{"id":32891,"date":"2024-12-19T16:00:00","date_gmt":"2024-12-19T16:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/419327-presion-de-dolar-gobierno-busca-mantener-a-raya-distintas-cotizaciones"},"modified":"2024-12-19T16:00:00","modified_gmt":"2024-12-19T16:00:00","slug":"ante-la-repentina-presion-del-dolar-el-gobierno-busca-mantener-a-raya-las-distintas-cotizaciones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=32891","title":{"rendered":"Ante la repentina presi\u00f3n del d\u00f3lar, el Gobierno busca mantener a raya las distintas cotizaciones"},"content":{"rendered":"
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La mayor\u00eda de los expertos consultados por iProfesional<\/strong><\/strong> argumentan que la  tendencia a la suba del valor del d\u00f3lar blue y de los d\u00f3lares financieros <\/a>de los \u00faltimos d\u00edas se encuadra en una nueva dolarizaci\u00f3n de carteras por el fin de a\u00f1o, tras meses de impactantes ganancias de los inversores por el rally de acciones donde algunas subieron hasta un 250 % en d\u00f3lares  y bonos en d\u00f3lares  que muestran subas del 60 por ciento.<\/span>\n<\/p>\n

A esto se suma la demanda estacional de d\u00f3lares <\/a>para el turismo que se produce en la segunda quincena de diciembre <\/strong>y como tercera causa se\u00f1alan que el valor del d\u00f3lar estaba muy apreciado contra el resto de las divisas de la regi\u00f3n y en particular contra el real brasile\u00f1o que en lo que va del a\u00f1o se devalu\u00f3 un 25 % contra el d\u00f3lar.<\/span>\n<\/p>\n

El d\u00f3lar blue <\/strong>subi\u00f3 ayer 40 pesos o un 3,4%,  a $1.205 para la venta, su precio m\u00e1s alto desde el 28 de octubre que hab\u00eda llegado a los 1.220 pesos. <\/span>En lo que va del mes alcanza una ganancia de 85 pesos o 7,6%. A la vez la brecha cambiaria con el tipo de cambio oficial, que subi\u00f3 un peso a $1.022,50, qued\u00f3 en el 17,8 por ciento frente al 2,5 % que finaliz\u00f3 en octubre.<\/span>\n<\/p>\n

Las cotizaciones burs\u00e1tiles del d\u00f3lar<\/strong><\/a>, aquellas operadas a trav\u00e9s de bonos y acciones que se negocian en simult\u00e1neo en la Bolsa local y el exterior, tambi\u00e9n subieron. <\/span>En tanto que el d\u00f3lar contado con liquidaci\u00f3n lleg\u00f3 a superar al mediod\u00eda los 1.180 pesos (+3%) a trav\u00e9s  de operaciones con el Bonar 2030 (AL30C) y registr\u00f3 su precio m\u00e1s elevado desde el 24 de octubre. <\/span>\n<\/p>\n

La intervenci\u00f3n del Banco Central para contener la suba del d\u00f3lar<\/span><\/h2>\n

Los analistas financieros consultados por iProfesional<\/strong> <\/strong>estimaron que el BCRA  estuvo ayer interviniendo sobre el cierre, para dejar al CCL en $1.162,40 (+1,4% o $16,60 m\u00e1s que el martes) y al d\u00f3lar MEP en 1.145,35 pesos.<\/span>\n<\/p>\n

En una rueda de negocios mayorista <\/strong>con u$s222,6 millones operados en el segmento de contado, el Banco Central absorbi\u00f3 u$s32 millones por su intervenci\u00f3n cambiaria, solo el 14,4% del monto en oferta. De esta forma, la entidad mantiene luego de once sesiones consecutivas con resultado positivo, y registra un saldo comprador en lo que va de diciembre de u$s1.333 millones, seg\u00fan datos sujetos a ajuste.<\/span>\n<\/p>\n

Por otra parte, las reservas internacionales<\/strong> cayeron en solo restaron 2 millones a 32.253 millones de d\u00f3lares , tras haber tocado el martes su nivel m\u00e1s alto desde el 14 de junio de 2023 al totalizar  32.336 millones de d\u00f3lares, un a\u00f1o y medio atr\u00e1s.<\/span>\n<\/p>\n

“Hay desarmes de dep\u00f3sitos bancarios<\/strong> y la llegada de saldos de aguinaldos, m\u00e1s temas impositivos que estacionalmente alientan las coberturas en d\u00f3lares”, explicaron  desde Bull Market Brokers.<\/span>\n<\/p>\n

El d\u00f3lar se fortaleci\u00f3 luego de los \u00faltimos anuncios de la FED<\/span><\/h2>\n

A su vez, el d\u00f3lar se fortaleci\u00f3<\/strong> en la comparaci\u00f3n global luego de la conferencia de prensa del presidente de la Reserva Federal ( FED) de los Estados Unidos , Jerome Powell, quien se\u00f1al\u00f3 que ralentizar\u00e1 en 2025 el ritmo de ca\u00edda de los costos de los pr\u00e9stamos, dada la relativa estabilidad de la tasa de desempleo y el escaso avance reciente en la reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. La FED  dispuso un recorte en un cuarto de punto de las tasas de inter\u00e9s de referencia a un rango de 4,25% al 4,5% anual.<\/span>\n<\/p>\n

Por su parte los indicadores de Wall Street<\/strong> se desplomaron en torno al 3%, mientras que el \u00edndice Bovespa de la Bolsa de Valores de San Pablo cay\u00f3 un 3,2 por ciento. En ese contexto, los ADR y acciones de compa\u00f1\u00edas argentinas que son negociados en d\u00f3lares en Nueva York cayeron hasta un 10%, encabezados por el sector bancario.<\/span>\n<\/p>\n

Por su parte, el panorama termin\u00f3 positivo para los bonos de deuda p\u00fablica, que ganaron en el MAE (Mercado Abierto Electr\u00f3nico) <\/strong>un 0,6% en su promedio en pesos. El \u00cdndice riesgo pa\u00eds de JP Morgan cay\u00f3 15 unidades ubic\u00e1ndose en los 658 puntos b\u00e1sicos, un m\u00ednimo desde noviembre de 2018.<\/span>\n<\/p>\n

En lo que respecta a los t\u00edtulos p\u00fablicos <\/strong>estos se vieron favorecidos por las declaraciones del presidente de la Nacion Javier  Milei a The Wall Street Journal. <\/span>\n<\/p>\n

Lo que viene para Javier Milei: el fin del cepo al d\u00f3lar y el acuerdo con el FMI<\/span><\/h2>\n

Milei ratific\u00f3 que planea eliminar el cepo cambiario <\/strong>durante 2025 y se mostr\u00f3 optimista con obtener el apoyo del presidente electo estadounidense Donald Trump para conseguir un nuevo acuerdo con el FMI (Fondo Monetario Internacional). <\/span>\n<\/p>\n

Por lo que se habla en el mercado financiero local y en Wall Street <\/strong>el Gobierno negocia con el organismo multilateral un nuevo pr\u00e9stamo que podr\u00eda llegar a los 25.000 millones de d\u00f3lares para poder salir del cepo cambiario.<\/span>\n<\/p>\n

“Los tiempos del Fondo son lentos pero estamos muy bien encaminados, tenemos muy buen di\u00e1logo y estim\u00f3 que para el primer cuatrimestre del a\u00f1o que viene vamos a llegar a un nuevo acuerdo”, declar\u00f3 en una entrevista radial ayer el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo.<\/strong><\/span>\n<\/p>\n

Sostuvo adem\u00e1s que para salir del cepo se deben cumplir algunas condiciones: “La primera es que la inflaci\u00f3n converja al nivel del crawling peg; la segunda es terminar de equilibrar el mercado de dinero, la demanda y la oferta de pesos.Esto es sumamente importante.<\/span>\n<\/p>\n

El Gobierno insiste en mantener a raya las distintas cotizaciones del d\u00f3lar<\/span><\/h2>\n

A partir de la devaluaci\u00f3n del peso del 13 de diciembre del a\u00f1o pasado, que elev\u00f3 al tipo de cambio oficial<\/strong> a los 800 pesos, el Gobierno, de la mano del Banco Central, inst\u00f3 a trazar un sendero de tasas reales positivas en pesos, una herramienta fundamental para mantener a raya las distintas cotizaciones del d\u00f3lar a lo largo del \u00faltimo a\u00f1o.<\/span>\n<\/p>\n

Esta l\u00ednea de tasas estuvo marcada por los rendimientos de los bonos del Tesoro <\/strong>en pesos ya que se produjo un desarme del stock de Leliq en el BCRA, que se traslad\u00f3 a t\u00edtulos soberanos de corto plazo-, que se ubicaron por encima del 2% de crawling peg -devaluaci\u00f3n gradual de 2% mensual- y muy por encima del desempe\u00f1o de los d\u00f3lares alternativos -libre y financieros- que declinaron r\u00e1pidamente a partir del 15 de julio, luego de que Milei junto a Caputo adelantaron  el plan de “emisi\u00f3n cero” para esterilizar los pesos emitidos por la compra de d\u00f3lares con una intervenci\u00f3n de las mismas proporciones en el d\u00f3lar MEP y en el CCL.<\/span>\n<\/p>\n

Basta recordar que el retorno en d\u00f3lares de inversiones en pesos<\/strong> se mantuvo muy positivo para los bonos del Tesoro durante cinco meses, durante los cuales el d\u00f3lar libre se desplom\u00f3 30% o 450 pesos, desde los $1.500 del 12 de julio a los $1.050 del 6 de diciembre. Las paridades burs\u00e1tiles, en tanto, tambi\u00e9n descendieron un 25% desde sus m\u00e1ximos nominales.<\/span>\n<\/p>\n

Las 3 causas por las que sube el d\u00f3lar <\/span><\/h2>\n

El escenario cambi\u00f3 en las \u00faltimas dos semanas. Los d\u00f3lares alternativos <\/strong>se “despertaron” despu\u00e9s de tocar pisos de precios en t\u00e9rminos reales desde 2018, y su m\u00ednimo nominal desde mayo. El d\u00f3lar libre acumul\u00f3 un alza de 145 pesos o 13,8%, a los $1.195 de este mi\u00e9rcoles, mientras que el “liqui” trep\u00f3 un 10,5 por ciento. Por lo tanto, desde el 6 de diciembre el rebote de precios del billete norteamericano arras\u00f3 con cuatro o cinco meses de tasa en pesos.<\/span>\n<\/p>\n

El reciente ascenso del d\u00f3lar, que en el caso de la paridad del “contado con liqui” <\/strong>fue de 6% entre martes y mi\u00e9rcoles de esta semana, super\u00f3 en 48 horas los rendimientos de los bonos del Tesoro en pesos de dos meses, un movimiento que compromete los beneficios de la estrategia del “carry trade” en el corto plazo. En rigor, se puede decir que hay dos tipos de “carry trade”. Uno es el que hacen los exportadores e importadores, que tiene acceso al mercado del d\u00f3lar oficial y saben que la estrategia de crawling al 2% les asegura una diferencia de tasa favorable. El resto de los inversores que hacen la maniobra financiera contra el MEP o liqui corrieron una suerte distinta y borraron las ganancias que hab\u00edan conseguido con esa maniobra en los \u00faltimos meses.<\/span>\n<\/p>\n

Algunos analistas financieros consultados por iProfesional<\/strong><\/strong> explican que la tendencia se debe a una toma de ganancias en d\u00f3lares previo al fin de a\u00f1o, luego de amplios beneficios obtenidos con t\u00edtulos p\u00fablicos y acciones en 2024. Adem\u00e1s, una dolarizaci\u00f3n de carteras inversoras en el plano local no es ajena a la repetida devaluaci\u00f3n del real brasile\u00f1o, una din\u00e1mica que condiciona el comercio bilateral.<\/span>\n<\/p>\n

“Hay desarmes de dep\u00f3sitos bancarios <\/strong>y la llegada de saldos de aguinaldos (sueldo anual complementario), m\u00e1s temas impositivos que estacionalmente alientan las coberturas en d\u00f3lares” explic\u00f3 a Reuters un analista de la corredur\u00eda Bull Market Brokers.<\/span>\n<\/p>\n

El carry trade y la presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar<\/span><\/h2>\n

Por su parte Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, sostuvo que “el cierre de posiciones de carry trade<\/strong><\/a>, que han dado fenomenales ganancias en los \u00faltimos meses, podr\u00eda presionar tambi\u00e9n la cotizaci\u00f3n. <\/span>\n<\/p>\n

Los analistas del Grupo IEB (Invertir en Bolsa) se\u00f1alaron que “se consolida el camino de desinflaci\u00f3n y el fin de la ‘carrera de la nominalidad’ <\/strong>que caracteriz\u00f3 al a\u00f1o 2023, con la inflaci\u00f3n desacelerando por tercer mes consecutivo y allanando el camino para la baja del crawling peg al 1% mensual”.  <\/span>Adem\u00e1s explican que “la curva de tasa fija ven\u00eda corrigiendo debido a los datos de inflaci\u00f3n de alta frecuencia que median una aceleraci\u00f3n de los precios en noviembre respecto a octubre.<\/span>\n<\/p>\n

En tanto que desde PPI se\u00f1alan que la tasa fija hab\u00eda estado bajo presi\u00f3n<\/strong> desde el 13 de noviembre y que tras la baja de tasas del BCRA de 3 puntos porcentuales en la tasa de pol\u00edtica monetaria (de 35% a 32% nominal anual) y el dato de inflaci\u00f3n de noviembre de 2,4%, el cual sorprendi\u00f3 positivamente incluso al propio Gobierno, los rendimientos de la curva de Lecap y Boncap ajustaron significativamente hasta el rango de 2,7%-2,4% de tasa efectiva mensual.<\/span>\n<\/p>\n

Refuerzan estas posturas el fortalecimiento global del d\u00f3lar luego del recorte de tasas dispuesto por la Reserva Federal <\/strong>de EEUU, que hundi\u00f3 al real brasile\u00f1o a un nuevo piso hist\u00f3rico (6,30 reales por d\u00f3lar) y tambi\u00e9n a la soja, a u$s350 la tonelada en el Mercado de Chicago, un m\u00ednimo desde agosto de 2020, durante la pandemia.<\/span>\n<\/p>\n

D\u00f3lar: el Gobierno busca controlar la embestida<\/span><\/h2>\n

De acuerdo a distintas fuentes del mercado financiero Caputo <\/strong>habr\u00eda utilizado ayer unos 230 millones de d\u00f3lares de las reservas internacionales para contener la suba que tuvieron los d\u00f3lares libres, el MEP y el blue en las \u00faltimas dos semanas, pas\u00f3 de $1050 a $1205.<\/span>\n<\/p>\n

El gran interrogante es si la suba del d\u00f3lar es una amenaza para el Gobierno <\/strong>y por ese motivo se arriesg\u00f3 a un ritmo de intervenci\u00f3n que genera una reducci\u00f3n de las reservas internacionales netas  del BCRA que hoy son negativas en unos 4000 millones de d\u00f3lares frente a una meta con el FMI de unos USD 7000 millones positivas para fin de a\u00f1o.<\/span>\n<\/p>\n

En el mercado especulan con los motivos que hacen subir el d\u00f3lar. <\/strong>El m\u00e1s fuerte es que se acab\u00f3 la plata del blanqueo que le dio un veranito financiero a Caputo y a Milei. El segundo lo explic\u00f3 el propio Caputo cuando dijo que la suba es por el efecto de las vacaciones: para la gente que viaja es m\u00e1s barato llevar d\u00f3lar en efectivo que pagar el d\u00f3lar. El tercero, el m\u00e1s vulgar y com\u00fan, que el valor del d\u00f3lar estaba muy barato.<\/span>\n<\/p>\n

El otro interrogante es si esta suba de diciembre alimenta la idea de una devaluaci\u00f3n<\/strong> para los primeros meses de 2025, c\u00f3mo recomendaron Domingo Cavallo y Miguel Kiguel. <\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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