es solo argentina.<\/mark> Se concret\u00f3 una rueda con notable rotaci\u00f3n en la bolsa de Nueva York, que de todos modos pudo terminar en verde: cayeron grandes papeles, considerados hasta ahora como las 7 magn\u00edficas, pero el Dow subi\u00f3 0,8%, el S&P mejor\u00f3 0,6% y el Nasdaq tuvo un alza del 0,3%. En tanto que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 1,5% y la de M\u00e9xico mejor\u00f3 1,2%. <\/p>\n

En el mercado burs\u00e1til argentino, el volumen en papeles nacionales sigue apagado y mejor\u00f3 algo lo que se opera en papeles extranjeros. Con $63.928 millones negociados en acciones y $107.396 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 0,5% en pesos, pero baj\u00f3 0,7% medida en d\u00f3lares. En tanto que los ADR argentinos estuvieron mixtos,<\/strong> con subas del 1% al 5% para Mercado Libre, IRSA, Molinos Agro, YPF y Loma Negra; con bajas del 1% al 3% para Supervielle, Pampa E, Macro, BBVA, Galicia, Central Puerto y Bioceres. <\/p>\n

Por \u00faltimo, en commodities, todo sigui\u00f3 apuntando al refugio de los metales preciosos<\/mark>. Hubo una baja del 0,3% para el petr\u00f3leo. Los metales b\u00e1sicos estuvieron mixtos<\/strong>. Los granos actuaron sostenidos en Chicago. Las criptomonedas siguen flojas, con leve baja para el bitcoin y precios ultraselectivos en el resto del panel. Y lo que vuela es el oro, que ya danza a casi US$ 3.010 y gran euforia en la onza de plata, que lleg\u00f3 a US$ 34,50, un precio que no se ve\u00eda desde 2012. \n<\/p>\n
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