{"id":31646,"date":"2024-11-17T15:07:00","date_gmt":"2024-11-17T15:07:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=31646"},"modified":"2024-11-17T15:07:00","modified_gmt":"2024-11-17T15:07:00","slug":"inflacion-de-noviembre-en-argentina-el-numero-que-esperan-los-economistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=31646","title":{"rendered":"Inflaci\u00f3n de noviembre en Argentina: el n\u00famero que esperan los economistas"},"content":{"rendered":"

\u00bfCu\u00e1l ser\u00e1 la <\/strong>inflaci\u00f3n de noviembre<\/strong><\/mark> en Argentina?<\/strong> <\/p>\n

Esto dicen los especialistas: <\/p>\n

Inflaci\u00f3n de noviembre en Argentina:<\/strong>Econviews<\/strong><\/mark><\/h2>\n

La inflaci\u00f3n no sube ni baja en noviembre. En Econviews esperamos otra variaci\u00f3n en torno a 2.7%. Nuestro relevamiento de precios online marca cierta aceleraci\u00f3n en los alimentos, que pasaron de subir 0,3% en la primera semana de noviembre a 1,2% en la segunda. Tomando el promedio de las \u00faltimas cuatro semanas, todav\u00eda corren al 3,2%. Esta semana subieron m\u00e1s los productos de verduler\u00eda (+2,2%) luego de bajas de 4,4% durante octubre por factores estacionales, almac\u00e9n (+1,8%) y carnes y derivados (+1,5%).  <\/p>\n

Es esperable que las subas se moderen en las pr\u00f3ximas semanas. Si suponemos un ritmo de 0,5% para lo que resta de noviembre, la suba mensual de nuestra canasta cerrar\u00eda en 2,1%.   <\/p>\n

En noviembre tambi\u00e9n habr\u00e1 ajuste de tarifas. Gas y electricidad aumentaran 2,6% en promedio seg\u00fan anunci\u00f3 el gobierno, mientras que agua subir\u00e1 4%. Otros precios regulados como salud y educaci\u00f3n tendr\u00e1n incrementos de 45%. Adem\u00e1s, tras la baja de 1% en octubre la nafta ya aument\u00f3 2,8% este mes. <\/p>\n

Inflaci\u00f3n de noviembre en Argentina: <\/strong>LCG<\/strong><\/mark><\/h2>\n

Para noviembre, las nuevas subas en electricidad y gas del 3%, sumadas a los ya t\u00edpicos aumentos de prepagas, telefon\u00eda y educaci\u00f3n privada, ponen un piso de 0,5 pp de inflaci\u00f3n. Adem\u00e1s, contrariamente a lo que sucedi\u00f3 en octubre, combustibles aumentan cerca de 7% este mes y estacionales har\u00edan un mayor aporte. Con una core que desacelera a un ritmo m\u00e1s lento, esperamos niveles de inflaci\u00f3n entre 2,5%-3% para este mes.  <\/p>\n

Aun con el segundo mes al hilo con desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n core, cuesta pensar que los registros del 1% mensual buscados por el gobierno puedan alcanzarse antes de fin de a\u00f1o, ya que persisten componentes inerciales que ralentizan la baja.  <\/p>\n

Como venimos diciendo, la reducci\u00f3n del porcentaje de inflaci\u00f3n se sustent\u00f3 en componentes “disciplinadores de precios” (crawling del 2% y recesi\u00f3n) que en el \u00faltimo mes fueron acompa\u00f1ados por la diminuci\u00f3n notable de la brecha cambiaria que incide sobre las expectativas y la formaci\u00f3n de precios.  <\/p>\n

El \u00e9xito del proceso de desinflaci\u00f3n y la convergencia hacia un r\u00e9gimen de baja inflaci\u00f3n terminar\u00e1 de verse cuando desaparezca la disciplina recesiva, se afiance la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica y la puja distributiva sea m\u00e1s impetuosa, todo en un contexto de precios relativos equilibrados.  <\/p>\n

Para cierre de 2024, esperamos que la inflaci\u00f3n cierre en 120% anual medida a diciembre (220% anual promedio). <\/p>\n

Inflaci\u00f3n de noviembre en Argentina: <\/strong>C&T Asesores Econ\u00f3micos<\/strong><\/mark><\/h2>\n

Los primeros datos de noviembre de nuestro relevamiento de precios muestran que contin\u00faa la moderaci\u00f3n que se hab\u00eda insinuado a fines de octubre, esto a pesar de que este mes hay m\u00e1s aumentos de servicios p\u00fablicos. <\/p>\n

Este mes la diferencia la vienen haciendo los bienes, que tuvieron una baja en el arranque del mes, con gran influencia de la reducci\u00f3n de las verduras, lo que hizo bajar los alimentos y bebidas. Tambi\u00e9n el Cyber Monday redund\u00f3 en una reducci\u00f3n de varias categor\u00edas, sobre todo, en bienes durables. <\/p>\n

As\u00ed, la inflaci\u00f3n n\u00facleo baj\u00f3 en forma sostenida desde que arranc\u00f3 el mes, al tiempo que la inflaci\u00f3n total se ubic\u00f3 en 2,6%. <\/p>\n

Inflaci\u00f3n de noviembre en Argentina: <\/strong>GMA Capital<\/strong><\/mark><\/h2>\n

La recuperaci\u00f3n de precios atrasados puede imponer un piso a los pr\u00f3ximos datos. Es que los incrementos en gas, electricidad en 2,5% y agua y telefon\u00eda en 4%, sumado a la suba de combustibles en casi 3,8% complicar\u00edan que los servicios puedan verse bajando. No menos importante son los incrementos en educaci\u00f3n y prepagas con subas casi tocando el 7%. <\/p>\n

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\ud83d\udd34Octubre trajo una alegr\u00eda para los ahorristas en pesos. Por primera vez en un a\u00f1o, la tasa en moneda local super\u00f3 el avance del IPC. Con esto, el premio real de los plazos fijos fue 0,7% mensual o 8,2% anualizado.<\/p>\n

\u2139\ufe0fGMA Capital pic.twitter.com\/8RMsBUA9YR<\/a><\/p>\n

\u2014 El Economista (@ElEconomista_) November 17, 2024<\/a><\/p><\/blockquote><\/div>\n

La inercia hoy no deja de ser un hecho, si bien la inflaci\u00f3n y el ajuste de precios relativos viene mejorando, restan aun nueve sectores de doce que a\u00fan deben incrementar sus precios por encima del nivel general para equiparar los niveles previos a los controles de precios (primer semestre de 2019). Dicho ajuste estimamos que es de casi 135 p.p, lo cual traccionar\u00eda al IPC en 7,7 p.p de efectivizarse de manera \u00fanica (algo improbable).
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 <\/figcaption><\/figure>\n

Inflaci\u00f3n de noviembre en Argentina: <\/strong>Grupo SBS<\/strong><\/mark><\/h2>\n

En este contexto, destacamos algunos puntos a seguir hacia adelante para poder pensar en c\u00f3mo puede ser la din\u00e1mica de la inflaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses.  <\/p>\n

En primer lugar, es clave seguir manteniendo el super\u00e1vit fiscal del Tesoro.<\/mark> Si bien experiencias previas de importante apreciaci\u00f3n cambiaria con el objetivo de reducir la inflaci\u00f3n no han tenido un desenlace positivo, lo cierto es que en esas experiencias estaba ausente el super\u00e1vit fiscal, algo que s\u00ed est\u00e1 presente actualmente, con el gobierno mostrando claro compromiso fiscal cada vez que se presenta alguna ocasi\u00f3n en que deba ratificarse.  <\/p>\n

Es fundamental poder mantener el super\u00e1vit en 2025, por lo que la din\u00e1mica de ingresos y gastos ser\u00e1 clave, sobre todo en un marco en que el Presupuesto 2025 implica una regla fiscal que, de no cubrir el objetivo de super\u00e1vit con ingresos, podr\u00eda implicar riesgos recesivos v\u00eda recortes de gastos. En materia fiscal, tambi\u00e9n deber\u00e1 considerarse el efecto de las reducciones de subsidios y el impacto de las tarifas sobre IPC general.  <\/p>\n

En segundo lugar, la din\u00e1mica del cr\u00e9dito privado en pesos ser\u00e1 otro factor para monitorear. <\/strong>Los recortes de tasas de comienzo de la administraci\u00f3n actual ten\u00edan como objetivo reducir el ritmo de avance de la base monetaria amplia por pagos de intereses del BCRA, algo que contribuy\u00f3 a la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n en diciembre de 2023 a mayo de 2024.  <\/p>\n

Desde entonces, el aumento de la oferta monetaria por expansi\u00f3n de cr\u00e9dito privado por tasas m\u00e1s bajas da sesgo precisamente expansivo a la pol\u00edtica monetaria<\/mark>, por lo que seguir de cerca el avance de la oferta monetaria ser\u00e1 clave, a la vez que deber\u00e1 monitorearse el ritmo de expansi\u00f3n de la deuda en pesos. Decimos esto porque es clave para una salida ordenada del cepo que la cantidad de pesos (agregados BCRA + deuda en pesos del Tesoro) tenga el menor impacto posible sobre la nominalidad.  <\/p>\n

Por \u00faltimo, el principal foco de atenci\u00f3n en materia de inflaci\u00f3n hacia adelante es, a nuestro entender, el plano cambiario y las cuentas externas. Como ya dijimos, el hecho de poder perforar a la baja de forma contundente en septiembre y octubre los niveles de inflaci\u00f3n n\u00facleo de mayo-agosto, tiene como origen factores cambiarios.  <\/p>\n

Por ello, creemos que, luego de la baja de tasas del BCRA y en un contexto en que la curva tasa fija sigue comprimiendo, la autoridad monetaria podr\u00eda optar por reducir el crawl para que el carry trade no pierda atractivo, conteniendo la demanda en el MULC e impulsando la oferta privada. <\/mark> <\/p>\n

En este sentido, el presidente Javier Milei, a trav\u00e9s de un post en X, dijo que “de confirmarse dos meses m\u00e1s esta inflaci\u00f3n se bajar\u00e1 la devaluaci\u00f3n mensual al 1%”. <\/strong>Por “esta inflai\u00f3n”, Milei se refiere a “la inflaci\u00f3n monetaria” que surge de netear al registro inflacionario general “la inflaci\u00f3n inducida (deva. prefijada + inflaci\u00f3n internacional”). Seg\u00fan Milei, esta inflaci\u00f3n monetaria “viene viajando al 0,2% m\/m”. <\/strong> <\/p>\n

En tanto, tambi\u00e9n ser\u00e1 importante seguir de cerca el impacto de la pol\u00edtica comercial de EE.UU .en t\u00e9rminos de efectos sobre monedas de mercados emergentes, en especial de los principales socios comerciales (Brasil y China), algo que podr\u00eda presionar sobre un frente externo al que a\u00fan le falta un trecho importante para la normalizaci\u00f3n, en un contexto en que el TCR lleva 11 meses de apreciaci\u00f3n.   <\/p>\n

Con todo, ser\u00e1 fundamental hacia los pr\u00f3ximos meses evitar episodios de volatilidad cambiaria<\/strong> a la vez que no se deber\u00e1 perder el super\u00e1vit fiscal, siempre monitoreando de cerca el ritmo de expansi\u00f3n de los stocks de pesos.  <\/p>\n

El mercado tiene impl\u00edcita una continuidad en la desinflaci\u00f3n<\/strong>, y creemos que, de mantenerse el esquema actual sin sobresaltos, podr\u00edan alcanzarse los niveles hoy impl\u00edcitos en pares tasa fija-CER que muestran las curvas en pesos.  \n<\/p>\n
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