{"id":30435,"date":"2024-10-09T21:12:00","date_gmt":"2024-10-09T21:12:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=30435"},"modified":"2024-10-09T21:12:00","modified_gmt":"2024-10-09T21:12:00","slug":"se-derrite-el-lagging-indicator-caputo-tiene-como-objetivo-financiarse-a-la-tasa-galicia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=30435","title":{"rendered":"Se derrite el “lagging indicator”: Caputo tiene como objetivo financiarse a la “tasa Galicia”"},"content":{"rendered":"

Siguen los festejos en el quinto piso del Ministerio de Econom\u00eda.<\/strong> <\/strong>El riesgo pa\u00eds baj\u00f3 otro 5,60%, qued\u00f3 en 1.121 unidades, y quebr\u00f3 el m\u00ednimo de la era Milei cuando hab\u00eda tocado los 1.151 puntos. <\/mark><\/p>\n

El festejo de Luis Caputo y su equipo es porque el indicador del JP Morgan era el “lagging indicator” que, dec\u00edan, iba a reaccionar m\u00e1s temprano que tarde y acoplarse con la reducci\u00f3n de la brecha cambiaria. Y reaccion\u00f3. En el mes ya cae 13% y en el a\u00f1o 42%. <\/p>\n

La pregunta es si esta sobretasa bajar\u00e1 lo suficiente para que el pa\u00eds pueda volver a los mercados o al menos poder rollear la deuda de cara a un desafiante 2025.<\/p>\n

Caputo viene mirando con atenci\u00f3n lo que sucede con las colocaciones de deuda privada de empresas locales. <\/p>\n

Pan American Energy pudo colocar US$ 200 millones en el mercado local pagando tasas del 7% para el plazo m\u00e1s largo (5 a\u00f1os) y poco menos de 5% para otro t\u00edtulo a 3 a\u00f1os. <\/mark><\/p>\n

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\n\"Un<\/a>\n<\/div><\/div>\n

Pampa Energ\u00eda, el mayor jugador del mercado el\u00e9ctrico argentino y uno de los principales productores de gas del pa\u00eds, emiti\u00f3 una Obligaci\u00f3n Negociable en el mercado local a cuatro a\u00f1os por US$ 83 millones pagando una tasa del 5,75% con vencimiento en 48 meses. <\/mark><\/p>\n

Pero la que m\u00e1s le sorprendi\u00f3 fue la de Grupo Financiero Galicia. <\/strong>La entidad l\u00edder de Argentina coloc\u00f3 deuda a 4 a\u00f1os y pag\u00f3 un rendimiento de 7,9% para hacerse de US$ 325 millones. Para Econom\u00eda, esa deber\u00eda la tasa target para la Argentina en el corto plazo. <\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9? A diferencia de PAE o Pampa, cuyos negocios est\u00e1n relacionados a precios internacionales y generan d\u00f3lares para repagar la deuda, un banco argentino cuyo negocio est\u00e1 completamente en pesos y depende de los vaivenes del pa\u00eds tiene puro riesgo local, se parece mucho m\u00e1s al soberano. La oferta en la emisi\u00f3n internacional de Galicia super\u00f3 en m\u00e1s de 4 veces el monto colocado. “El sector privado argentino sigue demostrando que su ‘riesgo pa\u00eds intr\u00ednseco’ es muy inferior al soberano”, acota Delphos Investment.<\/strong><\/p>\n

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\n\"Tasas<\/a>\n<\/div><\/div>\n

Es obvio que Caputo y su secretario de Finanzas y alter ego, Pablo Quirno, quieren hacer un deal que implique una tasa inferior al 10%. El costo pol\u00edtico y de reputaci\u00f3n ser\u00eda muy alto si pagaran tasas como las que hoy ofrece la Argentina. El GD30 que sube 7% en el mes y 55% en el a\u00f1o igualmente tiene un rendimiento de 17% en d\u00f3lares. Prohibitivo. El Bonar 29 paga a\u00fan m\u00e1s: 19% en moneda dura.<\/p>\n

La aritm\u00e9tica todav\u00eda no cierra. <\/strong>El riesgo pa\u00eds deber\u00eda ir a niveles de 600 puntos b\u00e1sicos para “pelear” con el mercado una tasa inferior al 10%. Esto es as\u00ed porque a los 600 puntos hay que sumarle 400 puntos b\u00e1sicos (o 4%) que es lo rinde actualmente el bono del Tesoro americano. Quedar\u00e1 lejos del promedio de la regi\u00f3n que roza los 200 puntos o menos (como Uruguay cuyo riesgo pa\u00eds es menor a 100 puntos). <\/p>\n

Eso lo sabe Caputo y Quirno y por eso por ahora niegan que vayan a salir al mercado y se limitan a hablar de un Repo, la operaci\u00f3n que se realiza colocando como colaterales a los t\u00edtulos p\u00fablicos. <\/mark><\/p>\n

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\n\"Fuerte<\/a>\n<\/div><\/div>\n

Si bien el Gobierno ya transfiri\u00f3 US$ 1.500 millones para los intereses del vencimiento de enero y busca un Repo para el capital, lo cierto es que en 2025 vencen US$ 10.000 millones que a\u00fan se desconoce c\u00f3mo se financiar\u00e1. Hay tiempo y la velocidad de la reducci\u00f3n del riesgo pa\u00eds puede seguir. <\/p>\n

Si no hay “accidentes”. <\/p>\n

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\n\"Santander,<\/a>\n<\/div><\/div>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Siguen los festejos en el quinto piso del Ministerio de Econom\u00eda. El riesgo pa\u00eds baj\u00f3 otro 5,60%, qued\u00f3 en 1.121 unidades, y quebr\u00f3 el m\u00ednimo de la era Milei cuando hab\u00eda tocado los 1.151 puntos.  El festejo de Luis Caputo y su equipo es porque el indicador del JP Morgan era el “lagging indicator” que, […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":30436,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/30435"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=30435"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/30435\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/30436"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=30435"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=30435"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=30435"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}