{"id":33328,"date":"2024-12-30T16:03:00","date_gmt":"2024-12-30T16:03:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=33328"},"modified":"2024-12-30T16:03:00","modified_gmt":"2024-12-30T16:03:00","slug":"federico-pastrana-economista-las-victorias-de-milei-hasta-ahora-son-noticias-de-recuperacion-no-de-crecimiento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=33328","title":{"rendered":"Federico Pastrana, economista: “Las victorias de Milei hasta ahora son noticias de recuperaci\u00f3n, no de crecimiento”"},"content":{"rendered":"
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“No se trata solo de bajar la inflaci\u00f3n, sino de crecer y, sobre todo, de aumentar la productividad laboral<\/strong>“, asegura Federico Pastrana<\/strong>, economista de la UBA <\/strong>y director de C-P Consultora junto a Pablo Moldovan.  <\/p>\n

En este mano a mano con El Economista<\/strong>, analiza los desaf\u00edos de la econom\u00eda argentina: el cr\u00e9dito, que crece pero “es desigual y, tarde o temprano, est\u00e1 vinculado a un aumento en los ingresos”; el poder adquisitivo, que apenas alcanza los niveles de noviembre de 2023 y los sectores ganadores y perdedores del modelo econ\u00f3mico actual.  <\/p>\n

Asimismo, Pastrana explica qu\u00e9 herramientas tiene el gobierno de <\/strong><\/mark>Javier Milei <\/strong><\/mark><\/a>para mejorar el poder adquisitivo sin generar m\u00e1s inflaci\u00f3n<\/a>, c\u00f3mo influye el acceso a cr\u00e9dito en la percepci\u00f3n salarial y si es posible mantener un d\u00f3lar poco competitivo sin afectar el empleo. <\/p>\n

\u2014\u00bfQu\u00e9 sectores econ\u00f3micos tienen los salarios m\u00e1s altos y m\u00e1s bajos? \u00bfQui\u00e9nes son los perdedores y ganadores del a\u00f1o de Milei?<\/strong> <\/p>\n

\u2014Los sectores ganadores son el agro, la miner\u00eda y la energ\u00eda \u2014los m\u00e1s primarizados\u2014, y dentro de la industria, los m\u00e1s primarios, los procesadores de recursos naturales. Los perdedores, b\u00e1sicamente, son los que m\u00e1s dependen del mercado interno<\/mark>, que fueron los que m\u00e1s se deprimieron, los que m\u00e1s vieron caer sus ventas, y dentro de los cuales est\u00e1, por ejemplo, el sector metal\u00fargico. En los \u00faltimos meses se estuvo levantando la industria automotriz, por la reactivaci\u00f3n del cr\u00e9dito, y tambi\u00e9n otros sectores de bienes durables vinculados al boom de cr\u00e9dito que estamos viviendo desde agosto en el marco del blanqueo.<\/mark> <\/p>\n

\u2014\u00bfQu\u00e9 herramientas tiene el gobierno de <\/strong>Javier Milei <\/strong><\/mark>para mejorar el poder adquisitivo sin generar m\u00e1s inflaci\u00f3n?<\/strong> <\/p>\n

\u2014A corto plazo, la forma est\u00e1 m\u00e1s vinculada a la estabilizaci\u00f3n, a bajar la inflaci\u00f3n. El gobierno est\u00e1 pudiendo tener una recuperaci\u00f3n del poder adquisitivo respecto a diciembre<\/strong>, que es una recuperaci\u00f3n muy importante, en parte porque hab\u00eda habido una ca\u00edda muy grande. Hoy el promedio del poder adquisitivo est\u00e1 a niveles de noviembre de 2023. Por ejemplo, si tomamos los indicadores<\/a> monetarios de la seguridad social, que son m\u00e1s representativos del salario efectivo, hay una clara recuperaci\u00f3n. <\/strong>El gobierno logr\u00f3 una recuperaci\u00f3n importante del salario real, que est\u00e1 muy vinculada a la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n.<\/strong><\/mark> Cada vez que la inflaci\u00f3n cae mensualmente, el salario real aumenta. <\/p>\n

Es una recuperaci\u00f3n que, si bien el gobierno festeja \u2014y es entendible que lo haga, porque hoy la l\u00ednea de comunicaci\u00f3n y la ret\u00f3rica de Milei y de sus ministros est\u00e1 vinculada a la recuperaci\u00f3n\u2014, reci\u00e9n ahora logra llegar a los niveles de noviembre de 2023, cuando los salarios reales eran los m\u00e1s bajos de los \u00faltimos veinte a\u00f1os. Por lo tanto, la comparaci\u00f3n es de un nivel malo. Hoy, la discusi\u00f3n sobre la recuperaci\u00f3n es de corto plazo, y en eso la recuperaci\u00f3n efectivamente existe por la baja de la inflaci\u00f3n. Esto se nota m\u00e1s en los niveles de los salarios que tienen paritarias, que son los asalariados que mejor est\u00e1n. <\/mark>Claro que, en los sectores m\u00e1s desprotegidos, hay una recuperaci\u00f3n much\u00edsimo menor. En el universo de informales y cuentapropistas, que tiene una din\u00e1mica distinta, la recuperaci\u00f3n es m\u00e1s baja a pesar de la baja de inflaci\u00f3n. Despu\u00e9s encontramos a los salarios p\u00fablicos<\/strong>, que fueron uno de los ejes del ajuste fiscal. Con lo cual, ah\u00ed tenemos un problema grande: la disparidad salarial, seg\u00fan c\u00f3mo uno la analice. Dependiendo del indicador que se use, y vi\u00e9ndola en su conjunto a lo largo de este tiempo, efectivamente aument\u00f3, porque hay divergencia en los comportamientos de los distintos estratos del mercado. Eso est\u00e1 vinculado a la din\u00e1mica del corto plazo, a la din\u00e1mica de este a\u00f1o. <\/p>\n

Cuando uno analiza los salarios reales a largo plazo, no se trata solo de la inflaci\u00f3n. Los pa\u00edses que logran aumentar los salarios reales consistentemente a lo largo del tiempo lo hacen aumentando la productividad en el marco del crecimiento de la econom\u00eda. <\/strong>A todos los pa\u00edses les pasa lo mismo, y en todos los per\u00edodos de la historia argentina en los que los salarios reales crecieron durante varios a\u00f1os, fue con crecimiento de la productividad. Si a partir de este a\u00f1o \u2014que fue un a\u00f1o de mucho ajuste\u2014 no hubiera un per\u00edodo de crecimiento, dif\u00edcilmente el salario real pueda seguir recuper\u00e1ndose. No se trata solo de bajar la inflaci\u00f3n, sino de crecer y, sobre todo, de aumentar la productividad laboral, que es una discusi\u00f3n m\u00e1s de largo plazo. <\/mark> <\/p>\n

\u2014\u00bfC\u00f3mo ha sido la calidad del empleo que se ha creado en el 2024? Algunos creen que estamos volviendo a los a\u00f1os ’90, con un d\u00f3lar barato y desindustrializaci\u00f3n que podr\u00edan aumentar el desempleo. \u00bfEst\u00e1s de acuerdo? \u00bfEs posible mantener un d\u00f3lar poco competitivo sin que eso impacte en el empleo?<\/strong> <\/p>\n

\u2014Dado que la econom\u00eda se recupera desde mayo, con dificultades y con heterogeneidad, pero se recupera, siempre se crea empleo.<\/strong> Pero lo que estamos viendo es que el empleo se recupera poco. Esto est\u00e1 vinculado al car\u00e1cter del crecimiento. Efectivamente, la econom\u00eda argentina no est\u00e1 teniendo un desempleo muy alto, como pas\u00f3 en los a\u00f1os ’90. <\/strong><\/mark>Por ahora ese proceso no es el que est\u00e1 ocurriendo, sino m\u00e1s bien que los empleos m\u00e1s precarios, los cuentapropistas, fueron los que permitieron absorber bastante la ca\u00edda del empleo registrado. Con lo cual, efectivamente, los puestos que se crean son empleos m\u00e1s precarios.<\/strong> <\/p>\n

\u2014\u00bfC\u00f3mo influye el acceso a cr\u00e9dito a tasas bajas en la percepci\u00f3n del salario real, incluso cuando el ingreso no aumenta significativamente? \u00bfDe qu\u00e9 manera un cr\u00e9dito accesible puede compensar un salario que no sube mucho?<\/strong> <\/p>\n

\u2014El cr\u00e9dito es muy importante y ha crecido en este tiempo.<\/strong> En C-P Consultora hicimos una estimaci\u00f3n del impacto del cr\u00e9dito desde la demanda y en los ingresos, y con eso pudimos concluir que el crecimiento del cr\u00e9dito fue muy fuerte y compensa la falta de crecimiento de los otros ingresos. Esa compensaci\u00f3n se da en el marco de una euforia, de un aumento grande del cr\u00e9dito, que estaba en niveles muy bajos. De todas formas, seguimos en niveles bajos, que constituyen una oportunidad pero tambi\u00e9n muestran que Argentina tiene grandes problemas para aumentar el cr\u00e9dito. <\/p>\n

Despu\u00e9s, el cr\u00e9dito tambi\u00e9n es muy desigual y, tarde o temprano, est\u00e1 vinculado a un aumento en los ingresos. <\/mark>Estamos hablando de un proceso que se produjo y se produce en el corto plazo. El cr\u00e9dito empez\u00f3 a aumentar considerablemente en agosto de 2024; la ampliaci\u00f3n tiene pocos meses, y se dio en el marco de un blanqueo que fue importante, que le dio al gobierno d\u00f3lares y que le permiti\u00f3 generar credibilidad sobre su pol\u00edtica cambiaria de crawling peg. As\u00ed pudo demostrar que pod\u00eda clavar el tipo de cambio por debajo de la inflaci\u00f3n, con lo que lograron estabilizar la econom\u00eda y bajar las expectativas de devaluaci\u00f3n en el corto plazo, lo que facilita la creaci\u00f3n de cr\u00e9dito, aunque sigue incre\u00edblemente bajo y todav\u00eda falta.  <\/p>\n

Desde la consultora creemos que la econom\u00eda argentina todav\u00eda est\u00e1 atrapada en una discusi\u00f3n de corto plazo, y las victorias de Milei hasta ahora son noticias de recuperaci\u00f3n, no de crecimiento. <\/mark>A la estabilidad deber\u00eda seguirle la discusi\u00f3n sobre el desarrollo, que todav\u00eda no lleg\u00f3.  <\/p>\n

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*** <\/p>\n

Federico Pastrana<\/strong><\/mark><\/i> es economista de la UBA y director de C-P consultora. Es un apasionado de la macroeconom\u00eda, la inflaci\u00f3n, la din\u00e1mica salarial. Fue presidente del banco BICE y tiene una larga trayectoria como profesor en temas de macroeconom\u00eda, finanzas y trabajo en varias universidades como UBA, UNSAM y UNDAV. M\u00e1s informaci\u00f3n en la p\u00e1gina de C-P Consultora: https:\/\/c-pconsultora.com.ar\/.<\/strong><\/a> <\/p>\n

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