{"id":33091,"date":"2024-12-24T14:26:00","date_gmt":"2024-12-24T14:26:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=33091"},"modified":"2024-12-24T14:26:00","modified_gmt":"2024-12-24T14:26:00","slug":"canonero-de-cmf-hay-pesos-excedentes-por-el-equivalente-a-us-50-000-millones-liberar-el-cepo-es-una-amenaza","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=33091","title":{"rendered":"Ca\u00f1onero, de CMF: &#8220;Hay pesos excedentes por el equivalente a US$ 50.000 millones. Liberar el cepo es una amenaza&#8221;"},"content":{"rendered":"<p><span class=\"date\">24 diciembre de 2024<\/span> <\/p>\n<p>Si bien el Gobierno tiene la alternativa de liberar el mercado cambiario anticipadamente, sufrir el impacto inflacionario potencial y obtener financiamiento para crecer m\u00e1s r\u00e1pido, <mark class=\"marker-yellow\"><strong>en las circunstancias actuales eso podr\u00eda ser muy riesgoso y costoso.&nbsp;<\/strong><\/mark> <\/p>\n<p><strong>Gustavo Ca\u00f1onero<\/strong>, el presidente de <mark class=\"marker-yellow\">CMF Asset Management<\/mark>, dice que &#8220;todav\u00eda estimamos <strong>un excedente de pesos equivalente a m\u00e1s de US$ 50.000 millones<\/strong>, y cualquier liberalizaci\u00f3n de los controles son una potencial amenaza a la estabilidad cambiaria y monetaria&#8221;.&nbsp;<\/p>\n<p>Ca\u00f1onero, en su carta al inversor titulada &#8220;T\u00e9cnicamente Fundamentalista&#8221;, afirma que sin cepo,<mark class=\"marker-yellow\"> los tenedores privados de $72 billones de bonos p\u00fablicos (m\u00e1s del 10% del PBI) &#8220;muy probablemente prefieran substituir parte de esa inversi\u00f3n, dificultando la capacidad financiera del gobierno y, al mismo tiempo, desafiando la estabilidad actual de los tipos de cambio&#8221;.<\/mark>&nbsp; <\/p>\n<p>&#8220;El probable mantenimiento del cepo explica la expectativa impl\u00edcita en los mercados financieros de las tasas de inflaci\u00f3n y devaluaci\u00f3n para los pr\u00f3ximos meses y la relativa convergencia en el retorno esperado de activos en pesos y en d\u00f3lares&#8221;, acota.&nbsp; <\/p>\n<figure class=\"image\"><img loading=\"lazy\" width=\"100\" height=\"100\" class=\"cst_img\" src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2024\/12\/canonero-de-cmf-hay-pesos-excedentes-por-el-equivalente-a-us-50-000-millones-liberar-el-cepo-es-una-amenaza.webp\" alt=\"Ca\u00f1onero: &quot;Cualquier liberalizaci\u00f3n de los controles son una potencial amenaza a la estabilidad cambiaria y monetaria&quot;\"><figcaption>Ca\u00f1onero: &#8220;Cualquier liberalizaci\u00f3n de los controles son una potencial amenaza a la estabilidad cambiaria y monetaria&#8221;<\/figcaption><\/figure>\n<p>Para CMF, <strong>la falta de d\u00f3lares personifica la principal fragilidad que enfrenta la estrategia oficial. <\/strong>Advierte de las necesidades de financiamiento externo que el pa\u00eds enfrenta en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. &#8220;Un cierre exitoso de esas necesidades este a\u00f1o dependi\u00f3 fundamentalmente de un formidable super\u00e1vit comercial y del mantenimiento del cepo a los movimientos de capital. Para el a\u00f1o pr\u00f3ximo, algunas proyecciones indican que <strong>el Banco Central podr\u00eda perder casi US$ 10.000 millones del flujo proyectado para este a\u00f1o<\/strong>, principalmente a causa de <mark class=\"marker-yellow\">una fuerte recuperaci\u00f3n de las importaciones <\/mark>y de los servicios en el exterior, m\u00e1s la intervenci\u00f3n remanente de la pol\u00edtica de precio blend para las exportaciones&#8221;.&nbsp; <\/p>\n<p>En contraposici\u00f3n, explica CMF, muy particularmente a partir del blanqueo impositivo de este a\u00f1o, se ha visto<strong> un fuerte resurgir del financiamiento privado externo.<\/strong> Entre enero y noviembre, solamente el mercado de capitales local gener\u00f3 financiamiento por <strong>US$ 18.000 millones MEP<\/strong>, o m\u00e1s del doble del a\u00f1o previo. El banco espera que junto a la baja del riesgo pa\u00eds, <mark class=\"marker-yellow\">el Gobierno tambi\u00e9n comience a recuperar sus propias fuentes de financiamiento externas, incluyendo la ayuda multilateral, en especial del Fondo Monetario Internacional (FMI).<\/mark> <\/p>\n<figure class=\"image\"><img loading=\"lazy\" width=\"100\" height=\"100\" class=\"cst_img\" src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2024\/12\/canonero-de-cmf-hay-pesos-excedentes-por-el-equivalente-a-us-50-000-millones-liberar-el-cepo-es-una-amenaza-1.webp\" alt=\"canonero060319\"><figcaption><strong>Gustavo Ca\u00f1onero<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n<p>&#8220;Una creciente confianza anti-inflacionaria debiera seguir sosteniendo la demanda por pesos, y permitir nuevas bajas en los tipos de inter\u00e9s. Igualmente, a los valores actuales, es posible tambi\u00e9n pensar que los activos en d\u00f3lares ofrecen una atractiva combinaci\u00f3n de retorno\/riesgo&#8221;, afirma Ca\u00f1onero.&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Las acciones argentinas han sido tambi\u00e9n grandes beneficiarias de los logros macroecon\u00f3micos alcanzados. <\/strong>&#8220;La mejor historia crediticia del sector privado, m\u00e1s la buena perspectiva que hay sobre algunos sectores espec\u00edficos, explican parte de la euforia accionaria reciente. La relaci\u00f3n de precio sobre ganancias sigue siendo relativamente muy baja en la Argentina. De todas maneras, <mark class=\"marker-yellow\">acercarse a los patrones internacionales exigir\u00e1 progresos robustos en el camino a una normalidad econ\u00f3mica que no se ha podido sostener, por lo menos, en los \u00faltimos 30 a\u00f1os&#8221;, advierte Ca\u00f1onero.&nbsp;<\/mark><\/p>\n<p><strong>Otras puntos del informe de CMF indican lo siguiente:<\/strong> <\/p>\n<ul>\n<li>&#8220;Los n\u00fameros fiscales contin\u00faan revelando que el super\u00e1vit fiscal es el objetivo central del gobierno. El ajuste sobre partidas de gastos, que inicialmente luc\u00eda insostenible, se verific\u00f3 sustentable. Y las autoridades tuvieron la habilidad de bloquear distintos intentos del Congreso incorporando subas de gastos sin ingresos asociados. Al d\u00eda de hoy, nadie duda de la determinaci\u00f3n del gobierno a sostener el super\u00e1vit fiscal en 2025, donde un mayor ingreso impositivo, ayudado por una esperada recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, tambi\u00e9n permitir\u00eda compensar la p\u00e9rdida de m\u00e1s de 1% del PBI que se deriva de la eliminaci\u00f3n del<strong> impuesto PAIS<\/strong>&#8220;.<\/li>\n<li>&#8220;Seguir bajando la inflaci\u00f3n mientras se contin\u00faan ajustando los precios relativos es sin duda un objetivo desafiante, en particular dada la inercia hist\u00f3rica que la inflaci\u00f3n ha mostrado en la experiencia argentina. Afortunadamente, el gobierno ha avanzado bastante en la normalizaci\u00f3n de precios relativos; aunque todav\u00eda le queda un esfuerzo adicional. <mark class=\"marker-yellow\">De acuerdo al Presupuesto 2025, recientemente presentado al Congreso, ese esfuerzo representar\u00e1 0,3% del PIB, contra los 0,4% del PIB que se estiman para este a\u00f1o&#8221;.<\/mark><\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp; <\/p>\n<p> <!-- Optin - Inicio --> <link rel=\"stylesheet\" type=\"text\/css\" href=\"https:\/\/optin.myperfit.com\/res\/css\/eleconomista\/L9AMyzp3.css\"> <!-- Optin - Fin --> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>24 diciembre de 2024 Si bien el Gobierno tiene la alternativa de liberar el mercado cambiario anticipadamente, sufrir el impacto inflacionario potencial y obtener financiamiento para crecer m\u00e1s r\u00e1pido, en las circunstancias actuales eso podr\u00eda ser muy riesgoso y costoso.&nbsp; Gustavo Ca\u00f1onero, el presidente de CMF Asset Management, dice que &#8220;todav\u00eda estimamos un excedente de [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":33092,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/33091"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=33091"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/33091\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/33092"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=33091"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=33091"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=33091"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}