{"id":28891,"date":"2024-09-06T00:35:00","date_gmt":"2024-09-06T00:35:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=28891"},"modified":"2024-09-06T00:35:00","modified_gmt":"2024-09-06T00:35:00","slug":"viento-a-favor-y-blanqueo-derrumbaron-al-dolar-libre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=28891","title":{"rendered":"Viento a favor y blanqueo derrumbaron al d\u00f3lar libre"},"content":{"rendered":"

05 septiembre de 2024<\/span><\/p>\n

Una combinaci\u00f3n de factores, con un dato ciertamente esencial, determin\u00f3 que los d\u00f3lares libres anotaran en Argentina <\/strong>la ca\u00edda diaria m\u00e1s grande de las \u00faltimas siete semanas, al tiempo que el Banco Central logr\u00f3 comprar la mayor cantidad de d\u00f3lares de las \u00faltimas ruedas, por lo que las reservas subieron. Y, como si todo eso fuera poco, los bonos volvieron a subir, el riesgo pa\u00eds baj\u00f3<\/strong>. Y se dio algo ins\u00f3lito: la Bolsa porte\u00f1a baj\u00f3 en pesos, pero subi\u00f3 medida en d\u00f3lares, hasta el valor r\u00e9cord en lo que va de la presidencia de Javier Milei, equiparando una cotizaci\u00f3n que no se ve\u00eda desde fines de abril de 2018, cuando la presidencia de Mauricio Macri<\/strong> se empez\u00f3 a desintegrar.\n<\/p>\n

El marco internacional <\/strong><\/h2>\n

Para que se diera esta rueda ciertamente ideal tuvo que ver por supuesto el contexto externo, con malos datos laborales en EE.UU., tasas de inter\u00e9s norteamericanas en descenso y un d\u00f3lar global que baj\u00f3 contra todo. Pero, adem\u00e1s de ese viento externo a favor hubo otros elementos que hicieron descorchar botellas al equipo econ\u00f3mico: empieza a verse que el blanqueo viene muy bien, ya que el stock de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares que hay en los bancos est\u00e1 subiendo de manera vertical, pasando de US$ 18.700 millones a US$ 22.100 millones en muy pocos d\u00edas. \n<\/p>\n

Adem\u00e1s de eso, la recaudaci\u00f3n impositiva est\u00e1 anotando cierto desahogo, porque se est\u00e1n cumpliendo en estos d\u00edas los pagos de Ganancias y Bienes Personales, algo que hizo que las empresas necesitaran pesos, y se vieran obligadas a vender d\u00f3lares, una necesidad que ayud\u00f3 a que la cotizaci\u00f3n de los billetes verdes en todas sus formas libres fuera para abajo.\n<\/p>\n

Pero adem\u00e1s de todo eso, como los capitales del mundo enfrentan riesgo en las Bolsas internacionales, y como los bonos de los pa\u00edses centrales pagan tasas cada vez m\u00e1s bajas, hay muchos fondos que est\u00e1n buscando otros rumbos. Uruguay <\/strong>acaba de emitir un bono global en d\u00f3lares por casi US$ 1.300 millones con vencimiento en 2060 con una tasa del 3,4% anual (seis veces menos que lo que se le cobrar\u00eda a Argentina).\n<\/p>\n

Cr\u00e9dito para empresas<\/strong><\/h2>\n

Pero adem\u00e1s de la puerta abierta a pa\u00edses equilibrados como Uruguay, tambi\u00e9n hay cr\u00e9dito abierto a manos llenas para empresas privadas. En los \u00faltimos d\u00edas, con la idea de rolear las deudas que les vencen entre 2025 y 2026, varias firmas privadas argentinas est\u00e1n colocando bonos en el mercado internacional<\/strong><\/a>, con tasas que rondan el 8% anual, lo cual en la pr\u00e1ctica significar\u00eda un riesgo pa\u00eds equivalente a unos 400 puntos b\u00e1sicos, m\u00e1s de 1.000 puntos menos que lo que le cobrar\u00edan hipot\u00e9ticamente al Estado argentino si intentara salir a financiarse.\n<\/p>\n

Hay bonos privados que ya est\u00e1n en curso de colocaci\u00f3n, como uno de Pampa Energ\u00eda <\/strong>por unos US$ 500 millones, pero tambi\u00e9n hay movimientos en curso para TGS, YPF, Edenor y Telecom<\/strong><\/mark>. Todas estas empresas tienen condiciones muchos m\u00e1s equilibrados que el Estado, y si estuvieran radicadas en EE.UU., en vez de estar bajo el paraguas de un pa\u00eds que est\u00e1 “stand alone” como pasa con el Estado argentino, ser\u00edan papeles con calificaci\u00f3n AAA.\n<\/p>\n

En paralelo con esta lenta normalizaci\u00f3n por etapas que est\u00e1 empezando a lograr la administraci\u00f3n Milei, en el exterior est\u00e1n ocurriendo cosas, que parad\u00f3jicamente terminan beneficiando a la Argentina. Luego de los malos datos econ\u00f3micos que dio EE.UU. en los \u00faltimos d\u00edas, se conoci\u00f3 que el n\u00famero de empleos privados norteamericanos crecieron en apenas 99.000 puestos, muy por debajo de las expectativas.\n<\/p>\n

La Fed entre 25 y 50<\/strong><\/h2>\n

Ante esa fotograf\u00eda, los operadores norteamericanos ahora ven casi un 50% de probabilidad de que la Reserva Federal reduzca su tasa base en 5o puntos base en su reuni\u00f3n del pr\u00f3ximo 18 de setiembre, si es que no hay sorpresas con el dato de inflaci\u00f3n y con el debate entre Kamala Harris y Donald Trump que se desarrollar\u00e1n antes de que Jerome Powell mueva su joystick.\n<\/p>\n

\"Reserva
 <\/figcaption><\/figure>\n

Por esa raz\u00f3n, se siguieron desplomando las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 4,2% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 3,5% anual a 5 a\u00f1os, 3,7% anual a 10 a\u00f1os y 4% anual a 30 a\u00f1os. Y como consecuencia de ese menor premio, y por el peor dato econ\u00f3mico, en el exterior el d\u00f3lar cay\u00f3 contra todo: cedi\u00f3 1,1% en Brasil, 0,3% en China, 0,2% contra el euro, la libra, en Jap\u00f3n y en M\u00e9xico y achic\u00f3 0,1% en Chile.\n<\/p>\n

El d\u00f3lar en Argentina<\/strong><\/h2>\n

El mercado cambiario local vivi\u00f3 este jueves un d\u00eda casi so\u00f1ado. <\/strong>Con el d\u00f3lar exportador a $1.048,69, el BCRA pudo comprar US$ 92 millones en el mercado y al final del d\u00eda el BCRA pudo sumar US$ 87 millones a las reservas. Como las empresas privadas est\u00e1n logrando conseguir los US$ 4.000 millones que les vencen en 2025, no habr\u00e1 necesidad de pedirle esos fondos al BCRA, y hay desahogo por ese frente.<\/mark>\n<\/p>\n

Por eso, como parte de su ordenamiento, el Banco Central redujo este jueves la tasa de inter\u00e9s de los pases activos a uno y siete d\u00edas de plazo, que representa el costo que tienen que pagar los bancos para pedirle liquidez a la autoridad monetaria. Seg\u00fan comunic\u00f3 el BCRA, la tasa de este instrumento baj\u00f3 3 puntos porcentuales hasta el 45%. De esta manera, se abarata el cr\u00e9dito para las entidades financieras.\n<\/p>\n

Con todo eso, el mercado cambiario local se relaj\u00f3 por completo. <\/strong>El d\u00f3lar blue se desplom\u00f3 $40 hasta $1.265 pesos, el Senebi baj\u00f3 $23,85 hasta $1.282,68, el MEP baj\u00f3 $24,17 $1.256,37 y el contado con liquidaci\u00f3n baj\u00f3 $23,25 hasta $1.276,23. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue cay\u00f3 al 27% y la del CCL con el mayorista baj\u00f3 al 34%. \n<\/p>\n

Hace dos meses la brecha hab\u00eda llegado a un pico de tensi\u00f3n del 62% y ahora est\u00e1 en su menor nivel en casi cuatro meses, por lo que muchos empiezan a preguntarse: \u00bfes posible salir del cepo antes de fin de a\u00f1o?<\/strong>\n<\/p>\n

\n
\n

\ud83d\udd34Colapsaron las proyecciones de inflaci\u00f3n, pero el mercado no conf\u00eda que @LuisCaputoAR<\/a> pueda bajarla al 2% mensual <\/p>\n

\ud83d\udc49Esto espera el mercado, seg\u00fan el REM:<\/p>\n

Agosto 3,9%
Septiembre 3,5%
Octubre 3,5%
Noviembre 3,3%
Diciembre 3,6%<\/p>\n

\ud83d\udc492024: 122,9% pic.twitter.com\/xRrtld1hXP<\/a><\/p>\n

\u2014 El Economista (@ElEconomista_) September 5, 2024<\/a><\/p><\/blockquote><\/div>\n

Al mismo tiempo, el BCRA dio a conocer el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la encuesta que hace entre las principales consultoras. Seg\u00fan se vio, ahora la City espera inflaci\u00f3n de 3,9% en agosto, una mayor ca\u00edda del PBI pero afloja los pron\u00f3sticos para el d\u00f3lar, esperando que el crawling peg se mantenga, a la espera de que la inflaci\u00f3n vaya convergiendo con la variaci\u00f3n mensual del 2%.<\/mark>\n<\/p>\n

Subieron los bonos argentinos<\/strong><\/h2>\n

Con ese marco y con pocos negocios, los bonos argentinos subieron otro 0,8%. Por lo que el riesgo pa\u00eds cedi\u00f3 13 unidades hasta 1.452 puntos b\u00e1sicos, es decir casi 1000 puntos m\u00e1s arriba que lo pagado por las empresas privadas argentinas. En este punto debe recordarse que tanto JP Morgan como Morgan Stanley ya adelantaron que pr\u00f3ximamente Argentina ser\u00e1 sacada de la categor\u00eda “stand alone” para volver a formar parte del club de los mercados emergentes, algo que llevar\u00eda al riesgo estatal a menos de 1.000 puntos, provocando el ingreso de unos US$ 1.000 millones de fondos de inversi\u00f3n internacionales<\/strong>, mejorando la cotizaci\u00f3n contado de los bonos.\n<\/p>\n

\"Javier
 <\/figcaption><\/figure>\n

Bolsas con resultados mixtos<\/strong><\/h2>\n

En papeles privados, ante tantas inc\u00f3gnitas por venir en EE.UU. hubo cierre mixto en la Bolsa de Nueva York: el Nasdaq subi\u00f3 0,2%, pero el S&P baj\u00f3 0,3% y el Dow cay\u00f3 0,5%. En tanto que la Bolsa de San Pablo subi\u00f3 0,3% y la de M\u00e9xico baj\u00f3 0,3%.\n<\/p>\n

Pero lo m\u00e1s curioso del d\u00eda estuvo en la bolsa argentina. Con un volumen de negocios muy alto, de $72.445 millones en acciones y $58.926 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires baj\u00f3 1,7% en pesos (pero subi\u00f3 casi 2% en d\u00f3lares)<\/strong><\/mark>, hasta el pico de la era Milei<\/strong>, igualando algo que no se ve\u00eda desde abril de 2018. Al tiempo que los ADR argentinos terminaron con resultado mixto: subas del 1% al 5% para Edenor, Telecom, IRSA, Cresud, Loma Negra y Mercado Libre, con bajas del 1% al 2,5% para Bioceres, Macro, Despegar y Franc\u00e9s.\n<\/p>\n

Todos los movimientos de tasas, bonos, acciones y monedas tienen desquiciados a los valores de las materias primas. As\u00ed, hubo una suba del 0,5% para el petr\u00f3leo, con metales b\u00e1sicos mixtos y bajas para los granos en Chicago<\/mark>. En tanto que las posiciones consideradas como refugios tradicionales tuvieron una respuesta opuesta: hubo fuerte repunte para los metales preciosos, sobre todo para la onza de plata, mientras que las criptomonedas siguen resbalando, tanto que el Bitcoin <\/strong>baj\u00f3 otro 2,6% hasta su peor cotizaci\u00f3n de los \u00faltimos ocho meses.\n<\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

05 septiembre de 2024 Una combinaci\u00f3n de factores, con un dato ciertamente esencial, determin\u00f3 que los d\u00f3lares libres anotaran en Argentina la ca\u00edda diaria m\u00e1s grande de las \u00faltimas siete semanas, al tiempo que el Banco Central logr\u00f3 comprar la mayor cantidad de d\u00f3lares de las \u00faltimas ruedas, por lo que las reservas subieron. Y, […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":28892,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/28891"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=28891"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/28891\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/28892"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=28891"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=28891"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=28891"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}