{"id":32924,"date":"2024-12-20T01:19:00","date_gmt":"2024-12-20T01:19:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=32924"},"modified":"2024-12-20T01:19:00","modified_gmt":"2024-12-20T01:19:00","slug":"vuelve-el-dolar-en-la-city-pronostican-otro-ano-de-peso-fuerte-para-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=32924","title":{"rendered":"\u00bfVuelve el d\u00f3lar? En la City pronostican otro a\u00f1o de peso fuerte para 2025"},"content":{"rendered":"

Si hubo una sorpresa en la Argentina durante el 2024 fue la estrepitosa ca\u00edda del d\u00f3lar en t\u00e9rminos reales durante el a\u00f1o. De ser el activo m\u00e1s codiciado a la peor inversi\u00f3n, por lejos<\/strong><\/mark>: de un extremo a otro, sin escala. La cuenta la hizo el “gur\u00fa” del d\u00f3lar, Salvador Di St\u00e9fano<\/strong>, el primer consultor que pronostic\u00f3 <\/a>la debacle de la divisa: “Desde que asumi\u00f3 Milei a hoy la inflaci\u00f3n fue del 166%, desde diciembre de 2023 a noviembre del a\u00f1o 2024. El d\u00f3lar MEP en igual per\u00edodo subi\u00f3 16,1%. El que apost\u00f3 al d\u00f3lar perdi\u00f3 10 a 1<\/strong><\/mark>“, relat\u00f3.<\/p>\n

Sea como fuere, en la City no creen que el d\u00f3lar vaya a ser una sorpresa negativa para el Gobierno en 2025<\/strong>. En realidad, ven una pel\u00edcula bastante parecida a la del 2024 incluso con mejoras: el saldo comercial ser\u00e1 m\u00e1s alto (el agro aportar\u00eda US$ 30.000 millones y el super\u00e1vit energ\u00e9tico otros US$ 10.000 millones). Esto no har\u00eda pensar que vayan a estar las condiciones para un salto del tipo de cambio. Si Luis Caputo mantiene la base monetaria fija como dice (o sea, faltar\u00e1n pesos), la ecuaci\u00f3n matem\u00e1tica volver\u00e1 a reafirmar que los d\u00f3lares sobrar\u00e1n. <\/strong><\/p>\n

“El peso seguir\u00e1 fortaleci\u00e9ndose”<\/strong><\/mark>, dice el equipo de Research de Adcap, liderado por Eduardo Levy Yeyati<\/strong>. Explican que un programa de estabilizaci\u00f3n basado en el tipo de cambio (ERBS, por sus siglas en ingl\u00e9s), o sea una devaluaci\u00f3n m\u00e1s anclaje del tipo de cambio para reducir la indexaci\u00f3n de precios y la inercia de la inflaci\u00f3n, “suele dar lugar a una fuerte apreciaci\u00f3n real que elimina r\u00e1pidamente la correcci\u00f3n inicial del tipo de cambio”. Estiman que las exportaciones permitir\u00edan al BCRA comprar US$ 8.000 millones en 2025.<\/strong><\/p>\n

“Los mecanismos de indexaci\u00f3n y los ajustes de los precios relativos preparan el terreno para que los tipos de cambio reales multilaterales (TCRM) deshagan la correcci\u00f3n inicial, normalmente en un plazo de 12 meses”, dicen. <\/p>\n

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\"\u00bfMilei<\/a> <\/div><\/div>\n

Sin embargo, en Adcap hablan de “apreciaci\u00f3n con esteroides” <\/strong><\/mark>ya que el TCRM est\u00e1 por debajo de los m\u00ednimos de 2023, “un resultado previsible dada la centralidad del ancla cambiaria en el esfuerzo des-inflacionario”. “Y seguir\u00e1 apreci\u00e1ndose”, afirman. <\/p>\n

Con respecto al cepo cambiario, la firma tiene como escenario base que el crawling baja a 1% durante el primer trimestre del 2025<\/strong>. “En este sentido, no vemos el levantamiento del cepo antes de las elecciones de medio t\u00e9rmino, que puede provocar un repunte de la inflaci\u00f3n en el periodo previo a las elecciones”, afirman.<\/p>\n

El \u00faltimo FocusEconomics <\/strong>entre m\u00e1s de 40 bancos y consultoras internacionales marc\u00f3 un d\u00f3lar mayorista a los $1.403 para fines de 2025<\/strong>. En la lista de los m\u00e1s optimistas con el tipo de cambio (oficial) para 2025 son Pezco Economics ($1.028), Allianz ($1.100), Empiria Consultores ($1.171), EIU ($1.195) y Equilibra ($1.200). Los que esperan un tipo de cambio m\u00e1s alto en diciembre 2025 son Standard Chartered ($1.875), S&P Global Ratings ($1.800), Analytica Consultora ($1.700) y UBS ($1.637). Seg\u00fan FocusEconomics, “tanto el tipo de cambio oficial como el paralelo se depreciar\u00e1n respecto a los niveles actuales para fines de 2025”<\/strong>.<\/p>\n

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\"El<\/a> <\/div><\/div>\n

Delphos Investment<\/strong>, por su parte, plantea un escenario optimista en el frente cambiario, con un crawling peg del 1% mensual a partir de febrero de 2025 y una brecha estabilizada en el 5%. “El equipo econ\u00f3mico contin\u00faa resaltando la importancia de la convergencia entre los d\u00f3lares financieros y el tipo de cambio oficial haciendo hincapi\u00e9 en que a\u00fan resta margen para mayor apreciaci\u00f3n cambiaria<\/strong>, lo que es clave para lograr reducir el crawling peg y las tasas”, advierten.<\/p>\n

Desde la consultora LCG <\/strong>advierten que tanto el gobierno como el mercado piensan que este nivel cambiario puede sostenerse hasta las elecciones. “Ya sea porque el flujo comercial no se deteriora mucho (por ejemplo, porque la actividad no levanta cabeza) o por las l\u00edneas del exterior que el equipo econ\u00f3mico pueda conseguir (repo o FMI), las expectativas del mercado podr\u00edan convalidar la preferencia del gobierno de que el d\u00f3lar no se mueva mucho de cara a las elecciones del a\u00f1o que viene”, afirman. O en el extremo, que las presiones sean hacia la apreciaci\u00f3n cambiaria, como mencion\u00f3 Javier Milei<\/strong>, gatillando medidas para evitarla. “Los problemas del d\u00f3lar barato sobre la econom\u00eda real, como hemos dicho las semanas anteriores, quedar\u00e1n para un futuro poselectoral”<\/strong><\/mark>, dicen.<\/p>\n

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\"Salvador<\/a> <\/div><\/div>\n
\n
\"Por<\/a> <\/div><\/div>\n

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