{"id":36062,"date":"2025-03-09T21:02:00","date_gmt":"2025-03-09T21:02:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=36062"},"modified":"2025-03-09T21:02:00","modified_gmt":"2025-03-09T21:02:00","slug":"el-fmi-no-permitiria-que-el-new-money-se-use-para-intervenir-en-el-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=36062","title":{"rendered":"El FMI no permitir\u00eda que el new money se use para intervenir en el d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"

Los detalles del acuerdo entre la <\/strong>Argentina <\/strong><\/a>y el <\/strong>FMI<\/strong><\/a> son un misterio. <\/strong>Y lo seguir\u00e1n siendo. El Gobierno tampoco los divulgar\u00e1 al Congreso donde buscar\u00e1 que pase el DNU con la potestad de negociar con el organismo<\/a> asumiendo m\u00e1s endeudamiento (con el Fondo) pero “neto” si se contempla el pasivo del Tesoro en el BCRA<\/mark> (las Letras Intransferibles que ide\u00f3 N\u00e9stor Kirchner para sacarse al FMI de encima en enero del 2006).  <\/p>\n

Sea como fuere, en las \u00faltimas horas trascendi\u00f3 un rumor que surgi\u00f3 desde la mesa de dinero de un banco en Nueva York con un detalle t\u00e9cnico y pol\u00edtico no menor: el FMI no le permitir\u00eda al pa\u00eds utilizar los fondos extra para intervenir en el d\u00f3lar en caso de querer salir ya del cepo cambiario. <\/strong> <\/p>\n

Seg\u00fan esta versi\u00f3n, en el staff level agreement (el documento donde se detallan los puntos y comas y lo que puede y no puede hacer el Gobierno) no figurar\u00e1 la potestad para que la Argentina utilice esos d\u00f3lares frescos (que en realidad son Derechos Especiales de Giro) para otros fines que no sean sanear el balance del BCRA. <\/strong>De hecho, dicen, no habr\u00e1 menci\u00f3n alguna. Algo que, seg\u00fan interpretan, significa que solo tendr\u00e1n la finalidad de mejorar el balance del BCRA para “cancelar” esas Letras.<\/strong> Eso s\u00ed estar\u00eda explicitado.  <\/p>\n

\"El
El BCRA est\u00e1 con problemas para sumar reservas.<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

El dato no es menor porque se especul\u00f3 con que esa asistencia del FMI servir\u00eda para acelerar la salida del cepo. <\/strong>Seg\u00fan este trascendido, entonces, el Gobierno tendr\u00e1 m\u00e1s reservas netas pero no necesariamente m\u00e1s poder de fuego para salir del cepo r\u00e1pido.<\/mark> “Van a salir del cepo pero a un ritmo gradual. Milei se puso como fecha enero del 2026. Si el acuerdo est\u00e1 aprobado por el directorio en abril\/mayo, con eso tiene siete meses para ir quitando regulaciones. Lo que sea haga ser\u00e1 paulatino hasta un punto donde no se hable m\u00e1s del cepo”, dijo una fuente que escuch\u00f3 el mismo rumor.  <\/p>\n

La apuesta oficial incluso fue explicitada por Luis Caputo ante empresarios en Mendoza: “Van a faltar pesos”. <\/strong>La visi\u00f3n del equipo econ\u00f3mico es que no va a haber pesos para salir a comprar d\u00f3lares e incluso que el acuerdo con el Fondo va a acelerar la apreciaci\u00f3n cambiaria, algo que profundizar\u00e1 la venta de billetes. Sin pesos no hay corrida. <\/strong> <\/p>\n

La visi\u00f3n es que el Gobierno no tiene apuro para salir del cepo e incluso en su gradualismo no necesita que el new money sea algo tan relevante. El Banco Central viene comprando d\u00f3lares en forma acelerada este a\u00f1o. Ya lleva m\u00e1s de US$ 3.000 millones. <\/strong>Pero por los pagos de la deuda las reservas caen. <\/p>\n

“El dinero es fungible. No es que el Central no tiene liquidez para intervenir y, de hecho, lo hace, el tema es tener un mejor respaldo. Y eso te lo da el acuerdo con el Fondo, independientemente de que puedas o no usar los fondos. Acordate que el acuerdo que tuvo Mauricio Macri consist\u00eda en un desembolso precautorio, no era la idea pagar con eso la deuda. Sino mostrar que ten\u00e9s un plan B. Cuando se cerr\u00f3 el mercado el FMI lo permiti\u00f3 utilizar. Pero esta vez no va a ser as\u00ed”<\/mark>, cont\u00f3 un ex negociador argentino ante el organismo.  <\/p>\n

Lo que sobrevuela es que el Fondo “cedi\u00f3” para que Javier Milei y Luis Caputo se animen a acelerar la quita de restricciones cambiarias pero sin jugarse demasiado. <\/strong>Incluso se cree que el acuerdo b\u00e1sicamente contemplar\u00e1 el roll over de los pagos de capital de ac\u00e1 al final de mandato de Milei. El Fondo no permite hacer roll over de los intereses, algo que siempre los pa\u00edses tienen que cancelar por su cuenta. Por eso la cuenta que hab\u00eda hecho UBS que hablaba de US$ 20.000 millones.<\/strong><\/a> Se puede leer de dos formas: o todo el capital m\u00e1s intereses (US$ 12.000 millones y US$ 9.000 millones, respectivamente) o solo el capital y el resto tomado como nuevo financiamiento. “No s\u00e9 si ser\u00e1 ese el n\u00famero final pero obviamente con los DEG que te puede dar el Fondo por el nuevo financiamiento el Gobierno puede darse vuelta y pagar los intereses”, explic\u00f3 el mismo ex negociador.  <\/p>\n

Sea como fuera, el Gobierno mantendr\u00eda el esquema cambiario inalterado. <\/strong><\/mark> <\/p>\n

Caputo dijo que el Fondo nunca pidi\u00f3 una devaluaci\u00f3n y que no va a pasar nada con el d\u00f3lar tras el acuerdo, si bien podr\u00eda haber algo m\u00e1s de volatilidad. Eso en el mercado se entendi\u00f3 como una advertencia de algo que s\u00ed parece inminente: el final del d\u00f3lar blend, algo demorado y que era un viejo pedido del Fondo. <\/strong>Quitarle oferta al CCL puede hacer que el paralelo est\u00e9 un poco m\u00e1s pedido. En el Gobierno creen que el acuerdo con el FMI ser\u00e1 lo suficientemente contundente para despejar dudas. Y repiten: no va a haber pesos. <\/mark> <\/p>\n

\"Luis
Luis Caputo y Javier Milei<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Pero quedar\u00e1 una inc\u00f3gnita m\u00e1s: c\u00f3mo har\u00e1 Caputo para pagar los US$ 4.300 millones de julio con los bonistas privados si no baja el riesgo pa\u00eds de 700 puntos y no puede realizar un repo o un roll over emitiendo nueva deuda para canjear eso.<\/strong><\/mark> Inc\u00f3gnitas post Fondo.  \n<\/p>\n
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Los detalles del acuerdo entre la Argentina y el FMI son un misterio. Y lo seguir\u00e1n siendo. El Gobierno tampoco los divulgar\u00e1 al Congreso donde buscar\u00e1 que pase el DNU con la potestad de negociar con el organismo asumiendo m\u00e1s endeudamiento (con el Fondo) pero “neto” si se contempla el pasivo del Tesoro en el […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":36063,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/36062"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=36062"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/36062\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/36063"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=36062"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=36062"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=36062"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}