{"id":32454,"date":"2024-12-08T14:16:00","date_gmt":"2024-12-08T14:16:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=32454"},"modified":"2024-12-08T14:16:00","modified_gmt":"2024-12-08T14:16:00","slug":"los-ganadores-del-modelo-milei-aumentaron-su-riqueza-en-us-236-000-millones-en-1-ano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=32454","title":{"rendered":"Los ganadores del “modelo Milei” aumentaron su “riqueza” en US$ 236.000 millones en 1 a\u00f1o"},"content":{"rendered":"

08 diciembre de 2024<\/span> <\/p>\n

A un a\u00f1o de la llegada de Javier Milei a la Presidencia<\/strong>, en el mercado financiero tambi\u00e9n hace cuentas. Claro, lejos de los vaivenes de la macro (y la micro m\u00e1s a\u00fan), el derrotero para los activos argentinos fue r\u00e1pido y furioso.<\/mark>  <\/p>\n

El “trade Milei” fue el m\u00e1s redituable casi a nivel mundial<\/strong><\/h2>\n

Un estudio de Invertir En Bolsa (IEB) dice que el efecto “riqueza” total derivado del incremento en el valor de los activos argentinos, tanto de renta variable como de renta fija, alcanzar a US$ 236.000 millones. <\/strong>Teniendo en cuenta las estimaciones del PIB realizadas por el Ministerio de Econom\u00eda en base a los resultados fiscales (seg\u00fan los \u00faltimos datos publicados, el super\u00e1vit financiero acumulado equivaldr\u00eda a 0,5% del PIB), este “efecto riqueza” total representar\u00eda aproximadamente 43% del PIB. <\/p>\n

IEB dice que al observar el incremento que experimentaron las acciones argentinas por sector desde comienzos de a\u00f1o, entre los m\u00e1s favorecidos se encontr\u00f3 el sector bancario<\/strong>, impulsado fuertemente por la transici\u00f3n que experimenta el sector hacia una banca tradicional impulsada por el cr\u00e9dito privado, lo que impact\u00f3 tambi\u00e9n en las expectativas futuras para el Real Estate -segundo sector con mayor crecimiento- dado el incipiente aumento de los cr\u00e9ditos hipotecarios y el precio del metro cuadrado.  <\/p>\n

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Los n\u00fameros de IEB<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Siendo Oil & Gas<\/mark> el tercer sector de mayor suba en el a\u00f1o, beneficiado tanto por las mejoras del entorno macroecon\u00f3mico que impact\u00f3 a todos los sectores como por un mayor desarrollo de Vaca Muerta por las compa\u00f1\u00edas involucradas, a pesar del impacto que sufri\u00f3 el sector por menores precios internacionales de crudo. <\/p>\n

“El Gobierno fue mostrando resultados con el correr del a\u00f1o que luego fueron convalidados por el mercado.<\/mark> En primer lugar el super\u00e1vit fiscal que mostr\u00f3 ser sostenible con la imagen del gobierno terminando el primer a\u00f1o de gesti\u00f3n en niveles muy altos. En segundo lugar una pol\u00edtica cambiaria que mostr\u00f3 ser consistente con la acumulaci\u00f3n de divisas a pesar de la apreciaci\u00f3n del tipo de cambio y permiti\u00f3 anclar las expectativas inflacionarias. El \u00faltimo factor que termin\u00f3 de disparar el rally de la \u00faltima parte del a\u00f1o fue el blanqueo de capitales que permiti\u00f3 que el Central se haga de d\u00f3lares en un periodo estacionalmente dif\u00edcil permitiendo asegurar el pago de vencimientos de enero y muy probablemente el de mitad de a\u00f1o de 2025 con un repo con bancos que todav\u00eda sigue estando como una posibilidad”, explica.  <\/p>\n

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Analizando m\u00e1s en detalle, IEB afirma que si tomamos en cuenta tanto las acciones del panel l\u00edder como del panel general, el equity local contaba con una capitalizaci\u00f3n de mercado total de US$ 47.000 millones desde el d\u00eda h\u00e1bil previo a que Javier Milei ganara las elecciones. “Lo que si llevamos al cierre totaliza US$ 130.000 millones, implicando un incremento en la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til de las compa\u00f1\u00edas argentinas de alrededor de US$ 82.000 millones desde el 17 de noviembre de 2023 a la fecha”, apunta.<\/mark> <\/p>\n

Los bonos tambi\u00e9n han mostrado un aumento considerable en sus paridades gracias al ordenamiento de la macro con un gobierno que tiene un fuerte compromiso fiscal y con el repago de la deuda. “Dado este aumento en el valor de los activos locales, observamos en este caso que la riqueza de los tenedores de bonos se increment\u00f3 sustancialmente desde que se conoci\u00f3 el resultado de la segunda vuelta en noviembre del a\u00f1o pasado a la fecha”, afirman.<\/mark> <\/p>\n

Los bonos soberanos Hard Dollar subieron 152% con el stock de bonos a valor de mercado increment\u00e1ndose en US$ 44.000 millones. <\/strong>Lo mismo sucedi\u00f3 con los Bopreales que desde su emisi\u00f3n aumentaron su valor en US$ 13.000 millones.  <\/p>\n

IEB dice que los tenedores de bonos en pesos por su parte debido a la estabilidad de los d\u00f3lares financieros, medidos al CCL, tuvieron un incremento en el valor de sus activos de US$ 96.000 millones. <\/mark> <\/p>\n

“Cabe aclarar que una parte de este aumento se explica por nueva emisi\u00f3n de t\u00edtulos p\u00fablicos <\/strong>relacionado con el saneamiento de la hoja del balance del central donde se hizo un traspaso de pasivos remunerados a t\u00edtulos emitidos por el Tesoro. Este aumento en el patrimonio de empresas y familias posibilita un aumento de la inversi\u00f3n por parte de las primeras y del consumo por parte de las segundas que contribuye a la reactivaci\u00f3n de la econom\u00eda que estamos viendo”, sostiene. <\/p>\n

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El efecto total derivado del incremento en el valor de los activos argentinos, tanto de renta variable como de renta fija, se alcanzar\u00eda entonces a US$ 236.000 millones. <\/mark>Teniendo en cuenta las estimaciones del PIB realizadas por el Ministerio de Econom\u00eda <\/strong>en base a los resultados scales (seg\u00fan los \u00faltimos datos publicados, el super\u00e1vit financiero acumulado equivaldr\u00eda a 0,5% del PIB<\/strong>), este “efecto riqueza” total representar\u00eda aproximadamente 43% del PIB.<\/mark> <\/p>\n

“Habiendo realizado una estimaci\u00f3n de la revalorizaci\u00f3n de los activos financieros, vale la pena recordar a qu\u00e9 se denomina el efecto riqueza. Se debe al mismo, como un fen\u00f3meno econ\u00f3mico que describe c\u00f3mo el aumento en el valor de activos de las personas, como podr\u00eda ser la tenencia de acciones, bonos o propiedades, puede llevar a un incremento en sus gastos, o mayor consumo”, advierte IEB.  <\/p>\n

Seg\u00fan dicen, esto se explica por un factor psicol\u00f3gico<\/strong>, debido a que la mayor valorizaci\u00f3n de sus activos da la sensaci\u00f3n de que se es m\u00e1s rico y, por lo tanto, m\u00e1s seguro financieramente, lo que las impulsa a gastar m\u00e1s. “El efecto riqueza es un concepto importante en macroeconom\u00eda <\/strong>porque tiene un impacto significativo en la econom\u00eda general, cuando los consumidores gastan m\u00e1s, se produce un aumento de la demanda agregada, generando m\u00e1s incentivos para incrementar la producci\u00f3n y estimular la generaci\u00f3n de empleo, empujando al crecimiento econ\u00f3mico”.  <\/p>\n

“No obstante, este efecto riqueza no s\u00f3lo debemos abordarlo desde el punto de vista del consumidor, sino que tambi\u00e9n desde el punto de vista del empresario, que al sentir un incremento de su riqueza, estimula su ‘animal spirit’ (optimismo)”, recuerdan. <\/mark> <\/p>\n

Dado el crecimiento de cuentas comitentes durante los \u00faltimos a\u00f1os, desde IEB suponen que la participaci\u00f3n del inversor extranjero en el actual “rally” del mercado local es significativamente inferior a la participaci\u00f3n del “rally” durante el inicio de la presidencia de Mauricio Macri. <\/p>\n

Seg\u00fan datos de Caja de Valores correspondientes al primer semestre del a\u00f1o, el n\u00famero de cuentas comitentes en el per\u00edodo enero-junio 2024 creci\u00f3 87%, casi que duplicando el cierre del a\u00f1o anterior.  <\/p>\n

    \n
  • El promedio mensual de cuentas que llevaron a cabo operaciones en el mismo per\u00edodo comparado con el a\u00f1o anterior creci\u00f3 186%.<\/li>\n<\/ul>\n

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