{"id":30632,"date":"2024-10-14T23:45:00","date_gmt":"2024-10-14T23:45:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=30632"},"modified":"2024-10-14T23:45:00","modified_gmt":"2024-10-14T23:45:00","slug":"entre-noquis-y-clientelismo-el-mercado-argentino-se-detuvo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=30632","title":{"rendered":"Entre \u00f1oquis y clientelismo, el mercado argentino se detuvo"},"content":{"rendered":"
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Despu\u00e9s de un viernes (feriado en Argentina) que hab\u00eda sido espectacular para los t\u00edtulos nacionales, tanto bonos como acciones, en la Bolsa de Nueva York<\/strong>, la apertura de esta semana perdi\u00f3 ese impulso que parec\u00eda imparable: los d\u00f3lares libres dejaron de bajar, los bonos y las acciones mejoraron algo en el mercado local pero estuvieron flojos en Nueva York, el BCRA no pudo comprar d\u00f3lares (s\u00ed mejor\u00f3 reservas) y el riesgo pa\u00eds casi no se movi\u00f3.<\/strong>\n<\/p>\n

Lo que probablemente aplac\u00f3 la euforia estuvo ligado a lo que sucedi\u00f3 con las materias primas, ya que los dos productos principales que tiene la exportaci\u00f3n argentina, granos y petr\u00f3leo, anotaron una rueda con bajas consistentes. Por un lado la Opep pronostic\u00f3 que la demanda de crudo ceder\u00e1 y el precio del barril baj\u00f3. Y por otra parte las condiciones clim\u00e1ticas van siendo m\u00e1s h\u00famedas, se esperan buenas cosechas y fundamentalmente la soja achic\u00f3 en Chicago.<\/mark>\n<\/p>\n

Lo parad\u00f3jico de este freno en una euforia que ya se extend\u00eda durante pr\u00e1cticamente tres meses imparables es que lleg\u00f3 despu\u00e9s de que el viernes el FMI anunci\u00f3 que le perdona a Argentina y a otros pa\u00edses los sobrecargos en las tasas de inter\u00e9s que nos cobra por el dinero prestado, <\/mark>algo que le ahorrar\u00e1 al pa\u00eds el pago de unos US$ 3.400 millones. Y, al mismo tiempo, como la conversaci\u00f3n con el FMI est\u00e1 encaminada, el BID tambi\u00e9n dio una buena noticia, al confirmar que abre su ventanilla para prestarle al pa\u00eds nada menos que US$ 3.800 millones.<\/strong>\n<\/p>\n

Pero adem\u00e1s de estos elementos en danza surgi\u00f3 otro sem\u00e1foro que dej\u00f3 un tanto boquiabiertos a operadores y analistas. Se sabe, desde hace mucho tiempo el Premio Nobel de Literatura <\/strong>de 2010 Mario<\/strong> Vargas<\/strong> Llosa<\/strong> se viene preguntando algo que se repite desde hace mucho: \u00bfCu\u00e1ndo se jodi\u00f3 el Per\u00fa? <\/strong>Y lo particular de esa pregunta es que se les acaba de otorgar a los estadounidenses Daron<\/strong> Acemoglu<\/strong>, Simon<\/strong> Johnson<\/strong> y James A. Robinson<\/strong> el Premio Nobel de Econom\u00eda<\/strong> de este a\u00f1o por sus estudios sobre la desigualdad de riqueza entre naciones.\n<\/p>\n

Desde hace rato, en una pelea puramente ideol\u00f3gica, a nivel local much\u00edsima gente se viene preguntando \u00bfcu\u00e1ndo se jodi\u00f3 la Argentina?<\/strong> En alg\u00fan momento se dec\u00eda que \u00e9ramos el granero del mundo, que ten\u00edamos casi tanto PBI per c\u00e1pita como EE.UU. y que \u00e9ramos el pa\u00eds m\u00e1s prometedor del planeta. Pero ya desde hace d\u00e9cadas nos vienen advirtiendo (“Argentinos a las cosas”, dijo Ortega y Gasset<\/strong> hace 85 a\u00f1os). Y lo que dijo ayer uno de los tres nobeles de Econom\u00eda, James A. Robinson provoc\u00f3 gran estruendo: la raz\u00f3n por la que Argentina no avanza es porque somos “Expertos en \u00f1oquis y clientelismo”.<\/mark>\n<\/p>\n

Este momento de grandes disputas de poder, y de intereses, tiene desde lo financiero una fecha inmediata al comicio del 5 de noviembre: tras su reuni\u00f3n mensual de dos d\u00edas (6 y 7 de noviembre) el titular de la Fed Jerome Powell deber\u00e1 anunciar qu\u00e9 hace con la tasa de inter\u00e9s base de ese organismo. Hasta hace un mes muchos estaban convencidos de que la volver\u00eda a bajar en 50 puntos b\u00e1sicos, como hizo en setiembre, pero los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n y empleo tienen a ese n\u00famero en gran suspenso.<\/strong>\n<\/p>\n

En este momento, la mayor\u00eda piensa que la baja de la tasa de la Fed ser\u00e1 de 25 puntos b\u00e1sicos,<\/mark> de 5% a 4,75% anual, pero crece la cantidad de expertos que especula con que probablemente Powell deba dejar su tasa quieta. Y tanto es as\u00ed que este lunes las tasas largas de EE.UU. siguieron subiendo: se pag\u00f3 4,2% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,9% anual a 5 a\u00f1os, 4,1% anual a 10 a\u00f1os y 4,4% anual a 30 a\u00f1os.\n<\/p>\n

Esto vino coronado por m\u00e1s tensiones geopol\u00edticas aqu\u00ed, all\u00e1 y en todas partes. As\u00ed como las familias millonarias huyen de Rusia y la desangran, algo parecido ocurre en la China del emperador Xi Jinping<\/strong>. Y as\u00ed como Putin<\/strong> busc\u00f3 compensar su vaciamiento invadiendo Ucrania<\/strong> y apropi\u00e1ndose de sus riquezas, ayer se vivi\u00f3 otro momento de gran temor porque como los est\u00edmulos de Beijing<\/strong> no est\u00e1n funcionando, China<\/strong> despleg\u00f3 ejercicios militares r\u00e9cord alrededor de Taiw\u00e1n<\/strong> y la inseguridad mundial dio otro paso hacia adelante.\n<\/p>\n

Y como era de esperar, con tasas m\u00e1s altas en los bonos norteamericanos, y con tensiones alrededor de Taiw\u00e1n, adem\u00e1s del caos de Medio Oriente y las decisiones que va tomando Putin (entre los casos m\u00e1s notorios) muchos inversores mundiales decidieron inclinarse por buscar refugio nuevamente en el s\u00faper d\u00f3lar<\/strong>: tanto que este lunes el billete verde salt\u00f3 0,4% en Jap\u00f3n, M\u00e9xico y Chile, 0,3% contra el euro y en China y 0,1% contra la libra, y baj\u00f3 0,6% \u00fanicamente en Brasil.\n<\/p>\n

Y en Argentina, como el ajuste de Milei est\u00e1 enfocado en los sectores sin ning\u00fan tipo de poder, dejando a la casta pr\u00e1cticamente intocable, se teme que esta administraci\u00f3n logre poner las cuentas un poco en orden, quiz\u00e1s abra la econom\u00eda para quitarle la gran protecci\u00f3n a muchos empresarios (algo que est\u00e1 generando muchas jaquecas en la UIA), pero los que miran de largo plazo dudan que el problema estructural de “\u00f1oquis y clientelismo” <\/strong>se pueda erradicar del pa\u00eds tan f\u00e1cilmente.\n<\/p>\n

En base a todo esto, despu\u00e9s de ganancias gigantes del 40% en d\u00f3lares en apenas 90 d\u00edas para los que hicieron carry trade (operaciones con tasa de inter\u00e9s mientras el d\u00f3lar local era aplastado), la situaci\u00f3n del BCRA (con granos y petr\u00f3leo en baja) no fue tan c\u00f3moda, por lo que con el d\u00f3lar exportador a $1.046,12, la autoridad monetaria no pudo comprar en el mercado ni un solo d\u00f3lar<\/mark> (aunque al final del d\u00eda pudo sumar reservas por US$ 67 millones porque el blanqueo sigue engordando a los bancos).\n<\/p>\n

Con todo ese clima, los “carrytraidistas<\/strong>” se inquietaron porque los d\u00f3lares libres dejaron de bajar: el blue subi\u00f3 $10 hasta $1.190, el Senebi subi\u00f3 $9,66 hasta $1.185,56 y el MEP avanz\u00f3 $6,58 hasta $1.140,67. El \u00fanico que estuvo a la baja fue el contado con liquidaci\u00f3n que cedi\u00f3 70 centavos hasta $1.184,16. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 18% y la del CCL con el mayorista fue del 21%.<\/mark>\n<\/p>\n

Con ese marco, despu\u00e9s de una suba monumental en los \u00faltimos tres meses, los bonos argentinos pudieron estirar otro d\u00eda con algunas mejoras, pero no tan sustanciales y, con buen volumen, como se movi\u00f3 el eje 0 del riesgo de EE.UU., el riesgo pa\u00eds de  Argentina baj\u00f3 apenas 3 unidades, hasta 1.106 puntos b\u00e1sicos, sin que pudiera quebrar el piso de 1.100 puntos que muchos esperaban romper.<\/strong>\n<\/p>\n

En papeles privados, a la espera de la pelea entre Trump y Harris<\/strong> y de la decisi\u00f3n de la Fed con su tasa de inter\u00e9s, la bolsa de Nueva York sigue imparable, ya que el Dow subi\u00f3 0,5%, el S&P mejor\u00f3 0,8% y el Nasdaq tuvo un alza del 0,9%, hasta nuevos r\u00e9cords hist\u00f3ricos. En tanto que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,8% y la Bolsa de M\u00e9xico baj\u00f3 0,7%.\n<\/p>\n

Y en el mercado burs\u00e1til local la situaci\u00f3n fue pr\u00e1cticamente mixta<\/mark>. Con m\u00e1s volumen, $65.093 millones operados en acciones y $50.732 millones en Cedears, hubo una suba del 1,2% en la Bolsa de Buenos Aires, pero los ADR argentinos en mostraron una suba del 1% para YPF pero luego una baja en bloque del 1% al 3% para Supervielle, Bioceres, Franc\u00e9s, Despegar, Telecom e IRSA.\n<\/p>\n

Todo, de alguna manera, est\u00e1 colgado del temor de lo que pueda salir de la elecci\u00f3n de EE.UU., de la tasa de la Fed y de la posibilidad de que China se estanque y exporte deflaci\u00f3n. Por eso hubo una importante baja del 2,3% para el petr\u00f3leo<\/strong>. Y como el d\u00f3lar es el refugio elegido, los metales preciosos estuvieron para abajo. Los metales b\u00e1sicos tambi\u00e9n fueron declinando. En Chicago hubo bajas fuertes para soja, ma\u00edz y sobre todo para el trigo. En Rosario el trigo se sostuvo, pero hubo n\u00fameros en rojo para soja y ma\u00edz. Y lo que gan\u00f3 terreno fue el mundo cripto, un refugio lejos de todo, tanto que se anot\u00f3 un salto del 4,7% para el Bitcoin con subas similares para el resto de los valores de ese panel.
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