{"id":29646,"date":"2024-09-20T21:42:00","date_gmt":"2024-09-20T21:42:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=29646"},"modified":"2024-09-20T21:42:00","modified_gmt":"2024-09-20T21:42:00","slug":"menos-brecha-mismo-miedo-calculan-que-levantar-hoy-el-cepo-haria-que-la-inflacion-pase-de-4-al-8-mensual","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=29646","title":{"rendered":"Menos brecha, mismo miedo: calculan que levantar hoy el cepo har\u00eda que la inflaci\u00f3n pase de 4% al 8% mensual"},"content":{"rendered":"

\u00bfSe sale del cepo? \u00bfCu\u00e1ndo? \u00bfY a qu\u00e9 precio?<\/strong> Esa fueron algunas de las preguntas sin respuesta que dej\u00f3 el evento realizado por Facimex y Argenfunds <\/strong>en el Hotel Four Seasons<\/strong>. \n<\/p>\n

Los inversores y clientes de las firmas escucharon de primera mano a varios especialistas que especulan acerca de la salida de las restricciones cambiarias, algo que el Gobierno de Javier Milei<\/a> demostr\u00f3 no tener apuro porque no quiere tomar ning\u00fan riesgo que traer\u00eda unificar el d\u00f3lar todav\u00eda con una brecha del 25%. \n<\/p>\n

Quien dej\u00f3 la definici\u00f3n m\u00e1s picante fue el ex ministro de Econom\u00eda de Mar\u00eda Eugenia Vidal, Hern\u00e1n Lacunza<\/strong>. El respetado economista, que se puso el traje de bombero cuando el mismo Mauricio Macri <\/a>lo convoc\u00f3 en medio de la crisis cambiaria de agosto del 2019, le puso n\u00fameros al costo que tendr\u00eda que asumir Milei para levantar el cepo y unificar.\n<\/p>\n

Lacunza, que particip\u00f3 del evento, no comulga con la idea de Luis Caputo<\/a> de que se puede unificar con el precio del d\u00f3lar financiero convergiendo hacia el oficial. \n<\/p>\n

Para el director de la consultora Empiria, el Gobierno tendr\u00e1 que hacerse a la idea de que salir del cepo implica un salto cambiario y que la unificaci\u00f3n ser\u00e1 al d\u00f3lar financiero de $1.200 y no el $985 del oficial.<\/mark> Por eso, Lacunza plante\u00f3 que el costo en t\u00e9rminos de inflaci\u00f3n podr\u00eda ser, de hacerlo ahora, que los precios pasen de 4% mensual a aproximadamente el 8%. Si bien luego relativiz\u00f3 ese presagio, diciendo que no necesariamente iba a ir a ese porcentaje, quiso dejar en claro que Milei tendr\u00e1 que pagar inevitablemente un costo pol\u00edtico si quiere salir del cepo. \n<\/p>\n

\"caputo\"
 <\/figcaption><\/figure>\n

El c\u00e1lculo de Lacunza coincide con las estimaciones de Argenfunds. <\/strong>Bajo el supuesto de que se levantan ciertos controles a partir de los primeros d\u00edas de 2025 y habr\u00eda que hacer una correcci\u00f3n del tipo de cambio oficial, el salto inflacionario ser\u00eda de entre 6% y 8%. \n<\/p>\n

“La pregunta es c\u00f3mo lo toma la sociedad, c\u00f3mo lo toma el votante. Porque es un a\u00f1o de grandes sacrificios por el lado de muchos sectores sociales<\/strong>. Y era un sacrificio para llegar a una meta de inflaci\u00f3n, esa meta era la inflaci\u00f3n cero pero ahora la cuesti\u00f3n es que en lugar de ir camino a cero volvemos a tener 8% y arrancamos de vuelta la pel\u00edcula. Entonces yo creo que ah\u00ed est\u00e1 la gran duda. En t\u00e9rminos econ\u00f3micos yo no tengo la menor duda que es lo correcto. El tema es como lo toma la sociedad<\/mark>“, apunt\u00f3 Alejandro<\/strong> Kowalczuk<\/strong>, portfolio manager de Argenfunds<\/strong>. \n<\/p>\n

El planteo se produce cuando la brecha est\u00e1 en 25%, tal como sucedi\u00f3 en marzo y abril pasado y en el mismo momento en el que el mercado le pidi\u00f3 m\u00e1s audacia a Caputo para salir de las restricciones. Obviamente el ministro de Econom\u00eda no compra el argumento del mercado de que el efecto no ser\u00eda devastador para el Gobierno y se mantiene la cautela extrema.<\/strong>\n<\/p>\n

La idea de Caputo es esperar a que el d\u00f3lar financiero baje lo suficiente para que empalme con el oficial y reci\u00e9n ah\u00ed permitirse pensar en unificar. Antes, adem\u00e1s, quiere tener reservas utilizables porque sabe que el mercado lo va a testear cuando quite las restricciones y haya un \u00fanico valor del d\u00f3lar. \n<\/p>\n

“Del cepo se saldr\u00e1, como dijo el Presidente y el ministro, cuando est\u00e9n dadas las condiciones”, repiti\u00f3 el secretario de Hacienda, Carlos Guberman. en una reciente entrevista a LN+.<\/strong> Si bien el funcionario, que sali\u00f3 a defender el Presupuesto 2025, afirm\u00f3 que no est\u00e1n contemplando que el cepo se mantenga durante todo el a\u00f1o que viene, dej\u00f3 en claro que tampoco creen que afecte tanto a las posibilidades de conseguir financiamiento y que baje el riesgo de cr\u00e9dito. \n<\/p>\n

“Lo que s\u00ed se va a pagar con los recursos son los intereses, como estamos haciendo claramente este a\u00f1o, el riesgo pa\u00eds va a ir bajando. A\u00fan sin salir del cepo, eso va a ser una consecuencia de seguir por el camino en el que estamos”<\/mark>, desliz\u00f3. \n<\/p>\n

Durante el evento de Facimex precisamente se plante\u00f3 ese tema en un panel llamado “La salida del cepo”.<\/strong> Se pregunt\u00f3 si a pesar del cepo en la Argentina se puede recuperar el acceso a los mercados financieros, algo que es fundamental cuando vencen US$ 10.000 millones en 2025. En el mercado hay miradas divididas. Por un lado, quienes miran que a\u00fan con cepo el riesgo pa\u00eds pas\u00f3 de 2.500 puntos a los 1.300 actuales piensan que hay margen para que se abra el mercado a pesar de no quitar las restricciones. El mantra fiscal y la voluntad de pago a ultranza tiene su rol. \n<\/p>\n

Caputo ya prepar\u00f3 el terreno para convivir con cepo <\/strong>y, eventualmente, con un riesgo pa\u00eds que no baje lo suficiente para obtener financiamiento abundante el a\u00f1o que viene. De ah\u00ed la actual arenga de que el pa\u00eds no necesitar\u00e1 salir al mercado durante todo el 2025. <\/mark> <\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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