{"id":29110,"date":"2024-09-10T00:30:00","date_gmt":"2024-09-10T00:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=29110"},"modified":"2024-09-10T00:30:00","modified_gmt":"2024-09-10T00:30:00","slug":"otra-rueda-positiva-con-varios-desafios-por-delante","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=29110","title":{"rendered":"Otra rueda positiva, con varios desaf\u00edos por delante"},"content":{"rendered":"

Con el blanqueo registrando cada vez m\u00e1s cuentas abiertas, y con el stock de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares en los bancos en el nivel m\u00e1s alto de los \u00faltimos tiempos, el mercado argentino volvi\u00f3 a tener este lunes otra rueda muy positiva<\/strong>, con puntos decisivos inmediatos, como el debate entre Trump y Harris que se har\u00e1 este martes<\/mark> (a 8 semanas la elecci\u00f3n presidencial norteamericana) y con la difusi\u00f3n de los IPC de agosto tanto en Argentina como en EE.UU.<\/strong>, algo que sin duda mover\u00e1 todas las manivelas.\n<\/p>\n

Mientras hay cierta inquietud global por la ca\u00edda de actividad y riesgo de deflaci\u00f3n en China y por menores ventas en EE.UU. con aumento de stocks en los comercios norteamericanos, la secretaria del Tesoro estadounidense Janet Yellen busc\u00f3 tranquilizar afirmando que la econom\u00eda de su pa\u00eds sigue s\u00f3lida y va camino a un “aterrizaje suave”. Eso, por ahora parece convencer a los inversores, por lo que Wall Street tuvo un d\u00eda muy firme, aunque todos miran de reojo qu\u00e9 har\u00e1 la Fed con su tasa base el mi\u00e9rcoles de la semana pr\u00f3xima.<\/mark>\n<\/p>\n

La idea, por el momento, plantea la expectativa de que Jerome Powell anunciar\u00e1 una baja de 25 o 50 puntos b\u00e1sicos en la tasa de la Fed, desde 5,5% a 5,25 %o a 5% anual<\/strong>, por lo que en este momento hay capitales que siguen migrando y van buscando rentas interesantes en los mercados emergentes, y uno que se est\u00e1 destacando en este movimiento es justamente el mercado argentino.\n<\/p>\n

Adem\u00e1s de este flujo de fondos, empiezan a aparecer a nivel local signos de final de la recesi\u00f3n. La industria desaceler\u00f3 fuerte la ca\u00edda interanual en julio, y rebot\u00f3 casi 7% frente a junio. En tanto que la construcci\u00f3n creci\u00f3 un 8% mensual en julio, pero todav\u00eda acumula una baja del 20% en la era Milei. Y la \u00fanica luz amarilla que sobresali\u00f3 fue con el comercio con Brasil, ya que Argentina rompi\u00f3 con la tendencia positiva de los \u00faltimos meses y marc\u00f3 en agosto un d\u00e9ficit comercial de US$ 15 millones, el primero desde febrero.\n<\/p>\n

Con todos estos componentes en el medio, el resultado estrictamente financiero que tuvo la Argentina fue casi ideal. <\/strong>El d\u00f3lar blue repunt\u00f3 apenas, pero los d\u00f3lares financieros siguen bajando notablemente, con otro punto oscuro en el BCRA ya que vendi\u00f3 d\u00f3lares y perdi\u00f3 unas pocas reservas. Pero los bonos y las acciones siguen festejando, tanto que los papeles p\u00fablicos y privados subieron m\u00e1s y se acercaron al pico que hubo con Milei hace casi cinco meses.\n<\/p>\n

Pero nada est\u00e1 definido del todo. <\/strong>El resultado del debate entre Trump y Harris<\/mark> puede generar m\u00e1s volatilidad, sobre todo ahora que economistas de todo el espectro afirman que tanto el FMI como el Banco Mundial est\u00e1n tomados por profesionales ideol\u00f3gicamente alineados con la corriente del Premio Nobel Joe Stiglitz. <\/strong>\n<\/p>\n

\"Trump
Se viene el debate Trump  – Harris<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Adem\u00e1s, un IPC sorpresivo, tanto en Argentina como en EE.UU., puede mover el avispero, con los analistas burs\u00e1tiles advirtiendo que hay que tener mucho cuidado porque setiembre siempre es el peor mes del a\u00f1o en Wall Street.<\/mark>\n<\/p>\n

Frente a eso, se concret\u00f3 un particular frente m\u00e1s estrecho en las tasas largas de EE.UU., que se aplastan: se pag\u00f3 4,1% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,5% anual a 5 a\u00f1os, 3,7% anual a 10 a\u00f1os y 4%% anual a 30 a\u00f1os. Y con eso, en el exterior el d\u00f3lar sigue siendo refugio: subi\u00f3 0,4% contra el euro, el yen, la libra y el yuan y avanz\u00f3 0,1% en Chile, pero baj\u00f3 0,2% en Brasil y 0,4% en M\u00e9xico.\n<\/p>\n

Sin embargo, en el mercado cambiario argentino se dio una combinaci\u00f3n muy particular: con el d\u00f3lar exportador a $1.044,19, el BCRA vendi\u00f3 US$ 165 millones en el mercado, y al final del d\u00eda el BCRA perdi\u00f3 US$ 64 millones en las reservas. <\/strong>Y con eso, el d\u00f3lar blue subi\u00f3 10 centavos hasta $1.270, pero el Senebi baj\u00f3 $11,03 pesos hasta $1.252,81, el MEP cay\u00f3 $17,30 hasta $1.226,52 y el contado con liquidaci\u00f3n perdi\u00f3 $19,65 hasta $1.244,86. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 28% y la del CCL con el mayorista fue del 30%.\n<\/p>\n

Frente a eso, con los granos repuntando en Chicago, y con tendencia mixta en Rosario, los inversores son renuentes a soltar los t\u00edtulos p\u00fablicos argentinos, tanto que con pocos negocios, los bonos locales subieron otro 1,3% y el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 41 unidades hasta 1.442 puntos b\u00e1sicos, manteni\u00e9ndose pr\u00e1cticamente en el mismo lugar desde hace 100 d\u00edas.<\/mark>\n<\/p>\n

En papeles privados, convencidos de que la Fed bajar\u00e1 su tasa y de que posiblemente se eluda una recesi\u00f3n, los toros de Manhattan siguen con los cuernos hacia arriba y hubo otra suba firme en la Bolsa de Nueva York, tanto que el S&P, el Nasdaq y el Dow avanzaron todos en bloque 1,2%. En tanto que las Bolsas de San Pablo y de M\u00e9xico anotaron una suba m\u00ednima del 0,1%.\n<\/p>\n

El mercado burs\u00e1til local estuvo a mitad de camino. Con $46.652 millones operados en acciones y $46.942 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subi\u00f3 0,9%. <\/strong>Pero los ADR argentinos mostraron una suba en bloque del 1% al 5,5% para Despegar, Central Puerto, Supervielle, Edenor, IRSA, Macro, Pampa E, Telecom, Galicia, TGS y Mercado Libre, con baja del 1% para Bioceres.\n<\/p>\n

Y finalmente, abandonando la tendencia en general declinante de las \u00faltimas ruedas, las materias primas tuvieron un d\u00eda hacia arriba. Hubo suba del 0,9% para el petr\u00f3leo. Alza para los metales tanto preciosos como b\u00e1sicos. Subas para todos los granos en Chicago, esencialmente para la soja. Avances para la soja y el girasol en Rosario, con bajas para el ma\u00edz y sobre todo para el trigo. Y para alivio de los cripto adictos, hubo un repunte del 6,4% para el Bitcoin<\/strong>, con mejoras algo menores para el resto de los valores de ese panel.\n<\/p>\n

\u00bfEs esta tendencia definitiva? <\/strong>Los expertos ratifican que nada est\u00e1 dicho. Si aparece alguna sorpresa entre Trump y Harris, o si el dato de inflaci\u00f3n, tanto en EE.UU. o en Argentina llegan con n\u00fameros inesperados, puede haber una movida diferente en la Fed, lo cual har\u00eda girar nuevamente el movimiento global de capitales. Y la debilidad argentina no podr\u00eda aguantar con facilidad un viento internacional en contra.\n<\/p>\n

Es que septiembre tiene una monta\u00f1a de vencimiento de deuda en pesos. <\/strong>Y tanta es la urgencia que la Secretar\u00eda de Finanzas sale a realizar este mismo mi\u00e9rcoles una nueva licitaci\u00f3n para colocar Lecap y Boncer, para tomar pesos y cancelar los vencimientos que se amontonan. \n<\/p>\n

Para eso, ofrecer\u00e1 seis Letras y tres bonos: una Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 13 de diciembre de 2024 (s13d4 – reapertura), una Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 14 de febrero de 2025 (s14f5 – nueva), una Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 14 de marzo de 2025 (s14m5 – nueva), una Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 16 de abril de 2025 (s16a5 – nueva), una Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 16 de mayo de 2025 (s16y5 – nueva), una Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 12 de septiembre de 2025 (s12s5 – nueva), una bono del Tesoro nacional en pesos cero cup\u00f3n con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2025 (tzxm5 – reapertura), un bono del Tesoro nacional en pesos cero cup\u00f3n con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2026 (tzxm6 – reapertura); y un bono del Tesoro nacional en pesos cero cup\u00f3n con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2027 (tzxm7 – reapertura). \n<\/p>\n

Hay cepo, muchos pesos encerrados y hay grandes chances de que la oferta vuelva a superar la cantidad de vencimientos que van llegando.<\/mark>\n<\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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