{"id":3375,"date":"2022-12-08T16:05:00","date_gmt":"2022-12-08T16:05:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/373821-dolar-blue-barato-que-revela-el-precio-de-convertibilidad"},"modified":"2022-12-08T16:05:00","modified_gmt":"2022-12-08T16:05:00","slug":"pese-a-la-suba-dolares-paralelos-siguen-baratos-que-tan-lejos-estan-el-blue-y-los-financieros-del-valor-de-convertibilidad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=3375","title":{"rendered":"Pese a la suba, d\u00f3lares paralelos siguen baratos: qu\u00e9 tan lejos est\u00e1n el blue y los financieros del “valor de convertibilidad”"},"content":{"rendered":"

Si bien es cierto que el precio de las cosas se lo fija en el mercado, como producto de la relaci\u00f3n entre la oferta y la demanda, en el caso de la Argentina y el d\u00f3lar<\/strong><\/a>, es conveniente hacer un ejercicio te\u00f3rico respecto de qu\u00e9 pasar\u00eda si el Gobierno volviera a la paridad fija 1 a 1<\/strong>, como en los a\u00f1os de la convertibilidad<\/strong>. En ese sentido, hacia el 25 de noviembre, la relaci\u00f3n t\u00e9cnica entre pesos y d\u00f3lares era de 360 por 1. En otras palabras, u$s1 equivaldr\u00eda a $360<\/span>.\n<\/p>\n

Para ese momento, los pasivos del Banco Central sumaban $13.529.837 millones, mientras que las reservas brutas eran de u$s37.538 millones. Es una paradoja, pero el tipo de cambio t\u00e9cnico estaba mucho m\u00e1s caro que el valor de mercado. Para ese momento, el contado con liquidaci\u00f3n val\u00eda $323; el MEP, $316; y el blue, $320. Este mi\u00e9rcoles 7 de diciembre, con el marco de un pa\u00eds todav\u00eda convulsionado por las repercusiones del veredicto contra Cristina Kirchner en la causa Vialidad, el blue cotiz\u00f3 a $316, mientras que el CCL cerr\u00f3 a $338,25 y el MEP lleg\u00f3 a $328,90. De esa manera, los d\u00f3lares paralelos todav\u00eda siguen bastante por debajo del valor de convertibilidad.\n<\/p>\n

Los descalabros macrofinancieros de la Argentina invitan a este tipo de inconsistencias. En la tercera semana de noviembre el Banco Central ten\u00eda fijado el d\u00f3lar oficial en $172, es decir al 47% del valor t\u00e9cnico<\/strong>. “El d\u00f3lar de equilibrio, que surge de comparar el total de los pasivos monetarios versus las reservas, hace un a\u00f1o atr\u00e1s nos daba $176 y los d\u00f3lares alternativos val\u00edan $203”, se\u00f1ala el consultor y economista Salvador Di Stefano en un reciente trabajo. All\u00ed, sostiene que el precio del billete verde, por estos descalabros, es en realidad “una ganga”<\/span>. Lo que ocurri\u00f3 en ese per\u00edodo es que el Banco Central perdi\u00f3 u$s5.000 millones de reservas a la vez que sigui\u00f3 emitiendo m\u00e1s pesos. Hace un a\u00f1o, el valor de mercado estaba por as\u00ed decirlo “devaluado” 17% respecto del valor t\u00e9cnico y hoy est\u00e1 sobrevaluado en un 11%.\n<\/p>\n

D\u00f3lares para cerrar 2022 y un 2023 incierto<\/h2>\n

La clave para adelante es ver si el Gobierno va a poder evitar lo que los economistas definen como un “salto discreto<\/strong>” es decir, una devaluaci\u00f3n m\u00e1s pronunciada de las que lleva adelante diariamente. En las \u00faltimas ruedas el Banco Central aceler\u00f3 el nivel de “crawling peg”<\/a> como para llevar el valor del oficial al ritmo de la inflaci\u00f3n.\n<\/p>\n

Con la aplicaci\u00f3n del d\u00f3lar soja<\/a>, el ministro de Econom\u00eda, Sergio Massa, pretende actuar sobre los stocks de granos, pero eso es al costo de sacrificar flujos futuros de divisas. De modo que al anticipar ahora la liquidaci\u00f3n de soja que se iba a llevar a cabo en enero, es posible que logre cerrar la cantidad de reservas para quedar en l\u00ednea con el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional a diciembre de 2022. El 2023 es otro problema<\/span>.\n<\/p>\n

“El Gobierno espera que el programa genere u$s3.000 millones<\/strong> que, a precios de exportaci\u00f3n, equivale a unos 5,1 millones de toneladas vendidas, lo que parece factible de lograr”, se\u00f1ala el Instituto de Investigaciones Econ\u00f3micas para la Realidad Argentina y Latinoamericana (IERAL).\n<\/p>\n

\"El<\/p>\n

El Gobierno se asegura reservas para cumplir con el FMI este a\u00f1o, pero 2023 luce incierto.<\/p>\n<\/div>\n

“En cuanto al nuevo cambio de reglas de juego, un tipo de cambio m\u00e1s alto s\u00f3lo para un conjunto de productos<\/strong> y en forma temporaria genera obvias inequidades y distorsiones<\/strong>, adem\u00e1s de configurar un escenario m\u00e1s complejo para la toma de decisiones”, plantea el reporte de la escuela de negocios de la Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea.\n<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1ntas divisas puede dejar el d\u00f3lar soja?<\/h2>\n

Seg\u00fan se\u00f1ala en un informe Portfolio Personal Inversiones (PPI), de mantenerse el actual ritmo de liquidaci\u00f3n por d\u00f3lar “soja” de unos u$s193 millones de promedio diario y la proporci\u00f3n de compras netas del Central siguiera en 58% de lo liquidado (u$s113 millones diarios), f\u00e1cilmente el balance de diciembre podr\u00eda terminar por encima de u$s2.200 millones.\n<\/p>\n

“No obstante, esperamos que el saldo mensual se ubique entre u$s1.700 y u$s2.000 millones. \u00bfLa raz\u00f3n? La velocidad de liquidaci\u00f3n por d\u00f3lar “soja” se desacelerar\u00eda<\/a> a medida que transcurran las semanas<\/span>“, explica PPI. Ese se debe a que las ventajas de conseguir el d\u00f3lar a $230 se notan m\u00e1s al principio del programa y luego va perdiendo fuerza con el correr de las semanas y la inflaci\u00f3n que hace su trabajo. “Esta l\u00f3gica se mantuvo en las primeras tres semanas del d\u00f3lar soja 1.0, cuando el promedio de liquidaci\u00f3n descendi\u00f3 desde u$s417 millones diarios a u$s357 millones”, explica PPI.\n<\/p>\n

En ese sentido, el analista Andr\u00e9s Reschini, de la consultora F2 Soluciones Financieras, advirti\u00f3 que en las \u00faltimas ruedas de noviembre el desplome de la liquidaci\u00f3n de d\u00f3lar soja fue mucho m\u00e1s pronunciado que el esperado. De un promedio de u$s245 millones\n<\/p>\n

\u00bfDevaluaci\u00f3n del 30%?<\/h2>\n

V\u00edctor Beker, titular del Centro de Estudios Nueva Econom\u00eda (CENE) de la Universidad de Belgrano, opina que con el d\u00f3lar soja, el Gobierno “emite una clara se\u00f1al respecto al futuro del d\u00f3lar oficial”.\n<\/p>\n

“Hambrienta de d\u00f3lares, la conducci\u00f3n econ\u00f3mica reconoce que el d\u00f3lar oficial es insuficiente para la exportaci\u00f3n<\/span>“, asegura el economista. Beker se\u00f1ala que “de aqu\u00ed en m\u00e1s, entonces, \u00bfqui\u00e9n va a liquidar divisas provenientes de la soja o de cualquier otra exportaci\u00f3n al d\u00f3lar oficial?”. Y anticipa: “El d\u00f3lar soja<\/strong>, m\u00e1s tarde o m\u00e1s temprano, pasar\u00e1 a ser el d\u00f3lar oficial<\/strong>, lo cual implica una devaluaci\u00f3n del orden del 30%, con el consiguiente impacto sobre los precios internos”.\n<\/p>\n

\"Los<\/p>\n

Los pron\u00f3sticos sobre un salto del tipo de cambio no se acallan.<\/p>\n<\/div>\n

Al respecto, Ezequiel Zambaglione, Head of Strategy de Balanz Capital, se\u00f1al\u00f3 que “la pol\u00edtica del Banco Central ha sido err\u00e1tica durante esta gesti\u00f3n” y que, por lo tanto, se torna dif\u00edcil tratar de entender hacia d\u00f3nde se puede dirigir en los pr\u00f3ximos meses. Por lo pronto, consider\u00f3 que es posible que los productores liquiden menos exportaciones que con el d\u00f3lar soja 1, porque en septiembre estaban en una situaci\u00f3n muy diferente. Ahor lo que queda de granos “es  residual”.\n<\/p>\n

Zambaglione consider\u00f3 que los pesos que entregue el BCRA a $230 “pueden ir a presionar un poco” los d\u00f3lares financieros, porque los productores no se van a quedar con pesos. No obstante, consider\u00f3 como muy complicado entender la posibilidad del “salto discreto”.\n<\/p>\n

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“Creo que el Gobierno tiene dos posibilidades: una es hacer toda la correcci\u00f3n en el tipo de cambio oficial y la otra es ir pasando m\u00e1s actividades al MEP”, explic\u00f3, en lo que ser\u00eda un desdoblamiento oficial<\/strong>, como un paso previo a una devaluaci\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Si bien es cierto que el precio de las cosas se lo fija en el mercado, como producto de la relaci\u00f3n entre la oferta y la demanda, en el caso de la Argentina y el d\u00f3lar, es conveniente hacer un ejercicio te\u00f3rico respecto de qu\u00e9 pasar\u00eda si el Gobierno volviera a la paridad fija 1 […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3375"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=3375"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3375\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=3375"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=3375"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=3375"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}