{"id":3071,"date":"2022-12-01T11:40:00","date_gmt":"2022-12-01T11:40:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=3071"},"modified":"2022-12-01T11:40:00","modified_gmt":"2022-12-01T11:40:00","slug":"para-auxiliar-al-bcra-el-gobierno-quiere-que-empresas-salgan-a-comprar-bonos-en-pesos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=3071","title":{"rendered":"Para auxiliar al BCRA, el Gobierno quiere que empresas salgan a comprar bonos en pesos"},"content":{"rendered":"

En medio de una acelerada impresi\u00f3n de pesos por parte del Banco Central<\/strong><\/a> para intervenir en el mercado de bonos en pesos, que ya llevar\u00eda m\u00e1s de $350.000 millones desde mediados de octubre hasta ahora, el Gobierno est\u00e1 buscando alternativas para que el BCRA<\/strong><\/a> no sea el \u00fanico “que le ponga el pecho a las balas”.<\/p>\n

Seg\u00fan trascendi\u00f3, hay una iniciativa que el equipo econ\u00f3mico est\u00e1 empezando a sondear entre empresarios: que \u00e9stos salgan a comprar bonos en pesos con la “zanahoria” de una rebaja de impuestos<\/strong><\/mark>. Todo esto para que no dependan tanto de la intervenci\u00f3n oficial.<\/p>\n

Se sabe, en un mercado donde sobran pesos y faltan d\u00f3lares y cae la demanda de moneda local, cada vez que el Banco Central<\/strong><\/a> vuelca pesos tiene que intentar absorberlos v\u00eda pasivos remunerados. Este esquema se exacerba con el “d\u00f3lar soja 2.0” que insumir\u00eda la friolera de entre $500.000 y $700.000 millones de emisi\u00f3n tan s\u00f3lo para comprar los d\u00f3lares que liquidar\u00e1n los sojeros.<\/p>\n

As\u00ed, y con pasivos remunerados (l\u00e9ase Leliq y pases) que llegar\u00e1n a los $10 billones pos-d\u00f3lar soja, el Gobierno necesita “aflojar” con la maquinita y quiere tentar a los empresarios para que compren t\u00edtulos. La iniciativa est\u00e1 en etapa de “consulta” y muy probablemente intente ver la luz pronto, de prosperar, ya que el Gobierno necesita bajar una de las fuentes de emisi\u00f3n monetaria “espuria” como es darle salida a los inversores que ya no quieren m\u00e1s t\u00edtulos soberanos emitidos en moneda local. <\/p>\n

Se sabe, si los pesos no encuentran demanda, el temor es que se vayan al d\u00f3lar (financiero) y\/o a precios. De ah\u00ed que la brecha del 100% pareciera ser dif\u00edcil de que baje con este nivel de inflaci\u00f3n y emisi\u00f3n de moneda.<\/p>\n

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“La emisi\u00f3n monetaria sin respaldo que implica el nuevo diferencial cambiario complica a\u00fan m\u00e1s el frente monetario que se viene deteriorando en los \u00faltimos meses. En t\u00e9rminos generales, el equilibrio macroecon\u00f3mico se mantiene inestable por m\u00e1s que se consiga aire de corto plazo; un sinceramiento de precios y disminuci\u00f3n de la brecha luce sumamente necesario para comenzar a alinear expectativas de largo plazo”, advirti\u00f3 el banco CMF. <\/p>\n

Al d\u00f3lar soja se le suma la considerable ca\u00edda en el roll over de la deuda, algo que podr\u00eda tambi\u00e9n generar m\u00e1s emisi\u00f3n monetaria para cubrir los vencimientos en el futuro. <\/strong><\/p>\n

Gonzalo Gavi\u00f1a, asesor financiero de Portfolio Personal Inversiones (PPI), record\u00f3 que al Gobierno le est\u00e1 costando generar confianza y eso mete presi\u00f3n al mercado. “Sumado a esto, est\u00e1 la nueva versi\u00f3n del d\u00f3lar soja, que por un lado trae tranquilidad a las reservas, pero que no deja de ser una emisi\u00f3n impl\u00edcita porque se vuelcan pesos al mercado. Y con los pesos en manos, el argentino termina refugi\u00e1ndose en el d\u00f3lar”, sostuvo.<\/p>\n

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Gavi\u00f1a dice que la realidad es que el inversor necesita medidas concretas y un plan econ\u00f3mico que ordene a la macro. “Es dif\u00edcil tener certidumbre en estas condiciones. Y en diciembre, se viene un vencimiento muy fuerte, con la sequ\u00eda del agro como escenario de fondo”<\/strong><\/mark>, apunt\u00f3.<\/p>\n

Tras la implementaci\u00f3n del nuevo d\u00f3lar soja, afloj\u00f3 el CCL: baj\u00f3 de $330 a $324. “Pero la pregunta que se hace el mercado es si ser\u00e1 ‘solo una baja muy puntual’ para tomar despu\u00e9s impulso, en un marco que estructuralmente no cambi\u00f3 nada”, se pregunta el asesor de PPI. <\/p>\n

“En este contexto, habr\u00e1 que ver cu\u00e1ndo y c\u00f3mo terminar\u00e1 este espiral de financiaci\u00f3n y emisi\u00f3n, que se refleja en una base monetaria m\u00e1s amplia”, concluy\u00f3. <\/p>\n

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Ser\u00e1 dif\u00edcil tentar a empresarios de comprar bonos en pesos si el Gobierno no logra mejorar su performance en los vencimientos de deuda. Por ahora los inversores privados le est\u00e1n dando vuelta la cara a Finanzas y no quieren m\u00e1s t\u00edtulos, sino los pesos para dolarizarse.<\/p>\n

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\"Noticias<\/a> <\/div><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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