{"id":29238,"date":"2024-09-12T21:11:00","date_gmt":"2024-09-12T21:11:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=29238"},"modified":"2024-09-12T21:11:00","modified_gmt":"2024-09-12T21:11:00","slug":"la-despedida-que-no-fue-y-el-cambio-para-que-nada-cambie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=29238","title":{"rendered":"La despedida que no fue y el cambio para que nada cambie"},"content":{"rendered":"<p><mark class=\"marker-yellow\"><strong>&#8220;Saluden a la inflaci\u00f3n que se va&#8230;&#8221;<\/strong>.<\/mark> Hace casi exactamente un mes, el <strong>14 de agosto<\/strong>, el vocero presidencial <mark class=\"marker-yellow\"><strong>Manuel Adorni<\/strong><\/mark> publicaba en su cuenta de X esa frase que reflejaba, por ese entonces, la arenga oficial y la idea de que la inflaci\u00f3n ten\u00eda un camino inexorablemente descendente.&nbsp;\n<\/p>\n<p>Ese 14 de agosto Adorni <strong>festej\u00f3 que el IPC de julio era 4%, bajaba del 4,6% de junio y retornaba al sendero bajista desde el ins\u00f3lito 25% en diciembre<\/strong>.&nbsp;\n<\/p>\n<p><mark class=\"marker-yellow\"><strong>Pero la inflaci\u00f3n no se fue.<\/strong><\/mark>&nbsp;\n<\/p>\n<p>El 4,2% publicado por el Indec correspondiente a agosto marca a las claras que la pelea lejos est\u00e1 de ser ganada. El basti\u00f3n n\u00famero uno de <a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/tags\/javier-milei-t1464\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\"><strong>Javier Milei<\/strong><\/a><strong> <\/strong>que lo ayuda sostener su imagen positiva, una obsesi\u00f3n presidencial que monitorea cada semana con los n\u00fameros que le pasa <mark class=\"marker-yellow\">Federico Aurelio de Aresco<\/mark>, est\u00e1 comprometido.\n<\/p>\n<p>Mientras que en Banco Central creen que septiembre podr\u00eda doblegar la tendencia al alza por el impacto de la baja del impuesto PAIS, hay dudas incluso dentro del Gobierno con respecto a que se pueda quebrar el 4% mensual en forma sostenida e ir por una desinflaci\u00f3n mayor.&nbsp;\n<\/p>\n<p><strong>El dato de agosto dispar\u00f3 una ola de rumores. <\/strong>En pasillos oficiales se empez\u00f3 a hablar de que<strong> Luis Caputo<\/strong> y su equipo podr\u00edan empezar a tomar medidas adicionales para fogonear que los precios vuelvan a someterse a la baja. <strong>\u00bfSe viene algo m\u00e1s? <\/strong><mark class=\"marker-yellow\"><strong>Pareciera que el efecto sobre la inflaci\u00f3n del ajuste fiscal y apret\u00f3n monetario llegaron hasta ac\u00e1.&nbsp;&nbsp;<\/strong><\/mark>\n<\/p>\n<p>En el mercado financiero hay coincidencia en que al Gobierno se le complicar\u00e1&nbsp;cumplir con su promesa de una inflaci\u00f3n cero o del 2% (Milei siempre habla del piso que le pone el crawling peg) en los pr\u00f3ximos meses. El banco CMF que es propiedad de <a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/autor\/alberto-benegas-lynch-h-a57\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\"><mark class=\"marker-yellow\"><strong>Alberto<\/strong> <strong>Benegas<\/strong> <strong>Lynch<\/strong> (h)<\/mark><\/a>, el mentor de Milei, sincer\u00f3 el interrogante del mercado en un paper a clientes:\n<\/p>\n<ul>\n<li>&#8220;La din\u00e1mica inflacionaria de los \u00faltimos meses parece mostrar una clara resistencia en la zona de 4%, con la media m\u00f3vil de 3 meses dejando de caer, al anotar un 4,3% luego de cinco meses consecutivos a la baja. <mark class=\"marker-yellow\">Esperamos que en septiembre se retome la tendencia bajista y se logre quebrar el piso de 4%<\/mark>, con una variaci\u00f3n general de precios de 3,5%, incidida por la reducci\u00f3n del impuesto PAIS&#8221;.<\/li>\n<li>&#8220;Pero la recuperaci\u00f3n de la actividad y la mejora del salario real dificultan un nuevo quiebre de la inflaci\u00f3n. Como respuesta, el Gobierno ha comenzado a convalidar tasas m\u00e1s altas en sus licitaciones y la curva de Lecaps ya no convalida un proceso desinflacionario tan claro, al operar con pendiente positiva. <strong>El equipo econ\u00f3mico deber\u00e1 tomar una postura m\u00e1s hawkish para encauzar nuevamente los precios a la baja de forma definitiva<\/strong>&#8220;.<\/li>\n<\/ul>\n<figure class=\"image\"><img loading=\"lazy\" width=\"100\" height=\"100\" class=\"cst_img\" src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/la-despedida-que-no-fue-y-el-cambio-para-que-nada-cambie.webp\" alt=\"Pareciera que el efecto sobre la inflaci\u00f3n del ajuste fiscal y apret\u00f3n monetario llegaron hasta ac\u00e1.&nbsp;\"><figcaption>Pareciera que el efecto sobre la inflaci\u00f3n del ajuste fiscal y apret\u00f3n monetario llegaron hasta ac\u00e1.&nbsp;<\/figcaption><\/figure>\n<p><strong>Sebasti\u00e1n Galiani<\/strong>, el ex viceministro de Econom\u00eda durante el primer tramo del macrismo, cree que va a ser dif\u00edcil que siga bajando la inflaci\u00f3n. Galiani compar\u00f3 los resultados iniciales<strong> del <\/strong><mark class=\"marker-yellow\"><strong>Plan Austral al Plan Milei.<\/strong><\/mark> El ahora profesor en la Universidad de Maryland en Estados Unidos, dice que llega un punto en que es dif\u00edcil reducir la inflaci\u00f3n r\u00e1pidamente.&nbsp;\n<\/p>\n<p><strong>&#8220;La esperanza de que esta vez la desinflaci\u00f3n sea duradera y conduzca a una inflaci\u00f3n anual de un solo d\u00edgito debe estar alineada con los fundamentos: equilibrio fiscal, pol\u00edtica monetaria y cambiaria sostenible, en l\u00ednea con una desinflaci\u00f3n a largo plazo<\/strong>&#8220;, explica.\n<\/p>\n<p>Galiani dice que incluso el Gobierno podr\u00eda, con tal de conseguir la desinflaci\u00f3n, patear para adelante aumentos de transporte y servicios si le va bien en el blanqueo. <mark class=\"marker-yellow\">&#8220;Si le entran m\u00e1s fondos al Tesoro de los que esperaba, puede ser que hagan eso. Total pueden pensar que lo pueden hacer porque tienen equilibrio fiscal. <\/mark>Y as\u00ed lograr que baje un poco m\u00e1s la inflaci\u00f3n&#8221;, apunta.&nbsp;\n<\/p>\n<p>Pero Galiani advierte que &#8220;el gran signo de pregunta&#8221; que tiene la tasa de inflaci\u00f3n es &#8220;si en alg\u00fan momento tienen que salir del cepo y eso implica un salto cambiario&#8221;. <strong>&#8220;Eso est\u00e1 dentro de las expectativas y eso le pone un piso a cu\u00e1nto puede bajar la inflaci\u00f3n. Entonces yo creo que la gran, la gran incertidumbre viene por la pol\u00edtica cambiaria&#8221;<\/strong>, advierte el ex vice de <strong>Nicol\u00e1s Dujovne<\/strong>.&nbsp;\n<\/p>\n<p>Mientras crecen los interrogantes sobre c\u00f3mo sigue la desinflaci\u00f3n, en el Gobierno dicen que se anotaron un gol con el desplazamiento de <mark class=\"marker-yellow\"><strong>Rodrigo<\/strong> <strong>Vald\u00e9s<\/strong> <\/mark>en el FMI. El chileno, que fue muy criticado por el Presidente al punto de ser acusado de tener problemas personales con \u00e9l y el pa\u00eds, dio un paso al costado.<mark class=\"marker-yellow\"> El oficialismo lo vendi\u00f3 como un \u00e9xito del apriete de Milei hacia el organismo. Pero lejos est\u00e1 de serlo.<\/mark>\n<\/p>\n<p>Quienes conocen muy bien el lenguaje del FMI dicen otra cosa. Por ejemplo, <strong>H\u00e9ctor<\/strong> <strong>Torres<\/strong>, ex representante argentino ante el organismo y con varios contactos en Washington, explic\u00f3 que<strong> &#8220;muy probablemente la negociaci\u00f3n est\u00e1 trabada y Vald\u00e9s haya sido el principal interesado en correrse para evitar que las diferencias de fondo se personalicen&#8221;.&nbsp;<\/strong>\n<\/p>\n<p>Para Torres, <strong>el Gobierno de Milei gast\u00f3 capital <\/strong>de negociaci\u00f3n en cambiar un nombre. Y afirm\u00f3: &#8220;No creo que eso cambie la orientaci\u00f3n de la negociaci\u00f3n&#8221;.&nbsp;\n<\/p>\n<p>&#8220;Ahora el Gobierno hacia adentro podr\u00e1 decir que &#8216;sac\u00f3&#8217; a quien obstaculizaba el avance de la negociaci\u00f3n, <strong>pero lo m\u00e1s probable es que el FMI no cambie su parecer sobre la inconsistencia de apreciar el tipo de cambio como ancla inflacionaria<\/strong>&#8220;, explic\u00f3 el diplom\u00e1tico que vive en Ginebra.&nbsp;\n<\/p>\n<p>Las disputas de Milei con el economista chileno se inscriben en un cl\u00e1sico de la Argentina con el FMI. <strong>Claudio<\/strong> <strong>Loser<\/strong>, tambi\u00e9n argentino y quien ocup\u00f3 el mismo carg\u00f3 que Vald\u00e9s desde 1994 hasta el 2022, fue tambi\u00e9n una persona cuestionada por <strong>Domingo<\/strong> <strong>Cavallo<\/strong>. De hecho el &#8220;Mingo&#8221; dice que el Fondo fue quien le solt\u00f3 la mano a \u00e9l y a <strong>Fernando De la R\u00faa<\/strong>. M\u00e1s ac\u00e1 en el tiempo, Mauricio Macri ten\u00eda cortocircuitos con <strong>David<\/strong> <strong>Lipton<\/strong> y el kirchnerismo hablaba barbaridades del mexicano <strong>Alejandro<\/strong> <strong>Werner<\/strong>. <strong>La relaci\u00f3n Milei-Vald\u00e9s es de manual. <\/strong>De las t\u00edpicas relaciones t\u00f3xicas entre un deudor serial y su acreedor.&nbsp; <\/p>\n<link rel=\"stylesheet\" type=\"text\/css\" href=\"https:\/\/optin.myperfit.com\/res\/css\/eleconomista\/L9AMyzp3.css\">\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>&#8220;Saluden a la inflaci\u00f3n que se va&#8230;&#8221;. 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