{"id":27613,"date":"2024-08-04T14:43:00","date_gmt":"2024-08-04T14:43:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=27613"},"modified":"2024-08-04T14:43:00","modified_gmt":"2024-08-04T14:43:00","slug":"aparecieron-3-tormentas-externas-este-sera-el-impacto-sobre-el-plan-economico-de-javier-milei-en-argentina","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=27613","title":{"rendered":"Aparecieron 3 tormentas externas: este ser\u00e1 el impacto sobre el plan econ\u00f3mico de Javier Milei en Argentina"},"content":{"rendered":"

Casi todas las crisis grandes de Argentina <\/strong><\/mark>coincidieron con momentos complicados de la econom\u00eda global. \n<\/p>\n

Ejemplos sobran:<\/mark> en 1989 y en 2001 los precios de las materias primas agr\u00edcolas tocaron pisos. Muchas veces la Argentina sufri\u00f3 por la fortaleza del d\u00f3lar o por la otra cara de la moneda que son tasas altas. \n<\/p>\n

\u00bfY hoy c\u00f3mo estamos? “No estamos en esas situaciones catastr\u00f3ficas ni nada parecido”, dice el \u00faltimo infrome de Econviews. “Pero hay que reconocer que la Argentina hoy tiene viento de frente”, admiten. \n<\/p>\n

Y los flujos no pueden ser totalmente compensados por la buena onda que genera Milei en los mercados o su sinton\u00eda con Elon Musk, Mark Zuckerberg o Giorgia Meloni, por citar a algunos l\u00edderes. \n<\/p>\n

La <\/strong>soja <\/strong><\/mark>por el piso<\/strong><\/h2>\n

La soja<\/strong>, el principal complejo exportador argentina por lejos, viene negoci\u00e1ndose a US$ 380 por tonelada<\/strong><\/mark>.\n<\/p>\n

El promedio del a\u00f1o es US$ 420 y el promedio del 2023 fue de US$ 510. El precio de la soja en promedio de los \u00faltimos 20 a\u00f1os en d\u00f3lares de hoy es de US$ 530, es decir, que el precio est\u00e1 casi 30% abajo.\n<\/p>\n

\"Aparecieron
 <\/figcaption><\/figure>\n

Si miramos otros cultivos los resultados no cambian.<\/strong> El trigo casi 30% debajo de su promedio hist\u00f3rico y el ma\u00edz, 35%. \n<\/p>\n

“L\u00f3gicamente no es el \u00fanico factor en juego, pero, aunque el sector agro s\u00ed liquid\u00f3 divisas en julio, no alcanz\u00f3 para evitar que caigan las reservas en la Argentina. La ca\u00edda de los precios internacionales tambi\u00e9n complica la acumulaci\u00f3n de d\u00f3lares”, dijeron desde Econviews, la consultora capitaneada por Miguel Kiguel y Andr\u00e9s Borenstein. \n<\/p>\n

Las monedas <\/strong>emergentes <\/strong><\/mark>se han devaluado fuertemente<\/strong><\/h2>\n

Otro elemento es que las monedas emergentes se han devaluado fuertemente <\/strong>y, en particular, el real brasile\u00f1o<\/strong><\/mark>: Brasil no s\u00f3lo es el principal socio comercial de la Argentina, sino que es especialmente importante como destino de manufacturas industriales y como fuente de turistas que gastan en la Argentina. \n<\/p>\n

Hasta el 15 de marzo, dice Econviews, el real estaba por debajo de 5 por d\u00f3lar. Hoy est\u00e1 en 5,75 sin impacto alguno sobre la inflaci\u00f3n. “Esto complica el tipo de cambio real multilateral de la Argentina m\u00e1s all\u00e1 del diferencial entre inflaci\u00f3n y devaluaci\u00f3n del d\u00f3lar”, se\u00f1alan. Otras monedas emergentes no tuvieron el mal desempe\u00f1o de Brasil, pero tambi\u00e9n se devaluaron contra el d\u00f3lar. Al 15% de suba del d\u00f3lar en Brasil, sumamos 13% en M\u00e9xico, 6% en Colombia o 4% en Uruguay. \n<\/p>\n

\"Aparecieron
El mandatario brasile\u00f1o, Luiz Inacio Lula da Silva y el argentino, Javier Milei.<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

\u00bfY las <\/strong>tasas de la Fed <\/strong><\/mark>bajar\u00e1n en alg\u00fan momento?<\/strong><\/h2>\n

Hace un a\u00f1o los principales analistas del mercado americano vaticinaban bajas de tasas. Ahora parecer\u00eda que reci\u00e9n en septiembre la Reserva Federal bajar\u00e1. Esto quiere decir que mientras los inversores consegu\u00edan retornos de 4-5% libres de riesgo (cr\u00e9dito) ten\u00edan poco apetito de llegar a estas playas. El riesgo pa\u00eds viene subiendo en la Argentina luego del piso del 22 de abril, cuando toc\u00f3 1.145 puntos b\u00e1sicos. Pero desde ese d\u00eda y hasta fin de julio el EMBI global trep\u00f3 24% y el latino m\u00e1s que la Argentina: 50% contra “solo” 37% de la Argentina. <\/strong>\n<\/p>\n

“Es decir, que m\u00e1s all\u00e1 de los problemas de reservas que hoy exhibe la Argentina y que ponen alguna duda sobre la sostenibilidad, hay un proceso de salto a la calidad en el mercado de cr\u00e9dito que es com\u00fan. Los primeros d\u00edas de agosto subieron los premios en todos los pa\u00edses ya que la mala onda vino de Wall Street”, se\u00f1ala Econviews sobre el cort\u00edsimo plazo. \n<\/p>\n

El <\/strong>impacto <\/strong><\/mark>en el plan de Javier Milei en Argentina <\/strong><\/h2>\n

Si bien la Argentina hoy no tiene el problema de salida de capitales que pueden tener otros pa\u00edses, Econviews dice que “estas escaramuzas son complicaciones para el plan de estabilizaci\u00f3n”. \n<\/p>\n

Para empezar el empeoramiento de t\u00e9rminos de intercambio se choca de bruces con un tipo de cambio que se iba a apreciar de todas maneras, “pero ahora con el real a 5,75 y la soja a US$ 380 est\u00e1 m\u00e1s que incipientemente atrasado”. Como la cuenta financiera est\u00e1 cerrada por el cepo y la \u00fanica forma de conseguir reservas para la Argentina es el canal comercial, un d\u00f3lar barato complica. <\/mark>\n<\/p>\n

“Si la econom\u00eda reactiva (es nuestro escenario base, aunque tenemos dudas sobre la velocidad), las importaciones tender\u00e1n a crecer y las exportaciones a estancarse con excepci\u00f3n de las energ\u00e9ticas. De todas maneras, el petr\u00f3leo baj\u00f3 7-8% en el \u00faltimo mes. Tampoco la tienen f\u00e1cil ah\u00ed”, dicen desde la consultora sobre el problema de los d\u00f3lares.\n<\/p>\n

“El Banco Central sigue con reservas negativas y por m\u00e1s que se asegure que los d\u00f3lares para pagar los intereses y amortizaciones del 2025 est\u00e1n (y nuestro escenario base es que s\u00ed est\u00e1n), el mercado no comprar\u00e1 la idea de sostenibilidad ni estabilidad hasta que vea a un Banco Central m\u00e1s fuerte en t\u00e9rminos de reservas”<\/strong><\/mark>, sintetizan. \n<\/p>\n

La suba de la brecha que se dio en julio puso incluso algo de presi\u00f3n en el MULC por el lado del turismo. Pero ni bien baja la brecha, los turistas argentinos empiezan a comprar MEP y blue. “Recordemos que la recesi\u00f3n no redujo el apetito por viajar. En los primeros 5 meses del a\u00f1o casi 10% m\u00e1s argentinos viajaron al exterior. Recordemos que el MEP y el oficial hoy est\u00e1n m\u00e1s baratos que en julio de 2023 indexando por el \u00edndice de tipo de cambio multilateral”, dice el trabajo de la consultora. \n<\/p>\n

La salida del <\/strong>cepo cambiario<\/strong><\/mark>…\u00bfse aleja?<\/strong><\/h2>\n

Si el Gobierno tiene miedo de salir del cepo y flotar, en un escenario como el actual el miedo se duplica (justificadamente).<\/strong> \n<\/p>\n

\"Aparecieron
 <\/figcaption><\/figure>\n

“Nuestra visi\u00f3n es que salir del cepo tiene m\u00e1s beneficios que costos, pero es claro que la cuenta de costos empieza a crecer. Adem\u00e1s, en la medida que no se consiga dominar ni el riesgo pa\u00eds, ni aumentar las reservas ni reducir la brecha de manera significativa, el problema se va a agravar y puede llevar a una salida del cepo m\u00e1s a la desesperada o a tratar de aguantar el cepo m\u00e1s de lo aconsejable para no pagar los costos. Y ah\u00ed el costo ser\u00e1 m\u00e1s imperceptible, pero se pagar\u00e1 en t\u00e9rminos de actividad e inversi\u00f3n. Lo que no podemos negar es que con este clima externo salir del cepo es m\u00e1s dif\u00edcil”, dicen, tajantes, desde Econviews. <\/strong><\/mark>\n<\/p>\n

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“Con este clima externo salir del cepo es m\u00e1s dif\u00edcil”, dice Econviews<\/p>\n<\/blockquote>\n

En general, resume Econviews, “los shocks externos son seguidos de correcci\u00f3n cambiaria, pero eso hoy es mala palabra porque todos los ojos est\u00e1n puestos en bajar la inflaci\u00f3n”. \n<\/p>\n

“El tema es que, aunque el viento de frente no sea culpa del equipo econ\u00f3mico, la realidad es la que es. En Chile cuando baja el cobre, baja el peso. <\/strong>Fingir que no pasa nada afuera te deja m\u00e1s vulnerable”, concluyen. <\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Casi todas las crisis grandes de Argentina coincidieron con momentos complicados de la econom\u00eda global.  Ejemplos sobran: en 1989 y en 2001 los precios de las materias primas agr\u00edcolas tocaron pisos. Muchas veces la Argentina sufri\u00f3 por la fortaleza del d\u00f3lar o por la otra cara de la moneda que son tasas altas.  \u00bfY hoy […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":27614,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/27613"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=27613"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/27613\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/27614"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=27613"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=27613"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=27613"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}