{"id":30183,"date":"2024-10-04T02:00:00","date_gmt":"2024-10-04T02:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=30183"},"modified":"2024-10-04T02:00:00","modified_gmt":"2024-10-04T02:00:00","slug":"el-ministro-negador-y-la-incertidumbre-por-los-dolares-que-no-llegan","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=30183","title":{"rendered":"El ministro negador y la incertidumbre por los d\u00f3lares que no llegan"},"content":{"rendered":"
<\/div>\n

El Gobierno se apoya en el boom del blanqueo, en la baja de los d\u00f3lares paralelos (quebraron la barrera de $1.200) y la compra de divisas en el mercado oficial por parte del BCRA<\/a> para extender el “siga siga”<\/strong> de la econom\u00eda pero sin encontrar la manera de explicar c\u00f3mo pagar\u00e1 la cuenta del 2025. Luis Caputo <\/a>y el BCRA se encargaron esta semana de desmentir o negar rumores que circulaban en el mercado. \n<\/p>\n

El primero, que el DNU<\/strong> para agilizar un eventual canje de deuda fue un mensaje subliminal al mercado. El ministro neg\u00f3 ante banqueros de Wall<\/strong> Street<\/strong> hace dos semanas que vaya a realizar un reperfilamiento amistoso: “No va a haber ning\u00fan canje”<\/mark>. \n<\/p>\n

Despu\u00e9s salieron a negar que est\u00e9 cerrado un pr\u00e9stamo con el BIS<\/strong> para que suban las reservas. “Nada que ver”<\/strong>, dijeron. Y m\u00e1s recientemente el ministro volvi\u00f3 a negar que est\u00e9n buscando los d\u00f3lares del blanqueo v\u00eda la emisi\u00f3n de Letes, como se especul\u00f3 en las \u00faltimas horas. \n<\/p>\n

La pregunta, entonces, es de donde saldr\u00e1n los d\u00f3lares para pagar US$ 10.000 millones en vencimientos (sumando Bopreales) que caen durante el 2025.<\/strong>\n<\/p>\n

Econom\u00eda ya deposit\u00f3 en el exterior (en la cuenta del Bank of New York) los intereses del vencimiento de enero por US$ 1.500 millones. Le falta conseguir el capital y lo que resta para junio (capital e intereses). Una sugerencia que le hacen algunos consultores como Marina Dal Poggetto<\/strong> (“mentora” de Federico Furiose, director del BCRA y del c\u00edrculo cercano de Caputo) es que eliminen el d\u00f3lar blend. \n<\/p>\n

El Gobierno “regala” <\/strong>20% de la liquidaci\u00f3n de exportaciones al CCL y deja de acumular reservas (que necesita y no tiene). Por ahora el Gobierno se muestra reacio a cortar esa canilla pero con la brecha m\u00e1s baja y el impacto del plan “cero pesos”, podr\u00eda estar en revisi\u00f3n el a\u00f1o que viene. <\/mark>\n<\/p>\n

Quienes miran los n\u00fameros con obsesi\u00f3n ya detectan problemas serios en la din\u00e1mica del sector externo. “Sigue siendo el riesgo central de 2025 si hay statu quo cambiario”,<\/strong> afirma la consultora 1816<\/strong>. En el bimestre julio-agosto, la Argentina tuvo d\u00e9ficit de cuenta corriente base caja superior a US$ 2.900 millones. \n<\/p>\n

“Algo que, sacando un bimestre de 2023, no se ve\u00eda desde antes de la crisis de Macri del segundo trimestre del 2018”<\/strong>, acotan los ex<\/strong> Banco<\/strong> Mariva<\/strong>. \n<\/p>\n

Ese d\u00e9ficit es, seg\u00fan 1816, resultado de 3 cosas: \n<\/p>\n

    \n
  1. El blend, <\/strong>que hace que solo una m\u00ednima parte del super\u00e1vit comercial entre reservas.<\/li>\n
  2. La apreciaci\u00f3n del peso en el tipo de cambio financiero<\/strong>, que llev\u00f3 a m\u00e1ximos de varios a\u00f1os la salida de d\u00f3lares por turismo (el sector no pasa por el oficial hoy, pero hay que tener en cuenta en estos n\u00fameros para pensar escenarios de unificaci\u00f3n).<\/li>\n
  3. Los intereses de deuda,<\/strong> que por el riesgo pa\u00eds todav\u00eda no pueden refinanciarse en el mercado.<\/li>\n<\/ol>\n

    En el primer semestre de este a\u00f1o el BCRA acumul\u00f3 reservas, pero por un tipo de cambio muy alto (que ya no est\u00e1) y, sobre todo, por la calendarizaci\u00f3n de importaciones. Hacia adelante, la consultora que es referencia para los banqueros de la City, ve 3 alternativas que pueden combinarse: <\/mark>\n<\/p>\n

      \n
    1. Se libera el tipo de cambio para que la balanza de pagos “ajuste por precio”, a<\/strong>lgo que parece improbable en el corto plazo,<\/li>\n
    2. Se elimina el blend<\/strong> (lo que, para exportaciones en 2025 de US$ 82.400 millones implicar\u00eda mayor oferta en el d\u00f3lar oficial de US$ 16.500 millones versus el esquema actual). Pero esto arriesgar\u00eda la estabilidad del CCL (aunque se podr\u00eda mitigar eso con algo de intervenci\u00f3n), y\/o <\/li>\n
    3. Financiamiento en d\u00f3lares no tradicional<\/strong> (repo, Letes, FMI y\/o BIS).<\/li>\n<\/ol>\n

      La respuesta a este dilema oficial no existe. “Van a esperar a ver c\u00f3mo sigue todo. Ver qu\u00e9 logran negociar con el Fondo, si baja el riesgo pa\u00eds a niveles que les permita rollear… No veo que sea algo en lo que est\u00e1n apurados en resolver. Y a pesar de esa inc\u00f3gnita los activos argentinos siguen bien, especialmente los bonos”<\/strong>, resum\u00eda un banquero privado.\n<\/p>\n

      La falta de d\u00f3lares se enmarca en un contexto donde el Gobierno fogonea las importaciones (con baja de aranceles, quita del impuesto PAIS), el pa\u00eds se encarece notablemente en d\u00f3lares (lo que se ve en la balanza del sector externo) y crecen los tours al exterior de los argentinos. \n<\/p>\n

      Lo cierto es que el Gobierno gana aire en lo econ\u00f3mico pero crecen las dudas en lo pol\u00edtico<\/mark>. El desgaste en la imagen y gesti\u00f3n<\/a> nadie sabe d\u00f3nde termina. \n<\/p>\n

      Federico<\/strong> Aurelio<\/strong>, el consultor predilecto de Milei, le mostr\u00f3 los \u00faltimos datos que demuestran la ca\u00edda (de 6 puntos) y el alerta en temas “piantavotos” <\/strong>donde el Presidente tom\u00f3 una decisi\u00f3n clara: el veto al financiamiento universitario<\/a> (ahora) y el veto al aumento de jubilados<\/a>. Todo eso, dice Aresco<\/strong>, erosiona la popularidad de Milei<\/a>. \n<\/p>\n

      Si bien en todos los escenarios de las elecciones del 2025 Milei gana (por ahora) con mucha distancia, lo cierto es que hay pelea cabeza a cabeza en bastiones impenetrables para el oficialismo y sus aliados, que es la provincia de Buenos Aires.<\/strong> El distrito gobernado por Axel Kicillof<\/a> muestra que el boom libertario todav\u00eda no cal\u00f3 lo suficiente. \n<\/p>\n

      Milei se siente invencible. Y no hay nadie que lo pueda opacar. Elije sus enemigos cuidadosamente y hasta vuelve a poner en “tema” <\/strong>a figuras de la pol\u00edtica desaparecidas como Horacio Rodr\u00edguez Larreta<\/a>, ex jefe de gobierno de la ciudad de Buenos Aires y fallido pre candidato. El “siniestro mentiroso” <\/strong>como lo llam\u00f3 el Presidente en campa\u00f1a y as\u00ed lo sigue nombrando (este jueves volvi\u00f3 a llamarlo as\u00ed) tendr\u00e1 su chance de criticar al Presidente en el exterior. \n<\/p>\n

      Rodr\u00edguez Larreta va a ser el expositor en una charla llamada “Argentina: encontrar el centro en la era del populismo de derecha”<\/strong>, que el Georgetown Americas Institute (GAI) organiz\u00f3 junto a Alejandro<\/strong> Werner<\/strong>, el director fundador del GAI<\/strong>. “Le va a pegar para que tenga y para que guarde”<\/mark>, dice un allegado al ex jefe porte\u00f1o. \n<\/p>\n

      \u00bfLe responder\u00e1 Milei por X? <\/strong>\n<\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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