{"id":27307,"date":"2024-07-26T21:17:00","date_gmt":"2024-07-26T21:17:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=27307"},"modified":"2024-07-26T21:17:00","modified_gmt":"2024-07-26T21:17:00","slug":"el-banco-central-ya-sacrifico-us-250-millones-para-bajar-la-brecha-cambiaria","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=27307","title":{"rendered":"El Banco Central ya &#8220;sacrific\u00f3&#8221; US$ 250 millones para bajar la brecha cambiaria"},"content":{"rendered":"<div><img src=\"http:\/\/economiapoliticacba.com\/wp-content\/uploads\/2024\/07\/el-banco-central-ya-sacrifico-us-250-millones-para-bajar-la-brecha-cambiaria-1.jpg\" class=\"ff-og-image-inserted\"><\/div>\n<p>El <strong>Banco<\/strong> <strong>Central<\/strong> que comanda <a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/tags\/santiago-bausili-t5721\">Santiago Bausili <\/a>volc\u00f3 alrededor de US$ 250 millones que hab\u00eda ganado en el mercado oficial al <strong>Contado con Liquidaci\u00f3n<\/strong> (CCL) desde que se anunci\u00f3 el mecanismo para bajar la brecha cambiaria.&nbsp;\n<\/p>\n<p>El dato surge de estimaciones privadas como las del consultor <strong>Fernando<\/strong> <strong>Marull<\/strong> (FMyA) y <strong>Portfolio<\/strong> <strong>Personal<\/strong> <strong>Inversiones<\/strong> (PPI). De esta manera, el Gobierno logr\u00f3 bajar el CCL desde un techo de<strong> $ 1.425 <\/strong>a los actuales<strong> $ 1.318 <\/strong>y la brecha volvi\u00f3 al 40%.&nbsp;\n<\/p>\n<p>La duda en el mercado es si, como asegur\u00f3 el vocero presidencial <a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/tags\/manuel-adorni-t5695\">Manuel Adorni<\/a>,<strong> &#8220;la brecha est\u00e1 camino a morir&#8221; <\/strong>o el oficialismo tendr\u00e1 que convalidar un salto del tipo de cambio oficial cuando levante el cepo.&nbsp;\n<\/p>\n<p>Por lo pronto, la tensi\u00f3n se mantiene porque precisamente el <a href=\"https:\/\/eleconomista.com.ar\/tags\/bcra-t1187\">BCRA<\/a> no tiene d\u00f3lares en sus arcas (las netas son altamente negativas) e incluso dej\u00f3 de comprar en el <strong>MULC<\/strong>. Cabe recordar que en junio el saldo en el mercado oficial fue negativo (vendi\u00f3 US$ 85 millones) y en lo que va de julio est\u00e1 con un saldo positivo de <strong>US$ 88 millones<\/strong>, si bien termin\u00f3 esta \u00faltima semana vendiendo<strong> US$ 34 millones <\/strong>seg\u00fan c\u00e1lculos de <strong>Gustavo<\/strong> <strong>Quintana<\/strong>, operador de<strong> PR Corredores de Cambio<\/strong>.&nbsp;\n<\/p>\n<p>Un informe de PPI a clientes punte\u00f3&nbsp;la secuencia de c\u00f3mo el Gobierno decidi\u00f3 intervenir en el CCL utilizando parte de los d\u00f3lares que acumul\u00f3 en el MULC en el pasado:&nbsp;\n<\/p>\n<ul>\n<li>El Gobierno sali\u00f3 a contener la disparada del CCL hasta $1.425 y el ensanchamiento de la brecha cambiaria de 54,6% en un modo <mark class=\"marker-yellow\"><strong>&#8220;whatever it takes&#8221;<\/strong>.&nbsp;<\/mark><\/li>\n<li>El miedo pol\u00edtico radic\u00f3 en una supuesta<strong> aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n<\/strong> (a la postre no corroborada).&nbsp;<\/li>\n<li>El anuncio fue disfrazado como una &#8220;esterilizaci\u00f3n de pesos&#8221; que, en la pr\u00e1ctica, <mark class=\"marker-yellow\">implica una amenaza latente de venta en CCL de alrededor de US$1.800 millones.&nbsp;<\/mark><\/li>\n<li>La amenaza y una utilizaci\u00f3n de reservas menor a la esperada fue suficiente para comprimir la brecha a<strong> 42,8%<\/strong> (y evitar que se dispare a niveles mayores).&nbsp;<\/li>\n<li>La intervenci\u00f3n estimada en las primeras nueve ruedas fue de <strong>US$ 213\/240 millones<\/strong>.&nbsp;<\/li>\n<li>La medida s\u00f3lo puede ser efectiva si el $1.425 es considerado<strong> &#8220;overshooting&#8221; <\/strong>y se recorta la brecha para pensar en una salida del cepo dentro del segundo semestre.&nbsp;<\/li>\n<li><mark class=\"marker-yellow\">Si la idea es bajar la inflaci\u00f3n per se y no hacer nada con el cepo es una manta corta dada la escasez de reservas.<\/mark><\/li>\n<\/ul>\n<p>&#8220;Podemos estimar que la intervenci\u00f3n en el CCL lleg\u00f3 a <strong>US$ 250 millones<\/strong> hasta el momento. Para adelante, la oferta del CCL est\u00e1 definida por el <i>blend <\/i>(<strong>US$ 1.400 millones<\/strong> mensuales) m\u00e1s la nueva oferta del BCRA, por <strong>US$ 1.600 millones <\/strong>de stock y por lo que vaya comprando el Central. Mientras, el BCRA habilit\u00f3 m\u00e1s d\u00f3lares oficiales a cambio de sacar demanda de importadores en el CCL, que ven\u00edan pagando deudas nuevas y viejas, por<strong> US$ 1.200 millones<\/strong> mensuales&#8221;, dice el weekly de <strong>FMyA<\/strong>.&nbsp;\n<\/p>\n<p>Para Marull, el Gobierno quiere preparar el terreno para salir del cepo pero que antes que <strong>&#8220;todo empiece con 2&#8221;<\/strong>: d\u00f3lar oficial al 2%, inflaci\u00f3n al 2%, tasa al 2%, y &#8220;2 cuotas&#8221; para los importadores y una brecha de 20%.\n<\/p>\n<p><mark class=\"marker-yellow\">&#8220;La apuesta oficial es que en el cuarto trimestre (o antes) la inflaci\u00f3n sea 2%, no haya pesos, y la brecha est\u00e9 estable<\/mark>. La brecha puede ser 40% como hoy, pero en realidad es menor (de 20%) si comparamos el d\u00f3lar importador ($1.050) y CCL ($1.330). Y reci\u00e9n ah\u00ed acelerar a la fase 3 cuando saldr\u00eda del cepo, como dijo el BCRA. Esperamos m\u00e1s d\u00f3lares del blanqueo y organismos hasta septiembre. Eso ayudar\u00e1&#8221;, detall\u00f3 el economista.&nbsp;\n<\/p>\n<p>Para PPI, las reservas netas son negativas en US$ 6.471 millones, considerando como pasivos dep\u00f3sitos del gobierno por US$ 1.372 millones y vencimientos de BOPREAL a 12 meses vista por US$ 2.173 millones. Incluso dicen que las reservas netas negativas implica que el BCRA tiene pasivos exigibles a 12 meses vista en d\u00f3lares superior a sus activos, <strong>&#8220;pero no que no tiene d\u00f3lares para intervenir&#8221;.&nbsp;<\/strong>\n<\/p>\n<p><mark class=\"marker-yellow\">&#8220;Nuestra estimaci\u00f3n de liquidez para intervenir &#8216;ya&#8217;&nbsp;es de US$ 10.662 millones.<\/mark> De hacerse el repo por el oro, se conseguir\u00edan US$ 4.863 millones adicionales. Siempre debe ser considerado que los encajes de los dep\u00f3sitos son pasivos exigibles a un d\u00eda, aunque la confianza de los depositantes est\u00e1 en m\u00e1ximos de los \u00faltimos a\u00f1os&#8221;, advirti\u00f3 PPI.&nbsp; <\/p>\n<link rel=\"stylesheet\" type=\"text\/css\" href=\"https:\/\/optin.myperfit.com\/res\/css\/eleconomista\/L9AMyzp3.css\">\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El Banco Central que comanda Santiago Bausili volc\u00f3 alrededor de US$ 250 millones que hab\u00eda ganado en el mercado oficial al Contado con Liquidaci\u00f3n (CCL) desde que se anunci\u00f3 el mecanismo para bajar la brecha cambiaria.&nbsp; El dato surge de estimaciones privadas como las del consultor Fernando Marull (FMyA) y Portfolio Personal Inversiones (PPI). De [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":27308,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0},"categories":[17],"tags":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/27307"}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=27307"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/27307\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/27308"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=27307"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=27307"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=27307"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}