{"id":28770,"date":"2024-09-02T22:26:00","date_gmt":"2024-09-02T22:26:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=28770"},"modified":"2024-09-02T22:26:00","modified_gmt":"2024-09-02T22:26:00","slug":"presion-para-las-reservas-y-el-rally-de-los-bonos-que-espera-el-mercado-para-septiembre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=28770","title":{"rendered":"Presi\u00f3n para las reservas y el rally de los bonos: \u00bfqu\u00e9 espera el mercado para septiembre?"},"content":{"rendered":"

02 septiembre de 2024<\/span><\/p>\n

La renta fija argentina en d\u00f3lares cerr\u00f3 agosto con subas muy importantes <\/mark>y la expectativa se traslada a septiembre donde podr\u00eda haber mucha m\u00e1s volatilidad. \n<\/p>\n

Los Globales tuvieron un retorno total de 6% en promedio en agosto, super\u00f3 ampliamente a julio (+1%) y borr\u00f3 las p\u00e9rdidas de mayo y junio (-3,7% y -2,9%). Estos t\u00edtulos cerraron a US$ 48,6 despu\u00e9s de haber tocado US$ 44 en alg\u00fan momento del mes pasado. \n<\/p>\n

Esta peformance estuvo muy linkeada a la suerte que tuvieron las reservas internacionales del BCRA<\/strong>: a contramano de lo que se esperaba, agosto termin\u00f3 con un Central comprando d\u00f3lares. \n<\/p>\n

Pero gran parte importante se produjo porque los importadores se corrieron del mercado a la espera de que ahora en septiembre baje el impuesto Pais. De ah\u00ed que los consultores esperan una mayor demanda de divisas, algo que complicar\u00e1 las reservas y por ende a los bonos. “En cuanto al factor idiosincr\u00e1tico, elementos que presionan la perspectiva de las reservas juegan su rol”, dice Portfolio Personal Inversiones (PPI). <\/mark>\n<\/p>\n

Por un lado, a partir de hoy comienzan a solaparse cuotas del “viejo” esquema de importaciones con las del “nuevo”, por lo que en teor\u00eda podr\u00eda requerir acceso m\u00e1s de 100% del flujo importador en septiembre, octubre y noviembre. El mismo BCRA espera que llegue a 150% en noviembre. <\/strong>\n<\/p>\n

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No obstante, seg\u00fan la misma ALyC, el salto en el pago de importaciones podr\u00eda suavizarse. <\/strong>La raz\u00f3n detr\u00e1s de esto es que se habr\u00edan postergado importaciones ante la expectativa de baja del impuesto Pais a partir de septiembre sin devaluaci\u00f3n compensadora. “En otras palabras, algunas empresas habr\u00edan esperado hasta esta semana para importar, dado que casi la totalidad del tributo se paga al momento de nacionalizaci\u00f3n de la mercader\u00eda, no cuando se accede a las divisas. En este escenario, los meses en que m\u00e1s se congestionar\u00eda el mercado oficial ser\u00eda octubre y noviembre en vez de septiembre, octubre y noviembre como se preve\u00eda inicialmente”, advierte PPI.<\/strong> \n<\/p>\n

De hecho, no descartan que el BCRA pueda extender su racha compradora durante este mes.<\/mark>\n<\/p>\n

Adcap Grupo Financiero <\/strong>coincide con que el ritmo de compras sostenido del BCRA durante el mes de agosto sirvi\u00f3 para llevar a los bonos en d\u00f3lares al techo del rango<\/mark>, cerrando apenas por debajo de los US$ 45. \n<\/p>\n

Dice que el mercado exhibi\u00f3 cierta preocupaci\u00f3n por las noticias del Congreso, cuando la sanci\u00f3n de la formula jubilatoria sembr\u00f3 algunas dudas sobre el consenso pol\u00edtico. \n<\/p>\n

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  • “Desde nuestro punto de vista, el mercado da por hecho que ‘los pesos est\u00e1n’ en el sentido de que el Gobierno mantiene la convicci\u00f3n fiscal entre sus banderas principales y el super\u00e1vit se conseguir\u00e1 a trav\u00e9s del veto o se ajustar\u00e1 por otra v\u00eda. Por eso, las principales dudas vendr\u00e1n del lado de la oferta de d\u00f3lares”, apunta.<\/mark><\/li>\n<\/ul>\n

    La compa\u00f1\u00eda financiera de Javier Timerman y Agust\u00edn Honig <\/strong>resalta que posiblemente el blanqueo, que ya se empieza a ver en el crecimiento de los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares del sector privado, sea el catalizador m\u00e1s relevante. “Pero su magnitud es todav\u00eda una inc\u00f3gnita”, advierte. <\/mark>\n<\/p>\n

    “Por un lado, algunos economistas creen que el Central comprar\u00e1 US$ 6.000 millones
    hasta fin de a\u00f1o. Muchos otros, preocupados por el atraso cambiario, creen que se vender\u00e1n el mismo monto. Por eso, septiembre funcionar\u00e1 como un test muy relevante desde el punto de vista de compras del Central, y tendr\u00e1 su correlato muy directo en el precio de los bonos”, se\u00f1ala Adcap.\n<\/p>\n

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     <\/figcaption><\/figure>\n

    Para Mart\u00edn Polo<\/strong>, estratega jefe de Cohen, la mejora de las reservas fue transitoria. <\/mark>“Considerando que los pagos por importaciones seguir\u00e1n en ascenso -en septiembre por el triple efecto de la demora en las compras de agosto, el nuevo esquema de pago en dos cuotas y por el abaratamiento de los productos importados en un contexto en el que la actividad econ\u00f3mica est\u00e1 en alza- el saldo comercial liquidado se tornar\u00eda negativo y dejar\u00eda muy expuesto al BCRA, que deber\u00e1 vender divisas y presionar\u00eda sobre las reservas internacionales netas”, explica el economista. <\/strong> <\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    02 septiembre de 2024 La renta fija argentina en d\u00f3lares cerr\u00f3 agosto con subas muy importantes y la expectativa se traslada a septiembre donde podr\u00eda haber mucha m\u00e1s volatilidad.  Los Globales tuvieron un retorno total de 6% en promedio en agosto, super\u00f3 ampliamente a julio (+1%) y borr\u00f3 las p\u00e9rdidas de mayo y junio (-3,7% […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":28771,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/28770"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=28770"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/28770\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/28771"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=28770"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=28770"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=28770"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}