{"id":3561,"date":"2022-12-13T11:21:00","date_gmt":"2022-12-13T11:21:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=3561"},"modified":"2022-12-13T11:21:00","modified_gmt":"2022-12-13T11:21:00","slug":"dia-optimista-a-contramano-de-todos-los-pronosticos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=3561","title":{"rendered":"D\u00eda optimista, a contramano de todos los pron\u00f3sticos"},"content":{"rendered":"

Con varios analistas refreg\u00e1ndose los ojos, los mercados del mundo actuaron ayer de manera positiva, completamente a contramano de todos los pron\u00f3sticos de los bancos de inversi\u00f3n s\u00faper especializados. Hubo subas en la Bolsa de Nueva York, un aumento en bloque para los ADR argentinos que cotizan en ese mercado, bonos argentinos sostenidos, riesgo pa\u00eds en baja (achic\u00f3 55 unidades hasta 2.271 puntos b\u00e1sicos) y el precio del d\u00f3lar estuvo completamente tranquilo, con cotizaciones libres notoriamente a la baja.<\/strong><\/mark><\/p>\n

A la hora de revisar por qu\u00e9 se dio ayer esta jornada completamente inesperada, la reacci\u00f3n que hubo en los expertos tuvo que ver con el poder de compra de los consumidores: “la gente de todas partes est\u00e1 teniendo ingresos reales menores, consume menos y la inflaci\u00f3n efectivamente se va aplacando por una situaci\u00f3n inicialmente recesiva”. Al punto que a nivel local  el economista  Nad\u00edn Arga\u00f1araz, fundador y director del Instituto Argentino de An\u00e1lisis Fiscal (Iaraf) sac\u00f3 un informe ayer donde dijo que “un jubilado con la m\u00ednima perdi\u00f3 6,7 jubilaciones de 2017, es decir $ 452.000; y con eso el Estado se ahorr\u00f3 el equivalente a $106 millones de jubilaciones m\u00ednimas”.<\/strong><\/p>\n

Con ese marco, dejando a la gente en la pobreza y la indigencia, tambi\u00e9n sorprendi\u00f3 ayer la medici\u00f3n de la inflaci\u00f3n que realiza la Ciudad de Buenos Aires: seg\u00fan el gobierno porte\u00f1o los precios de la CABA subieron 5,8% en noviembre, 82,9% en enero-noviembre y 89,9% en los \u00faltimos doce meses. Este jueves el Indec<\/strong><\/a> dar\u00e1 a conocer el IPC nacional: el ministro Sergio Massa viene diciendo desde hace varios d\u00edas que si la inflaci\u00f3n de noviembre empieza con 5 ser\u00e1 un \u00e9xito<\/strong>, confirmando que el sistema de Pecios Justos nos puede llevar a una inflaci\u00f3n mensual en abril con un 3 adelante. Veremos si se confirma.<\/p>\n

Los n\u00fameros de EE.UU.<\/strong><\/h2>\n

Pero en l\u00ednea con la misma tendencia, luego de conocerse durante jueves y viernes que la econom\u00eda norteamericana sigue con un nivel de actividad y empleo vigorosos, la Bolsa de Nueva York no se amedrent\u00f3 ante el anuncio que se har\u00e1 hoy a las 10.30 de Argentina con la difusi\u00f3n del IPC norteamericano de noviembre. Los analistas, que vienen pronosticando una recesi\u00f3n m\u00e1s fuerte que lo esperado, creen que la variaci\u00f3n anual no estar\u00e1 demasiado debajo del 7% anual, lo cual impulsar\u00eda a Jerome Powell, el jefe de la Fed, a mantener sostenida la suba de tasas cortas que anunciar\u00e1 el mi\u00e9rcoles, y que ser\u00eda de medio punto.<\/strong><\/p>\n

El n\u00famero de inflaci\u00f3n de EE.UU. que se conocer\u00e1 hoy ser\u00e1 determinante, y mientras los inversores se relajaron, las tasas largas de EE.UU. no lo hicieron. Al contrario hubo firmeza en las tasas de los bonos largos de la Fed: se pag\u00f3 4,8% anual a 1 a\u00f1o, 3,8% a 5 a\u00f1os, 3,6% a 10 a\u00f1os y 3,6% a 30 a\u00f1os. Y eso determin\u00f3 que el d\u00f3lar global, que ven\u00eda derriti\u00e9ndose desde mediados de octubre, encontrara ayer un respiro. Ayer en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,9% contra el yen, 0,8% contra el real, 0,6% contra el mexicano y el chileno, 0,3% contra el yuan y 0,1% contra el euro, pero baj\u00f3 0,1% contra la libra.<\/p>\n

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\"Fondo<\/a> <\/div><\/div>\n

Los d\u00f3lares en Argentina<\/strong><\/h2>\n

Y en Argentina, tras el largo feriado con finde XXL, los d\u00f3lares libres anotaron una fuerte baja. El Banco Central sigui\u00f3 comprando d\u00f3lares-soja (ayer US$ 70 millones) y por la llegada de fondos de organismos multilaterales (BID) las reservas del Banco Central subieron ayer en nada menos que US$ 581 millones, logrando el mayor nivel de los \u00faltimos 46 d\u00edas. Esto, m\u00e1s la obligaci\u00f3n de las empresas de conseguir pesos para pagar aguinaldos y otros gastos, m\u00e1s la conveniencia de traer d\u00f3lares de afuera para entregar una foto impositiva de fin de a\u00f1o que tribute menos fondos, hizo que los d\u00f3lares locales estuvieran ayer muy ofrecidos.<\/p>\n

As\u00ed, mientras el BCRA<\/strong><\/a> sigui\u00f3 pagando tasas del 75% anual en Leliq y plazos fijos, el d\u00f3lar blue baj\u00f3 $4 hasta $312, el Senebi baj\u00f3 $2,47  hasta $337,58, el d\u00f3lar Qatar subi\u00f3 $3,52 hasta $357,14, el MEP  cay\u00f3 $6,63 hasta $322,35 y el contado con liquidaci\u00f3n baj\u00f3 $5,38  hasta $332,71. Por lo que la brecha entre el d\u00f3lar oficial y el blue baj\u00f3 al 75%, y la del CCL con el mayorista fue del 94%.<\/p>\n

Esta tranquilidad cambiaria, m\u00e1s el cambio de posici\u00f3n de muchas empresas, coloc\u00e1ndose en bonos que est\u00e1n exentos de pagos tributarios para la foto de fin de a\u00f1o, determinaron que los t\u00edtulos argentinos tuvieran un buen d\u00eda y que, como dijimos, el riesgo pa\u00eds se colocara nuevamente apuntando hacia abajo.<\/p>\n

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\"El<\/a> <\/div><\/div>\n

Pero probablemente donde ocurri\u00f3 todo lo contrario a lo que se ven\u00eda esperando fue en la Bolsa de Nueva York. El banco de inversi\u00f3n Goldman Sachs sac\u00f3 un informe avisando nuevamente que ve a EE.UU. viajando hacia una recesi\u00f3n <\/strong><\/mark>y avis\u00f3 que el \u00edndice S&P 500 (el m\u00e1s diversificado del planeta) se ubicar\u00e1 a mediados de 2023 entre 3.000 o 3.100 puntos, es decir 23,5% por debajo de los 3.990 puntos del cierre de ayer. Y GS avis\u00f3 que ve una baja para las acciones al menos durante unos siete meses para iniciar una recuperaci\u00f3n en la segunda parte del a\u00f1o pr\u00f3ximo.<\/p>\n

Bolsas para arriba<\/strong><\/h2>\n

A pesar de ese tipo de pron\u00f3sticos (que fueron anticipados con n\u00fameros parecidos en JP Morgan, Morgan Stanley y Deutsche Bank en los d\u00edas anteriores), la Bolsa de Nueva York vivi\u00f3 ayer un d\u00eda con sonrisas: el \u00edndice industrial Dow Jones mejor\u00f3 1,6%, el S&P gan\u00f3 1,4% y el tecnol\u00f3gico Nasdaq  subi\u00f3 1,3%. Todo con una suba que no se vio en las bolsas latinoamericanas: ayer hubo una ca\u00edda del 2% en la Bolsa de San Pablo y una baja del 1,2% en la de M\u00e9xico.<\/p>\n

Y a nivel local, la reacci\u00f3n de los precios burs\u00e1tiles tuvo un “efecto retardo”. Los ADR argentinos hab\u00edan bajado durante los feriados argentinos, pero ayer hubo suba en bloque para los papeles nacionales, con alzas del 1% al 9,8% para TGS, Cresud, Central Puerto, Franc\u00e9s, Galicia, IRSA, Loma Negra, Supervielle, Macro, Telecom, YPF y Pampa E; con bajas del 2% para Mercado Libre.<\/p>\n

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\"Massa<\/a> <\/div><\/div>\n

Mientras que en la Bolsa de Buenos Aires hubo una baja consistente contra el cierre lejano del mi\u00e9rcoles pasado. Con $2.998 millones operados en acciones y $4.580 millones en Cedears, hubo una baja del 2,8% en el \u00edndice S&P Merval. Al tiempo que hubo una mayor\u00eda de ca\u00eddas, de hasta el 15% en los Cedears, que se desplomaron de la mano de la baja del contado con liquidaci\u00f3n.<\/p>\n

Todos estos movimientos financieros fueron coronados ayer con gran dispersi\u00f3n en los precios de los commodities. Hubo un repunte del 2,4% para el petr\u00f3leo. Los metales preciosos actuaron d\u00e9biles, los metales b\u00e1sicos evolucionaron mixtos y hubo pesadez cripto, con baja del 0,4% para el bitcoin con descensos de hasta el 2% para el resto las monedas de ese panel. Y donde hubo una particular distorsi\u00f3n fue en los granos: en Chicago subi\u00f3 el ma\u00edz, pero bajaron la soja y el trigo, mientras que en Rosario ocurri\u00f3 todo lo contrario, ya que el ma\u00edz perdi\u00f3 algo de precio, pero el trigo y la soja pegaron un salto cercano al 5%.<\/p>\n

\u00bfSe equivocan los bancos de inversi\u00f3n? \u00bfTienen raz\u00f3n los inversores altamente especulativos, que siguen comprando a contramano de toda la marea de opiniones? <\/strong>Hoy se ver\u00e1 qu\u00e9 pasa con el IPC de EE.UU., el mi\u00e9rcoles se ver\u00e1 qu\u00e9 hace la Fed con su tasa, el jueves tambi\u00e9n definir\u00e1n tasas el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra. Y para Argentina probablemente el mayor examen ser\u00e1 el jueves, cuando Massa deba enfrentar la licitaci\u00f3n de bonos en pesos para conseguir $ 405.000 millones que vencen, y est\u00e1n casi todos en manos privadas. Al cierre de esta edici\u00f3n los operadores hac\u00edan F5 actualizando pantallas: para lograr que el mercado le siga prestando, el viceministro Gabriel Rubinstein tendr\u00e1 que entregar tasas mucho m\u00e1s apetitosas que en los llamados anteriores.<\/p>\n

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\"El<\/a> <\/div><\/div>\n
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\"Una<\/a> <\/div><\/div>\n
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\"Dos<\/a> <\/div><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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