{"id":30349,"date":"2024-10-07T23:19:00","date_gmt":"2024-10-07T23:19:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=30349"},"modified":"2024-10-07T23:19:00","modified_gmt":"2024-10-07T23:19:00","slug":"pese-a-mas-volatilidad-y-dudas-el-riesgo-pais-sigue-bajando","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=30349","title":{"rendered":"Pese a m\u00e1s volatilidad y dudas, el riesgo pa\u00eds sigue bajando"},"content":{"rendered":"
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A pesar de los conflictos pol\u00edticos, el mercado argentino sigue repuntando trabajosamente, pero con se\u00f1ales de alt\u00edsima volatilidad.<\/strong>\n<\/p>\n

Los manejos monetarios y cambiarios ideados por el ministro de Econom\u00eda Luis Caputo<\/a> y por el presidente del BCRA<\/a> Santiago Bausili <\/a>logran, en medio del blanqueo, que la pax cambiaria contin\u00fae y que los bonos argentinos sigan repuntando, con m\u00e1s baja de riesgo pa\u00eds, pero hay muchas dudas<\/strong> y, en consecuencia, esta vez las acciones argentinas, tanto en Buenos Aires como en Nueva York fueron las peores de todas.<\/mark>\n<\/p>\n

Las inc\u00f3gnitas son muchas.<\/strong> Mientras las consultoras estimaron que la inflaci\u00f3n nacional de setiembre se ubicar\u00eda entre 3,1 y 3,8% mensual, este lunes se conoci\u00f3 con sorpresa que en la Ciudad de Buenos Aires<\/strong> el IPC del mes pasado fue del 4% (del 115,1% en los primeros 9 meses de este a\u00f1o y del 218,8% en los \u00faltimos doce meses). Ahora hay que esperar hasta el jueves para ver cu\u00e1l es el n\u00famero oficial que terminar\u00e1 calculando el Indec. El IPC de la Ciudad fue 0,2 puntos menos<\/strong> que el de agosto, pero casi no tuvo impacto la reducci\u00f3n de 17,7 a 7,5% en el impuesto pa\u00eds, y eso garantiza que seguir apagando el fuego de los precios ser\u00e1 ciertamente complicado.\n<\/p>\n

Tambi\u00e9n est\u00e1, por supuesto, el intento que har\u00e1 la oposici\u00f3n para eliminar de un plumazo el veto del presidente Milei<\/a> al mayor gasto en las universidades, sin haber definido de d\u00f3nde sale el dinero para esa erogaci\u00f3n.  <\/strong>\n<\/p>\n

Igualmente, a pesar de la se\u00f1al que dio Macri<\/a>, hay muchas dudas con lo que pasar\u00e1 con el veto, ya que los n\u00fameros para llegar a los dos tercios de rechazo est\u00e1n muy finitos, y nadie puede asegurar en este momento qu\u00e9 pasar\u00e1. Y lo que es peor, si se llegan a lograr los dos tercios de rechazo en las dos c\u00e1maras se le abrir\u00e1 la puerta al pedido de juicio pol\u00edtico contra Milei para sacarlo del cargo<\/strong>. Justo en el d\u00eda en el que Cristina Fern\u00e1ndez confirm\u00f3 que es candidata a presidir el PJ.<\/a>\n<\/p>\n

Pero desde lo estrictamente financiero, a todo este enjambre se junta otro desaf\u00edo en esta Argentina que no encuentra paz. La secretar\u00eda de Finanzas confirm\u00f3 que este mi\u00e9rcoles saldr\u00e1 a licitar Lecap, Boncap, Boncer y bono dollar linked<\/strong> para cubrir vencimientos por $5,1 billones<\/strong>. Y hay temor porque en el \u00faltimo llamado de setiembre venc\u00edan $7,1 billones<\/strong> y la oferta apenas alcanz\u00f3 los $5,76 billones<\/strong>, es decir casi 19% menos de lo que venc\u00eda, y el faltante tuvo que ser cubierto por el Tesoro con pesos que ten\u00eda en una cuenta del BCRA, que en este momento ya no tiene tantos fondos como para seguir aguantando.\n<\/p>\n

Toda esta sucesi\u00f3n de inc\u00f3gnitas locales llega con un rebenque inesperado. La guerra de Medio Oriente ya est\u00e1 declarada abiertamente y la consecuencia directa es una suba grande e inesperada para el precio del petr\u00f3leo<\/mark>: desde los US$ 65 que toc\u00f3 en las \u00faltimas ruedas del mes pasado, la variante WTI ya cotiza arriba de los US$ 77, con el Brent a m\u00e1s de US$ 81, con una suba de casi 4% en la apertura de la semana, trastocando la negociaci\u00f3n de casi todos los centros financieros mundiales.\n<\/p>\n

Toda esta situaci\u00f3n pone un tanto en duda cu\u00e1l ser\u00e1 el tama\u00f1o de la baja de tasa base que decidir\u00e1 la <\/mark>Fed<\/mark><\/a> en noviembre<\/mark>, d\u00edas despu\u00e9s de que se conozca qui\u00e9n es el nuevo Presidente de EE.UU. \u00bf<\/strong>Donald Trump<\/strong><\/a> o<\/strong> Kamala Harris<\/strong><\/a>? <\/strong>Pero de movida, hubo una se\u00f1al: en la apertura de la semana hubo una fuerte suba para las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 4,2% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,8% anual a 5 a\u00f1os, 4% anual a 10 a\u00f1os y 4,3% anual a 30 a\u00f1os (casi medio punto m\u00e1s en todos los plazos que hace 10 d\u00edas). Y con eso, en el exterior el s\u00faper d\u00f3lar se fortaleci\u00f3 nuevamente: subi\u00f3 0,5% en Brasil, 0,3% contra la libra, 0,2% en M\u00e9xico, no cambi\u00f3 contra el euro, en China y Chile y baj\u00f3 0,4% en Jap\u00f3n.\n<\/p>\n

Pero en Argentina se juega otro partido<\/strong>. A pesar de haber mucho temor porque los plazos fijos en pesos tuvieron un crecimiento de $ 6,5 billones <\/strong>en los \u00faltimos tres meses, aprovechando un carry trade que les dej\u00f3 a los que se animaron una incre\u00edble ganancia del 40% en d\u00f3lares (algo que se puede dar vuelta, con una corrida, como pas\u00f3 ya tantas veces en Argentina). Pero por ahora la pax cambiaria es absoluta: con el d\u00f3lar exportador a $1051,59, el BCRA compr\u00f3 apenas US$ 1 mill\u00f3n en el mercado<\/a>, y al final del d\u00eda (gracias al blanqueo) el BCRA sum\u00f3 US$ 250 millones a las reservas<\/mark>. Y con eso, m\u00e1s una monta\u00f1a de gastos en pesos por pagar, el d\u00f3lar blue cay\u00f3 $10 hasta $1.185, el Senebi baj\u00f3 $8,02  hasta $1.221,50, el MEP baj\u00f3 $2,24 hasta $1.185,28 y el d\u00f3lar contado con liquidaci\u00f3n baj\u00f3 $4,98 hasta $1.223,15. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 17% y la brecha entre el CCL y el mayorista fue del 25%.\n<\/p>\n

Sabiendo que el d\u00f3lar blue acaba de caer 21% en 90 d\u00edas,<\/strong> la Secretar\u00eda de Finanzas llama a licitar este mi\u00e9rcoles Lecap, Boncap, Boncer y bono d\u00f3lar linked para cubrir vencimientos por $ 5,1 billones. Para intentar seducir a los inversores ofrecer\u00e1:\n<\/p>\n