{"id":28312,"date":"2024-08-20T22:00:00","date_gmt":"2024-08-20T22:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=28312"},"modified":"2024-08-20T22:00:00","modified_gmt":"2024-08-20T22:00:00","slug":"renace-el-trade-milei-bancos-de-wall-street-se-vuelven-optimistas-con-los-bonos-y-las-acciones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=28312","title":{"rendered":"\u00bfRenace el &#8220;trade Milei&#8221;? Bancos de Wall Street se vuelven optimistas con los bonos y las acciones"},"content":{"rendered":"<p>Para algunos popes de <strong>Wall<\/strong> <strong>Street<\/strong>, hay que desempolvar el <mark class=\"marker-yellow\">&#8220;trade Milei&#8221;<\/mark>. Despu\u00e9s de subas explosivas en el inicio de gesti\u00f3n tanto para bonos como acciones, y luego de caer en el t\u00edpico letargo post abundancia, los activos argentinos vuelven a estar en la mira.&nbsp;\n<\/p>\n<p>Dos gigantes como<strong> JP Morgan y Bank of America<\/strong> ahora, y hace dos semanas Morgan Stanley, vienen poniendo la lupa en las oportunidades que hay para los inversores.&nbsp;\n<\/p>\n<p>El viento de cola en los mercados globales, con una cantada baja de tasas en EE.UU. y el renovado apetito por activos de riesgo, <mark class=\"marker-yellow\">ayuda a que el mercado siga comprando el disruptivo plan libertario <\/mark>(al menos en estos precios).\n<\/p>\n<p><strong>Bank of America <\/strong>(BofA) sali\u00f3 a colocar a los bonos argentinos en la lista de los <mark class=\"marker-yellow\">&#8220;top picks&#8221; junto a Brasil<\/mark>. La entidad estadounidense dice que las valuaciones de los bonos locales se abarataron&nbsp; demasiado y creen que pueden mejorar a medida que el Gobierno avance en el cumplimiento de sus objetivos fiscales. <strong>&#8220;En Argentina, vemos una oportunidad de oro para las reformas cambiarias coincidiendo con la reducci\u00f3n de los impuestos a la importaci\u00f3n, lo que podr\u00eda sorprender positivamente al mercado de bonos&#8221;<\/strong>, dice BofA.&nbsp;\n<\/p>\n<p>La tesis del banco es que el Gobierno podr\u00eda compensar el recorte del Impuesto PAIS (que afecta a las importaciones) con un tipo de cambio oficial m\u00e1s alto.&nbsp;\n<\/p>\n<p>&#8220;Mantenemos nuestra recomendaci\u00f3n de sobreponderar en Argentina, ya que creemos que hay una oportunidad de oro para que el Gobierno realice reformas cambiarias en septiembre-diciembre, cuando se espera que se reduzcan los impuestos a la importaci\u00f3n (se espera el primer recorte de 10 puntos porcentuales en septiembre).<strong> Si la reducci\u00f3n del impuesto a la importaci\u00f3n se compensa con un aumento en la tasa cambiaria, entonces podr\u00eda hacer que el peso sea m\u00e1s competitivo para los exportadores sin correr el riesgo de un gran aumento en la inflaci\u00f3n<\/strong>&#8220;, sostiene BofA.&nbsp;\n<\/p>\n<p>Pero avisa que podr\u00eda ser contraproducente abaratar las importaciones cuando el Gobierno necesita acumular reservas para pagar la deuda y cumplir con las metas del FMI. <mark class=\"marker-yellow\">&#8220;Creemos que la opini\u00f3n de consenso es que no habr\u00e1 cambios a corto plazo en la pol\u00edtica cambiaria, por lo que esto proporciona una opcionalidad asim\u00e9trica para los bonos&#8221;<\/mark>, advierte.\n<\/p>\n<p>Otra entidad como JP Morgan plante\u00f3 que una potencial reclasificaci\u00f3n del <strong>MSCI Argentina<\/strong> a mercados emergentes (hoy completamente afuera y deambulando en la categor\u00eda Standalone) <strong>provocar\u00eda casi US$ 1.000 millones de ingreso de flujos hacia las acciones.&nbsp;<\/strong>\n<\/p>\n<p>&#8220;La administraci\u00f3n del presidente Milei en Argentina ha manifestado desde sus inicios que<mark class=\"marker-yellow\"> pretende levantar los controles de capitales<\/mark>, que es la principal raz\u00f3n que impide que el pa\u00eds sea clasificado como <strong>Mercado<\/strong> <strong>Emergente<\/strong> seg\u00fan los&nbsp;est\u00e1ndares del&nbsp;MSCI. Actualmente, Argentina est\u00e1 clasificada por MSCI como Standalone Market ya que no cumple con los criterios de accesibilidad al mercado, en particular la facilidad de obtenci\u00f3n de capital&#8221;,&nbsp;dice JP Morgan.&nbsp;\n<\/p>\n<p>Para el banco de Wall Street, si se levantan los controles y, en consecuencia, Argentina se clasifica como Mercado Emergente, el \u00edndice MSCI Argentina Standard estar\u00eda compuesto por cuatro nombres: <strong>YPF, Galicia, Banco Macro y Pampa<\/strong>, mientras que el Small Cap Index tendr\u00eda once papeles m\u00e1s. Con un peso estimado del 0,2% en los mercados emergentes, Argentina se ubicar\u00eda entre Colombia y Per\u00fa en el \u00edndice EM. <strong>\u00bfQu\u00e9 m\u00e1s estima JP Morgan?<\/strong>\n<\/p>\n<ul>\n<li>Si la reclasificaci\u00f3n se materializa, estimamos que <strong>las posibles entradas de capital al \u00edndice de mercados emergentes podr\u00edan alcanzar casi US$ 1.000&nbsp;millones<\/strong>, incluidos US$ 786 millones al \u00edndice est\u00e1ndar y US$ 176 millones del \u00edndice \u00cdndice de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n.&nbsp;<\/li>\n<li>En t\u00e9rminos de cu\u00e1ndo podr\u00eda ocurrir el levantamiento de los controles de capitales, <strong>estabilizar las condiciones macroecon\u00f3micas y mejorar la proporci\u00f3n de los pasivos remunerados <\/strong>en moneda con respecto a las reservas internacionales, aparecen como un requisito necesario.&nbsp;<\/li>\n<li>Nuestro equipo de Investigaci\u00f3n Econ\u00f3mica espera ver avances en este ratio durante el cuarto trimestre, en medio de una tendencia al alza en las reservas netas. Una vez que se levanten los controles de capitales, el pr\u00f3ximo paso probable ser\u00eda que <strong>MSCI inicie un proceso de consulta<\/strong>, que tomar\u00eda al menos un a\u00f1o para ver a Argentina reclasificado nuevamente a EM.<\/li>\n<\/ul>\n<figure class=\"image\"><img loading=\"lazy\" width=\"100\" height=\"100\" class=\"cst_img\" src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/renace-el-trade-milei-bancos-de-wall-street-se-vuelven-optimistas-con-los-bonos-y-las-acciones.webp\" alt=\"Wall Street\"><figcaption>&nbsp;<\/figcaption><\/figure>\n<p>Desde la City local tambi\u00e9n vieron con buenos ojos el reciente esp\u00edritu optimista de Wall Street con la Argentina.&nbsp;\n<\/p>\n<p>&#8220;Obviamente todo tipo de noticia que arroje buena luz sobre Argentina va a ayudar a los activos argentinos. <mark class=\"marker-yellow\">No es lo mismo invertir en un pa\u00eds que est\u00e1 desclasificado que en un pa\u00eds que tiene una categor\u00eda dentro de la paleta de opciones que ya est\u00e1n preestablecidas<\/mark>. Sobre todo eso va a permitir que algunos fondos comunes de inversi\u00f3n, inversores institucionales que tienen por regla no invertir fuera de determinadas categor\u00edas, puedan incorporar los activos argentinos a su cartera&#8221;, explic\u00f3 <strong>Santiago<\/strong> <strong>Abdala<\/strong>, director de<strong> Portfolio Personal Inversiones<\/strong> (PPI).&nbsp;\n<\/p>\n<p>Dicho esto, advierte que si bien eso obviamente genera un flujo que es siempre atractivo, para que haya un crecimiento estable de los activos argentinos o llevarlos a niveles un poco m\u00e1s altos y comparables a pa\u00edses no tan distantes de lo que es Argentina, <strong>&#8220;lo que se necesita para que un inversor ponga plata es que efectivamente poner plata en Argentina sea negocio, m\u00e1s all\u00e1 de la categor\u00eda determinada como una etiqueta&#8221;.&nbsp;<\/strong>\n<\/p>\n<p>&#8220;Lo que vos necesitas para que el inversor siga fluyendo, para que el dinero siga llegando a inversiones en Argentina, es que efectivamente sea negocio invertir en Argentina. Y en eso te dir\u00eda que las acciones no quedan tan separadas o alejadas de lo que pasa en la econom\u00eda real. <mark class=\"marker-yellow\">Es muy raro que invertir en un banco en Argentina, en una acci\u00f3n de un banco en Argentina sea un negocio si no crece la econom\u00eda argentina, los cr\u00e9ditos hipotecarios al consumo, empresas, etc.&#8221;<\/mark>, apunta Abdala.\n<\/p>\n<p>El director de PPI afirma que los bonos han quedado m\u00e1s atrasados que las acciones. &#8220;Creemos que hay gran valor en los bonos por los niveles en los que se encuentran con retornos del veintipico por ciento. La historia argentina, en la medida que se pueda mantener este compromiso con el equilibrio fiscal y se acompa\u00f1a por una reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica donde ya empiezan a haber algunos indicadores que necesitamos que obviamente se vuelvan m\u00e1s robustos, <mark class=\"marker-yellow\">nos parece que la historia argentina va a ser una de las historias m\u00e1s atractivas dentro de lo que es el mundo de inversiones en mercados emergentes<\/mark>&#8220;, sostiene Abdala. Y remarca que m\u00e1s all\u00e1 de que entremos o no en la categorizaci\u00f3n adecuada, un pa\u00eds que mantiene un equilibrio fiscal y una disciplina fiscal como se propone, con un poco de viento de cola,<strong> &#8220;va a ser un gran atractivo y un gran negocio&#8221;.&nbsp;<\/strong> <\/p>\n<link rel=\"stylesheet\" type=\"text\/css\" href=\"https:\/\/optin.myperfit.com\/res\/css\/eleconomista\/L9AMyzp3.css\">\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Para algunos popes de Wall Street, hay que desempolvar el &#8220;trade Milei&#8221;. Despu\u00e9s de subas explosivas en el inicio de gesti\u00f3n tanto para bonos como acciones, y luego de caer en el t\u00edpico letargo post abundancia, los activos argentinos vuelven a estar en la mira.&nbsp; Dos gigantes como JP Morgan y Bank of America ahora, [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":28313,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/28312"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=28312"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/28312\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/28313"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=28312"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=28312"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=28312"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}