{"id":27015,"date":"2024-07-19T23:09:00","date_gmt":"2024-07-19T23:09:00","guid":{"rendered":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=27015"},"modified":"2024-07-19T23:09:00","modified_gmt":"2024-07-19T23:09:00","slug":"deben-vender-mas-dolares-y-crece-el-sindrome-de-la-manta-corta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiapoliticacba.com\/?p=27015","title":{"rendered":"Deben vender m\u00e1s d\u00f3lares y crece el s\u00edndrome de la manta corta"},"content":{"rendered":"

En un d\u00eda que a nivel global fue dominado por una masiva falla inform\u00e1tica (que complic\u00f3 a aeropuertos, hospitales, bancos y sistemas de suministro) y con un Joe Biden<\/strong><\/a> que va perdiendo cada vez m\u00e1s respaldo para que mantenga su candidatura, el mercado argentino tuvo una rueda intrincada, incluso despu\u00e9s de haber resulto casi todos los puts con los bancos, en las v\u00edsperas de que el lunes se eliminen los pases del BCRA <\/strong><\/mark>y se reconviertan en <\/strong>Letras Fiscales de Liquidez (LeFi).<\/strong><\/mark><\/p>\n

En los hechos, por lo menos este viernes, tuvieron raz\u00f3n los economistas que vienen advirtiendo que la estrategia de comprarle d\u00f3lares a la exportaci\u00f3n y venderlos en el contado con liquidaci\u00f3n para retirar los pesos emitidos con la adquisici\u00f3n de divisas es realmente una manta corta, ya que no permitir\u00e1 sumar reservas y que, sin d\u00f3lares en el BCRA<\/mark>, el precio de los bonos no podr\u00e1 levantar cabeza, por lo que el riesgo pa\u00eds se mantendr\u00e1 en un nivel muy elevado, a las puertas de un complejo a\u00f1o 2025 que acumula vencimientos en d\u00f3lares del orden de los US$ 12.000 millones<\/strong><\/mark>, que en este momento Argentina <\/strong><\/mark>no tiene, y que ni el FMI ni nadie le quiere prestar.<\/p>\n

A rajatabla, Luis Caputo<\/strong><\/a> sigue sin variar su plan ni un mil\u00edmetro. Su idea es mantener el crawling peg con una variaci\u00f3n mensual del 2% y secar de pesos por completo el mercado hasta que la inflaci\u00f3n converja con la actual suba del d\u00f3lar oficial, para terminar sacando el cepo cambiario hacia fin de a\u00f1o, junto con el retiro del impuesto pa\u00eds. <\/p>\n

Todo eso, una vez que -seg\u00fan dijo el propio Javier Milei<\/strong><\/a>– tanto que la inflaci\u00f3n y la devaluaci\u00f3n tiendan a una variaci\u00f3n mensual del orden del 0%. Pero la principal fuente de d\u00f3lares -el campo- sigue sin liquidar, y para mantener a los d\u00f3lares libres a raya, sin que la brecha cambiaria se escape, el BCRA fue obligado a realizar una venta la mayor venta de d\u00f3lares de todo el mes.<\/strong><\/mark><\/p>\n

Y el tema no es menor: entre pagos de vencimientos de deuda con bonistas, con organismos internacionales y por compra de gas para abastecer una demanda que enfrenta d\u00edas con muy bajas temperaturas, el Banco Central lleva perdidos en los \u00faltimos 30 d\u00edas<\/mark> nada menos que US$ 2.378 millones<\/strong>, tiene reservas colocadas nuevamente en territorio negativo, y ya lo adelant\u00f3 el presidente de la autoridad monetaria, Santiago Bausili<\/strong><\/mark>, en la conferencia que hizo con Luis Caputo hace un par de viernes: esperan que en los pr\u00f3ximos tres meses Reconquista 266 <\/mark>pierda otros US$ 3.000 millones<\/strong>, por lo que la situaci\u00f3n puede llevar a una situaci\u00f3n de desconfianza mayor a la que se viene extendiendo desde marzo.<\/p>\n

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\n\"En<\/a>\n<\/div><\/div>\n

Este complejo momento de Argentina<\/strong><\/mark> se dio ayer con una gran sorpresa. El jueves a \u00faltima hora se realiz\u00f3 la actualizaci\u00f3n del servicio inform\u00e1tico de ciberseguridad CrowdStrike <\/strong>que protege los sistemas de Microsoft<\/strong>, y que mantiene el funcionamiento de millones de computadoras en los pa\u00edses m\u00e1s desarrollados, ya que el costo de esta protecci\u00f3n es muy elevado, por lo que en Argentina <\/strong>casi nadie lo utiliza. <\/p>\n

Esta suerte de antivirus tuvo un problema al actualizarse, las computadoras se apagaron, y no se pudieron encender, lo cual sumi\u00f3 a much\u00edsimas actividades en EE.UU., Europa, Asia y Australia en una ceguera casi absoluta.<\/p>\n

Sin saberse muy bien qu\u00e9 estaba sucediendo, eso provoc\u00f3 un rebote en las tasas largas de EE.UU.: se pag\u00f3 4,9% anual a 1 a\u00f1o de plazo, 4,2% anual a 5 a\u00f1os, 4,2% anual a 10 a\u00f1os y 4,5% anual a 30 a\u00f1os. <\/mark><\/p>\n

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\n\"Dar\u00edo<\/a>\n<\/div><\/div>\n

Y eso a su vez termin\u00f3 impactando en el temor de muchos inversores que volvieron a pasarse al d\u00f3lar como refugio, tanto que en el exterior el billete verde subi\u00f3 contra todo: avanz\u00f3 0,6% en Chile, 0,4% en M\u00e9xico, 0,3% en Brasil y contra la libra, 0,2% contra el euro y 0,1% en China y Jap\u00f3n.<\/p>\n

En el mercado cambiario argentino, sin CrowdStrike en casi ninguna parte<\/strong>, y con los productores agropecuarios sin liquidar porque est\u00e1n descontentos por los precios internacionales, por el valor del tipo de cambio y por retenciones que no bajan, la composici\u00f3n de los d\u00f3lares fue completamente diferente. <\/p>\n

\"Javier
 <\/figcaption><\/figure>\n
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\n\"Uno<\/a>\n<\/div><\/div>\n

Luego de que, con el d\u00f3lar exportador a $1038,65, el BCRA vendi\u00f3 US$106 millones en el mercado (y al final del d\u00eda la autoridad monetaria perdi\u00f3 US$ 42 millones en las reservas), el d\u00f3lar blue baj\u00f3 $10 hasta $1.445, pero el Senebi subi\u00f3 $22,07 hasta $1.394,52, el MEP subi\u00f3 $15,15 hasta $1.331,70 y el contado con liquidaci\u00f3n subi\u00f3 $15,60  hasta $1.340,73. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 50% y la del CCL con el mayorista fue del 44%.<\/strong><\/mark><\/p>\n

La baja de reservas y la expectativa de que no habr\u00e1 liquidaci\u00f3n de exportaciones consistente por lo menos hasta octubre, hace crecer a los inversores que puede haber problemas para pagar la deuda en 2025<\/strong><\/mark>. <\/p>\n

As\u00ed, en un d\u00eda en el que Caputo confirm\u00f3 que el BCRA <\/strong><\/mark>sac\u00f3 oro de las reservas y lo envi\u00f3 a Londres <\/strong>(donde rinden inter\u00e9s, ya que aqu\u00ed no lo hacen), el ministro de Econom\u00eda tambi\u00e9n le recomend\u00f3 a la gente que no compren d\u00f3lares, porque secar\u00e1 la plaza de pesos y tendr\u00e1n que vender d\u00f3lares para pagar impuestos. <\/p>\n

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\n\"La<\/a>\n<\/div><\/div>\n

Sin embargo, eso no mejor\u00f3 el humor inversor y, con m\u00e1s negocios, los bonos argentinos perdieron 0,5% por lo que el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 3 unidades, hasta 1.590 puntos b\u00e1sicos.<\/strong><\/p>\n

Las complicaciones inform\u00e1ticas, la persistente presi\u00f3n para que Biden se baje, con Donald Trump<\/strong><\/a> empezando a hacer declaraciones como si ya estuviera nuevamente adentro de la Casa Blanca, determinaron una nueva baja en la Bolsa de Nueva York<\/strong>: el S&P baj\u00f3 0,7%, el Nasdaq achic\u00f3 0,8% y el Dow perdi\u00f3 0,9%. Mientras que la Bolsa de San Pablo baj\u00f3 0,1% y la de M\u00e9xico subi\u00f3 1,2%.<\/p>\n

Mientras tanto, el mercado burs\u00e1til argentino no le hizo caso a la manta corta que advierte la mitad del espinel de economistas.<\/p>\n

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\n\"Bases<\/a>\n<\/div><\/div>\n