{"id":29949,"date":"2024-09-27T22:55:00","date_gmt":"2024-09-27T22:55:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=29949"},"modified":"2024-09-27T22:55:00","modified_gmt":"2024-09-27T22:55:00","slug":"cambio-todo-aconsejan-desensillar-hasta-que-aclare","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=29949","title":{"rendered":"Cambi\u00f3 todo: aconsejan desensillar hasta que aclare"},"content":{"rendered":"
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Con alta volatilidad, al comp\u00e1s de los datos de cada d\u00eda, los mercados reaccionaron en el cierre de la semana de manera intranquila<\/strong>, en respuesta a se\u00f1ales recesivas en EE.UU. <\/strong>y a nivel local reaccionaron despu\u00e9s del contundente dato de pobreza y del problema en el roleo de la deuda en pesos, que genera mucha inquietud.\n<\/p>\n

Se sabe, el jueves el Gobierno debi\u00f3 tomar de los inversores $ 7,1 billones<\/strong> para cubrir vencimientos de deuda en pesos, pero hubo una sorpresa. En las licitaciones anteriores las ofertas para comprar papeles superaba en 30% a las letras o bonos colocados en oferta,<\/strong> pero esta vez la oferta que lleg\u00f3 desde el mercado fue 19% m\u00e1s baja que lo que se necesitaba, ya que se presentaron s\u00f3lo $5,76 billones<\/strong>, de los cuales el Gobierno finalmente termin\u00f3 tomando $ 4,78 billones <\/strong>ya que de lo contrario hubiera tenido que pagar una tasa de inter\u00e9s mensual superior al 4%,<\/strong> lo cual ser\u00eda una barrera muy negativa, sobre todo en el actual contexto de menor imagen del Gobierno, y con dos marchas multitudinarias organizadas por la oposici\u00f3n  para los pr\u00f3ximos d\u00edas.\n<\/p>\n

Y lo que sorprendi\u00f3 en EE.UU.<\/a> fue la difusi\u00f3n del \u00edndice de gastos de consumo personal<\/strong> (PCE), un indicador que mira mucho la Fed<\/a>, que mostr\u00f3 un aumento de apenas 0,1% mensual y del 2,2% anual, el nivel m\u00e1s bajo desde febrero de 2021. Esto, para los analistas, supone que cada vez m\u00e1s sectores de la econom\u00eda norteamericana ya est\u00e1n mostrando signos de recesi\u00f3n, por lo que posiblemente la Reserva Federal deber\u00e1 bajar m\u00e1s r\u00e1pido la tasa de inter\u00e9s en su reuni\u00f3n de noviembre<\/mark> (unos pocos d\u00edas despu\u00e9s de la elecci\u00f3n presidencial norteamericana, el 5 de noviembre, en 39 d\u00edas), con otra correcci\u00f3n bajista en la reuni\u00f3n de diciembre.\n<\/p>\n

La cuesti\u00f3n es que con los gastos del consumo personal ya evolucionando a un ritmo muy cercano al 2% anual que se hab\u00eda fijado la Fed cuando arranc\u00f3 con la suba de tasas hacia mediados de 2020, llev\u00e1ndola de 0,5% a 5,5% anual hacia mediados de 2023, y tomando una decisi\u00f3n que sorprendi\u00f3 a muchos al bajar su tasa base en 50 puntos b\u00e1sicos hace diez d\u00edas, del 5,5% al 5% anual, por lo que ahora hay quienes afirman que puede haber dos bajas similares antes de fin de a\u00f1o.<\/strong>\n<\/p>\n

Por supuesto, para tomar las decisiones que vienen el titular de la Fed, Jerome Powell<\/a>, ir\u00e1 mirando todos los indicadores que van surgiendo semana, y sobre todo estar\u00e1 muy atento a qui\u00e9n resulte ganador de la Casa<\/strong> Blanca<\/strong>, con Kamala Harris <\/a>en este momento con una ventaja m\u00ednima sobre Donald Trump<\/a>, que era algo m\u00e1s amplia ni bien se realiz\u00f3 el debate. Pero lo importante del aqu\u00ed y ahora es que volvieron a bajar este viernes las tasas largas de EE.UU.:<\/mark> se pag\u00f3 3,9% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,5% anual a 5 a\u00f1os, 3,7% anual a 10 a\u00f1os y 4,1% anual a 30 a\u00f1os. Y con eso el s\u00faper d\u00f3lar va perdiendo su predominio: en el exterior el d\u00f3lar subi\u00f3 0,3% contra la libra y en M\u00e9xico y 0,1% contra el euro y en China, pero baj\u00f3 0,1% en Chile, cedi\u00f3 0,2% en Brasil y cay\u00f3 1,7% en Jap\u00f3n.\n<\/p>\n

En el mercado cambiaros local, mientras tanto, los datos que se van conociendo sobre el blanqueo indican que en las \u00faltimas ruedas van entrando a los bancos de a US$ 1.500 millones<\/strong> por d\u00eda, por lo que  en septiembre ya ingresaron en el stock de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares de las entidades financieras locales casi US$ 8.000 millones<\/strong>. De ese total, v\u00eda encajes, las reservas del BCRA crecen en US$ 2.445 millones <\/strong>en lo que va del mes. Y en el cierre de la semana, con el d\u00f3lar exportadora a $1.049, el BCRA<\/a> pudo comprar US$ 75 millones<\/strong> en el mercado<\/a>, pero de manera inesperada al final del d\u00eda la autoridad monetaria reflej\u00f3 una p\u00e9rdida de reservas por US$ 1 mill\u00f3n, lo cual sorprendi\u00f3 a los analistas.<\/mark>\n<\/p>\n

Pero m\u00e1s all\u00e1 de eso, el duro dato de pobreza provoc\u00f3 una inquietud en el d\u00f3lar blue, que salt\u00f3 $15 pesos hasta $1.245,<\/mark> pero los d\u00f3lares financieros libres siguen con la parsimonia que dura ya m\u00e1s de dos meses: el Senebi subi\u00f3 $3,58 hasta $1.233,23, el MEP baj\u00f3 $3,72 hasta $1.206,98 y el contado con liquidaci\u00f3n baj\u00f3 73 centavos hasta $1.228,80. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 24% y la del CCL con el mayorista fue del 27%.\n<\/p>\n

Pero donde s\u00ed se sinti\u00f3 un resquemor fue en los t\u00edtulos p\u00fablicos. <\/strong>Despu\u00e9s de que la Secretar\u00eda de Finanzas no cont\u00f3 con la oferta esperada, ahora se plantea el gran interrogante por lo que viene: hay una gran masa de vencimientos de deuda en pesos y nadie sabe qu\u00e9 pasar\u00e1 si los inversores son renuentes a seguir tomando papeles del Tesoro. Sin dudas, la oposici\u00f3n est\u00e1 jugando fuerte. Hay preparadas dos grandes marchas<\/strong>, una el 2 de octubre de los universitarios<\/a>, y un paro general de transporte nada menos que el 17 de octubre. Todo con la imagen de Milei en retroceso.<\/a>\n<\/p>\n

Con ese marco, los analistas se preguntan qu\u00e9 pasar\u00e1 si llegan m\u00e1s licitaciones y las ofertas de los inversores no aparecen, con el Tesoro ya habiendo vaciado sus cuentas de pesos en el BCRA. \u00bfSe volver\u00e1 a emitir? \u00bfHabr\u00e1 riesgo de que se produzca un reperfilamiento de deuda en pesos como pas\u00f3 en la parte final del gobierno de Macri? <\/strong>Por esta raz\u00f3n, con bajo volumen operado y muy diversificado, los bonos argentinos perdieron 0,3% y el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 9 unidades hasta 1.311 puntos b\u00e1sicos.\n<\/p>\n

Y en papeles privados tampoco hubo nada festivo<\/mark>. Temiendo que en vez de un aterrizaje suave pueda haber una recesi\u00f3n, hubo cierre mixto en la Bolsa de Nueva York: el Dow subi\u00f3 0,3%, pero el S&P baj\u00f3 0,1% y el Nasdaq cedi\u00f3 0,4%. En tanto que los dos principales mercados latinoamericanos estuvieron en baja: la Bolsa de San Pablo cedi\u00f3 0,2% y la de M\u00e9xico baj\u00f3 1,4%.\n<\/p>\n

A nivel local, sin embargo, la sangre no lleg\u00f3 al r\u00edo. <\/strong>Con $45.104 millones operados en acciones y $48.877 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 0,7%. Mientras que los ADR argentinos cerraron mixtos, con subas del 1% al 4% para IRSA, Franc\u00e9s, Macro, Pampa E y Galicia; y bajas del 1% al 5% para Loma Negra, TGS, Mercado Libre, YPF y Telecom.\n<\/p>\n

Mientras tanto, las materias primas siguen bailando con una volatilidad notable, con los operadores tratando de averiguar si habr\u00e1 recesi\u00f3n o no en EE.UU. y si seguir\u00e1 teniendo impacto positivo la gran difusi\u00f3n de cr\u00e9dito que lanz\u00f3 el Banco<\/strong> Central<\/strong> de<\/strong> China<\/strong>. Con eso, hubo una suba del 1,5% para el petr\u00f3leo. Los metales preciosos estuvieron en descenso. Los metales b\u00e1sicos actuaron mixtos. Desde Chicago<\/strong> llegaron buenas noticias ya que la soja y el ma\u00edz ganaron buen precio, con el trigo en baja. Aunque en Rosario<\/strong> todas las cotizaciones se debilitaron, sobre todo el girasol, el sorgo y la soja. Y lo que mejor se defendi\u00f3 en el d\u00eda fue el mundo cripto: hubo una suba del 1% para el Bitcoin, con mejoras superiores en el resto de los valores de ese panel.<\/strong>\n<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 hacer frente al actual panorama? <\/strong>Los bancos de inversi\u00f3n se van sumando, uno a uno, a una idea que gana espacio. Todos temen que haya una baja de corto plazo, por lo que muchos recomiendan colocarse en bonos cortos de la Fed, a la espera de la depuraci\u00f3n de valores. Y en el mercado argentino, sin dudas se insiste con que el d\u00f3lar est\u00e1 barato, ya que tiene el mismo precio que hace ocho meses, con una inflaci\u00f3n acumulada del 60%. Muchos bonos y acciones acumulan subas incre\u00edbles, por lo que ven que una opci\u00f3n posible es desensillar hasta que haya una depuraci\u00f3n. <\/mark>Y para tomar una decisi\u00f3n de mediano o largo plazo, se deber\u00e1 ver de qu\u00e9 modo enfrenta Milei esta ofensiva que lo va horadando d\u00eda a d\u00eda. <\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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