{"id":35126,"date":"2025-02-13T21:38:00","date_gmt":"2025-02-13T21:38:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=35126"},"modified":"2025-02-13T21:38:00","modified_gmt":"2025-02-13T21:38:00","slug":"el-balance-de-pagos-dice-que-la-salida-del-cepo-depende-del-rigi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=35126","title":{"rendered":"El balance de pagos dice que la salida del cepo depende del RIGI"},"content":{"rendered":"
<\/div>\n

No hay instituci\u00f3n m\u00e1s implacable para un pa\u00eds que el balance de pagos<\/mark>. Es implacable porque sus efectos son inevitables.<\/strong> <\/p>\n

Instituciones importantes hay muchas. La Constituci\u00f3n, el Poder Legislativo, el Poder Judicial, las elecciones democr\u00e1ticas, el Banco Central son instituciones son muy importantes<\/strong>. Pero no son implacables. Porque hay inconstitucionalidades, mala calidad legislativa, mala calidad judicial, elecciones de dudosa transparencia y Bancos Centrales que destruyen la moneda. <\/p>\n

En cambio, el balance de pagos no perdona. Cuando da negativo, “agarrate Catalina”. <\/mark> <\/p>\n

Porque el balance de pagos refleja la entrada y salida de d\u00f3lares de un pa\u00eds producto de la conducta de sus habitantes. Si los habitantes hacen salir m\u00e1s d\u00f3lares que los que entran, el balance de pagos es negativo y alguien los tiene que poner.  <\/p>\n

Si el tipo de cambio es fijo, a los d\u00f3lares faltantes los tiene que poner el Banco Central (que es el que coloca fijo el tipo de cambio). <\/p>\n

Si el tipo de cambio es flotante, a los d\u00f3lares faltantes los pone el sacrificio de la gente con la devaluaci\u00f3n que se produce por el d\u00e9ficit del balance de pagos. <\/p>\n

Habl\u00f3 el balance de pagos del 2024<\/strong><\/h2>\n

El primero dato halag\u00fce\u00f1o fue que en el 2024 las exportaciones superaron a las importaciones de bienes en US$ 19.000 millones<\/mark>. Aqu\u00ed es donde los economistas alertan de que, ojo, porque en el segundo semestre del 2024 las importaciones pasaron a ser m\u00e1s que las exportaciones. Por lo tanto, no es buena se\u00f1al para comenzar el 2025<\/strong>. Pero volveremos sobre esto. <\/p>\n

Estos d\u00f3lares se usaron para pagar servicios del exterior, como turismo en el extranjero que se llev\u00f3 US$ 7.500 millones, pero como hubo exportaci\u00f3n de otros servicios, como de consultor\u00eda, la cuesti\u00f3n es que los servicios consumieron US$ 5.000 millones. <\/p>\n

Luego hubo que pagar intereses de deuda al exterior por US$ 12.000 millones y pr\u00e1cticamente no hubo pagos de dividendos debido al cepo cambiario. As\u00ed que de los US$ 19.000 millones de exportaciones netas de importaciones quedaron US$ 2.000 millones.<\/strong> Esto es lo que tambi\u00e9n se conoce como el saldo de la cuenta corriente del balance de pagos. Positiva. <\/p>\n

Ahora, por el lado de la cuenta financiera, o sea los movimientos de activos y pasivos con el extranjero, tambi\u00e9n hubo buenas noticias porque hubo entrada de d\u00f3lares por pr\u00e9stamos del exterior de inversores privados por US$ 5.000 millones<\/strong> y por manifestaci\u00f3n de d\u00f3lares de los argentinos que los ten\u00edan “en negro” por US$ 2.000 millones gracias al blanqueo<\/strong>. Luego, hubo que pagar a los organismos internacionales US$ 1.000 millones <\/strong>y hubo otras salidas de capital por otros US$ 2.000 millones,<\/strong> pero esto no fue \u00f3bice para que la cuenta financiera diera tambi\u00e9n positiva en US$ 4.000 millones. <\/mark> <\/p>\n

As\u00ed las cosas, el balance de pagos 2024 dice que entre la cuenta corriente (US$ 2.000 millones positiva) y la cuenta financiera (US$ 4.000 millones positiva), la entrada neta de reservas de d\u00f3lares al pa\u00eds fue de US$ 6.000 millones. Nada mal para el primer a\u00f1o de un gobierno que en el 2023 hered\u00f3 un balance de pagos de US$ 22.000 millones negativo. <\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo sigue esto?<\/strong><\/h2>\n

Por el lado positivo hay que decir que si la cuenta financiera dio positiva por pr\u00e9stamos y entrada de capitales de argentinos es porque hubo un cambio de humor respecto a las perspectivas del pa\u00eds. Sin embargo, sigue la duda de que pasar\u00eda si se libera el cepo. <\/strong> <\/p>\n

Porque sin cepo puede que los argentinos que quieren sacar d\u00f3lares del pa\u00eds superen a los que metieron los US$ 2.000 millones. O sea, puede que la cuenta financiera dio positiva porque est\u00e1 el cepo y porque estuvo el blanqueo.<\/strong> <\/p>\n

M\u00e1s certezas hay respecto al pago de dividendos de empresas hacia el exterior. Pr\u00e1cticamente no hubo remesas al exterior, y esto s\u00ed es por el cepo, por lo que si se saca el cepo las remesas al exterior pasar\u00e1n a ser negativas. <\/mark>Por los menos, en el corto plazo. <\/p>\n

En donde las dudas son m\u00e1s inquietantes es en la principal fuente de generaci\u00f3n de d\u00f3lares: la diferencia entre exportaciones e importaciones de bienes. <\/p>\n

En el 2024, entre enero y noviembre estuvo el impuesto PAIS que fue un fuerte impuesto a las importaciones (17,5%). O sea, hasta las amenazas de Donald Trump<\/a> se quedan cortas ante semejante barrera a las importaciones. Esto ayud\u00f3 mucho a que la balanza comercial sea positiva en US$ 19.000 millones. <\/strong> <\/p>\n

Lo inquietante es que en diciembre el impuesto PAIS<\/strong> empez\u00f3 a reducirse y las importaciones dieron un salto fuerte. Evidencia de que el impuesto PAIS ten\u00eda reprimida las importaciones. <\/strong> <\/p>\n

En el 2025 el impuesto PAIS no est\u00e1 m\u00e1s. Entonces es muy posible que en el 2025 haya m\u00e1s importaciones que exportaciones. <\/strong> <\/p>\n

Mala noticia para el cepo porque sacarlo con un balance de pagos que tiende a ser negativo es de alto riesgo. A menos que se produzcan un boom de inversiones extranjeras directas en el 2025. Que ser\u00eda una bocanada de d\u00f3lares que entran. <\/strong> <\/p>\n

As\u00ed que, se puede concluir que la salida del cepo en el 2025 depende de la cantidad de d\u00f3lares en inversi\u00f3n directa que traigan los proyecto del RIGI.<\/mark> <\/p>\n

Ojal\u00e1 sean muchos. <\/p>\n

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